วีซ่าไม่ได้เลือกผู้ชนะสเตเบิลคอยน์เพียงรายเดียว — แต่มันกำลังสร้างโครงข่ายให้กับสเตเบิลคอยน์ทุกสกุล

Ryan McInerney ซีอีโอของ Visa ต้องตอบคำถามตรงๆ ในการประชุมสรุปผลประกอบการไตรมาสสามทางการเงินของบริษัทเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม: Open USD เป็นภัยคุกคามต่อ USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle หรือไม่? คำตอบของเขามีการไตร่ตรองและเปิดเผยอย่างชัดเจน “ต่อจากนี้ไป Visa จะยังคงเป็นแบบหลายเหรียญ หลายเชน” McInerney กล่าว “บทบาทของเราไม่ใช่การเลือกผู้ชนะ” เพียงสองประโยค เขาก็จัดกรอบกลยุทธ์สเตเบิลคอยน์ของ Visa ใหม่ทั้งหมด — ไม่ใช่ในฐานะการเดิมพันต่อความสำเร็จของ Open USD แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับไม่ว่าใครก็ตามที่จะชนะ

ประเด็นสำคัญ

• Visa จะยังคงเป็นกลางต่อสเตเบิลคอยน์ต่างๆ โดยใช้แนวทาง หลายเหรียญ หลายเชน แทนการหนุนหลังโทเค็นเพียงตัวเดียว
• Open USD ได้รับการสนับสนุนจาก บริษัทระดับโลกมากกว่า 140 แห่ง รวมถึง Mastercard, Coinbase, BlackRock และ Google โดยมีแผนเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026
• แพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ของ Visa ที่เปิดตัวเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม ในระยะแรกให้การเข้าถึงการมินต์ การเบิร์น การจัดเก็บ และการโอน Open USD
• กิจกรรมการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ของ Visa แตะระดับ อัตราการดำเนินงานต่อปีราว 7 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมีนาคม 2026 ครอบคลุมเก้าเชนบล็อกเชน
• Open USD ยังไม่ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ; ยังไม่มีการประกาศวันที่แน่นอน ปริมาณเหรียญเริ่มต้น หรือปริมาณธุรกรรมที่ยืนยันแล้ว

กลยุทธ์สเตเบิลคอยน์หลายเหรียญ หลายเชนของ Visa

Visa ไม่ใช่บริษัทที่คุณคาดว่าจะวางตัวเป็นกลางต่อสเตเบิลคอยน์ที่ตัวเองช่วยเปิดตัว แต่การจัดกรอบของ McInerney ในการประชุมสรุปผลประกอบการนั้นชัดเจนไม่คลุมเครือ: เป้าหมายของ Visa คือการเชื่อมต่อลูกค้า “เข้าสู่ระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์อย่างปลอดภัยและในระดับขนาดใหญ่ โดยไม่คำนึงว่าสเตเบิลคอยน์ใด เครือข่ายใด หรือโครงสร้างพื้นฐานใดจะได้รับการยอมรับในท้ายที่สุด”

นั่นเป็นท่าทีที่มีนัยสำคัญเชิงกลยุทธ์ แทนที่จะทุ่มพลังด้านการกระจายของ Visa ให้กับ Open USD เพียงอย่างเดียว McInerney วางตำแหน่งยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินรายนี้ให้เป็นเสมือนเนื้อเยื่อเชื่อมต่อของตลาดสเตเบิลคอยน์ในภาพรวม — บทบาทที่นักวิเคราะห์จาก Mizuho อธิบายว่าเป็น “สเตเบิลคอยน์ของสเตเบิลคอยน์” ในกรอบคิดนี้ Visa สร้างมูลค่าไม่ใช่จากการที่โทเค็นใดโทเค็นหนึ่งชนะ แต่จากการที่ทุกโทเค็นจำเป็นต้องเคลื่อนที่ผ่านระบบรางร่วมกัน

Dan Dolev และ Alexander Jenkins นักวิเคราะห์จาก Mizuho ให้ความเห็นในบันทึกว่าสภาวะที่มีดอลลาร์ดิจิทัลหลากหลายรูปแบบอาจยิ่งเพิ่มความต้องการเครือข่ายศูนย์กลางที่สามารถเชื่อมต่อพวกมันเข้าด้วยกัน ทำให้สเตเบิลคอยน์แต่ละตัวทดแทนกันได้มากขึ้น และทำให้ Visa ขาดไม่ได้มากขึ้น นี่เป็นวิทยานิพนธ์ที่ขัดกับสัญชาตญาณ: ยิ่งสเตเบิลคอยน์แบ่งแยกตลาดมากเท่าไร Visa ก็ยิ่งได้ประโยชน์มากเท่านั้น

Visa รองรับสเตเบิลคอยน์หลายตัวอยู่แล้วผ่านผลิตภัณฑ์ด้านการชำระเงิน การออกบัตร และการเคลื่อนย้ายเงินของตนเอง คำกล่าวของ McInerney ยืนยันว่าการที่ Visa หนุนหลัง Open USD ไม่ได้มาพร้อมเงื่อนไขความเป็นเอกสิทธิ์ — หรือแม้แต่ใกล้เคียงกับเงื่อนไขนั้น

สมาคม Open USD และโมเดลธรรมาภิบาล

Open USD ได้รับการสนับสนุนโดย Open Standard ซึ่งเป็นสมาคมอิสระที่รวบรวม บริษัทระดับโลกที่เข้าร่วมมากกว่า 140 แห่ง — รวมถึง Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY และ Google สเตเบิลคอยน์นี้มีแผนจะเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026 แม้ว่า Open Standard จะยังไม่ได้ประกาศวันที่แน่นอน ปริมาณหมุนเวียนเริ่มต้น หรือปริมาณธุรกรรมที่ยืนยันแล้ว

โมเดลเศรษฐกิจที่แตกต่างจาก USDT และ USDC

ปรัชญาการออกแบบเบื้องหลัง Open USD ทำให้มันแตกต่างจากโทเค็นรายใหญ่ในตลาด ขณะที่ Tether ควบคุมการบริหารทุนสำรองของ USDT และCircle จัดการด้านเศรษฐศาสตร์ของ USDC โมเดลของ Open Standard พึ่งพาธรรมาภิบาลอิสระและการกำกับดูแลทุนสำรองที่นำโดยพันธมิตร ธุรกิจต่างๆ จะสามารถมินต์และไถ่ถอน OUSD ได้โดยไม่มีค่าธรรมเนียมหรือข้อจำกัดด้านปริมาณ โดยรายได้จากทุนสำรองส่วนใหญ่จะไหลกลับไปยังพันธมิตรที่กระจายโทเค็น แทนที่จะไปยังผู้ออกส่วนกลาง

โครงสร้างการแบ่งปันรายได้นี้เป็นหัวใจสำคัญของเสน่ห์ของ Open USD ในฐานะเกมด้านการกระจาย หากเกิดขึ้นจริง มันจะให้แรงจูงใจทางเศรษฐกิจโดยตรงแก่ธนาคาร ฟินเทค และบริษัทชำระเงินในการส่งผ่านกิจกรรมผ่าน OUSD แทนสเตเบิลคอยน์คู่แข่ง คำถามคือแรงจูงใจนั้นจะแข็งแรงพอที่จะเปลี่ยนพฤติกรรมได้จริงหรือไม่ ซึ่งเป็นอีกประเด็นหนึ่งโดยสิ้นเชิง

ความเป็นจริงของ “การสนับสนุนจากพันธมิตร”

นักวิจัยจาก ARK Invest Lorenzo Valente ตั้งคำถามว่าการสนับสนุนจากพันธมิตรนั้นลึกซึ้งเพียงใดหลังจากฟังการประชุมสรุปผลประกอบการ “มันเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ว่าความมุ่งมั่นจากพันธมิตรของ OUSD ใกล้เคียงกับหนังสือแสดงเจตจำนง (LOI) แบบอ่อนๆ มากกว่าการเดิมพันเชิงกลยุทธ์” Valente โพสต์บนโซเชียลมีเดีย “แน่นอนว่าพวกเขาจะสนับสนุนมัน แต่การสนับสนุน OUSD นั้นแตกต่างอย่างมากจากการทุ่มทรัพยากร การกระจาย หรือฐานะการเงินอย่างมีนัยสำคัญเพื่อทำให้มันชนะ”

