Anthony Scaramucci, ผู้ก่อตั้ง SkyBridge Capital, ได้เตือนในสัมภาษณ์ล่าสุดกับ Coinage: การ ปรับฐาน สูงสุดถึง 40% บน Bitcoin อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะมีแรงกระตุ้นขาขึ้นระยะยาวใหม่อีกครั้ง
ตามที่ TheStreet ได้ย้ำไว้ ข้อความนี้มุ่งเป้าไปที่ผู้ลงทุนที่มี วินัย และคิดในระยะยาวหลายปี โดยยอมรับ ความผันผวน ตามธรรมชาติของสินทรัพย์นี้
Summary
โดยสรุป: สิ่งที่ควรรู้
- Scaramucci คาดการณ์ว่าจะมีช่วงของ ความปั่นป่วน ในระยะสั้น โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการลดลงถึง 40%
- เป้าหมายระยะยาวนั้นมีความทะเยอทะยานมาก – สูงถึง 500,000 ดอลลาร์ – และต้องการ ความอดทน, การขยายการยอมรับ และบริบทมหภาคที่เอื้ออำนวย
- ในประวัติศาสตร์ Bitcoin เคยมีการปรับตัวลงอย่างลึกซึ้งแม้ในช่วง bull market ทำให้การจัดการ ความเสี่ยง อย่างรอบคอบเป็นสิ่งสำคัญ
บริบทของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้
ตลาดยังคงอยู่ในช่วงของ ความไม่แน่นอนสูง: ความผันผวนสูง วงจรของเลเวอเรจในอนุพันธ์ และข่าวสารด้านกฎระเบียบสามารถขยายการเคลื่อนไหวได้
ตามที่ผู้รวบรวมหลัก เช่น CoinMarketCap และ CoinGecko ราคามีการแกว่งตัวในระดับที่มีความสำคัญทางประวัติศาสตร์พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในระหว่างวัน ในบริบทนี้ การลดลงอย่างชัดเจนอาจไม่ใช่เรื่องผิดปกติ: อาจกลายเป็นการทดสอบ ความทนทาน สำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมาพร้อมกับการช็อกด้านสภาพคล่องภายนอก
ควรกล่าวว่าความรู้สึกยังคงไวต่อข้อมูลมหภาคและกระแสในเครื่องมือที่มีการควบคุมอย่างมาก
ณ วันที่ 1 กันยายน 2025 Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 108,415.61 $ โดยมีปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 19.3 พันล้าน $ และมีมูลค่าตลาดมากกว่า 2.1 ล้านล้าน $ ตามข้อมูลจาก CoinDesk.
นักวิเคราะห์ on‑chain ยังสังเกตเห็นการลดลงของกระแสเงินสุทธิที่เข้าสู่ exchange ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่ในอดีตมักจะสอดคล้องกับช่วงของการบีบอัดความผันผวนและแรงกดดันในการขายที่ลดลง ตามที่ระบุในบทวิเคราะห์ของ Glassnode.
ทีมบรรณาธิการของเราติดตามตัวบ่งชี้เหล่านี้ทุกวันเพื่อประเมินความเป็นไปได้ของการเกิด shock ด้านสภาพคล่องและความแข็งแกร่งของระดับสำคัญ.
ความน่าจะเป็นของการปรับฐาน 40%: ปัจจัยที่สนับสนุนและคัดค้าน
ในการประเมินวิทยานิพนธ์นี้ ควรพิจารณาประวัติศาสตร์ วัฏจักร และกระแสของตลาด
ปัจจัยที่ทำให้เป็นไปได้
- ประวัติของการลดลง: Bitcoin มักจะมีการปรับฐานระหว่าง 30% ถึง 50% แม้ในช่วงแนวโน้มขาขึ้น ในบางวัฏจักรประวัติศาสตร์ (เช่นในปี 2011, 2013–2015, 2017–2018 และในช่วงวิกฤตสภาพคล่องเดือนมีนาคม 2020) การปรับฐานนั้นมีความรุนแรงเป็นพิเศษ (CoinMarketCap).
- เลเวอเรจและการชำระบัญชี: การเพิ่มขึ้นของ open interest ในอนุพันธ์ เมื่อรวมกับการบีบตัวอย่างฉับพลัน สามารถทำให้การลดลงรุนแรงขึ้นได้ – กลไกนี้ได้รับการยืนยันจากข้อมูลและการวิเคราะห์ on‑chain เช่นของ Glassnode.
- ปัจจัยมหภาค: การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงหรือการช็อกด้านสภาพคล่องสามารถส่งผลกระทบอย่างมากต่อสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง
ปัจจัยที่ทำให้มีโอกาสน้อยลงหรือมีระยะเวลาสั้น
- การไหลเข้าของ ETF spot และการเพิ่มขึ้นของการมีส่วนร่วมของสถาบันมักจะให้การสนับสนุน (ตามที่แสดงโดยการติดตามการไหลบน Farside Investors); สำหรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ ETF ดูการวิเคราะห์เฉพาะของเราเกี่ยวกับ ETF และการไหลบน Bitcoin
- Offerta illiquida: สัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของเหรียญที่ถือโดยผู้ถือระยะยาวลดแรงกดดันการขายสุทธิตามการวิเคราะห์ on‑chain ในประวัติศาสตร์
- เรื่องราวการยอมรับ: ความก้าวหน้าในโครงสร้างพื้นฐานและด้านกฎระเบียบสามารถช่วยลดระยะเวลาของการลดลงได้
การปรับฐานของรอบที่ผ่านมา
- 2011: ประมาณ -93% จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด ตามข้อมูลประวัติศาสตร์จาก CoinMarketCap.
- 2013–2015: ตลาดมีการปรับตัวลงประมาณ -85% ในช่วง bear market หลังจากการเกิด double top ในปี 2013.
- 2017–2018: การปรับฐานอยู่ที่ประมาณ -84% หลังจากจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2017.
- มีนาคม 2020: เกิดการขายออกประมาณ -50% เนื่องจากการช็อกด้านสภาพคล่อง
- 2021–2022: การลดลงได้ถึงระดับประมาณ -77% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในช่วงปลายปี 2021.
โดยสรุป การปรับฐานลง 40% อยู่ใน ช่วง ของการลดลง “ตามธรรมชาติ” ของ Bitcoin โดยเฉพาะในช่วงที่มีการใช้เลเวอเรจมากเกินไปหรือเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงในระบบเศรษฐกิจมหภาค สิ่งที่น่าสนใจคือความลึกของการปรับฐานไม่จำเป็นต้องสอดคล้องกับระยะเวลา: การฟื้นตัวอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว
ความผันผวนและพฤติกรรม: มีผลอย่างไรต่อนักลงทุน
ความผันผวนเน้นอคติทางความคิด; หากไม่มีแผนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า มันง่ายที่จะขายในช่วงต่ำสุดและกลับเข้ามาใหม่ในช่วงที่สูงขึ้น
ผู้ที่ใช้กลยุทธ์ระยะยาวมักจะตีความการปรับฐานเป็นโอกาสในการสะสม ตราบใดที่กำหนดกฎที่ชัดเจนและยั่งยืนในระดับจิตวิทยาล่วงหน้า ควรกล่าวว่าความสม่ำเสมอในระยะยาวมีความสำคัญเท่ากับการเลือกเครื่องมือ
กลยุทธ์ที่ใช้ได้จริงในการผ่านการปรับฐาน -40%
การเฉลี่ยต้นทุนแบบถัวเฉลี่ย (DCA)
กลยุทธ์ DCA เกี่ยวข้องกับการซื้อเป็นระยะและจำนวนเงินคงที่เพื่อลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ “timing” ของตลาด ตัวอย่างเช่น การลงทุน 200 € ต่อสัปดาห์เป็นเวลา 26 สัปดาห์ โดยไม่คำนึงถึงราคา สามารถช่วยรักษาวินัยในบริบทที่มีความผันผวนได้
สำหรับคู่มือการใช้งานเกี่ยวกับ DCA ดูบทความเชิงลึกของเราเกี่ยวกับวิธีการใช้ DCA บน Bitcoin. ในกรอบนี้ ความเรียบง่ายในการดำเนินการส่งเสริมการยึดมั่นในแผน
การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน
การกำหนดน้ำหนักเป้าหมาย (เช่น 10% ในสินทรัพย์ดิจิทัล) ช่วยให้สามารถขายส่วนเกินเมื่อสัดส่วนเพิ่มขึ้นถึง 15% หรือซื้อคืนหากลดลงถึง 7% ซึ่งเป็นการบังคับใช้วินัย contrarian และควบคุมความเสี่ยงโดยรวม ในทางปฏิบัติ จะเปลี่ยน ความผันผวน ให้เป็นกลไก การปรับสมดุล อย่างเป็นระบบ
Stop‑loss ที่มีการวิเคราะห์
เทคนิคที่มีประโยชน์สำหรับการเทรดเชิงกลยุทธ์ โดยมีระดับทางเทคนิคหรือขีดจำกัดการขาดทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม สำหรับระยะยาว การตั้งจุดหยุดที่แคบเกินไปอาจเปลี่ยน ความผันผวน ให้กลายเป็นการออกที่ไม่ตั้งใจได้ ในแง่นี้ เกณฑ์และความสอดคล้องกับกลยุทธ์เป็นสิ่งที่ทำให้เกิดความแตกต่าง
การจัดสรรสำหรับสถานการณ์ (core/satellite)
กลยุทธ์ที่มีการจัดสรรส่วน “core” เพื่อถือครองในระยะยาวควบคู่ไปกับส่วน “satellite” สำหรับการดำเนินการเชิงกลยุทธ์
ตัวอย่างเช่น อาจจัดสรร 80% ในรูปแบบ DCA และ 20% ในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงเพื่อพร้อมใช้ประโยชน์จาก drawdown ที่อาจเกิดขึ้น ในบริบทนี้จะแยกเป้าหมายระยะยาวออกจากการตัดสินใจที่มีลักษณะฉวยโอกาสมากขึ้น
สภาพคล่องฉุกเฉิน
การรักษา “เบาะรอง” ใน สภาพคล่อง ช่วยหลีกเลี่ยงการขายที่ถูกบังคับในช่วงเวลาที่มีความเครียดและลดแรงกดดันในการตัดสินใจในช่วงที่มีความวุ่นวาย เป็นเครื่องมือที่เรียบง่ายแต่บ่อยครั้งถูกมองข้าม
ตัวอย่างแผนสังเคราะห์
ด้วยเงินทุน 10,000 €, กลยุทธ์ที่เป็นไปได้คือการถือเงินสด 60%, ลงทุนหลัก 30% ใน Bitcoin ผ่าน DCA ในระยะเวลา 6 เดือน, และอีก 10% สำหรับการดำเนินการเชิงกลยุทธ์ในกรณีที่เกิด drawdown (เช่น −20% หรือ −35%)
การทบทวน การปรับสมดุล รายเดือนสามารถช่วยลดผลกระทบทางอารมณ์และรักษาโปรไฟล์ ความเสี่ยง ที่ต้องการได้ กล่าวโดยย่อคือกฎง่ายๆ และการตรวจสอบเป็นระยะๆ
เป้าหมาย 500,000 $: สถานการณ์ระยะยาว ไม่ใช่คำสัญญา
Scaramucci ตั้งเป้าหมายราคาที่ทะเยอทะยาน โดยถือว่าเป็นไปได้ในระยะกลางถึงยาว แม้จะคาดการณ์ถึงช่วงของ ความปั่นป่วน และการเคลื่อนไหวที่รุนแรง การบรรลุเป้าหมายจะขึ้นอยู่กับการยอมรับจากสถาบัน (รวมถึงผ่าน ETF) ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ สภาพเศรษฐกิจมหภาค และนวัตกรรมของระบบนิเวศคริปโต
ตามที่ TheStreet ได้เน้นย้ำ จะต้องใช้ ความอดทน อย่างมากและมุมมองที่แท้จริงในระยะ หลายปี กล่าวอีกนัยหนึ่งคือเป็นสถานการณ์ ไม่ใช่คำสัญญา
บทเรียนจากอดีต: คุณภาพและความอดทนเป็นคันโยก
ประสบการณ์ในตลาดแสดงให้เห็นว่าการขายสินทรัพย์ก่อนเวลาอันควรที่ภายหลังกลายเป็นผู้ชนะมักจะกัดกร่อนผลตอบแทนในระยะยาว
เมื่อแปลหลักการนี้ไปยังโลกคริปโต องค์ประกอบเช่น คุณภาพ ของโครงสร้างพื้นฐาน, สภาพคล่อง ของตลาด, ความยืดหยุ่นของเครือข่าย และความสามารถในการยึดมั่นในกลยุทธ์ในช่วงเวลาวิกฤตมีบทบาทสำคัญ สิ่งที่น่าสนใจคือความสม่ำเสมอ: มากกว่าการจับจังหวะตลาด ความมีวินัยในการดำเนินการมีผลมากกว่า
โดยสรุป
- การปรับฐาน -40% เป็นไปได้และถึงแม้จะไม่บ่อยนัก แต่ก็ไม่ใช่เรื่องที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเมื่อพิจารณาจากประวัติของ Bitcoin
- ความมีวินัย, แผนการที่ชัดเจน และการจัดการความเสี่ยงอย่างเข้มงวดเป็นองค์ประกอบสำคัญในการรับมือกับช่วงขาลง
- เรื่องราวในระยะยาวยังคงมีความน่าเชื่อถือก็ต่อเมื่อได้รับการสนับสนุนจากข้อมูล การยอมรับที่เพิ่มขึ้น และปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง
ประวัติการเคลื่อนไหวของ drawdown หลักของ Bitcoin. แหล่งที่มา: CoinMarketCap/TradingView; อัปเดต 1 กันยายน 2025.
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุนมี ความเสี่ยง เสมอ; อย่าลงทุนด้วยจำนวนเงินที่คุณไม่สามารถเสียได้
