Shein ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในที่สุด — และทำด้วยวิธีที่ผสมผสานการลงทุนหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับการเทรดคริปโต ยักษ์ใหญ่ฟาสต์แฟชั่นรายนี้ได้เข้าจดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ในสัปดาห์นี้ และควบคู่ไปกับการขายหุ้นแบบดั้งเดิม ก็ได้เปิดตัวหุ้นโทเค็นไนซ์ของ Shein ที่ชื่อว่า SHEINx ซึ่งเริ่มซื้อขายบนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ 1inch ตั้งแต่วันแรก การเปิดตัวแบบคู่ขนานนี้ทำให้ Shein มีที่ยืนทั้งในโลกการเงินดั้งเดิมและโลกสินทรัพย์บนเชนที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ในจังหวะเดียวกับที่ IPO ซึ่งล่าช้ามานานของบริษัทออกสู่ตลาดในที่สุด
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Shein เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง กำหนดราคาเสนอขายที่ 48.56 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น และระดมทุนได้ราว 13.6 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง หรือประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานของ BBC และ CNBC
- การเข้าจดทะเบียนครั้งนี้ให้มูลค่าบริษัท Shein ราว 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงอย่างมากจากมูลค่ากิจการส่วนตัว 100 พันล้านดอลลาร์ที่เคยได้รับในปี 2022
- ราคาหุ้นร่วงลงมากถึง 9% ถึง 10% ในวันแรกของการซื้อขายก่อนจะฟื้นตัว โดยสุดท้ายปิดลบเพียง 0.12% ตามรายงานของ BBC และ CNBC
- Shein ยังได้เปิดตัว SHEINx ซึ่งเป็นเวอร์ชันโทเค็นไนซ์ของหุ้นบริษัทที่สามารถซื้อขายได้บน 1inch ผสมผสานการเทรดหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชน
- ปริมาณการซื้อขายของ SHEINx ยังไม่มีการรายงาน และตลาดคริปโตในภาพรวมกำลังส่งสัญญาณที่หลากหลาย
การเปิดตัวที่รอคอยมานานของ Shein ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง
การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ของ Shein เป็นการปิดฉากความพยายามหลายปีที่ล้มเหลวในการเข้าตลาดหลักทรัพย์ที่อื่น และคำตัดสินของตลาดก็ออกมาแบบกึ่งกลาง หุ้นถูกกำหนดราคาเสนอขายที่48.56 ดอลลาร์ฮ่องกง ต่อหุ้น ต่ำกว่าช่วงบนของกรอบราคา ระดมทุนได้เกือบ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และให้มูลค่าตลาดบริษัทราว 26.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานของ BBC ขณะที่ CNBC ระบุว่าตัวเลขสูงกว่านั้นเล็กน้อย ใกล้ 26.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจาก Shein ขายหุ้นประมาณ 280 ล้านหุ้นในการเสนอขาย
มูลค่า การกำหนดราคา และเส้นทางสู่การเข้าจดทะเบียน
ไม่ว่ามองอย่างไร ตัวเลขนี้ก็ห่างไกลจากมูลค่าราว100 พันล้านดอลลาร์ ที่นักลงทุนเคยให้ไว้กับ Shein ในปี 2022 ราคาหุ้นร่วงลงมากถึง 10% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ตามรายงานของ BBC ขณะที่ CNBC รายงานการร่วงลง 9% ก่อนที่การขาดทุนจะลดลง; BBC ระบุว่าหุ้นสุดท้ายปิดลบเพียง 0.12% ในวันนั้น ในพิธีเข้าจดทะเบียน ผู้ก่อตั้ง Shein คือ สวีหยางเถียน และผู้อำนวยการฝ่ายการเงิน Poppy Bao ปรากฏตัวเคียงข้างประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Leigh Gui ซึ่งบอกกับผู้ร่วมงานว่ารูปแบบธุรกิจของบริษัทที่เน้นคำสั่งซื้อขนาดเล็กและจัดส่งรวดเร็ว ขณะนี้เข้าถึงตลาดทั่วโลกประมาณ 160 แห่ง “ให้ผู้บริโภคทั่วโลกได้เพลิดเพลินกับเสียงแห่งแฟชั่น” Gui กล่าว ขณะที่เสียงฆ้องพิธีการดังขึ้นเพื่อเปิดการซื้อขาย
