Movement Labs บริษัทพัฒนาดั้งเดิมที่อยู่เบื้องหลังบล็อกเชน Movement ได้ยื่นขอ ล้มละลายภายใต้ Chapter 11 — และซากปรักหักพังทางการเงินที่ทิ้งเอาไว้เบื้องหลังได้บอกเล่าเรื่องราวที่ไปไกลกว่าการปรับโครงสร้างองค์กรตามปกติ คำร้องล้มละลายของ Movement Labs ซึ่งยื่นเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคมต่อศาลล้มละลายสหรัฐประจำเขตเดลาแวร์ภายใต้ Subchapter V เป็นจุดสิ้นสุดอย่างเป็นทางการของการล่มสลายที่เริ่มต้นขึ้นแทบจะทันทีที่โทเคน MOVE เปิดตัว
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Movement Labs ยื่นขอล้มละลายภายใต้ Chapter 11 ตาม Subchapter V เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคมในเดลาแวร์ โดยรายงานว่ามีสินทรัพย์ระหว่าง 100,001 ถึง 500,000 ดอลลาร์ และหนี้สินสูงสุดถึง 10 ล้านดอลลาร์
- เจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันรายใหญ่ที่สุดคือผู้ร่วมก่อตั้งที่ถูกระงับหน้าที่ Rushi Manche โดยมีการเรียกร้องหนี้มากกว่า 1.6 ล้านดอลลาร์ แม้ยังถือหุ้นในบริษัทอยู่ 34.25%
- ข้อตกลงทำตลาดกับ Web3Port เปิดทางให้โทเคน MOVE จำนวน 66 ล้านโทเคนถูกขายออกสู่ตลาด สร้างแรงกดดันด้านราคาลงราว 38 ล้านดอลลาร์
- ราคาโทเคน MOVE ร่วงลงมากกว่า 94% ในช่วงปีที่ผ่านมา เหลือประมาณ 0.01 ดอลลาร์; Coinbase ระงับการซื้อขายหลังจากโทเคนไม่เป็นไปตามมาตรฐานการจดทะเบียนอีกต่อไป
- Move Industries นิติบุคคลแยกต่างหากที่เข้ามารับช่วงการดำเนินงานของระบบนิเวศในเดือนธันวาคม 2025 ยังคงดำเนินงานตามปกติ
คำร้องล้มละลายและสิ่งที่เปิดเผย
Movement Labs รายงาน ว่ามีสินทรัพย์ระหว่าง 100,001 ถึง 500,000 ดอลลาร์ เทียบกับหนี้สินสูงสุดถึง 10 ล้านดอลลาร์ โดยมีเจ้าหนี้สูงสุด 299 รายที่ระบุไว้ในคำร้อง งบดุลนี้บอกทุกอย่างเกี่ยวกับความรุนแรงของการเสื่อมถอยทางการเงินของบริษัท
การเรียกร้องหนี้ไม่มีหลักประกันที่ใหญ่ที่สุดเป็นของผู้ร่วมก่อตั้ง Rushikesh “Rushi” Manche — บุคคลเดียวกันที่การถูกระงับหน้าที่ของเขาได้จุดชนวนเหตุการณ์ต่อเนื่องมาจนถึงจุดนี้ — เป็นจำนวนกว่า 1.6 ล้านดอลลาร์ Manche ซึ่งยังคงถือหุ้น 34.25% ใน Movement Labs แม้ถูกเลิกจ้างไปแล้ว เคยฟ้องบริษัทในศาล Chancery ของเดลาแวร์และชนะการขอให้บริษัทสำรองจ่ายค่าทนายความที่เกี่ยวข้องกับการสอบสวนของ คณะลูกขุนใหญ่ของ DOJ เจ้าหนี้รายอื่นที่ถูกระบุชื่อรวมถึงกองรายได้รัฐเดลาแวร์และ Anchorage Digital ตามรายงานของ CoinDesk
การยื่นภายใต้ Subchapter V มีความสำคัญ เพราะเป็นช่องทางการปรับโครงสร้างแบบเร่งรัดที่สงวนไว้สำหรับธุรกิจขนาดเล็กที่เข้าเกณฑ์ ทำให้ Movement Labs สามารถดำเนินงานต่อไปภายใต้การกำกับดูแลของศาลในขณะที่จัดการหนี้สิน ศาลได้อนุมัติคำร้องชั่วคราวให้บริษัทสามารถคงบัญชีธนาคาร ระบบบริหารจัดการเงินสด และเข้าถึงเงินกู้สำหรับลูกหนี้ที่อยู่ระหว่างการฟื้นฟูกิจการเพื่อใช้เป็นทุนดำเนินงานได้แล้ว เจ้าหนี้มีเวลาจนถึงวันที่ 14 กันยายน ในการยื่นคำร้องเรียกร้องหนี้ต่อบริษัท
เรื่องอื้อฉาวด้านการทำตลาดของโทเคน MOVE
เพื่อจะเข้าใจการล้มละลายนี้ ต้องย้อนกลับไปที่การเปิดตัวโทเคนก่อน บล็อกเชน Movement — เครือข่ายเลเยอร์ 2 ของ Ethereum ที่สร้างด้วยภาษาโปรแกรม Move ซึ่งพัฒนาดั้งเดิมโดย Meta — เปิดตัวโทเคน MOVE ในเดือนธันวาคม 2024 สิ่งที่ตามมาคือหนึ่งในข้อถกเถียงด้านการทำตลาดที่สร้างความเสียหายมากที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์คริปโตยุคหลัง
ข้อตกลงกับ Web3Port และการเทขายโทเคน
การสืบสวนของ CoinDesk ในเดือนเมษายน 2025 พบว่า Movement กำลังตรวจสอบว่าบริษัทถูกหลอกให้ทำ ข้อตกลงทำตลาด ซึ่งมอบอิทธิพลผิดปกติเหนือปริมาณโทเคน MOVE ที่หมุนเวียนให้กับคู่สัญญาเพียงรายเดียวหรือไม่ ข้อตกลงดังกล่าว — ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Rentech ตัวกลางที่ไม่เป็นที่รู้จักมากนักซึ่งเชื่อมโยงกับผู้ทำตลาดชาวจีน Web3Port — เปิดทางให้ โทเคน MOVE จำนวน 66 ล้านโทเคน หรือประมาณ 5% ของอุปทานทั้งหมด ถูกขายออกสู่ตลาดเพียงหนึ่งวันหลังจากโทเคนเปิดตัว การเทขายดังกล่าวสร้าง แรงกดดันด้านราคาลงราว 38 ล้านดอลลาร์ ตามรายงาน และนำไปสู่การสอบสวนอิสระ Rentech ปฏิเสธการกระทำผิดหรือการบิดเบือนข้อเท็จจริงใด ๆ
การระงับหน้าที่ผู้ร่วมก่อตั้ง Rushi Manche
Movement Labs ระงับหน้าที่ผู้ร่วมก่อตั้ง Rushi Manche ในเดือน พฤษภาคม 2025 จากบทบาทของเขาในการเป็นนายหน้าจัดการข้อตกลงกับ Web3Port และต่อมาได้เลิกจ้างเขา ผลกระทบลุกลามไปไกลกว่าตัว Movement เอง: Binance แบนบัญชีทำตลาดที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวโทเคน โดยระบุว่าเป็นการประพฤติมิชอบ Movement ยังได้เปิดโครงการซื้อคืนโทเคนและจ้างบริษัทภายนอกชื่อ Groom Lake เพื่อทบทวนสถานการณ์ของข้อตกลงดังกล่าว
ความย้อนแย้งที่ว่า Manche กลายมาเป็นเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันรายใหญ่ที่สุดของบริษัท — ด้วยการเรียกร้องหนี้ 1.6 ล้านดอลลาร์ต่อองค์กรเดียวกันที่เลิกจ้างเขา — ตอกย้ำให้เห็นว่าการล่มสลายครั้งนี้มีความซับซ้อนทางกฎหมายเพียงใด
การระงับการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนและการร่วงของราคา
Coinbase ระงับการซื้อขายโทเคน MOVE ในเดือนพฤษภาคม 2025 หลังจากพิจารณาแล้วว่าโทเคนไม่เป็นไปตามมาตรฐานการจดทะเบียนของตลาดแลกเปลี่ยนระหว่างการทบทวนที่กำลังดำเนินอยู่ ตลาดไม่เคยฟื้นตัวกลับมาได้เลย ราคาโทเคน MOVE ร่วงลงมากกว่า 94% ในช่วงปีที่ผ่านมา เหลือราว 0.01 ดอลลาร์ สำหรับผู้ถือที่ซื้อในช่วงหรือหลังการเปิดตัว ตัวเลขนี้แทบจะเท่ากับการสูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมด
Move Industries เข้ามารับช่วง — และยังคงเดินหน้าต่อ
ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดในเชิงปฏิบัติในตอนนี้คือการแยกกันทางกฎหมายระหว่าง Movement Labs ซึ่งเป็นนิติบุคคลที่ล้มละลาย กับ Move Industries บริษัทที่เข้ามารับช่วงการพัฒนาและการดำเนินงานของระบบนิเวศ Movement ในเดือนธันวาคม 2025 ทั้งสองเป็นนิติบุคคลที่แยกจากกัน และ Torab Torabi ซีอีโอของ Move Industries ยืนยันบน X ว่าการล้มละลายมีผลเฉพาะกับ MVMT Labs เท่านั้น
Move Industries ได้เริ่มปรับตำแหน่งโครงการใหม่ก่อนที่การล้มละลายจะถูกยื่นแล้ว ในเดือนมิถุนายน บริษัทประกาศการปรับกลยุทธ์ครั้งใหญ่จากการแข่งในตลาดเลเยอร์ 2 ของ Ethereum ที่แออัด หันไปโฟกัสที่การชำระเงินข้ามพรมแดน การโอนเงินระหว่างประเทศ และการชำระบัญชีด้วยสเตเบิลคอยน์แทน Move Industries ระบุว่าได้เข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ได้รับใบอนุญาตในสหรัฐ แคนาดา และสหภาพยุโรป โดยมีเป้าหมายสร้างบริการทางการเงินสำหรับตลาดเกิดใหม่
การปรับทิศทางดังกล่าวสะท้อนการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างที่เกิดขึ้นทั่วภาคส่วนเลเยอร์ 2 ซึ่งการแข่งขันเพื่อขยายขนาด Ethereum กลายเป็นเรื่องดุเดือด และความแตกต่างระหว่างเครือข่ายต่าง ๆ ยิ่งยากที่จะสื่อสาร การหันไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในโลกจริงเป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้ — แต่ก็เป็นการยอมรับด้วยว่าทฤษฎีตั้งต้นสำหรับการเปิดตัว Movement ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดหวัง
การล้มละลายนี้หมายความว่าอย่างไรต่อระบบนิเวศในวงกว้าง
การล้มละลายของ Movement Labs มีนัยยะเกินกว่างบดุลของบริษัทเดียว เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนว่าบริษัทคริปโตสามารถเปลี่ยนจากความทะเยอทะยานที่ได้รับเงินทุนอย่างดีไปสู่ภาวะล้มละลายได้รวดเร็วเพียงใด เมื่อเรื่องอื้อฉาวในการเปิดตัวโทเคนบ่อนทำลายความเชื่อมั่นของสถาบัน ความสัมพันธ์กับตลาดแลกเปลี่ยน และความเชื่อมั่นของชุมชนไปพร้อม ๆ กัน
เมื่อ Move Industries เข้ามาถือกุญแจการดำเนินงานและเดินหน้ากลยุทธ์ที่เน้นการชำระเงิน เครือข่ายพื้นฐานจึงยังไม่ตาย แต่ภาระด้านกฎหมายและชื่อเสียง — การสอบสวนของคณะลูกขุนใหญ่ DOJ ที่ยังดำเนินอยู่ การเรียกร้องหนี้จากเจ้าหนี้ที่ยังไม่ยุติ โทเคนที่ถูกระงับบนตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่ — สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายต่อการสร้างความเชื่อมั่นของผู้ใช้และนักพัฒนาขึ้นมาใหม่ เส้นตายของเจ้าหนี้ในวันที่ 14 กันยายนจะเป็นหมุดหมายสำคัญถัดไปในการทำความเข้าใจว่าความเสี่ยงทางการเงินลึกเพียงใด
คำถามที่พบบ่อย
ทำไม Movement Labs จึงยื่นขอล้มละลายภายใต้ Chapter 11?
Movement Labs ยื่นขอล้มละลายภายใต้ Chapter 11 หลังจากเผชิญความปั่นป่วนต่อเนื่องหลายเดือนจากการเปิดตัวโทเคน MOVE รวมถึงเรื่องอื้อฉาวด้านการทำตลาดที่สร้างให้ราคาโทเคนร่วงลงอย่างรุนแรง และนำไปสู่การสอบสวนและการระงับการซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยน
Move Industries มีบทบาทอย่างไรหลังจาก Movement Labs ยื่นขอล้มละลาย?
Move Industries ซึ่งเป็นนิติบุคคลแยกต่างหาก เข้ามารับช่วงการพัฒนาและการดำเนินงานของระบบนิเวศ Movement จาก Movement Labs ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 และยังคงดำเนินงานตามปกติ การล้มละลายมีผลเฉพาะกับ Movement Labs ไม่ครอบคลุมถึง Move Industries
อะไรเป็นสาเหตุให้ราคาโทเคน MOVE ร่วงลง?
ข้อตกลงทำตลาดกับ Web3Port ซึ่งเป็นนายหน้าผ่านตัวกลางชื่อ Rentech เปิดทางให้โทเคน MOVE จำนวน 66 ล้านโทเคนถูกขายออกสู่ตลาดไม่นานหลังจากโทเคนเปิดตัว สร้างแรงกดดันด้านราคาลงราว 38 ล้านดอลลาร์ เรื่องอื้อฉาวที่ตามมานำไปสู่การสอบสวน การระงับการซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยน และการสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาดอย่างต่อเนื่องที่ฉุดให้ราคาโทเคนร่วงลงมากกว่า 94% ในปีถัดมา
โทเคน MOVE ยังมีการซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่หรือไม่?
ไม่ Coinbase ระงับการซื้อขายโทเคน MOVE ในเดือนพฤษภาคม 2025 หลังจากพิจารณาแล้วว่าโทเคนไม่เป็นไปตามมาตรฐานการจดทะเบียนของตลาดแลกเปลี่ยน ท่ามกลางการทบทวนข้อตกลงทำตลาดที่ยังดำเนินอยู่
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
