หลังจากการขายอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาแปดสัปดาห์ กองทุน ETF Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณที่น่าเชื่อถือครั้งแรกของการกลับตัว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ดึงดูดเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 510 ล้านดอลลาร์ ภายในระยะเวลาเพียงสามวันติดต่อกันเท่านั้น ซึ่งถือเป็นการพลิกทิศทางอย่างรุนแรงจากสิ่งที่ เจมส์ บัตเตอร์ฟิลล์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ 21Shares เรียกว่า “กระแสเงินไหลออกที่ยาวนานที่สุดเท่าที่เราเคยเห็นมา”
Summary
ประเด็นสำคัญ
- กองทุน ETF Bitcoin บันทึกเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 510 ล้านดอลลาร์ ภายในสามวันติดต่อกัน ยุติสตรีมเงินไหลออกที่โหดร้ายยาวนานแปดสัปดาห์
- ยอดเงินไหลออกรวมในช่วงเวลาดังกล่าวแตะ 8 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดเงินไหลออกตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 2.8 พันล้านดอลลาร์
- Bitcoin ซื้อขายใกล้ระดับ 62,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4% ในรอบสัปดาห์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดที่ 58,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือน
- ตามข้อมูลของ Glassnode ผู้ซื้อ ETF Bitcoin โดยเฉลี่ยเข้าซื้อที่ราว 83,800 ดอลลาร์ หมายความว่าผู้ถือส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนอยู่ใต้น้ำ
- วาฬขาย Bitcoin ไปมากกว่า 40 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่จุดสูงสุดของปีที่แล้ว แม้ว่าแรงขายดังกล่าวจะเริ่มผ่อนคลายลงเมื่อไม่นานมานี้
กระแสเงินไหลเข้า ETF Bitcoin พลิกกลับจากสตรีมเงินไหลออกในประวัติศาสตร์
สามวันติดต่อกันของกระแสเงินไหลเข้าเชิงบวกอาจฟังดูไม่หวือหวาบนกระดาษ แต่เมื่อมองในบริบทของสิ่งที่เกิดขึ้นก่อนหน้านั้น การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้มีน้ำหนักจริง ETF Bitcoin สูญเสียเงินทุนอย่างหนักตลอดสองเดือนเต็ม โดยมีเงินไหลออก 8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงแปดสัปดาห์ ขณะที่นักลงทุนถอนตัวท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านราคาที่ทรุดตัว ตัวเลขสะสมดังกล่าวผลักดันให้ยอดเงินไหลออกตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 2.8 พันล้านดอลลาร์ — ตัวเลขที่สะท้อนให้เห็นว่าความเชื่อมั่นได้พังทลายลงอย่างรุนแรงเพียงใด
การกลับตัวครั้งนี้ แม้จะยังเปราะบาง แต่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ดูเหมือนว่าอุปสงค์จากสถาบันกำลังกลับมายืนยันตัวเองอย่างเงียบๆ ข้อมูลจาก Farside ยืนยันว่ากระแสดังกล่าวไม่ได้จำกัดอยู่เพียงวันเดียว — ETF Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐบันทึกเซสชันที่มีเงินไหลเข้าสุทธิ 143 ล้านดอลลาร์ เช่นกัน เสริมภาพของผู้จัดสรรสินทรัพย์ที่เริ่มกลับเข้ามาแม้ยังมีแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคอย่างต่อเนื่อง กระแสเงินเข้าออกของ ETF กลายเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดรายวันที่ชัดเจนที่สุดของความเชื่อมั่นจากสถาบัน และในตอนนี้ ทิศทางของมันแตกต่างจากเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอย่างเห็นได้ชัด
บัตเตอร์ฟิลล์ระบุว่า สตรีมปัจจุบันเป็นกระแสเงินไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่รอบเงินไหลออกเริ่มต้นขึ้นเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งถือเป็นหมุดหมายที่มีนัยสำคัญ ในเชิงสัดส่วน เหตุการณ์นี้สะท้อนความรุนแรงของจุดต่ำสุดของรอบในปี 2018 โดยมีเงินไหลออกคิดเป็นประมาณ 8% ของสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของ ETF Bitcoin การดรอดาวน์ที่ใกล้เคียงกันเมื่อต้นปีนี้ทำให้นักลงทุนถอนเงินออกไป 5.2 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่สถานการณ์จะทรงตัว
แนวโน้มราคา Bitcoin และปัญหานักลงทุนที่ติดดอย
การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เป็นหัวใจสำคัญของเรื่องราวกระแสเงินเข้าออกของ ETF สินทรัพย์นี้ร่วงลงไปต่ำสุดที่ 58,000 ดอลลาร์ เมื่อต้นเดือน ขยายการปรับฐานจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,000 ดอลลาร์ซึ่งทำไว้เมื่อปีที่แล้ว ภายในวันพุธ ราคาฟื้นตัวขึ้นมาราว 62,000 ดอลลาร์ — เพิ่มขึ้น 4% จากสัปดาห์ก่อน ตามข้อมูลของ CoinGecko — แต่สำหรับนักลงทุน ETF ส่วนใหญ่ การดีดตัวครั้งนี้ยังห่างไกลจากจุดคุ้มทุน
ข้อมูลของ Glassnode ระบุว่าราคาเข้าซื้อเฉลี่ยของผู้ซื้อ ETF Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 83,800 ดอลลาร์ โดยที่ราคาปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าระดับนั้นเกือบ 22,000 ดอลลาร์ ทำให้เงินทุนส่วนใหญ่ที่จัดสรรไว้ยังคงติดลบ ช่องว่างของต้นทุนนี้อธิบายได้มากเกี่ยวกับน้ำหนักทางอารมณ์ที่อยู่เบื้องหลังกระแสเงินไหลออกในช่วงที่ผ่านมา — และเหตุใดการกลับมาของกระแสเงินไหลเข้า แม้จะไม่มากนัก จึงเป็นสัญญาณที่บ่งชี้มากกว่าการปรับพอร์ตตามปกติ
คำถามตอนนี้คือ การทรงตัวของราคาครั้งนี้เป็น “พื้น” ที่แท้จริงหรือเป็นเพียงช่วงพักเท่านั้น ระดับต่ำสุดล่าสุดของ Bitcoin ไม่ได้ก่อให้เกิดการพุ่งขึ้นของเงินไหลออกจาก ETF แบบยอมจำนนเหมือนในวันเลวร้ายที่สุดของปีที่แล้ว เมื่อเงินไหลออกสุทธิรายวันเคยทะลุ 733 ล้านดอลลาร์ — ระดับที่ถูกแตะหลายครั้งในปี 2024 แต่ที่น่าสังเกตคือ ยังไม่ถูกทำลายในรอบการดรอดาวน์ปัจจุบันตามข้อมูลของ CoinGlass การที่แรงขายยังถูกควบคุมไว้ได้ในระดับหนึ่งก็ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกในตัวมันเอง
การขายของวาฬและความหมายของการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้ถือรายใหญ่
หนึ่งในพัฒนาการสำคัญที่รองรับความมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังคือสิ่งที่เกิดขึ้นที่ส่วนบนสุดของการกระจายตัวของผู้ถือสินทรัพย์ วาฬ — ซึ่งโดยทั่วไปหมายถึงหน่วยงานที่ถือ Bitcoin ตั้งแต่ 1,000 เหรียญขึ้นไป — ได้ขาย Bitcoin ไปมากกว่า 40 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ราคาทำจุดสูงสุดเมื่อปีที่แล้ว การขายอย่างต่อเนื่องนี้สร้างเพดานถาวรให้กับความพยายามฟื้นตัวใดๆ เนื่องจากอุปสงค์ใหม่ถูกดูดซับโดยการกระจายตัวของผู้ถือรายใหญ่ตลอดเวลา
บัตเตอร์ฟิลล์สังเกตว่า แหล่งที่มาของแรงกดดันด้านราคาที่เป็นลบนี้เริ่มผ่อนคลายลงแล้ว ว่านี่จะเป็นการหยุดขายของวาฬอย่างแท้จริงหรือเป็นเพียงช่วงพักชั่วคราวยังต้องติดตามต่อไป แต่จังหวะเวลาดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการกลับมาของกระแสเงินไหลเข้า ETF — และความสัมพันธ์นี้มีความสำคัญต่อทุกคนที่จับตาเส้นทางราคาของ Bitcoin ในระยะสั้น
มันยังช่วยจัดกรอบเรื่องเล่าในวงกว้างเกี่ยวกับรอบเงินไหลออกใหม่ด้วย เงินทุนจำนวนมากที่ไหลออกจาก ETF Bitcoin ไม่จำเป็นต้องเป็นความตื่นตระหนกของรายย่อยเสมอไป — แต่มันสะท้อนสภาพแวดล้อมที่ผู้ถือรายใหญ่ที่สุดกำลังลดการเปิดรับอย่างเป็นระบบ เมื่อพลวัตนี้เปลี่ยนไป แรงต้านเชิงโครงสร้างที่ตลาดต้องเผชิญก็จะลดความรุนแรงลง
นโยบายเฟด ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ และขีดจำกัดของการฟื้นตัว
การอ่านเรื่องราวกระแสเงินไหลเข้า ETF Bitcoin ในปัจจุบันอย่างตรงไปตรงมาต้องยอมรับในสิ่งที่ยังไม่เปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงอยู่ในโหมดต่อสู้กับเงินเฟ้อ และบัตเตอร์ฟิลล์ก็พูดอย่างตรงไปตรงมาถึงข้อจำกัดที่สิ่งนี้มีต่อด้านขาขึ้นของ Bitcoin: “เรายังไม่อยู่ในสถานการณ์ที่สามารถพูดได้ว่าเฟดกำลังจะลดดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุน Bitcoin อย่างมาก” เขาเสริมว่าสินทรัพย์นี้ “ยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ และโดยปริยาย ต่อสงครามอิหร่านและมุมมองจากเฟด”
ฉากหลังด้านมหภาคนั้น — นโยบายการเงินที่ตึงตัว เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่ — ยังไม่ได้รับการแก้ไข ความอ่อนไหวของราคาของ Bitcoin ต่อปัจจัยเหล่านี้เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวาง และตราบใดที่ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยยังอยู่ไกล ขีดเพดานของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนก็จะต่ำกว่าที่จะเป็นได้ในสภาพแวดล้อมที่ผ่อนคลาย
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลกระแสเงินไหลเข้า ETF บ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันไม่ได้รอให้เงื่อนไขสมบูรณ์แบบก่อนจะกลับเข้ามา ความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงที่ระดับราคาปัจจุบัน — ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยอย่างมาก — บ่งบอกถึงระดับความเชื่อมั่นว่าธีสิสระยะยาวยังคงอยู่ แม้ว่าสถานการณ์ระยะสั้นจะยุ่งเหยิงก็ตาม
บททดสอบที่บ่งชี้ได้ชัดเจนกว่าจะมาถึงในสัปดาห์ข้างหน้า สามวันของกระแสเงินไหลเข้าเชิงบวกยุติการดรอดดาวน์ในประวัติศาสตร์ แต่การเปลี่ยนสิ่งนั้นให้กลายเป็นแนวโน้มที่ยั่งยืนต้องการการสานต่อ หากกระแสเงินไหลเข้า ETF Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นในขณะที่เงื่อนไขด้านมหภาคเริ่มทรงตัวลงแม้เพียงเล็กน้อย การสนทนาจะเปลี่ยนจากการประเมินความเสียหายไปสู่การมองในกรอบการฟื้นตัว สำหรับตอนนี้ ข้อมูลดังกล่าวมอบเหตุผลที่ระมัดระวังแต่มีน้ำหนักให้จับตาพื้นที่นี้อย่างใกล้ชิด
คำถามที่พบบ่อย
การเปลี่ยนแปลงล่าสุดที่เกิดขึ้นกับกระแสเงินไหลเข้าออกของ ETF Bitcoin คืออะไร?
ETF Bitcoin บันทึกเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 510 ล้านดอลลาร์ภายในสามวันติดต่อกัน ยุติสตรีมเงินไหลออกแปดสัปดาห์ที่ดูดเงินออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไปราว 8 พันล้านดอลลาร์
แนวโน้มราคาล่าสุดของ Bitcoin ส่งผลกระทบต่อนักลงทุน ETF อย่างไร?
ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 4% มาที่ราว 62,000 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลงไปต่ำสุดที่ 58,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือน อย่างไรก็ตาม นักลงทุน ETF โดยเฉลี่ยเข้าซื้อที่ประมาณ 83,800 ดอลลาร์ตามข้อมูลของ Glassnode หมายความว่าส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญในสถานะของตน
ปัจจัยมหภาคใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นต่อ ETF Bitcoin?
นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ แนวโน้มเงินเฟ้อ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ — รวมถึงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง — ล้วนกดดันต่อผลการดำเนินงานด้านราคาของ Bitcoin และความเชื่อมั่นของนักลงทุน ETF ตามที่เจมส์ บัตเตอร์ฟิลล์ จาก 21Shares ระบุ
ผู้เชี่ยวชาญมองแนวโน้มความเชื่อมั่นในตลาด ETF Bitcoin อย่างไร?
เจมส์ บัตเตอร์ฟิลล์ จาก 21Shares ระบุว่ากระแสเงินไหลเข้าล่าสุดบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นอาจกำลังเริ่มเปลี่ยนทิศ โดยเขาอธิบายว่านี่เป็นกระแสเงินไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่รอบเงินไหลออกเริ่มต้นขึ้นเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม และชี้ว่ามันอาจบ่งบอกว่าช่วงเลวร้ายที่สุดของการเทขายได้ผ่านพ้นไปแล้ว
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”การเปลี่ยนแปลงล่าสุดที่เกิดขึ้นกับกระแสเงินไหลเข้าออกของ ETF Bitcoin คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ETF Bitcoin บันทึกเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 510 ล้านดอลลาร์ภายในสามวันติดต่อกัน ยุติสตรีมเงินไหลออกแปดสัปดาห์ที่ดูดเงินออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไปราว 8 พันล้านดอลลาร์”}},{“@type”:”Question”,”name”:”แนวโน้มราคาล่าสุดของ Bitcoin ส่งผลกระทบต่อนักลงทุน ETF อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 4% มาที่ราว 62,000 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลงไปต่ำสุดที่ 58,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือน อย่างไรก็ตาม นักลงทุน ETF โดยเฉลี่ยเข้าซื้อที่ประมาณ 83,800 ดอลลาร์ตามข้อมูลของ Glassnode หมายความว่าส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญในสถานะของตน”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ปัจจัยมหภาคใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นต่อ ETF Bitcoin?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ แนวโน้มเงินเฟ้อ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ — รวมถึงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง — ล้วนกดดันต่อผลการดำเนินงานด้านราคาของ Bitcoin และความเชื่อมั่นของนักลงทุน ETF ตามที่เจมส์ บัตเตอร์ฟิลล์ จาก 21Shares ระบุ”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ผู้เชี่ยวชาญมองแนวโน้มความเชื่อมั่นในตลาด ETF Bitcoin อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”เจมส์ บัตเตอร์ฟิลล์ จาก 21Shares ระบุว่ากระแสเงินไหลเข้าล่าสุดบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นอาจกำลังเริ่มเปลี่ยนทิศ โดยเขาอธิบายว่านี่เป็นกระแสเงินไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่รอบเงินไหลออกเริ่มต้นขึ้นเมื่อต้นเดือนพฤษภาคม และชี้ว่ามันอาจบ่งบอกว่าช่วงเลวร้ายที่สุดของการเทขายได้ผ่านพ้นไปแล้ว”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