ขนาดของ Shein นั้นยากจะมองข้าม บริษัทระบุว่ามีลูกค้าที่ใช้งานมากกว่า 273 ล้านราย ซึ่งสั่งซื้อสินค้ามากกว่าหนึ่งพันล้านคำสั่งซื้อในรอบปีสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2026 รายได้สุทธิปี 2025 อยู่ที่ 41.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 38.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า แม้ว่าผลประกอบการไตรมาสแรกของปีนี้จะสะท้อนภาพที่ยากลำบากกว่า: รายได้ 9.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มาพร้อมกับขาดทุนสุทธิ 99 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบริษัทระบุว่าเกิดจากการขาดทุนด้านมูลค่ายุติธรรมของหุ้นบุริมสิทธิ์แบบแปลงสภาพและไถ่ถอนได้ เป็นหลัก ตามหนังสือชี้ชวนที่ CNBC อ้างถึง
การมาถึงจุดนี้ใช้เส้นทางที่คดเคี้ยว Shein ยื่นขอ IPO ในสหรัฐแบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะครั้งแรกในปี 2023 จากนั้นหันไปลอนดอน ซึ่งปักกิ่งไม่อนุมัติเนื่องจากการเปิดเผยความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับซัพพลายเชนในจีน ทำให้เส้นทางนั้นถูกปิดไปในทางปฏิบัติ ทางการจีนอนุมัติการเข้าจดทะเบียนในฮ่องกงในที่สุดเมื่อเดือนกรกฎาคมปีนี้ “Shein หมดเวทีที่สามารถรองรับมันได้แล้ว” Ashley Dudarenok ผู้ก่อตั้งบริษัทวิจัย ChoZan กล่าวกับ BBC พร้อมเสริมว่าการย้ายสำนักงานใหญ่ไปสิงคโปร์ในปี 2021 ไม่เคยทำให้บริษัทได้รับการสนับสนุนทางการเมืองในต่างประเทศหรือการรับรองที่ชัดเจนจากปักกิ่ง
SHEINx: หุ้นโทเค็นไนซ์ที่เริ่มซื้อขายบน 1inch
ส่วนที่แปลกใหม่กว่าของเรื่องนี้คือ SHEINx ซึ่งทำให้หุ้นของ Shein เคลื่อนย้ายผ่านรางบล็อกเชนแทนที่จะผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม Shein เปิดตัวหุ้นโทเค็นไนซ์นี้ในฮ่องกง และมันเริ่มซื้อขายได้บน 1inch ทันที ตามรายงานของ Coinfomania โครงสร้างนี้หมายความว่านักลงทุนสามารถเข้าถึงการมีส่วนร่วมในหุ้นของ Shein ในรูปแบบดิจิทัล โดยไม่ต้องผ่านช่องทางเดียวกับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง
การผสมผสานหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชน
นี่คือส่วนของการเปิดตัวที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้ติดตามคริปโต SHEINx ผสมผสานการเทรดหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ Shein มีตัวตนในโลกการเงินแบบกระจายศูนย์ในสัปดาห์เดียวกับที่เปิดตัวในตลาดแบบดั้งเดิม นี่ก็ไม่ใช่ครั้งแรกที่บริษัทเกี่ยวข้องกับตลาดบนเชนเช่นกัน — Shein เคยทำงานร่วมกับ Pyth Network ซึ่งเริ่มสตรีมข้อมูลการซื้อขายสดของ Shein ผ่านบริการ Pyth Pro และบริษัทยังถูกโทเค็นไนซ์บน Solana มาก่อนแล้วผ่าน xStocksFi เมื่อรวมกัน การเคลื่อนไหวเหล่านี้บ่งชี้ว่า Shein กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการเข้าถึงหุ้นในรูปแบบโทเค็นไนซ์บนระบบนิเวศบล็อกเชนหลายแห่ง ไม่ใช่เพียงการทดลองครั้งเดียวแล้วจบ
สภาพคล่องและการเข้าถึงของรายย่อยคือเป้าหมาย
