ธนาคารในยุโรปใช้เวลาหลายปีทดลองใช้บล็อกเชนแบบแยกส่วน — โครงการนำร่องแยกกัน เลดเจอร์ที่เข้ากันไม่ได้ ไม่มีเลเยอร์การชำระราคาแบบใช้ร่วมกัน ความกระจัดกระจายดังกล่าวคือสิ่งที่สถาบันการเงินรายใหญ่สิบแห่งกำลังพยายามแก้ไขด้วยความร่วมมือบล็อกเชนยุโรปแบบถือครองร่วมกันเพียงหนึ่งเดียวที่ชื่อว่า RL1 ซึ่งได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม
Summary
ประเด็นสำคัญ
- ธนาคารยุโรปสิบแห่งได้เปิดตัว RL1 (Regulated Layer One) ซึ่งเป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่ถือครองร่วมกัน มีโครงสร้างเป็นสมาคมสหกรณ์ยุโรป (European Cooperative Society) ที่จดทะเบียนในลักเซมเบิร์ก โดยที่สมาชิกแต่ละรายมีสิทธิออกเสียงเท่ากัน
- เครือข่ายนี้สืบทอดโครงสร้างพื้นฐานจาก SWIAT ซึ่งได้ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 50 รายการ คิดเป็นมูลค่ารวมกว่า 700 ล้านยูโรตลอดระยะเวลาสามปีของการใช้งานจริง ก่อนที่ความเป็นเจ้าของจะถูกโอนให้แก่สหกรณ์
- สมาชิกผู้ก่อตั้งครอบคลุมเยอรมนี เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส และสเปน รวมถึง ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment และ Seturion
- RL1 มุ่งเป้าไปที่เวิร์กโฟลว์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เช่น การออกพันธบัตรดิจิทัล การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง การเคลื่อนย้ายหลักประกันบนเชน สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยธนาคาร และการมาร์จิ้นรีโปและอนุพันธ์
- เครือข่ายนี้สอดคล้องกับโครงการ Appia และ Pontes ของธนาคารกลางยุโรปซึ่งมีเป้าหมายในการชำระธุรกรรมที่ถูกโทเค็นด้วยเงินของธนาคารกลาง
การเปิดตัว RL1: คืออะไร และทำไมธนาคารจึงสร้างร่วมกัน
RL1 — ย่อมาจาก Regulated Layer One — เป็นเครือข่ายบล็อกเชนแบบมีสิทธิ์เข้าถึง (permissioned) ที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล มันไม่ใช่สตาร์ทอัป ไม่ใช่เชนสาธารณะ และไม่ใช่ตลาดซื้อขายคริปโต แต่เป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานแบบสหกรณ์ที่เป็นเจ้าของร่วมกันโดยธนาคารที่ใช้งาน โดยไม่มีสถาบันใดสถาบันหนึ่งมีอำนาจเหนือกว่าสถาบันอื่น
การออกแบบธรรมาภิบาลเช่นนี้เป็นไปโดยเจตนา RL1 ดำเนินงานในรูปแบบสมาคมสหกรณ์ยุโรป (SCE) ที่จดทะเบียนในลักเซมเบิร์ก โดยมีที่ประชุมใหญ่ คณะกรรมการกำกับดูแล และคณะกรรมการบริหารการปฏิบัติงาน สมาชิกผู้ก่อตั้งทุกคนมีสิทธิออกเสียงเท่ากัน โมเดลนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันไม่ให้สถาบันใดสถาบันหนึ่งครอบงำทิศทางของเครือข่าย ซึ่งเป็นความตึงเครียดที่เกิดซ้ำในโครงการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับอุตสาหกรรม
กลุ่มผู้ก่อตั้งมีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์: ABN AMRO จากเนเธอร์แลนด์; DekaBank, DZ BANK และ LBBW จากเยอรมนี; Natixis CIB และ Crédit Mutuel Alliance Fédérale จากฝรั่งเศส; Cecabank จากสเปน; และ SC Ventures, Chartered Investment และ Seturion รวมเป็นสิบราย NatWest ถูกระบุว่า “จะเข้าร่วมเร็ว ๆ นี้” บนเว็บไซต์ของเครือข่าย RL1 ขณะที่สถาบันปล่อยกู้ของรัฐเยอรมันอย่าง KfW และ L-Bank ให้การสนับสนุนโครงการในฐานะผู้สนับสนุนโดยไม่ใช่สมาชิกผู้ก่อตั้งของสหกรณ์
โครงสร้างพื้นฐานของ RL1 มาพร้อมผลงานในอดีต
เครือข่ายการเงินใหม่ส่วนใหญ่เปิดตัวจากศูนย์ — ไม่มีประวัติธุรกรรม ไม่มีความทนทานที่พิสูจน์แล้ว และไม่มีความไว้วางใจเชิงสถาบันที่สั่งสม RL1 เริ่มต้นจากจุดที่แตกต่างออกไป
เครือข่ายนี้ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานเลดเจอร์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นโดยSWIAT ฟินเทคในแฟรงก์เฟิร์ตซึ่งก่อนหน้านี้เป็นของ DekaBank, LBBW, SC Ventures และ Comyno โครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวได้ดำเนินงานในสภาพแวดล้อมการผลิตมาแล้วสามปีก่อนการเปิดตัวสหกรณ์ โดยได้ชำระธุรกรรมมากกว่า 50 รายการ คิดเป็นมูลค่ารวมเกินกว่า700 ล้านยูโร ตามแถลงการณ์เปิดตัว
ความเป็นเจ้าของเครือข่ายนั้นได้ถูกโอนมายังสหกรณ์ RL1 แล้ว ขณะที่ SWIAT เองยังคงทำหน้าที่เป็นผู้จัดหาซอฟต์แวร์และผู้ดำเนินการด้านเทคนิคต่อไป — เป็นการแยกบทบาทโดยเจตนาที่ทำให้ธนาคารเป็นเจ้าของราง (rails) ร่วมกัน ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีผู้เชี่ยวชาญเป็นผู้ดูแลให้เครื่องยนต์เดินต่อไป
Henning Vollbehr ขึ้นรับตำแหน่งผู้นำ
Henning Vollbehr ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของ SWIAT ได้ย้ายมานำสหกรณ์ใหม่ ความต่อเนื่องของเขาในบทบาทนี้มีความสำคัญ: หมายความว่าบุคคลที่สร้างเครือข่ายในสภาพแวดล้อมการผลิตกำลังเป็นผู้นำการเปลี่ยนผ่านสู่โครงสร้างพื้นฐานร่วมของยุโรป ในแถลงการณ์ที่มาพร้อมการเปิดตัว Vollbehr อธิบาย RL1 ว่าเป็น “โครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมต่อสำหรับตลาดการเงินดิจิทัลของยุโรป” โดยมองว่าเป็นการเปลี่ยนจากโครงการนำร่องการโทเค็นที่กระจัดกระจายไปสู่ระบบนิเวศตลาดทุนแบบบูรณาการ
RL1 ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อทำอะไรจริง ๆ
เครือข่ายนี้มุ่งเป้าไปที่เวิร์กโฟลว์หลักที่สถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลต้องใช้งานจริง ซึ่งรวมถึงการออกพันธบัตรดิจิทัล การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง การเคลื่อนย้ายหลักประกันบนเชน สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยธนาคาร และการมาร์จิ้นรีโปและอนุพันธ์ โดยเน้นที่กรณีการใช้งานระดับการผลิตจริง ไม่ใช่เพียงการสาธิตแนวคิด
ในด้านกฎระเบียบ ทะเบียนหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้การกำกับของ BaFin ของ SWIAT จะย้ายมาทำงานบน RL1 SWIAT ระบุว่าบริการเหล่านั้นสามารถโอนย้ายได้โดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงเลเยอร์ซอฟต์แวร์พื้นฐาน ซึ่งช่วยลดความซับซ้อนของการย้าย อย่างไรก็ตาม การย้ายดังกล่าวยังไม่แล้วเสร็จ
กรณีทดสอบเริ่มต้นที่เป็นรูปธรรมมาจาก KfW ธนาคารเพื่อการพัฒนาของรัฐเยอรมันได้ออกพันธบัตรบล็อกเชนมูลค่า 100 ล้านยูโรในเดือนมิถุนายน และวางแผนจะย้ายทะเบียนและเลดเจอร์พื้นฐานจาก Cashlink และ Polygon ไปยัง DekaBank และ SWIAT/RL1 ในช่วงฤดูใบไม้ร่วง KfW ยังมีเจตนาจะเชื่อมต่อการชำระเงินในภายหลังผ่านโครงสร้างพื้นฐาน Pontes ของระบบยูโร แม้ว่าการเชื่อมต่อนั้นยังอยู่ระหว่างดำเนินการ
การสอดประสานกับเป้าหมายการชำระราคาของ ECB
บางทีแง่มุมที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์มากที่สุดของ RL1 คือการวางตำแหน่งอย่างจงใจเคียงข้างโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลาง โครงการ Pontes ของธนาคารกลางยุโรป — ซึ่งคาดว่าจะเปิดตัวในไตรมาสที่สามของปี 2026 — จะเชื่อมต่อแพลตฟอร์มเลดเจอร์แบบกระจายศูนย์ฝั่งตลาดกับบริการ TARGET ของระบบยูโร ทำให้ธุรกรรมที่ถูกโทเค็นสามารถชำระได้โดยตรงด้วยเงินของธนาคารกลาง โครงการระยะยาว Appia จะขยายวิสัยทัศน์นั้นออกไปอีก
RL1 ถูกออกแบบมาให้เชื่อมต่อกับทั้งสองโครงการ ผลเชิงปฏิบัติคือ: แทนที่จะชำระสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นด้วยเงินฝากธนาคารพาณิชย์หรือสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชน ธุรกรรมบน RL1 อาจสามารถชำระได้ในรูปแบบเงินที่ปลอดภัยที่สุด — เงินของธนาคารกลาง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการยอมรับในระดับสถาบันและการบริหารความเสี่ยงเชิงระบบ
เหตุผลเชิงกลยุทธ์ในภาพกว้างนี้ควรค่าแก่การหยุดพิจารณา ยุโรปได้เห็นโครงการนำร่องการโทเค็นนับสิบในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่แยกตัวอยู่ภายในสถาบันเดี่ยวหรือกลุ่มเล็ก ๆ สิ่งที่ RL1 พยายามทำคือการประสานงานในรูปแบบที่แตกต่างออกไป — ไม่ใช่การควบรวม ไม่ใช่การสร้างแพลตฟอร์มโดยธนาคารรายใดรายหนึ่งที่ครองตลาด แต่เป็นสหกรณ์ที่ไม่มีสมาชิกคนใดสามารถเดินจากไปพร้อมกับเครือข่ายได้ หากโครงสร้างพื้นฐาน Pontes ของ ECB เปิดตัวได้ตามกำหนด และ RL1 สามารถย้ายทะเบียนที่มีอยู่และเพิ่มสมาชิกได้สำเร็จ การผสมผสานดังกล่าวอาจทำให้ตลาดทุนยุโรปมีเลเยอร์การชำระราคาที่ใช้ร่วมกันซึ่งปัจจุบันยังไม่มีในรูปแบบที่เป็นเอกภาพ
ใครเข้าร่วมแล้ว ใครจะตามมา และเครือข่ายต้องการอะไร
นอกเหนือจากสมาชิกผู้ก่อตั้งสิบรายแล้ว สหกรณ์ยืนยันว่ากำลังมีการเจรจากับธนาคารยุโรปเพิ่มเติม การเข้าร่วมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้นของ NatWest จะขยายขอบเขตของเครือข่ายไปยังตลาดสหราชอาณาจักร การมีส่วนร่วมของ KfW และ L-Bank ในฐานะผู้สนับสนุน — แทนที่จะเป็นสมาชิกเต็มรูปแบบ — บ่งชี้ว่าสถาบันของรัฐมองเห็นคุณค่าในโครงการนี้แม้จะไม่ได้เป็นสมาชิกสหกรณ์เต็มตัว
เครือข่ายนี้เปิดกว้างอย่างชัดเจนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลรายอื่น ๆ และผู้ดำเนินการด้านเทคนิคเดิมทั้งแปดรายของ SWIAT ก็ถูกระบุไว้บนเว็บไซต์ RL1 แม้ว่าการย้ายตัวตรวจสอบความถูกต้อง (validators) เหล่านั้นมายังโครงสร้างพื้นฐานของสหกรณ์จะยังถูกอธิบายว่าเป็นสิ่งที่ตั้งใจจะทำมากกว่าสิ่งที่เสร็จสมบูรณ์แล้ว
สิ่งที่ RL1 ต้องพิสูจน์ในตอนนี้คือปริมาณ ธุรกรรมมูลค่า 700 ล้านยูโรที่สืบทอดมาจากกิจกรรมสามปีของ SWIAT เป็นรากฐานที่น่าเชื่อถือ แต่ยังเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของตลาดทุนยุโรป เวิร์กโฟลว์ที่เครือข่ายมุ่งเป้า — โดยเฉพาะการเคลื่อนย้ายหลักประกันและการมาร์จิ้นอนุพันธ์ — มีปริมาณการไหลเวียนรายวันมหาศาล ว่าธนาคารเคลียริงรายใหญ่ ผู้จัดการสินทรัพย์ และผู้ออกตราสารหนี้ภาครัฐเพิ่มเติมจะนำกระแสเหล่านั้นเข้าสู่ RL1 หรือไม่นั้น จะเป็นตัวกำหนดว่าโครงการนี้จะยังคงเป็นโครงการนำร่องที่มีโครงสร้างดี หรือจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของตลาดอย่างแท้จริง การย้ายพันธบัตรของ KfW ในฤดูใบไม้ร่วงจะเป็นบททดสอบในโลกจริงครั้งแรกของเส้นทางดังกล่าว
คำถามที่พบบ่อย
RL1 คืออะไร และใครเป็นผู้เปิดตัว?
RL1 หรือ Regulated Layer One คือเครือข่ายบล็อกเชนที่ถือครองร่วมกันสำหรับตลาดการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เปิดตัวเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 โดยสถาบันการเงินยุโรปสิบแห่ง ได้แก่ ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment และ Seturion ครอบคลุมเยอรมนี เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส และสเปน
RL1 ใช้รูปแบบธรรมาภิบาลแบบใด?
RL1 ดำเนินงานในรูปแบบสมาคมสหกรณ์ยุโรป (SCE) ที่จดทะเบียนในลักเซมเบิร์ก สมาชิกผู้ก่อตั้งแต่ละรายมีสิทธิออกเสียงเท่ากันในการกำกับดูแลและการพัฒนาเครือข่าย ผ่านโครงสร้างที่ประกอบด้วยที่ประชุมใหญ่ คณะกรรมการกำกับดูแล และคณะกรรมการบริหารการปฏิบัติงาน
โครงสร้างพื้นฐานใดที่ขับเคลื่อน RL1?
RL1 ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานเลดเจอร์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นโดยฟินเทค SWIAT ในแฟรงก์เฟิร์ต เครือข่ายนั้นได้ดำเนินงานในสภาพแวดล้อมการผลิตเป็นเวลาสามปี และชำระธุรกรรมมากกว่า 50 รายการ คิดเป็นมูลค่ากว่า 700 ล้านยูโร ก่อนที่ความเป็นเจ้าของจะถูกโอนให้แก่สหกรณ์ RL1 SWIAT ยังคงทำหน้าที่เป็นผู้จัดหาซอฟต์แวร์และผู้ดำเนินการด้านเทคนิค
RL1 จะรองรับเวิร์กโฟลว์ทางการเงินใดบ้าง?
RL1 มุ่งเป้าไปที่เวิร์กโฟลว์สถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล รวมถึงการออกพันธบัตรดิจิทัล การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง การเคลื่อนย้ายหลักประกันบนเชน สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยธนาคาร และการมาร์จิ้นรีโปและอนุพันธ์ ทะเบียนหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้การกำกับของ BaFin จาก SWIAT ยังมีแผนจะย้ายมายังเครือข่าย RL1 ด้วย
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 คืออะไร และใครเป็นผู้เปิดตัว?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1 หรือ Regulated Layer One คือเครือข่ายบล็อกเชนที่ถือครองร่วมกันสำหรับตลาดการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เปิดตัวเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 โดยสถาบันการเงินยุโรปสิบแห่ง ได้แก่ ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment และ Seturion ครอบคลุมเยอรมนี เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส และสเปน.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 ใช้รูปแบบธรรมาภิบาลแบบใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1 ดำเนินงานในรูปแบบสมาคมสหกรณ์ยุโรป (SCE) ที่จดทะเบียนในลักเซมเบิร์ก สมาชิกผู้ก่อตั้งแต่ละรายมีสิทธิออกเสียงเท่ากันในการกำกับดูแลและการพัฒนาเครือข่าย ผ่านโครงสร้างที่ประกอบด้วยที่ประชุมใหญ่ คณะกรรมการกำกับดูแล และคณะกรรมการบริหารการปฏิบัติงาน.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”โครงสร้างพื้นฐานใดที่ขับเคลื่อน RL1?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1 ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานเลดเจอร์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นโดยฟินเทค SWIAT ในแฟรงก์เฟิร์ต เครือข่ายนั้นได้ดำเนินงานในสภาพแวดล้อมการผลิตเป็นเวลาสามปี และชำระธุรกรรมมากกว่า 50 รายการ คิดเป็นมูลค่ากว่า 700 ล้านยูโร ก่อนที่ความเป็นเจ้าของจะถูกโอนให้แก่สหกรณ์ RL1 SWIAT ยังคงทำหน้าที่เป็นผู้จัดหาซอฟต์แวร์และผู้ดำเนินการด้านเทคนิค.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”RL1 จะรองรับเวิร์กโฟลว์ทางการเงินใดบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1 มุ่งเป้าไปที่เวิร์กโฟลว์สถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล รวมถึงการออกพันธบัตรดิจิทัล การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง การเคลื่อนย้ายหลักประกันบนเชน สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยธนาคาร และการมาร์จิ้นรีโปและอนุพันธ์ ทะเบียนหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ภายใต้การกำกับของ BaFin จาก SWIAT ยังมีแผนจะย้ายมายังเครือข่าย RL1 ด้วย.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