นั่นเป็นการตีความของนักวิเคราะห์ภายนอก ไม่ใช่เงื่อนไขที่เปิดเผยจาก Visa หรือ Open Standard ทั้งสองบริษัทยังไม่ได้เผยแพร่ตัวเลขที่แสดงถึงข้อผูกมัดด้านเงินทุน เป้าหมายการกระจาย หรือข้อผูกมัดด้านปริมาณธุรกรรมขั้นต่ำสำหรับสมาชิกสมาคม

แพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ของ Visa และตำแหน่งในตลาด

ก้าวที่เป็นรูปธรรมที่สุดของ Visa ในพื้นที่นี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม เมื่อบริษัทเปิดตัวแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ของ Visa — สภาพแวดล้อมแบบจัดการสำหรับธนาคาร ฟินเทค และบริษัทคริปโตในการเข้าถึงการมินต์สเตเบิลคอยน์ การเบิร์น การจัดเก็บ และการโอน Open USD เป็นสินทรัพย์ตัวแรกที่แพลตฟอร์มรองรับ แต่ Visa ระบุว่าการเข้าถึงสเตเบิลคอยน์หลายตัวในวงกว้างเป็นส่วนหนึ่งของการออกแบบระยะยาว

แพลตฟอร์มนี้เชื่อมต่อกับบริการการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ บัตรที่ผูกกับสเตเบิลคอยน์ และบริการเคลื่อนย้ายเงินที่มีอยู่ของ Visa ซึ่งหมายความว่าสถาบันต่างๆ สามารถใช้ Open USD — หรือสเตเบิลคอยน์อื่นที่รองรับ — โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงิน ระบบความปลอดภัย หรือฟังก์ชันคลังเงินของตนเองตั้งแต่ศูนย์ นั่นช่วยลดแรงเสียดทานทางเทคนิคอย่างมีนัยสำคัญสำหรับสถาบันการเงินใดๆ ที่กำลังพิจารณาการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้

7 พันล้านดอลลาร์และเก้าเชนบล็อกเชน

ขนาดของแพลตฟอร์มนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย Visa รายงานในเดือนมิถุนายนว่ากิจกรรมการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ของบริษัทแตะระดับ อัตราการดำเนินงานต่อปีราว 7 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนมีนาคม 2026 หลังจากเติบโต 50% ในไตรมาสเดียว โครงการนำร่องด้านการชำระเงินนี้ครอบคลุมเก้าเชนบล็อกเชนแล้ว ได้แก่ Ethereum, Solana, Base, Polygon, Avalanche, Stellar, Canton, Arc และ Tempo — ซึ่งเป็นการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญจากการทดลองจำกัดในระยะแรก

ความกว้างขวางด้านการปฏิบัติการนี้ทำให้ Visa มีความน่าเชื่อถืออย่างแท้จริงในพื้นที่โครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ บริษัทไม่ได้เพียงแค่ตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับการยอมรับสเตเบิลคอยน์ แต่กำลังประมวลผลธุรกรรมที่ชำระด้วยสเตเบิลคอยน์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปีอยู่แล้ว

ความท้าทายและปัจจัยพึ่งพาสำหรับการยอมรับ Open USD

การเข้าสู่ตลาดของ Open USD ต้องเผชิญกับบททดสอบในโลกความเป็นจริงหลายประการที่ขนาดของสมาคมเพียงอย่างเดียวไม่อาจตอบได้ การยอมรับจะขึ้นอยู่กับการจัดการทุนสำรอง การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การผสานรวมของพันธมิตรจริงหลังการเปิดตัว และความต้องการของลูกค้า — ซึ่งยังไม่มีสิ่งใดที่แสดงให้เห็นในระดับขนาดใหญ่