วัตถุประสงค์ที่ระบุไว้เบื้องหลัง SHEINx คือการขยายกลุ่มคนที่สามารถเทรดหุ้นของ Shein ได้ โครงสร้างแบบโทเค็นไนซ์สามารถเพิ่มสภาพคล่องในทางทฤษฎี และทำให้หุ้นเข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับเทรดเดอร์รายย่อยที่อาจเข้าถึงหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกงได้ไม่สะดวก นั่นคือข้อเสนออย่างน้อย — ว่าจะเป็นเช่นนั้นจริงหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่ามีกิจกรรมการซื้อขายจริงใน SHEINx มากน้อยเพียงใดเมื่อความแปลกใหม่เริ่มจางหายไป
ปฏิกิริยาของตลาดและสิ่งที่นักลงทุนกำลังจับตา
จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีใครรายงานปริมาณการซื้อขายที่ชัดเจนสำหรับ SHEINx ทำให้เกิดคำถามเปิดเกี่ยวกับความต้องการที่แท้จริงสำหรับเวอร์ชันโทเค็นไนซ์ของหุ้นที่เพิ่งมีการเปิดตัวอย่างผันผวนในตลาดบ้านเกิด ความเงียบในเรื่องปริมาณนี้มีความสำคัญ: หากไม่มีข้อมูลดังกล่าว ก็ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนว่านักลงทุนสายคริปโตมองเห็นคุณค่าที่แท้จริงใน SHEINx หรือเพียงแค่ยืนดูอยู่ข้างสนาม
สัญญาณผสมผสานในตลาดคริปโตโดยรวม
จังหวะเวลาก็ยิ่งทำให้เรื่องซับซ้อนขึ้นไปอีก ตลาดคริปโตในภาพรวมกำลังส่งสัญญาณที่หลากหลาย ซึ่งอาจมีผลต่อความเร็วที่เทรดเดอร์จะหันมาให้ความสนใจกับข้อเสนอหุ้นโทเค็นไนซ์ของ Shein ในฝั่งดั้งเดิม Brendan Ahern ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ KraneShares บอกกับ CNBC ว่านักลงทุนอาจยังคงระมัดระวังต่อ Shein ในระยะสั้น โดยเลือกที่จะรอให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับงบดุลและผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัทก่อนจะลงเงินลงทุน ความระมัดระวังในตลาดหุ้นลักษณะนี้มักส่งผลต่อทุกอย่างที่ผูกกับหุ้นพื้นฐานตัวเดียวกัน ไม่ว่าจะถูกโทเค็นไนซ์หรือไม่ก็ตาม
ความเสี่ยง คู่แข่ง และเทรนด์โทเค็นไนซ์ที่ใหญ่กว่า
Shein ไม่ได้ต่อสู้เพียงกับความสงสัยเกี่ยวกับหุ้นโทเค็นไนซ์ของตัวเองเท่านั้น — แต่ยังต้องต่อสู้เพื่อความเกี่ยวข้องในตลาดฟาสต์แฟชั่นที่มีการแข่งขันหนาแน่นขึ้นมาก Bryan Gildenberg กรรมการผู้จัดการของ Retail Cities บอกกับ CNBC ว่าแนวทาง “ความบันเทิงมาก่อน การค้าเป็นอันดับสอง” ของ TikTok Shop กำลังกดดัน Shein และคู่แข่งอย่าง Temu ซึ่งต่างก็สร้างความได้เปรียบในช่วงแรกจาก “การล่าหาส่วนลดแบบเกมมิฟายด์” นักวิเคราะห์แฟชั่น Louise Deglise-Favre จาก GlobalData เสริมว่า “นักลงทุนได้เรียนรู้ที่จะสงสัย” ต่อการเข้าจดทะเบียนของบริษัทฟาสต์แฟชั่น โดยชี้ให้เห็นว่าหุ้นของ Asos และ Boohoo ถูกกดดันอย่างหนักจากการแข่งขันและการตรวจสอบด้านกฎระเบียบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
เหนือแรงกดดันด้านการแข่งขันเหล่านั้น ยังมีแรงต้านด้านการค้าที่ได้บั่นทอนมาร์จิ้นของ Shein ไปแล้ว — ตั้งแต่การสูญเสียสิทธิยกเว้นภาษีนำเข้าของสหรัฐ ไปจนถึงภาษีใหม่ของสหภาพยุโรปต่อพัสดุมูลค่าต่ำ — รวมถึงการสอบสวนอย่างต่อเนื่องโดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐและยุโรปเกี่ยวกับแนวปฏิบัติทางธุรกิจของบริษัท Jason Hsu จาก Rayliant Global Advisors สรุปการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างตรงไปตรงมา โดยบอกกับ CNBC ว่า “Shein ไม่ได้เป็นผู้เล่นที่โดดเด่นเพียงรายเดียวอีกต่อไป” Charu Chanana หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Saxo กล่าวว่า การร่วงลงของหุ้น Shein เป็นสัญญาณว่ารูปแบบการตั้งราคาถูกเป็นพิเศษของบริษัท “เริ่มรักษาไว้ได้ยากขึ้น” ซึ่งในที่สุดอาจหมายถึงราคาที่สูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อ
ทั้งหมดนี้ไม่ได้ลบล้างความสำคัญของสิ่งที่ Shein เพิ่งทำในฝั่งคริปโต หาก SHEINx ได้รับแรงดึงดูด ก็อาจผลักดันให้บริษัทจดทะเบียนอื่นๆ เสนอหุ้นในรูปแบบโทเค็นไนซ์ของตนเอง ส่งเสริมให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นสู่การโทเค็นไนซ์ในโลกการเงิน สำหรับตอนนี้ การเปิดตัวหุ้นโทเค็นไนซ์ของ Shein ยังเป็นกรณีทดสอบ — ซึ่งคำตัดสินที่แท้จริงขึ้นอยู่กับข้อมูลการซื้อขายที่ยังไม่ปรากฏออกมา
คำถามที่พบบ่อย
SHEINx คืออะไร?
SHEINx คือหุ้นโทเค็นไนซ์ของ Shein ที่เปิดตัวในฮ่องกง ทำให้นักลงทุนสามารถเทรดหุ้น Shein บนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ 1inch ได้
Shein เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ไหน?
Shein เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ภายหลังการเข้าจดทะเบียนที่ระดมทุนได้ราว 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และให้มูลค่าบริษัทประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
SHEINx แตกต่างจากหุ้นแบบดั้งเดิมอย่างไร?
SHEINx ผสมผสานการเทรดหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชน ทำให้สามารถเทรดในรูปแบบดิจิทัลได้ และอาจเพิ่มสภาพคล่องและการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อยเมื่อเทียบกับหุ้นที่ถือผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเทรด SHEINx มีอะไรบ้าง?
ความเสี่ยงรวมถึงความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น ความเชื่อมั่นที่ผสมผสานในตลาดคริปโตโดยรวม และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาและความสนใจของนักลงทุนในหุ้นโทเค็นไนซ์อย่าง SHEINx
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”SHEINx คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”SHEINx คือหุ้นโทเค็นไนซ์ของ Shein ที่เปิดตัวในฮ่องกง ทำให้นักลงทุนสามารถเทรดหุ้น Shein บนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ 1inch ได้”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Shein เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ไหน?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Shein เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ภายหลังการเข้าจดทะเบียนที่ระดมทุนได้ราว 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และให้มูลค่าบริษัทประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”SHEINx แตกต่างจากหุ้นแบบดั้งเดิมอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”SHEINx ผสมผสานการเทรดหุ้นแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชน ทำให้สามารถเทรดในรูปแบบดิจิทัลได้ และอาจเพิ่มสภาพคล่องและการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อยเมื่อเทียบกับหุ้นที่ถือผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเทรด SHEINx มีอะไรบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ความเสี่ยงรวมถึงความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น ความเชื่อมั่นที่ผสมผสานในตลาดคริปโตโดยรวม และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาและความสนใจของนักลงทุนในหุ้นโทเค็นไนซ์อย่าง SHEINx.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
