เทรดเดอร์คริปโตได้วางเดิมพันก้อนใหญ่ขึ้นมากใน Unitree Robotics มากกว่าที่ราคาเปิดของตลาดหุ้นบ่งชี้ เพียงหนึ่งวันก่อนที่ผู้ผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์สัญชาติจีนรายนี้จะเปิดตัวใน กระดานสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ที่ผูกกับ Unitree มีการซื้อขายในระดับราคาที่บ่งชี้มูลค่ากิจการมากกว่าราคา IPO ทางการถึงสี่เท่า ตามรายงานของ Bloomberg ความไม่สอดคล้องกันระหว่าง ตลาดอนุพันธ์คริปโต กับราคาเข้าจดทะเบียนแบบดั้งเดิม ทำให้การเปิดตัวของ Unitree กลายเป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ถูกจับตามองมากที่สุดว่าฟิวเจอร์ส “pre-IPO perps” บนบล็อกเชนเริ่มมีบทบาทอย่างไรในการกำหนดความคาดหวังก่อนที่หุ้นจะเริ่มซื้อขายจริง
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Unitree Robotics กำหนดราคา IPO ในกระดาน STAR Market ของเซี่ยงไฮ้ที่ 150.80 หยวนต่อหุ้น (22.37 ดอลลาร์) ทำให้มูลค่ากิจการรวมของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์
- สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual บนบล็อกเชน Hyperliquid มีการซื้อขายที่ราว 100 ดอลลาร์ในวันก่อนเปิดตัว บ่งชี้มูลค่ากิจการราว 40.5 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bloomberg
- CoinDesk อ้างข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Allium ว่าสัญญามีการซื้อขายที่ราว 92–94 ดอลลาร์ บ่งชี้มูลค่ากิจการประมาณ 38 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งยังคงมากกว่าราคา IPO กว่า 4 เท่า
- การทำ IPO ของ Unitree ระดมทุนได้ราว 900 ล้านดอลลาร์ และได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์จากสตาร์ทอัพ AI อย่าง DeepSeek ตามรายงานของ CNBC
- ส่วนต่างราคาฟิวเจอร์สก่อน IPO ในลักษณะเดียวกันนี้เกิดขึ้นก่อนที่หุ้น CXMT จะพุ่งขึ้น ซึ่งเป็นบริษัทจีนแผ่นดินใหญ่รายแรกที่ได้สัญญา “perp” บน Hyperliquid
การทำ IPO และการเปิดตัวในตลาดของ Unitree Robotics
การเข้าจดทะเบียนของ Unitree ในเซี่ยงไฮ้ถือเป็นครั้งแรกที่บริษัทหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์เข้าตลาดหุ้นในจีนแผ่นดินใหญ่ และความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยก็ร้อนแรงตั้งแต่เริ่มต้น สตาร์ทอัพจากหางโจวรายนี้กำหนดราคาเสนอขายที่ 150.80 หยวน หรือ ประมาณ 22.37 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทำให้มูลค่ากิจการรวมอยู่ที่ราว 9 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 61 พันล้านหยวน ตามข้อมูลของ CNBC การทำ IPO ครั้งนี้ ระดมทุนได้เกือบ 900 ล้านดอลลาร์ และดึงดูดการสนับสนุนเชิงกลยุทธ์จาก DeepSeek สตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีน
มูลค่า IPO และราคาเสนอขายต่อหุ้น
ป้ายราคา 9 พันล้านดอลลาร์นั้นกลายเป็นจุดอ้างอิงที่ตลาดคริปโตใช้เปรียบเทียบกับความคาดหวังของตนเองที่สูงกว่ามาก CNBC รายงานว่าส่วนของการเสนอขายออนไลน์สำหรับนักลงทุนรายย่อยถูกจองซื้อเกินกว่า 5,000 เท่า ทำให้อัตราการได้รับจัดสรรหุ้นอยู่เพียง 0.018% — สะท้อนให้เห็นว่าหุ้นหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์แบบ pure-play กลายเป็นของหายากและเป็นที่ต้องการอย่างมากสำหรับนักลงทุนรายย่อยชาวจีน
การเข้าจดทะเบียนในกระดานสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้
หุ้นของ Unitree เริ่มซื้อขายในกระดานสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ซึ่งเป็นกระดานที่จีนสงวนไว้สำหรับบริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรมมากที่สุด คาดว่าการซื้อขายจะเริ่มขึ้นระหว่างวันที่ 17–21 สิงหาคม และนักลงทุนส่วนใหญ่คาดหวังว่าราคาวันแรกจะพุ่งแรง เนื่องจากกระแสความร้อนแรงที่เกิดขึ้นก่อนที่หุ้นจะเริ่มเปลี่ยนมือในตลาดแบบดั้งเดิม
ฟิวเจอร์สคริปโตผลักดันมูลค่ากิจการพุ่งสูง
สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของความร้อนแรงนั้นไม่ได้ปรากฏบนกระดานหุ้น แต่บนบล็อกเชน หลายวันก่อนการเปิดตัวของ Unitree สัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ที่ติดตามบริษัทได้สะท้อนมูลค่ากิจการที่สูงกว่าตัวเลข IPO อย่างมาก ทำให้ การพุ่งขึ้นของฟิวเจอร์สคริปโต Unitree กลายเป็นข่าวในตัวของมันเอง
การซื้อขายสัญญา Unitree บนบล็อกเชน Hyperliquid
สัญญาเหล่านี้มีการซื้อขายบน Hyperliquid แพลตฟอร์มบล็อกเชนที่กลายเป็นเวทีสำคัญสำหรับฟิวเจอร์สแบบ Perpetual — อนุพันธ์ที่เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์เปิดสถานะ Long หรือ Short แบบใช้เลเวอเรจโดยไม่มีวันหมดอายุ ตามรายงานของ Bloomberg สัญญา Perpetual ของ Unitree มีการเปลี่ยนมือที่ราว 100 ดอลลาร์ ในวันก่อนเปิดตัว CoinDesk โดยอ้างการวิเคราะห์ของ Allium ระบุช่วงราคาที่ต่ำกว่านิดหน่อยที่ 92–94 ดอลลาร์ บนสองตลาด Hyperliquid ที่ดำเนินการโดย Trade.xyz และ Paragon รวมกันแล้วทั้งสองแพลตฟอร์มมีสถานะคงค้าง (open interest) สะสม 9.1 ล้านดอลลาร์ และมียอดหมุนเวียนราว 59 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Allium
ราคาฟิวเจอร์สบ่งชี้มูลค่ากิจการ 40.5 พันล้านดอลลาร์
ที่ระดับราว 100 ดอลลาร์ ต่อสัญญา Bloomberg คำนวณได้ว่ามูลค่ากิจการโดยนัยของ Unitree อยู่ที่ 40.5 พันล้านดอลลาร์ — มากกว่าราคา IPO ทางการที่ 9 พันล้านดอลลาร์ถึงสี่เท่า ตัวเลขของ CoinDesk ที่อ้างจากรายงานของ Allium บ่งชี้มูลค่ากิจการที่ต่ำกว่านิดหน่อยแต่ยังโดดเด่นที่ 38 พันล้านดอลลาร์ ไม่ว่ามองมุมไหน ช่องว่างระหว่างราคาตลาดอนุพันธ์คริปโตกับราคา IPO ก็สะท้อนเรื่องเดียวกัน: เทรดเดอร์คาดว่าหุ้นของ Unitree จะพุ่งขึ้นไปไกลกว่าระดับที่ผู้จัดจำหน่ายกำหนดไว้มาก
การเปรียบเทียบกับฟิวเจอร์ส Perpetual ของ CXMT และความคาดหวังของตลาด
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่เทรดเดอร์บน Hyperliquid คาดการณ์การเข้าจดทะเบียนของบริษัทจีนได้อย่างแม่นยำ สัญญา Perpetual ลักษณะเดียวกัน สำหรับ CXMT ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำและบริษัทจีนแผ่นดินใหญ่รายแรกที่ได้สัญญา “perp” บน Hyperliquid ได้บ่งชี้ล่วงหน้าถึงการพุ่งขึ้นของหุ้นเมื่อเปิดตัวเมื่อเดือนที่แล้ว CoinDesk ระบุว่าสัญญา pre-IPO ที่ติดตาม CXMT ให้ราคาที่ใกล้เคียงกับราคาเปิดในเซี่ยงไฮ้จริงในวันเคาะระฆังเดือนกรกฎาคมภายในระยะ 2.5% — ระดับความแม่นยำที่ทำให้ตลาดสังเคราะห์เหล่านี้ได้รับความน่าเชื่อถือเพิ่มขึ้นในฐานะเครื่องมือค้นหาราคา (price discovery) ก่อนการเข้าจดทะเบียนแบบดั้งเดิม
นัยต่อภาพรวมตลาดและความเสี่ยงของมูลค่าที่ขับเคลื่อนด้วยฟิวเจอร์ส
ฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ก่อน IPO ไม่ได้ให้สิทธิความเป็นเจ้าของในบริษัทที่อ้างอิง และไม่สามารถแปลงสถานะให้กลายเป็นหุ้นจริงได้ สิ่งที่พวกมันมอบให้แทนคือช่องทางให้เทรดเดอร์เก็งกำไรว่าเมื่อหุ้นเริ่มซื้อขายแล้วราคาจะไปจบที่ตรงไหน — โดยราคาฟิวเจอร์สคาดว่าจะเคลื่อนเข้าใกล้ราคาตลาดจริงเมื่อมีราคานั้นเป็นจุดอ้างอิง
ความผันผวนจากส่วนต่างราคาและสถานะที่ใช้เลเวอเรจ
กระบวนการเคลื่อนเข้าหากันนี่เองที่อาจสร้างความเจ็บปวด นักวิเคราะห์ของ Allium เตือนว่า Unitree “สามารถเปิดที่ราคาสองเท่าของราคา IPO และยังคงล้างพอร์ตสถานะ Long ได้หนึ่งในสาม” การเปิดที่ราว 45 ดอลลาร์ ต่อหุ้น — สองเท่าของราคา IPO — ยังต่ำกว่าราคาฟิวเจอร์สประมาณ 52% และอาจล้างพอร์ตสถานะ Long ได้ราว 33% ตามการประเมินของบริษัท ในอีกด้านหนึ่ง หากเปิดที่ราคา 128 ดอลลาร์ เกือบหกเท่าของระดับ IPO อาจล้างพอร์ตสถานะ Short ได้ราว 53% หากหุ้นเปิดใกล้เคียงกับระดับที่สัญญา Perpetual ซื้อขายอยู่ ทั้งสองฝั่งก็จะไม่ถูกล้างพอร์ต
การมีส่วนร่วมของนักลงทุนและปัจจัยการเก็งกำไร
ข้อมูลการจัดวางสถานะบ่งชี้ว่าตลาดแบ่งขั้วกันจริง ๆ ว่าสถานการณ์ใดจะเกิดขึ้น บน Trade.xyz ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม Hyperliquid ที่ใหญ่กว่าสองแห่ง สถานะ Long และ Short มีมูลค่าเกือบเท่ากันที่ 6.5 ล้านดอลลาร์และ 6.6 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์รายย่อยมีมุมมองเชิงลบมากกว่า โดยสถานะที่มีมูลค่าต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์เป็นฝั่ง Short ราว 70% ตามมูลค่า ตามรายงานของ CoinDesk ที่อ้างข้อมูลของ Allium ความแตกต่างนี้ตอกย้ำว่าทำไม การพุ่งขึ้นของฟิวเจอร์สคริปโต Unitree จึงกลายเป็นกรณีทดสอบที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด: มันแสดงให้เห็นทั้งระดับความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์ในหุ้นหุ่นยนต์จีน และระดับความเสี่ยงของสถานะที่ใช้เลเวอเรจเมื่อราคาจดทะเบียนจริงถูกกำหนดขึ้น
ภาพรวมที่ใหญ่กว่านั้นขยายออกไปไกลกว่า Unitree เอง เมื่อมีบริษัทเอกชนมากขึ้นที่ได้ตลาดฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ก่อน IPO บนแพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid สัญญาเหล่านี้ก็ยิ่งทำหน้าที่เป็นตัวชี้นำความเชื่อมั่นของนักลงทุนในระยะเริ่มต้น — บางครั้งแม่นยำกว่ากระบวนการกำหนดราคา IPO เองด้วยซ้ำ รูปแบบนี้จะยังคงใช้ได้กับ Unitree หรือไม่ หรือส่วนต่างราคาสี่เท่าจะกลายเป็นระดับที่สูงเกินไปเมื่อหุ้นเริ่มซื้อขายจริงบนสตาร์มาร์เก็ต น่าจะเป็นปัจจัยที่กำหนดว่าตลาดจะให้ความสำคัญกับฟิวเจอร์สคริปโต pre-IPO ชุดถัดไปที่ผูกกับหุ้นเทคโนโลยีจีนมากน้อยเพียงใด
คำถามที่พบบ่อย
อะไรเป็นสาเหตุให้มูลค่ากิจการของ Unitree Robotics พุ่งขึ้นก่อนการทำ IPO?
สัญญาฟิวเจอร์สคริปโตที่ซื้อขายบนบล็อกเชน Hyperliquid พุ่งขึ้นก่อนการเปิดตัวหุ้นของ Unitree บ่งชี้มูลค่ากิจการมากกว่าสี่เท่าของราคา IPO ตามรายงานของ Bloomberg และ CoinDesk
มูลค่า IPO ของ Unitree Robotics อยู่ที่เท่าไร?
Unitree กำหนดราคา IPO ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาเสนอขาย 150.80 หยวนต่อหุ้น (22.37 ดอลลาร์) และระดมทุนได้เกือบ 900 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขาย
Unitree Robotics เข้าซื้อขายหุ้นครั้งแรกในตลาดใด?
Unitree Robotics เปิดตัวในกระดานสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ซึ่งเป็นกระดานที่เน้นหุ้นเทคโนโลยี กลายเป็นบริษัทหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รายแรกที่เข้าจดทะเบียนในจีนแผ่นดินใหญ่
ฟิวเจอร์สคริปโตสร้างความเสี่ยงอะไรให้กับนักลงทุนในช่วง IPO ของ Unitree?
ส่วนต่างราคาขนาดใหญ่ที่สะท้อนอยู่ในราคาฟิวเจอร์สอาจนำไปสู่การเคลื่อนเข้าหากันอย่างผันผวนเมื่อการซื้อขายหุ้นจริงเริ่มต้นขึ้น โดยสถานะ Long หรือ Short ที่ใช้เลเวอเรจอาจถูกล้างพอร์ต ขึ้นอยู่กับว่าหุ้นเปิดที่ราคาใด ตามการวิเคราะห์ของ Allium
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”อะไรเป็นสาเหตุให้มูลค่ากิจการของ Unitree Robotics พุ่งขึ้นก่อนการทำ IPO?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”สัญญาฟิวเจอร์สคริปโตที่ซื้อขายบนบล็อกเชน Hyperliquid พุ่งขึ้นก่อนการเปิดตัวหุ้นของ Unitree บ่งชี้มูลค่ากิจการมากกว่าสี่เท่าของราคา IPO ตามรายงานของ Bloomberg และ CoinDesk”}},{“@type”:”Question”,”name”:”มูลค่า IPO ของ Unitree Robotics อยู่ที่เท่าไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Unitree กำหนดราคา IPO ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาเสนอขาย 150.80 หยวนต่อหุ้น (22.37 ดอลลาร์) และระดมทุนได้เกือบ 900 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขาย”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Unitree Robotics เข้าซื้อขายหุ้นครั้งแรกในตลาดใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Unitree Robotics เปิดตัวในกระดานสตาร์มาร์เก็ตของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ซึ่งเป็นกระดานที่เน้นหุ้นเทคโนโลยี กลายเป็นบริษัทหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รายแรกที่เข้าจดทะเบียนในจีนแผ่นดินใหญ่”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ฟิวเจอร์สคริปโตสร้างความเสี่ยงอะไรให้กับนักลงทุนในช่วง IPO ของ Unitree?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ส่วนต่างราคาขนาดใหญ่ที่สะท้อนอยู่ในราคาฟิวเจอร์สอาจนำไปสู่การเคลื่อนเข้าหากันอย่างผันผวนเมื่อการซื้อขายหุ้นจริงเริ่มต้นขึ้น โดยสถานะ Long หรือ Short ที่ใช้เลเวอเรจอาจถูกล้างพอร์ต ขึ้นอยู่กับว่าหุ้นเปิดที่ราคาใด ตามการวิเคราะห์ของ Allium”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมกองบรรณาธิการ
