Circle ได้ผ่านหนึ่งในอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน (Office of the Comptroller of the Currency – OCC) เพื่อจัดตั้งธนาคารทรัสต์แห่งชาติ นิติบุคคลนี้มีชื่ออย่างเป็นทางการว่า First National Digital Currency Bank, N.A. และจะดำเนินงานภายใต้แบรนด์ Circle National Trust — ทำให้ผู้ออก USDC เข้าสู่กรอบการกำกับดูแลของระบบธนาคารกลางสหรัฐเป็นครั้งแรกอย่างเต็มรูปแบบ
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Circle ได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก OCC ให้เปิด First National Digital Currency Bank, N.A. ซึ่งดำเนินงานในชื่อ Circle National Trust ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงในระดับรัฐบาลกลาง
- ในช่วงเปิดตัว Circle National Trust จะให้บริการ การดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สิน (fiduciary digital asset custody) สำหรับ Circle และบริษัทในเครือเท่านั้น — โดยยังไม่บริหารจัดการทุนสำรอง USDC ซึ่งถูกเลื่อนไปเป็นระยะถัดไป
- กฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติ ห้ามรับฝากเงินสดและปล่อยกู้ แต่อนุญาตให้ถือครองทรัพย์สินของลูกค้าได้
- การออกเหรียญ USDC จะย้ายไปยัง บริษัททรัสต์วัตถุประสงค์จำกัดในรัฐนิวยอร์ก ไม่ใช่ Circle National Trust
- ราคาหุ้น Circle พุ่งขึ้น 10% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ตามรายงานของ Reuters แม้ว่า CRCL จะร่วงลง 20.5% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันปิดการซื้อขายก่อนหน้า โดยมีมูลค่าตลาดราว 15.7 พันล้านดอลลาร์
Circle ได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก OCC สำหรับธนาคารทรัสต์แห่งชาติ
การอนุมัตินี้ทำให้ Circle เข้าสู่กลุ่มบริษัทคริปโตที่มีจำนวนจำกัดซึ่งสามารถผ่านกระบวนการ กฎบัตรทรัสต์ของ OCC ได้สำเร็จ Circle National Trust จะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงในระดับรัฐบาลกลางโดย OCC — ซึ่งเป็น หน่วยงานกำกับดูแลหลักของธนาคารแห่งชาติ และธนาคารทรัสต์แห่งชาติในสหรัฐอเมริกา ความสัมพันธ์ในระดับรัฐบาลกลางนี้แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากใบอนุญาตระดับรัฐที่ Circle สะสมมาเป็นเวลาหลายปี และถือเป็นการยกระดับเชิงโครงสร้างในสถานะด้านกฎระเบียบของบริษัท
เส้นทางสู่ช่วงเวลานี้ยาวนาน Circle ยื่นขออนุมัติต่อ OCC ครั้งแรกเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025 โดยมีเป้าหมายดั้งเดิมที่จะใช้กฎบัตรนี้เพื่อกำกับดูแลการบริหารจัดการทุนสำรอง USDC ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง การอนุมัติเบื้องต้นเกิดขึ้นใน เดือนธันวาคม 2025 พร้อมกับ Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets และ Paxos การอนุมัติขั้นสุดท้ายมาถึงในเดือนกรกฎาคม 2026 — กว่าหนึ่งปีหลังจากการยื่นคำขอครั้งแรก
Jeremy Allaire ผู้ร่วมก่อตั้ง ประธาน และประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Circle กล่าวว่าการอนุมัตินี้ “ถือเป็นก้าวสำคัญในการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่แกนกลางของระบบการเงินสหรัฐฯ”
บริการและข้อจำกัดของ Circle National Trust
การดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สินในช่วงเปิดตัว
เมื่อ Circle National Trust เปิดดำเนินการ บริการแรกและบริการหลัก จะเป็น การดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สินสำหรับ Circle และบริษัทในเครือ แผนธุรกิจที่ OCC อนุมัติยังเปิดโอกาสให้ธนาคารสามารถขยายบริการดูแลทรัพย์สินไปยังลูกค้าสถาบันจำนวนจำกัดในอนาคต — โดยเฉพาะธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ขึ้นอยู่กับความต้องการ การขยายตัวดังกล่าวไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดขึ้นตั้งแต่เริ่มต้น แต่กรอบการดำเนินงานได้ถูกวางไว้แล้ว
สิ่งนี้ทำให้ Circle National Trust อยู่ในฐานะสถาบันที่มุ่งเน้นการดูแลทรัพย์สินเป็นหลัก ไม่ใช่ธนาคารให้บริการเต็มรูปแบบ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะกฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติมาพร้อมข้อจำกัดที่มีนัยสำคัญ
ข้อจำกัดของกฎบัตรเกี่ยวกับเงินฝากและสินเชื่อ
กฎบัตรห้ามไม่ให้ Circle รับฝากเงินสดหรือปล่อยกู้ สิ่งที่อนุญาตคือการถือครองทรัพย์สินของลูกค้า — ซึ่งเป็นอำนาจที่กำหนดขอบเขตอย่างแคบแต่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ สำหรับ Circle เพียงเท่านี้ก็เพียงพอที่จะจัดตั้งธุรกิจดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งมีความน่าเชื่อถือในสายตาสถาบันมากกว่าการมีเพียงใบอนุญาตทรัสต์ระดับรัฐ
Circle ถือใบอนุญาตระดับรัฐมานานแล้ว รวมถึงการเป็นบริษัทแรกที่ได้รับ BitLicense จากกรมบริการการเงินแห่งรัฐนิวยอร์กในปี 2015 พร้อมทั้งใบอนุญาตในสหราชอาณาจักร สิงคโปร์ และเบอร์มิวดา กฎบัตรของ OCC จึงเป็นการเพิ่มชั้นการกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางเข้าไปบนโครงสร้างที่มีอยู่เดิม
การเลื่อนการบริหารจัดการทุนสำรอง USDC
หนึ่งในความเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากแผนเดิมของ Circle คือการบริหารจัดการทุนสำรอง USDC ถูกเลื่อนไปเป็นระยะถัดไป เมื่อ Circle ยื่นคำขอต่อ OCC ในเดือนมิถุนายน 2025 การนำทุนสำรองมาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางถือเป็นเป้าหมายหลัก เป้าหมายนั้นยังไม่ได้ถูกยกเลิก — แต่จะไม่เกิดขึ้นในช่วงเปิดตัว
ในอีกด้านหนึ่ง การออกเหรียญ USDC เองจะถูกโอนไปยังบริษัททรัสต์วัตถุประสงค์จำกัดในรัฐนิวยอร์ก ไม่ใช่ Circle National Trust ทั้งสองนิติบุคคลจะมีบทบาทการดำเนินงานที่แตกต่างกัน โดยธนาคารทรัสต์แห่งชาติจะมุ่งเน้นด้านการดูแลทรัพย์สิน และนิติบุคคลในนิวยอร์กจะรับผิดชอบกลไกการออกสเตเบิลคอยน์
ปัจจุบัน USDC มี มูลค่าตลาดประมาณ 73.2 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ CoinGecko ทำให้การกำกับดูแลทุนสำรองของเหรียญนี้เป็นประเด็นที่มีนัยสำคัญทางการเงินอย่างมาก
การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบและกระแสกฎบัตร OCC ในวงกว้าง
การอนุมัติธนาคารทรัสต์ของ OCC สำหรับ Circle ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แต่มาเป็นส่วนหนึ่งของกระแสบริษัทคริปโตที่ต้องการสถานะธนาคารภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางในสหรัฐฯ หลังจาก Circle ยื่นคำขอในเดือนมิถุนายน 2025 คิวก็ขยายตัวอย่างรวดเร็ว: Ripple ยื่นตามมาในอีกสองวันถัดมา Paxos ในเดือนสิงหาคม Coinbase ในเดือนตุลาคม และ Crypto.com ในเวลาไม่นานหลังจากนั้น ภายในปี 2026 รายชื่อได้ขยายไปถึง World Liberty Financial ที่ได้รับการสนับสนุนโดยทรัมป์ Laser Digital ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Nomura, Payoneer, Morgan Stanley, Zerohash, Charles Schwab และ EDX ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Citadel รวมถึง Payward Kraken และ Catena Labs
หลายรายได้ก้าวหน้าไปแล้ว Crypto.com และ Coinbase ได้รับการอนุมัติเบื้องต้น Stripe ซึ่งเป็นเจ้าของ Bridge ได้รับการอนุมัติเบื้องต้นในเดือนกุมภาพันธ์ BitGo ได้รับการอนุมัติเต็มรูปแบบจาก OCC ในเดือนธันวาคม 2025 และเพียงไม่กี่วันก่อนการอนุมัติขั้นสุดท้ายของ Circle ธนาคาร Sony Bank ของญี่ปุ่นก็ผ่านขั้นตอนการอนุมัติเบื้องต้นสำหรับบริษัทย่อยด้านทรัสต์ชื่อ Connectia Trust ซึ่งมีแผนจะออกสเตเบิลคอยน์ที่มีดอลลาร์หนุนหลัง — โดยตั้งเป้าเปิดตัวราวปี 2027 ภายใต้เงื่อนไขว่าจะได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้าย Sony Bank ระบุว่า Connectia Trust จะจัดตั้งขึ้นด้วยเงินทุน 40 ล้านดอลลาร์
ก่อนกระแสนี้ Anchorage Digital Bank เป็นบริษัทคริปโตเพียงรายเดียวที่ถือกฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติ ซึ่งได้รับในปี 2021 ความเร็วของการอนุมัติตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมาสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางมีปฏิสัมพันธ์กับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล
แรงต้านจาก Warren และมิติทางการเมือง
ไม่ใช่ทุกคนที่มองการขยายตัวนี้ว่าเป็นเรื่องตรงไปตรงมา วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน ได้ออกมาแสดงท่าทีคัดค้านต่อการตัดสินใจของ OCC ในการให้กฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติแก่บริษัทที่เธอเห็นว่าไม่เข้าเกณฑ์ตามกฎหมาย National Bank Act องค์กร Digital Chamber ซึ่งเป็นตัวแทนของหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับคริปโตมากกว่า 250 แห่ง ได้ตอบโต้ในเดือนพฤษภาคม โดย Cody Carbone ซีอีโอระบุว่าการที่วอร์เรนมองการอนุมัติเหล่านี้ว่าเป็น “การละเมิดที่ชัดเจน” นั้นเป็นการตีความที่คลาดเคลื่อนทั้งต่อบทบัญญัติกฎหมายและอำนาจการออกกฎบัตรของ OCC ที่มีมาอย่างยาวนาน
ความตึงเครียดทางการเมืองดังกล่าวยังไม่ได้ชะลอการอนุมัติ แต่เป็นสัญญาณว่ากรอบกฎหมายที่รองรับกฎบัตรเหล่านี้อาจเผชิญการตรวจสอบทั้งในเชิงกฎหมายหรือเชิงนิติบัญญัติ สำหรับ Circle การดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของ OCC อาจช่วยสร้างเกราะป้องกัน — การเป็นสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเป็นเป้าหมายที่โจมตีได้ยากกว่าบริษัทที่ดำเนินงานภายใต้ใบอนุญาตระดับรัฐหรือใบอนุญาตต่างประเทศเพียงอย่างเดียว
ความหมายต่อ Circle และภาคสเตเบิลคอยน์
เหตุผลเชิงกลยุทธ์เบื้องหลังการที่ Circle แสวงหากฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติไม่ใช่เรื่องยากจะเข้าใจ ลูกค้าสถาบัน — โดยเฉพาะธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์ — ต้องการให้คู่สัญญาของตนดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลที่ได้รับการยอมรับในระดับรัฐบาลกลางมากขึ้นเรื่อย ๆ ธุรกิจดูแลทรัพย์สินที่ตั้งอยู่บนกฎบัตรของ OCC จึงมีน้ำหนักที่แตกต่างอย่างชัดเจนในการเจรจาเหล่านั้น เมื่อเทียบกับธุรกิจที่ตั้งอยู่บนใบอนุญาตระดับรัฐเพียงอย่างเดียว
สำหรับภาคสเตเบิลคอยน์ในวงกว้าง การอนุมัติขั้นสุดท้ายของ Circle ถือเป็นการพิสูจน์แนวคิด มันแสดงให้เห็นว่าเส้นทางการอนุมัติเบื้องต้นของ OCC นั้นมีอยู่จริงและสามารถเดินผ่านได้ ไม่ใช่แค่ทฤษฎี บริษัทที่ยังอยู่ในคิวจึงมีมาตรฐานอ้างอิงที่ชัดเจนขึ้น และเมื่อการบริหารจัดการทุนสำรองของ USDC ถูกกำหนดให้มาอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Circle National Trust ในระยะถัดไป ผลกระทบระยะยาวต่อธรรมาภิบาลของสเตเบิลคอยน์อาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง — โดยจะนำหนึ่งในสินทรัพย์ที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกเข้าสู่โครงสร้างการดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเป็นครั้งแรก
ราคาหุ้น Circle พุ่งขึ้น 10% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดจากข่าวนี้ แม้ว่าในบริบทกว้าง CRCL จะลดลง 20.5% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันพฤหัสบดีที่ปิดการซื้อขาย โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 15.7 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ LSEG ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในเชิงบวกอย่างแท้จริง แต่ก็เน้นให้เห็นด้วยว่าหุ้นตัวนี้รอความคืบหน้าด้านกฎระเบียบมานานเพียงใด
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
ความสำคัญของการที่ Circle ได้รับการอนุมัติจาก OCC สำหรับธนาคารทรัสต์แห่งชาติคืออะไร?
ถือเป็นหมุดหมายด้านกฎระเบียบในระดับรัฐบาลกลางที่ทำให้ Circle สามารถดำเนินงาน Circle National Trust ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของ OCC ให้บริการดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สินสำหรับ Circle และบริษัทในเครือ — และอาจรวมถึงลูกค้าสถาบันอย่างธนาคารในระยะถัดไป
Circle National Trust จะบริหารจัดการทุนสำรอง USDC ทันทีหรือไม่?
ไม่ การบริหารจัดการทุนสำรอง USDC โดย Circle National Trust ถูกเลื่อนไปเป็นระยะถัดไปและจะไม่เกิดขึ้นในช่วงเปิดตัว
ข้อจำกัดที่กฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติกำหนดต่อ Circle National Trust มีอะไรบ้าง?
กฎบัตรห้ามรับฝากเงินสดและการปล่อยกู้ แต่อนุญาตให้ธนาคารถือครองทรัพย์สินของลูกค้าภายใต้โครงสร้างการดูแลทรัพย์สินในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สิน
ใครจะเป็นผู้ดูแลการออกเหรียญ USDC ต่อจากนี้?
การออกเหรียญ USDC จะถูกโอนไปยังบริษัททรัสต์วัตถุประสงค์จำกัดในรัฐนิวยอร์ก ไม่ใช่ Circle National Trust ตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในกระบวนการอนุมัติเบื้องต้น
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ความสำคัญของการที่ Circle ได้รับการอนุมัติจาก OCC สำหรับธนาคารทรัสต์แห่งชาติคืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ถือเป็นหมุดหมายด้านกฎระเบียบในระดับรัฐบาลกลางที่ทำให้ Circle สามารถดำเนินงาน Circle National Trust ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงของ OCC ให้บริการดูแลทรัพย์สินดิจิทัลในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สินสำหรับ Circle และบริษัทในเครือ — และอาจรวมถึงลูกค้าสถาบันอย่างธนาคารในระยะถัดไป”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”Circle National Trust จะบริหารจัดการทุนสำรอง USDC ทันทีหรือไม่?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ไม่ การบริหารจัดการทุนสำรอง USDC โดย Circle National Trust ถูกเลื่อนไปเป็นระยะถัดไปและจะไม่เกิดขึ้นในช่วงเปิดตัว”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”ข้อจำกัดที่กฎบัตรธนาคารทรัสต์แห่งชาติกำหนดต่อ Circle National Trust มีอะไรบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”กฎบัตรห้ามรับฝากเงินสดและการปล่อยกู้ แต่อนุญาตให้ธนาคารถือครองทรัพย์สินของลูกค้าภายใต้โครงสร้างการดูแลทรัพย์สินในฐานะผู้รับฝากทรัพย์สิน”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”ใครจะเป็นผู้ดูแลการออกเหรียญ USDC ต่อจากนี้?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การออกเหรียญ USDC จะถูกโอนไปยังบริษัททรัสต์วัตถุประสงค์จำกัดในรัฐนิวยอร์ก ไม่ใช่ Circle National Trust ตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในกระบวนการอนุมัติเบื้องต้น”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการ
