เกาหลีใต้เพิ่งเผชิญกับหนึ่งในจังหวะกลับตัวของตลาดหุ้นที่รุนแรงที่สุดที่นักลงทุนเคยเห็นในรอบหลายปี และตัวเลขต่างๆ สะท้อนภาพที่โหดร้าย นักลงทุนต่างชาติถอนเงินออกจากตลาดหุ้นเกาหลีราวๆ 13,000 ล้านดอลลาร์ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว ทำให้การ เทขายหุ้นเกาหลีใต้ ที่สะสมมาหลายเดือนยิ่งลึกขึ้นไปอีก ทว่าภายในกระแสเงินทุนไหลออกครั้งใหญ่กลับมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้น: กองทุนต่างชาติยังคงเข้าซื้อหุ้นสองผู้ผลิตชิปยักษ์ใหญ่ของประเทศ แม้ทุกอย่างอื่นจะถูกเทขายก็ตาม
Summary
ประเด็นสำคัญ
- นักลงทุนต่างชาติถอนเงินออกจากตลาดหุ้นเกาหลีใต้ราว 13,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว
- ดัชนี KOSPI ร่วงลงประมาณ 33% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนจนถึงปลายเดือนกรกฎาคม ทำให้มูลค่าตลาดหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์
- ยอดขายสุทธิสะสมของนักลงทุนต่างชาติแตะประมาณ 81,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
- Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งรวมกันคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดรวมของ KOSPI ยังคงได้รับแรงซื้อแบบคัดเลือกจากกองทุนต่างชาติ
- ตราสารเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวและการถูกเรียกมาร์จิ้นของนักลงทุนรายย่อยเกาหลีช่วยขยายความรุนแรงของการร่วงลงให้เกินกว่าปัจจัยพื้นฐาน
การไหลออกของเงินทุนต่างชาติครั้งประวัติการณ์จุดชนวนให้ KOSPI ดิ่งหนัก
ดัชนีชี้วัดหลักของเกาหลีใต้เผชิญกับหนึ่งในภาวะดิ่งลงที่รุนแรงที่สุดในความทรงจำ และนักลงทุนต่างชาติคือผู้เหนี่ยวไก ขนาดของการเทขาย ทั้งในเดือนกรกฎาคมและตลอดครึ่งปีแรก แสดงให้เห็นว่านี่ไม่ใช่เพียงภาวะตื่นตระหนกชั่วคราว แต่เป็นการถอนตัวออกจากสินทรัพย์เกาหลีอย่างต่อเนื่อง
ขนาดของการเทขายในเดือนกรกฎาคมและครึ่งแรกของปี 2026
นักลงทุนต่างชาติดึงเงินออกจากตลาดหุ้นเกาหลีประมาณ 18.5 ล้านล้านวอน หรือราว 13,000 ล้านดอลลาร์ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว ตัวเลขในเดือนเดียวนี้เป็นเพียงจุดสูงสุดของช่วงการขายที่ยาวนานกว่านั้น: ยอดขายสุทธิสะสมของนักลงทุนต่างชาติในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 116.36 ล้านล้านวอน หรือราว 81,000 ล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การไหลออกในเดือนกรกฎาคมไม่ใช่เหตุการณ์โดดๆ — แต่มันคือบทล่าสุดของการถอนตัวของนักลงทุนต่างชาติออกจากตลาดเกาหลีที่ดำเนินมาหลายเดือนก่อนที่การร่วงลงจะเร่งตัว
ผลกระทบต่อมูลค่าตลาดและผลการดำเนินงานของดัชนี
ดัชนี KOSPI ร่วงลงประมาณ 33% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนจนถึงปลายเดือนกรกฎาคม และการร่วงลงนั้นมาพร้อมกับการหายไปของมูลค่าที่น่าตกตะลึง มูลค่าตลาดราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ ถูกลบหายไปภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ การดิ่งของดัชนี KOSPI ครั้งนี้ไม่ใช่การปรับฐานแบบค่อยเป็นค่อยไปเช่นกัน — ความเร็วของการร่วงลงคือส่วนหนึ่งที่ทำให้เทรดเดอร์และหน่วยงานกำกับดูแลตื่นตระหนก เพราะการปรับฐานขนาดนี้ที่ถูกบีบอัดให้อยู่ในช่วงเวลาสั้นๆ มักจะเผยให้เห็นจุดอ่อนเชิงโครงสร้างในลักษณะการจัดวางพอร์ตของตลาด ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่น
ความแข็งแกร่งเฉพาะตัวของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ท่ามกลางการเทขาย
แม้เงินทุนต่างชาติจะไหลออกโดยรวม แต่ Samsung Electronics และ SK Hynix กลับโดดเด่นแตกต่างจากส่วนที่เหลือของตลาด ความแตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นอย่างมากว่ากองทุนต่างชาติยังมองเห็นมูลค่าระยะยาวที่ไหน แม้อยู่ท่ามกลางการเทขายหุ้นเกาหลีใต้ก็ตาม
ความโดดเด่นของ Samsung Electronics และ SK Hynix ในตลาด KOSPI
Samsung Electronics และ SK Hynix รวมกันคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดรวมของ KOSPI ซึ่งหมายความว่าโชคชะตาของทั้งดัชนีผูกติดอยู่กับผู้ผลิตชิปสองรายนี้อย่างแน่นหนา หุ้นทั้งสองตัวเป็นศูนย์กลางของแรงซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยธีม AI ซึ่งดันให้ตลาดหุ้นเกาหลีพุ่งขึ้นในตอนแรก เนื่องจากความต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงและ DRAM ขั้นสูงทำให้โซลกลายเป็นหนึ่งในตลาดหุ้นที่ร้อนแรงที่สุดในเอเชีย ก่อนที่การกลับตัวจะเริ่มขึ้น
แรงซื้อแบบคัดเลือกจากกองทุนต่างชาติแม้เผชิญกำไรผู้ผลิตชิปและแรงกดดันในตลาด
แม้จะมีการเทขายในวงกว้าง กองทุนต่างชาติยังคงเข้าซื้อหุ้น Samsung และ SK Hynix ต่อไป ซึ่งถือว่าน่าสนใจเมื่อเทียบกับแรงต้านที่ทั้งสองบริษัทกำลังเผชิญ SK Hynix รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังท่ามกลางราคาชิปหน่วยความจำที่อ่อนตัวลง ผลลัพธ์ดังกล่าวสั่นคลอนความเชื่อมั่นในวัฏจักรชิปหน่วยความจำและเพิ่มแรงกดดันด้านมาร์จิ้นให้กับตลาดที่ตึงเครียดอยู่แล้ว ทว่ากองทุนต่างชาติบางส่วนกลับมองการดิ่งลงครั้งนี้เป็นจุดเข้าซื้อ โดยเดิมพันว่า Samsung และ SK Hynix ยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทบนโลกที่สามารถผลิตผลิตภัณฑ์หน่วยความจำเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงที่สุดได้ คู่แข่งจากจีนอย่าง CXMT ก็กำลังเพิ่มกำลังการผลิต DRAM อย่างต่อเนื่อง สร้างกำลังการผลิตและกดดันด้านราคาให้กับผู้เล่นเกาหลีที่ครองตลาดอยู่ ซึ่งเป็นความเสี่ยงอีกชั้นหนึ่งต่อมุมมองระยะสั้นของผู้ผลิตชิป แม้ผู้ซื้อระยะยาวจะยังคงอยู่ในตลาดก็ตาม
กลไกตลาดเบื้องหลังการดิ่งและนัยต่อผู้ลงทุน
นอกเหนือจากตัวเลขพาดหัวข่าวแล้ว กลไกว่าการดิ่งครั้งนี้เกิดขึ้นอย่างไรมีความสำคัญไม่แพ้ขนาดของเงินทุนไหลออก ส่วนผสมของเลเวอเรจและสัญญาณการส่งออกที่เปลี่ยนไปล้วนหลอมรวมกันเป็นขาลงเดียวกัน
บทบาทของตราสารเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวและการถูกเรียกมาร์จิ้นในการขยายความรุนแรงของการดิ่ง
หนึ่งในปัจจัยที่ทำให้การดิ่งของดัชนี KOSPI รุนแรงมากคือเลเวอเรจ ตราสารเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวซึ่งได้รับความนิยมอย่างแพร่หลายในหมู่นักลงทุนรายย่อยเกาหลี จุดชนวนให้ตลาดร่วงลงต่อเนื่องเมื่อข้อกำหนดมาร์จิ้นทำให้เกิดการบังคับขาย การบังคับขายลักษณะนี้มักขยายการร่วงลงให้เกินกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานจะอธิบายได้ และเป็นพลวัตที่ควรจับตาอย่างใกล้ชิด — เมื่อเลเวอเรจของรายย่อยกระจุกตัวอยู่ในหุ้นไม่กี่ตัวที่ครองสัดส่วนใหญ่ของดัชนี การปรับฐานในหุ้นเหล่านั้นสามารถฉุดทั้งตลาดให้ร่วงลงเร็วกว่าที่คาดได้
การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในฐานะสัญญาณความต้องการระดับโลก
การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความต้องการเทคโนโลยีระดับโลก การปรับฐานอย่างรุนแรงของหุ้นชิปเกาหลีบ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับความคาดหวังใหม่เกี่ยวกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และวัฏจักรการใช้จ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องทั่วโลก แม้จะยังมีนักลงทุนบางส่วนที่มอง Samsung และ SK Hynix เป็นการลงทุนระยะยาวในเทรนด์เดียวกันนี้อยู่ก็ตาม
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมนักลงทุนต่างชาติจึงเทขายหุ้นเกาหลีใต้อย่างหนักในช่วงกลางปี 2026?
นักลงทุนต่างชาติถอนเงินราว 13,000 ล้านดอลลาร์ ในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว ต่อเนื่องจากแนวโน้มการเทขายที่ดำเนินมาตลอดครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งขับเคลื่อนโดยความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นที่ผูกกับ AI และแรงกดดันด้านการแข่งขันในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
ทำไมหุ้น Samsung Electronics และ SK Hynix ยังดึงดูดผู้ซื้อท่ามกลางภาวะตลาดขาลง?
แม้จะมีการเทขายและผลประกอบการที่น่าผิดหวังของ SK Hynix ทั้งสองบริษัทยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่ผู้ผลิตหน่วยความจำเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งยังคงดึงดูดแรงซื้อแบบคัดเลือกจากกองทุนต่างชาติ
เลเวอเรจและการถูกเรียกมาร์จิ้นมีบทบาทอย่างไรในเหตุการณ์ดิ่งของ KOSPI?
ตราสารเลเวอเรจอิงหุ้นรายตัวที่นักลงทุนรายย่อยเกาหลีใช้กันอย่างหนักทำให้เกิดการบังคับขายผ่านการถูกเรียกมาร์จิ้น ซึ่งขยายการเทขายให้รุนแรงเกินกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวจะอธิบายได้
แนวโน้มการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้เกี่ยวข้องกับความต้องการเทคโนโลยีระดับโลกอย่างไร?
การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดภาวะความต้องการในภาคเทคโนโลยีทั่วโลก และการชะลอตัวอย่างเด่นชัดบ่งชี้ว่าผู้เล่นในตลาดกำลังทบทวนประมาณการของตนใหม่เกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