การประกาศโทเค็นนี้ทำให้ผู้เล่นรายหนึ่งที่ตั้งหลักในตลาดแล้วสั่นคลอน ราคาหุ้นของ Circle ร่วงลง 17.5% เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ในช่วงเวลาใกล้กับการประกาศ Open USD แม้ว่าการถูกถอดออกจากดัชนี Russell จะมีส่วนทำให้ราคาลดลงเช่นกัน ทำให้ยากที่จะระบุผลกระทบของ OUSD ต่อราคาตลาดอย่างแม่นยำ Mizuho ปรับลดคำแนะนำหุ้น Circle โดยอ้างถึงภัยคุกคามจาก OUSD ขณะที่นักวิเคราะห์จาก Bernstein ปรับลดราคาเป้าหมายของ Circle ลงเหลือ 140 ดอลลาร์ แต่ให้เหตุผลว่าผลกระทบของ OUSD ต่อธุรกิจของ Circle จะค่อยๆ จางหายไปในที่สุด

ยังไม่มีกิจกรรมบนเชน

เนื่องจาก Open USD ยังไม่ได้เปิดตัว จึงยังไม่มีกิจกรรมบนเชนที่ยืนยันแล้ว ไม่มีมูลค่าตลาดที่ใช้งานจริง และไม่มีปริมาณธุรกรรมให้เปรียบเทียบกับ USDT หรือ USDC โทเค็นนี้มีอยู่ในฐานะผลิตภัณฑ์ที่วางแผนไว้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสมาคมขนาดใหญ่ — นั่นเป็นรากฐานที่แท้จริง แต่ยังไม่ใช่หลักฐานจากตลาด

McInerney ยอมรับช่องว่างนี้โดยอ้อมระหว่างการประชุมสรุปผลประกอบการ “แม้ว่าเราจะพูดถึงสเตเบิลคอยน์กันมากในสายนี้และในเวทีอื่นๆ แต่สเตเบิลคอยน์ก็ยังไม่ได้ขยายตัวเกินกว่ากรณีการใช้งานไม่กี่แบบ เช่น บัตรที่ผูกกับสเตเบิลคอยน์” เขากล่าว นั่นเป็นข้อสังเกตที่ตรงไปตรงมาจากซีอีโอของบริษัทที่ดำเนินการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ในอัตราต่อปี 7 พันล้านดอลลาร์อยู่แล้ว — และเป็นสัญญาณว่าตลาดยังมีพื้นที่ให้พัฒนาอีกมากก่อนที่ผู้เล่นรายใหม่รายใดจะสามารถทดสอบตัวเองกับความครอบงำของ USDT ได้อย่างแท้จริง

Visa ได้สร้างเส้นทางการเข้าถึงแรกสำหรับ Open USD ผ่านแพลตฟอร์มของตน และยังได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าจะสนับสนุนไม่ว่าใครก็ตามที่ประสบความสำเร็จเช่นกัน สำหรับ OUSD นั่นหมายถึงการได้เข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานของ Visa โดยไม่ได้น้ำหนักการสนับสนุนแบบเอกสิทธิ์จาก Visa — เป็นข้อได้เปรียบด้านการกระจาย โดยไม่มีคำมั่นสถาบันที่เด็ดขาดหนุนหลัง

คำถามที่พบบ่อย

กลยุทธ์ของ Visa เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์อย่าง Open USD คืออะไร?

Visa ใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลาง แบบหลายเหรียญและหลายเชน โดยมุ่งช่วยให้ลูกค้าเชื่อมต่อกับสเตเบิลคอยน์หลากหลายตัวโดยไม่เลือกผู้ชนะเพียงรายเดียว Ryan McInerney ซีอีโอได้ยืนยันจุดยืนนี้ในการประชุมสรุปผลประกอบการไตรมาสสามทางการเงินของบริษัทเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม

ใครเป็นผู้สนับสนุนสมาคมสเตเบิลคอยน์ Open USD?

Open USD ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทมากกว่า 140 แห่งทั่วโลก รวมถึง Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY และ Google ซึ่งจัดตั้งขึ้นภายใต้สมาคมอิสระที่ชื่อว่า Open Standard

Open USD จะเปิดตัวเมื่อใด และมีโมเดลธรรมาภิบาลแบบใด?

Open USD มีแผนจะเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026 โดยใช้โมเดลธรรมาภิบาลแบบอิสระที่นำโดยพันธมิตร แตกต่างจาก USDT และ USDC ที่บริษัทผู้ออกควบคุมการบริหารทุนสำรอง โมเดลของ Open Standard จะแจกจ่ายรายได้จากทุนสำรองกลับไปยังพันธมิตรที่เข้าร่วม ยังไม่มีการประกาศวันที่เปิดตัวที่แน่นอน ปริมาณเหรียญเริ่มต้น หรือปริมาณธุรกรรมที่ยืนยันแล้ว

Visa ผสานรวม Open USD เข้ากับบริการของตนอย่างไร?

Visa เปิดตัวแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ของ Visa เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม โดยในระยะแรกให้การเข้าถึงการมินต์ การเบิร์น การจัดเก็บ และการโอน Open USD ผ่านสภาพแวดล้อมแบบจัดการ แพลตฟอร์มนี้ยังเชื่อมต่อกับบริการการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ บัตรที่ผูกกับสเตเบิลคอยน์ และบริการเคลื่อนย้ายเงินที่มีอยู่ของ Visa พร้อมทั้งยังคงความสามารถในการทำงานร่วมกับสเตเบิลคอยน์ตัวอื่นๆ

{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”กลยุทธ์ของ Visa เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์อย่าง Open USD คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Visa ใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลาง แบบหลายเหรียญและหลายเชน โดยมุ่งช่วยให้ลูกค้าเชื่อมต่อกับสเตเบิลคอยน์หลากหลายตัวโดยไม่เลือกผู้ชนะเพียงรายเดียว Ryan McInerney ซีอีโอได้ยืนยันจุดยืนนี้ในการประชุมสรุปผลประกอบการไตรมาสสามทางการเงินของบริษัทเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ใครเป็นผู้สนับสนุนสมาคมสเตเบิลคอยน์ Open USD?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Open USD ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทมากกว่า 140 แห่งทั่วโลก รวมถึง Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY และ Google ซึ่งจัดตั้งขึ้นภายใต้สมาคมอิสระที่ชื่อว่า Open Standard.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Open USD จะเปิดตัวเมื่อใด และมีโมเดลธรรมาภิบาลแบบใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Open USD มีแผนจะเปิดตัวในช่วงปลายปี 2026 โดยใช้โมเดลธรรมาภิบาลแบบอิสระที่นำโดยพันธมิตร แตกต่างจาก USDT และ USDC ที่บริษัทผู้ออกควบคุมการบริหารทุนสำรอง โมเดลของ Open Standard จะแจกจ่ายรายได้จากทุนสำรองกลับไปยังพันธมิตรที่เข้าร่วม ยังไม่มีการประกาศวันที่เปิดตัวที่แน่นอน ปริมาณเหรียญเริ่มต้น หรือปริมาณธุรกรรมที่ยืนยันแล้ว.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Visa ผสานรวม Open USD เข้ากับบริการของตนอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Visa เปิดตัวแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์ของ Visa เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม โดยในระยะแรกให้การเข้าถึงการมินต์ การเบิร์น การจัดเก็บ และการโอน Open USD ผ่านสภาพแวดล้อมแบบจัดการ แพลตฟอร์มนี้ยังเชื่อมต่อกับบริการการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ บัตรที่ผูกกับสเตเบิลคอยน์ และบริการเคลื่อนย้ายเงินที่มีอยู่ของ Visa พร้อมทั้งยังคงความสามารถในการทำงานร่วมกับสเตเบิลคอยน์ตัวอื่นๆ.”}}]}

บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการ