Hyperliquid Labs ผู้ให้บริการหนึ่งในแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่มีการใช้งานหนาแน่นที่สุดในโลกคริปโต กำลังเข้าใกล้ข้อตกลงที่จะเปิดให้เทรดเดอร์ชาวอเมริกันสามารถเข้าถึงสัญญาฟิวเจอร์สคริปโตแบบ Perpetual ที่อ้างอิงกับตลาดของตนเป็นครั้งแรก ตามรายงานของ Bloomberg ข้อตกลงดังกล่าวจะดำเนินการผ่าน Payward บริษัทแม่ของ Kraken โดยใช้บริษัทย่อยที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่าง Bitnomial เป็นประตูสู่ตลาดสหรัฐฯ หากผ่านการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ข้อตกลงนี้จะกลายเป็นสะพานเชื่อมที่หาได้ยากระหว่างกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์กับโลกของการซื้อขายอนุพันธ์ในสหรัฐฯ ที่ถูกกำกับดูแลอย่างเข้มงวด
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Hyperliquid Labs และ Payward บริษัทแม่ของ Kraken กำลังอยู่ในขั้นตอนการเจรจาขั้นสูงเพื่อเสนอให้เทรดเดอร์ในสหรัฐฯ สามารถเทรดสัญญาฟิวเจอร์สคริปโตแบบ Perpetual ผ่าน Bitnomial บริษัทย่อยของ Payward
- Payward ได้นำเสนอโครงสร้างที่เสนอให้กับ CFTC แล้ว แต่ยังไม่ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการจากหน่วยงานกำกับดูแล
- Ashley Ebersole อดีตที่ปรึกษาอาวุโสของ SEC ประเมินว่ากระบวนการอนุมัติอาจใช้เวลา 10 ถึง 12 เดือน โดยเกี่ยวข้องทั้ง SEC และ CFTC
- กระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid มีปริมาณการซื้อขายต่อวันมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ แต่ในปัจจุบันยังกันผู้ใช้งานจากสหรัฐฯ ออกทั้งหมด
- โทเค็น HYPE ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 84 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 85% ในช่วงปีที่ผ่านมา หลังจากทำจุดสูงสุดตลอดกาลเหนือ 86 ดอลลาร์
Hyperliquid และ Payward เดินหน้าสู่ข้อตกลงสัญญา Perpetual Futures คริปโตในสหรัฐฯ
แกนหลักของแผนนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมา: เปิดทางให้ผู้ใช้ชาวอเมริกันที่ลงทะเบียนแล้วสามารถเข้าถึงส่วนหนึ่งของตลาดอนุพันธ์ของ Hyperliquid ในรูปแบบที่ถูกกำกับดูแล โดยไม่ต้องแตะต้องกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์โดยตรง สัญญา Perpetual Futures — อนุพันธ์ที่ติดตามราคาแอสเซ็ต โดยไม่มีวันหมดอายุ — ได้รับความนิยมอย่างมากบนแพลตฟอร์มนอกชายฝั่งและแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ แต่กฎหมายสหรัฐฯ ทำให้กิจกรรมส่วนใหญ่เหล่านี้อยู่นอกเหนือการเข้าถึงของเทรดเดอร์ภายในประเทศ
ข้อเสนอด้านตลาดและกลุ่มเป้าหมาย
ภายใต้โครงสร้างที่ Bloomberg อธิบายไว้ Bitnomial จะทำการลิสต์ สัญญา Perpetual Futures คริปโตจำนวนจำกัดที่เชื่อมโยงกับตลาดซึ่งรันอยู่บนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid และบล็อกเชนเลเยอร์ 1 พื้นฐานของแพลตฟอร์ม นั่นหมายความว่าเทรดเดอร์ในสหรัฐฯ จะไม่ได้เชื่อมต่อเข้ากับแพลตฟอร์มของ Hyperliquid โดยตรง แต่จะเทรดผลิตภัณฑ์ที่ถูกกำกับดูแลซึ่งสะท้อนตลาดเหล่านั้น โดยมี Bitnomial ทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างพวกเขากับโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์
บทบาทของ Bitnomial ในฐานะตลาดที่ถูกกำกับดูแล
Bitnomial ไม่ใช่ชื่อใหม่ในโลกอนุพันธ์ของสหรัฐฯ Payward เข้าซื้อกิจการบริษัทนี้เมื่อต้นปีนี้ด้วยมูลค่าสูงสุดถึง 550 ล้านดอลลาร์ พร้อมรับชุดโครงสร้างอนุพันธ์ที่ได้รับใบอนุญาตจาก CFTC ครอบคลุมทั้งฟังก์ชันกระดานเทรด เคลียริ่ง และนายหน้า ใบอนุญาตที่มีอยู่แล้วนี้คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ข้อตกลงนี้มีความเป็นไปได้ — การสร้างตลาดสัญญา Perpetual Futures คริปโตที่สอดคล้องกับกฎระเบียบขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ต้นจะใช้เวลานานกว่ามากเมื่อเทียบกับการเชื่อมต่อเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับอนุมัติแล้ว
เหตุใดการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลอาจใช้เวลาเกือบหนึ่งปี
ยังไม่มีสิ่งใดในข้อตกลงนี้ที่ถูกสรุป และเส้นทางด้านกฎระเบียบยังดูยาวไกล Payward ได้นำเสนอกรอบโครงสร้างให้กับคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission) แล้ว แต่ยังไม่ได้รับสัญญาณไฟเขียว
ข้อเสนอที่ยื่นต่อ CFTC ยังต้องการอะไรอีก
Ashley Ebersole อดีตที่ปรึกษาอาวุโสของ SEC ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของแพลตฟอร์มสินทรัพย์โลกจริง tx. ให้สัมภาษณ์กับสื่อว่าทั้งSEC และ CFTC อาจต้องมีบทบาทก่อนที่เทรดเดอร์ในสหรัฐฯ จะสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ได้ หน่วยงานกำกับดูแลอาจต้องเขียนกฎตีความฉบับปรับปรุงใหม่ที่ครอบคลุมเรื่องการดูแลทรัพย์สิน (custody) และกลไกของมาตรฐานการส่งคำสั่งซื้อขาย — ระบบเทคนิคเบื้องหลังที่กำหนดว่าคำสั่งและสินทรัพย์จะถูกส่งผ่านระหว่างแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์กับตลาดที่ถูกกำกับดูแลในสหรัฐฯ อย่างไร
กรอบเวลา 10 ถึง 12 เดือน
การประเมินของ Ebersole ตรงไปตรงมา: การทบทวนอาจใช้เวลาอย่างน้อย 10 ถึง 12 เดือน “ในกรณีที่ทุกอย่างดำเนินไปอย่างรวดเร็ว” กรอบเวลาดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าโครงสร้างนี้มีความแปลกใหม่เพียงใด หน่วยงานกำกับดูแลเคยแสดงความกังวลเกี่ยวกับแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์และไร้การอนุญาต (permissionless) ที่เชื่อมโยงกับการปั่นราคา ช่องโหว่ด้านการป้องกันการฟอกเงิน และการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร — ประเด็นทั้งหมดนี้มักทำให้กระบวนการอนุมัติช้าลงเมื่อมีกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์เข้ามาเกี่ยวข้องในห่วงโซ่ แม้จะเป็นทางอ้อมก็ตาม
การปิดกั้นผู้ใช้สหรัฐฯ ของ Hyperliquid ส่งผลอย่างไรต่อตลาด
กระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid ปัจจุบันมีปริมาณการซื้อขายต่อวันมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ แต่กลับบล็อกผู้ใช้ชาวอเมริกันโดยสิ้นเชิง ช่องว่างนี้เองคือสิ่งที่ข้อตกลงนี้ถูกออกแบบมาเพื่ออุด โดยไม่ต้องเปิดให้แพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์รองรับทราฟฟิกจากสหรัฐฯ โดยตรง โครงสร้างที่เสนอจะทำให้กิจกรรมของผู้ใช้สหรัฐฯ อยู่ภายในกรอบที่ถูกกำกับดูแล โดยมี Bitnomial รับหน้าที่ดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และลูกค้าชาวอเมริกันจะไม่สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มของ Hyperliquid ได้โดยตรง
โทเค็น HYPE และแรงผลักดันที่กว้างขึ้นสู่ Perps ในตลาดภายในประเทศ
ตลาดเริ่มให้ความสนใจแล้ว HYPE โทเค็นประจำแพลตฟอร์มของ Hyperliquid ซื้อขายอยู่ราว 84 ดอลลาร์ ในการตรวจสอบล่าสุด เพิ่มขึ้นมากกว่า 85% ในช่วงปีที่ผ่านมา และเพิ่งทำจุดสูงสุดตลอดกาลเหนือ 86 ดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวของราคานี้สอดคล้องกับบรรยากาศด้านกฎระเบียบที่เริ่มผ่อนคลาย: ในเดือนพฤษภาคม CFTC อนุมัติให้ KalshiEX และ Coinbase สามารถลิสต์สัญญา Perpetual Futures คริปโตได้ และในเดือนมิถุนายน CFTC ได้เปิดรับความเห็นสาธารณะเกี่ยวกับสัญญา Perpetual น้ำมันดิบและการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังได้เอ่ยถึง Hyperliquid ต่อสาธารณะ โดยระบุว่าประธาน CFTC Michael Selig กำลังผลักดันความพยายามในการจัดตั้งแพลตฟอร์มนี้ภายในสหรัฐฯ “ด้วยการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสมบูรณ์และในกรอบกฎหมาย” นอกจากนี้ Hyperliquid Policy Center ยังได้ผลักดันให้ SEC และ CFTC ปรับแนวทางการกำกับดูแลสัญญา Perpetual ให้สอดคล้องกัน โดยให้เหตุผลว่ากฎที่ชัดเจนขึ้นจะช่วยดึงปริมาณการซื้อขายกลับเข้าสู่ตลาดภายในประเทศ แทนที่จะปล่อยให้ไหลออกไปยังแพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง โฆษกของ Kraken ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเจรจา
เหตุผลที่เรื่องนี้มีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมในวงกว้างค่อนข้างชัดเจน: หากแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์อย่าง Hyperliquid สามารถหาหนทางที่สอดคล้องกับกฎระเบียบเพื่อเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ผ่านบริษัทย่อยที่ได้รับใบอนุญาตและถูกซื้อกิจการมา ก็จะเป็นต้นแบบที่แพลตฟอร์มอื่นซึ่งพึ่งพาตลาดนอกชายฝั่งอย่างหนักสามารถลอกเลียนได้ นอกจากนี้ยังเป็นการทดสอบว่าหน่วยงานกำกับดูแลพร้อมจะยืดหยุ่นกฎเกี่ยวกับการดูแลทรัพย์สินและการส่งคำสั่งซื้อขายมากน้อยเพียงใด เพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์โดยไม่ลดทอนกลไกคุ้มครองที่กฎเหล่านั้นถูกออกแบบมาเพื่อรักษาไว้ ณ ตอนนี้ ข้อตกลงยังคงเป็นเพียงข้อเสนอที่วางอยู่บนโต๊ะของหน่วยงานกำกับดูแล — ยังไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่เทรดเดอร์สามารถใช้งานได้จริง
คำถามที่พบบ่อย
สัญญา Perpetual Futures คริปโตคืออะไร?
สัญญา Perpetual Futures คริปโตคืออนุพันธ์ที่ติดตามแอสเซ็ตอ้างอิงโดยไม่มีวันหมดอายุคงที่ ทำให้เทรดเดอร์สามารถถือสถานะได้ไม่มีกำหนด ตราบใดที่ยังคงรักษามาร์จิ้นตามข้อกำหนด
เหตุใดการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลจึงสำคัญต่อการเปิดตัวสัญญา Perpetual Futures คริปโตในสหรัฐฯ?
การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลมีความสำคัญเพราะสัญญา Perpetual Futures คริปโตถูกกำกับดูแลอย่างเข้มงวดในสหรัฐฯ เพื่อจัดการความเสี่ยง เช่น การปั่นราคาและการฟอกเงิน และผลิตภัณฑ์ใดก็ตามที่เชื่อมโยงกับกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์จะถูกตรวจสอบเป็นพิเศษ
หน่วยงานกำกับดูแลใดบ้างที่เกี่ยวข้องกับการอนุมัติสัญญา Perpetual Futures คริปโตที่เสนอ?
ทั้งคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (Securities and Exchange Commission) อาจต้องมีส่วนร่วมในการจัดทำกฎตีความที่จำเป็นเพื่อให้โครงสร้างนี้เดินหน้าต่อไปได้
ลูกค้าในสหรัฐฯ จะเข้าถึงสัญญา Perpetual Futures คริปโตของ Hyperliquid ได้อย่างไร?
ลูกค้าในสหรัฐฯ จะเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านี้ผ่าน Bitnomial ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ได้รับใบอนุญาตจาก CFTC ของ Payward และจะไม่สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid ได้โดยตรง
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”สัญญา Perpetual Futures คริปโตคืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”สัญญา Perpetual Futures คริปโตคืออนุพันธ์ที่ติดตามแอสเซ็ตอ้างอิงโดยไม่มีวันหมดอายุคงที่ ทำให้เทรดเดอร์สามารถถือสถานะได้ไม่มีกำหนด ตราบใดที่ยังคงรักษามาร์จิ้นตามข้อกำหนด.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”เหตุใดการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลจึงสำคัญต่อการเปิดตัวสัญญา Perpetual Futures คริปโตในสหรัฐฯ?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลมีความสำคัญเพราะสัญญา Perpetual Futures คริปโตถูกกำกับดูแลอย่างเข้มงวดในสหรัฐฯ เพื่อจัดการความเสี่ยง เช่น การปั่นราคาและการฟอกเงิน และผลิตภัณฑ์ใดก็ตามที่เชื่อมโยงกับกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์จะถูกตรวจสอบเป็นพิเศษ.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”หน่วยงานกำกับดูแลใดบ้างที่เกี่ยวข้องกับการอนุมัติสัญญา Perpetual Futures คริปโตที่เสนอ?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ทั้งคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (Securities and Exchange Commission) อาจต้องมีส่วนร่วมในการจัดทำกฎตีความที่จำเป็นเพื่อให้โครงสร้างนี้เดินหน้าต่อไปได้.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ลูกค้าในสหรัฐฯ จะเข้าถึงสัญญา Perpetual Futures คริปโตของ Hyperliquid ได้อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ลูกค้าในสหรัฐฯ จะเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านี้ผ่าน Bitnomial ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ได้รับใบอนุญาตจาก CFTC ของ Payward และจะไม่สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ของ Hyperliquid ได้โดยตรง.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมกองบรรณาธิการ
