BPER กำลังก้าวลึกเข้าไปในหนึ่งในดีลที่ถูกจับตามองมากที่สุดของภาคธนาคารอิตาลี โดยเคลื่อนตัวเข้ามารับช่วงต่อจาก Banco BPM ในการไล่ล่าซื้อกิจการ BFF ธนาคารได้เข้าสู่ดาต้ารูมของ BFF และได้เปิดการเจรจากับ AMCO เพื่อสำรวจดีลใหม่ ขณะเดียวกันก็เดินหน้าดำเนินการด้านเงินทุนขนาดใหญ่ของตนเองสองรายการ ส่วนผสมของการทำดีลและวิศวกรรมการเงินนี้คือหัวใจของเรื่องราวปัจจุบันเกี่ยวกับโครงการซื้อหุ้นคืนและการเข้าซื้อกิจการของ BPER และได้สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับนักลงทุนไปแล้ว: ราคาหุ้น BPER ร่วงลง 1.46% หลุดระดับต่ำกว่า 14 ยูโร ในวันที่มีการยืนยันความเคลื่อนไหวเหล่านี้
Summary
ประเด็นสำคัญ
- BPER ได้เข้าสู่ดาต้ารูมของ BFF และเริ่มการหารือกับ AMCO หลังจากที่ Banco BPM ถอนตัวออกจากโครงการเข้าซื้อกิจการ
- ยังไม่มีข้อเสนอผูกพัน โครงสร้างของการเข้าซื้อกิจการและการรับมือกับการเปิดรับความเสี่ยงในต่างประเทศของ BFF ยังไม่ได้ข้อสรุป
- Banco BPM ถอนตัวออกเนื่องจากความกังวลด้านมูลค่าและขอบเขตของโครงการ ซึ่งมีรายงานว่าถูกแบ่งปันโดยผู้ถือหุ้น Crédit Agricole ที่ถือหุ้นอยู่ 29.3%
- BPER เปิดโครงการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 3% ของทุน คิดเป็นมูลค่าสูงสุด750 ล้านยูโร ดำเนินการไปจนถึงวันที่ 19 มิถุนายน 2027
- BPER ยังเร่งปิดสถานะ Total Return Swap ก่อนกำหนด ขณะที่ BFF เดินหน้าโครงการเมกาเซคิวริไทเซชันมูล่าประมาณ 1.3 พันล้านยูโรร่วมกับ JP Morgan และ PwC
BPER เดินหน้าความพยายามเข้าซื้อ BFF หลังการถอนตัวของ Banco BPM
BPER ได้ก้าวเข้ามาแทนที่ช่องว่างที่ Banco BPM ทิ้งไว้ วางตัวเองเป็นผู้ท้าชิงรายใหม่ที่จะกำหนดอนาคตของ BFF ธนาคารที่นำโดยซีอีโอ Giuseppe Sica กำลังตรวจสอบบัญชีของ BFF โดยตรง แทนที่จะรออยู่ข้างสนาม
การเข้าสู่ดาต้ารูมของ BFF และการหารือกับ AMCO
ตามรายงานข่าว BPER ได้เข้าสู่ดาต้ารูมของ BFF และเริ่มการหารือกับ AMCO เพื่อประเมินดีลใหม่หลังจากการถอนตัวของ Banco BPM ทั้งสองฝ่ายถูกกล่าวว่ากำลังทำงานไปสู่แนวทางร่วมกัน แม้ว่าข้อกำหนดที่แน่ชัดของความร่วมมือใด ๆ ยังต้องถูกกำหนด ที่ปรึกษาของ BFF อย่าง Morgan Stanley และ Mediobanca มีรายงานว่ากำลังพยายามชี้นำกระบวนการให้หลีกเลี่ยงการแยกส่วนธุรกิจที่อาจบั่นทอนมูลค่ารวมของกลุ่มบริษัท — ซึ่งเป็นความกังวลที่สะท้อนโดยผู้ถือหุ้นอย่าง Paul Basil, Marco Drago และ Alken Capital ที่ได้ส่งจดหมายถึงคณะกรรมการเตือนถึงความเสี่ยงของการแตกย่อยของสินทรัพย์
ความท้าทายด้านโครงสร้างดีลและการเปิดรับต่างประเทศ
ยังไม่มีข้อเสนอผูกพัน และยังมีประเด็นหลายอย่างที่ต้องแก้ไข เริ่มจากโครงสร้างของการเข้าซื้อกิจการที่เป็นไปได้และการจัดการการเปิดรับความเสี่ยงในต่างประเทศของ BFF หนึ่งในประเด็นสำคัญคือพอร์ตโฟลิโอแฟกตอริ่ง: AMCO สามารถดำเนินงานโดยตรงได้เฉพาะในอิตาลี ขณะที่ BFF มีการเปิดรับในเยอรมนี สเปน และโปแลนด์ หนึ่งในทางเลือกที่อยู่ระหว่างการหารือคือให้ AMCO เข้าซื้อพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดก่อน แล้วจึงโอนส่วนที่เป็นต่างประเทศให้กับนักลงทุนอีกรายหนึ่ง — ทางออกเชิงโครงสร้างที่เพิ่มความซับซ้อนและยังต้องตกลงเรื่องราคาให้ได้ ในด้านโครงสร้าง ความเป็นไปได้มีตั้งแต่การทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ต่อประชาชน (OPA) ที่อาจได้รับการผลักดันโดย BPER ไปจนถึงการทำธุรกรรมด้านทุน แต่ยังไม่มีข้อตกลงที่ชัดเจนหรือการประเมินมูลค่าอย่างเป็นทางการ
การถอนตัวของ Banco BPM และผลกระทบต่อพลวัตดีล BFF
การถอนตัวของ Banco BPM ได้ปรับโครงสร้างแฟ้มดีล BFF ใหม่ทั้งหมด และเปิดทางให้ BPER เข้ามา ธนาคารที่นำโดย Giuseppe Castagna เดิมวางแผนที่จะแบ่งบทบาทกับ AMCO: Banco BPM จะรับหน้าที่ด้านการดูแลทรัพย์สินและบริการชำระเงิน ขณะที่หน่วยงานที่อยู่ภายใต้การควบคุมของกระทรวงการคลังจะดูแลพอร์ตโฟลิโอแฟกตอริ่ง แผนดังกล่าวหยุดชะงักลงเมื่อ Banco BPM แสดงความกังวลเกี่ยวกับขอบเขตและมูลค่าของโครงการ — ความกังวลที่มีรายงานว่าถูกแบ่งปันโดยผู้ถือหุ้นหลักของธนาคารคือ Crédit Agricole ซึ่งถือหุ้นอยู่ 29.3% เมื่อ Castagna ถอนตัวออกจากการเจรจาเกี่ยวกับ BFF สนามแข่งขันจึงเปิดให้ผู้เล่นรายใหม่เข้ามาแทน
การปรับโครงสร้าง BFF ภายหลังการตรวจสอบของธนาคารกลางอิตาลี
สถานการณ์ปัจจุบันของ BFF มีจุดเริ่มต้นจากการตรวจสอบของธนาคารกลางอิตาลีที่บังคับให้บริษัทต้องทำการประเมินมูลค่าเครดิตใหม่อย่างลึกซึ้งและปรับเปลี่ยนทีมผู้บริหาร แรงกดดันด้านกฎระเบียบนี้คือเหตุผลที่ทำให้การขายกิจการถูกหยิบยกขึ้นมาพิจารณา
การประเมินมูลค่าเครดิตใหม่และการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการ
การตรวจสอบทำให้ BFF ต้องประเมินมูลค่าเครดิตใหม่ประมาณ 1.36 พันล้านยูโร และนำไปสู่การแต่งตั้งกรรมาธิการสองคนเข้าสู่คณะกรรมการ ได้แก่ Francesco Fioretto และ Raffaele Lener นับตั้งแต่นั้นมา ธนาคารได้ดำเนินกระบวนการปรับโครงสร้างที่อาจลงเอยด้วยการขายกลุ่มบริษัท — กระบวนการเดียวกันนี้เองที่กำลังดึงดูด BPER และ AMCO เข้ามาเกี่ยวข้อง
แผนเมกาเซคิวริไทเซชันร่วมกับ JP Morgan และ PwC
ควบคู่ไปกับการเจรจาขายกิจการ BFF กำลังเดินหน้าโครงการเมกาเซคิวริไทเซชันมูล่าประมาณ 1.3 พันล้านยูโร โดยมี JP Morgan และ PwC เข้ามามีส่วนร่วม แผนนี้มีความสำคัญเพราะ BFF กำลังแข่งกับปฏิทินด้านเงินกองทุน: แรงกดดันด้านการตั้งสำรองคาดว่าจะทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป ทำให้จำเป็นต้องจัดการกับพอร์ตโฟลิโอแฟกตอริ่งตั้งแต่ตอนนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการดูดซับเงินกองทุนที่หนักขึ้นในอนาคต
การเคลื่อนไหวด้านการเงินของ BPER ท่ามกลางการเจรจาเข้าซื้อกิจการ
ขณะที่แฟ้มดีล BFF กำลังดำเนินไป BPER ก็กำลังปรับโครงสร้างงบดุลของตนเองผ่านธุรกรรมด้านทุนขนาดใหญ่สองรายการไปพร้อมกัน — การเคลื่อนไหวที่แสดงให้เห็นว่าธนาคารกำลังเตรียมความยืดหยุ่นทางการเงินไม่ว่าผลของการเจรจาเข้าซื้อกิจการจะออกมาอย่างไร
รายละเอียดโครงการซื้อหุ้นคืน
BPER ได้เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 3% ของทุน คิดเป็นมูลค่าสูงสุด 750 ล้านยูโร หรือเทียบเท่าหุ้นจำนวนสูงสุด 52.6 ล้านหุ้น โครงการนี้อาจดำเนินไปจนถึงวันที่ 19 มิถุนายน 2027 การซื้อหุ้นจะเกิดขึ้นในตลาด Euronext Milano ผ่านตัวกลางอิสระ โดยปฏิบัติตามข้อจำกัดของ ECB และมติอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น โครงการซื้อหุ้นคืนนี้เป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่ากลยุทธ์ซื้อหุ้นคืนและการเข้าซื้อกิจการของ BPER กำลังเดินหน้าไปบนสองรางคู่ขนาน — การคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นด้านหนึ่ง และความทะเยอทะยานด้านดีลอีกด้านหนึ่ง
การปิดสัญญา Total Return Swap (TRS) ก่อนกำหนด
ในเวลาเดียวกัน BPER ได้ตัดสินใจปิดสัญญา Total Return Swap ที่ทำไว้ในเดือนตุลาคม 2025 ก่อนกำหนด สถานะที่เชื่อมโยงกับตราสารอนุพันธ์ดังกล่าวในปัจจุบันคิดเป็น 8.05% ของทุนของธนาคาร และจะถูกลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเริ่มจากล็อตแรกที่ 1.88% หรือประมาณ 33 ล้านหุ้น จนกระทั่งเป็นศูนย์ การทยอยปิดสถานะจะทำเป็นล็อต โดยมีเพดานรายวันผูกกับปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยในช่วง 20 วันที่ผ่านมา และไม่เกิน 15% ของปริมาณซื้อขายในวันนั้น — โครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อลดการรบกวนต่อราคาหุ้น ด้วยเหตุนี้ ระยะเวลารวมของกระบวนการจะขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของตลาดในช่วงหลายเดือนข้างหน้าเป็นหลัก
เมื่อมองรวมกัน การซื้อหุ้นคืนและการปิด TRS ก่อนกำหนดเผยให้เห็นภาพของธนาคารที่กำลังบริหาร “เรื่องราวเงินกองทุน” ของตนเองอย่างระมัดระวัง แม้ในขณะที่กำลังเล็งเป้าหมายภายนอก สำหรับตลาด สัญญาณคู่เช่นนี้คือเหตุผลที่ทำให้ราคาหุ้นของ BPER แกว่งตัวในวันเดียวกับที่มีการยืนยันความเคลื่อนไหวเหล่านี้: นักลงทุนกำลังประเมินทั้งโอกาสของการขยายรอยเท้าในธุรกิจไฟแนนซ์เฉพาะทาง และต้นทุนระยะสั้นของการระดมทุนเพื่อทำธุรกรรมด้านทุนสองรายการพร้อมกัน
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใด Banco BPM จึงถอนตัวออกจากโครงการเข้าซื้อกิจการ BFF?
Banco BPM ถอนตัวออกเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับขอบเขตและมูลค่าของโครงการ ซึ่งมีรายงานว่าถูกแบ่งปันโดยผู้ถือหุ้นหลักของธนาคารคือ Crédit Agricole ที่ถือหุ้นอยู่ 29.3%
BPER ดำเนินการด้านการเงินใดบ้างท่ามกลางการเจรจาเข้าซื้อ BFF?
BPER ได้เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 3% ของทุน คิดเป็นมูลค่าสูงสุด 750 ล้านยูโร และเริ่มกระบวนการปิดสถานะ Total Return Swap ก่อนกำหนด
ความท้าทายใดที่ทำให้การเข้าซื้อ BFF ของ BPER ซับซ้อนขึ้น?
ความท้าทายรวมถึงการหาข้อสรุปเกี่ยวกับโครงสร้างการเข้าซื้อ การจัดการการเปิดรับแฟกตอริ่งในต่างประเทศของ BFF ในเยอรมนี สเปน และโปแลนด์ และการรับมือกับความกังวลของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการแตกย่อยของสินทรัพย์
ความสำคัญของแผนเมกาเซคิวริไทเซชันของ BFF คืออะไร?
เมกาเซคิวริไทเซชันของ BFF มูล่าประมาณ 1.3 พันล้านยูโรที่มี JP Morgan และ PwC เข้ามามีส่วนร่วม มีเป้าหมายเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับฐานเงินกองทุนของบริษัท ขณะที่กระบวนการปรับโครงสร้างและการขายกิจการที่เป็นไปได้ยังคงดำเนินต่อไป
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”เหตุใด Banco BPM จึงถอนตัวออกจากโครงการเข้าซื้อกิจการ BFF?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Banco BPM ถอนตัวออกเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับขอบเขตและมูลค่าของโครงการ ซึ่งมีรายงานว่าถูกแบ่งปันโดยผู้ถือหุ้นหลักของธนาคารคือ Crédit Agricole ที่ถือหุ้นอยู่ 29.3%.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”BPER ดำเนินการด้านการเงินใดบ้างท่ามกลางการเจรจาเข้าซื้อ BFF?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”BPER ได้เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนสูงสุด 3% ของทุน คิดเป็นมูลค่าสูงสุด 750 ล้านยูโร และเริ่มกระบวนการปิดสถานะ Total Return Swap ก่อนกำหนด.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ความท้าทายใดที่ทำให้การเข้าซื้อ BFF ของ BPER ซับซ้อนขึ้น?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ความท้าทายรวมถึงการหาข้อสรุปเกี่ยวกับโครงสร้างการเข้าซื้อ การจัดการการเปิดรับแฟกตอริ่งในต่างประเทศของ BFF ในเยอรมนี สเปน และโปแลนด์ และการรับมือกับความกังวลของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับการแตกย่อยของสินทรัพย์.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ความสำคัญของแผนเมกาเซคิวริไทเซชันของ BFF คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”เมกาเซคิวริไทเซชันของ BFF มูล่าประมาณ 1.3 พันล้านยูโรที่มี JP Morgan และ PwC เข้ามามีส่วนร่วม มีเป้าหมายเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับฐานเงินกองทุนของบริษัท ขณะที่กระบวนการปรับโครงสร้างและการขายกิจการที่เป็นไปได้ยังคงดำเนินต่อไป.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมกองบรรณาธิการแล้ว
