บริษัทยักษ์ใหญ่บนวอลล์สตรีทกำลังสร้างสะพานเชื่อมเข้าสู่ตลาดที่เคยถูกครอบงำโดยนักเก็งกำไรรายย่อยอย่างเงียบๆ Cantor Fitzgerald กำลังเตรียมเปิดให้ลูกค้าสถาบันประมาณ 3,000 รายเข้าถึง ตลาดคาดการณ์ Kalshi มอบช่องทางให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์และนักลงทุนรายใหญ่รายอื่นๆ สามารถทำการซื้อขายขนาดใหญ่ที่มีการเจรจาแบบส่วนตัวในสัญญาเหตุการณ์ (event contracts) ผ่านตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐฯ นี่เป็นก้าวย่างที่บ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์ไม่ได้เป็นเพียงสนามเด็กเล่นสำหรับเทรดเดอร์ทั่วไปที่เดิมพันการเลือกตั้งหรือผลการแข่งขันกีฬาอีกต่อไป
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Cantor Fitzgerald มีแผนมอบสิทธิ์ให้ลูกค้าสถาบันประมาณ 3,000 รายเข้าถึงการซื้อขายบล็อกขนาดใหญ่ในสัญญาเหตุการณ์ของ Kalshi
- Kalshi เป็นตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC และ Susquehanna International Group ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง (market maker) จัดหาการกำหนดราคาและสภาพคล่อง
- Cantor จะทำหน้าที่เป็นนายหน้า จัดหาและดำเนินการซื้อขายในนามของลูกค้า และได้ทำธุรกรรมบล็อกครั้งแรกสำเร็จเมื่อต้นปีนี้
- Cantor ยังได้ร่วมมือกับ Interactive Brokers เพื่อขยายการเข้าถึงในหมู่นักเทรดมืออาชีพและกองทุนเฮดจ์ฟันด์
- Joe Grubb จาก Susquehanna คาดว่า “การโอนความเสี่ยงของสถาบันขนาดใหญ่” จะเป็นพื้นที่การเติบโตสำคัญถัดไปของตลาดคาดการณ์
Cantor Fitzgerald ขยายการเข้าถึงของสถาบันสู่ตลาดคาดการณ์ Kalshi
Cantor Fitzgerald กำลังวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นหนึ่งในธนาคารเพื่อการลงทุนแบบครบวงจรรายแรกๆ ที่มอบการเข้าถึงโดยตรงแก่ลูกค้าสถาบันในการทำบล็อกเทรดในสัญญาเหตุการณ์บนตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแล บริษัทมีแผนจะขยายการเข้าถึงนี้ไปยังลูกค้าสถาบันประมาณ 3,000 ราย ตามคำแถลงของบริษัท ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นในวิธีที่ผู้เล่นการเงินรายใหญ่สามารถใช้แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi ในอนาคต
นี่ไม่ใช่การทดลองเล็กๆ แต่เป็นการเดิมพันเชิงโครงสร้างว่าการเข้าถึงตลาดของ Cantor Fitzgerald สำหรับลูกค้าสถาบันในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์สามารถกลายเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการหลักที่นักลงทุนชั้นสูงใช้บริหารความเสี่ยงต่อผลลัพธ์ในโลกจริงได้ — ตั้งแต่การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจไปจนถึงรูปแบบสภาพอากาศ
บล็อกเทรดช่วยอำนวยความสะดวกให้การเข้าร่วมของสถาบันในขนาดใหญ่
บล็อกเทรดคือธุรกรรมขนาดใหญ่ที่มีการเจรจาแบบส่วนตัว ซึ่งมักดำเนินการนอกสมุดคำสั่งสาธารณะเพื่อหลีกเลี่ยงการทำให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างไม่คาดคิด เป็นเครื่องมือที่คุ้นเคยสำหรับบริษัทวอลล์สตรีทรายใหญ่ และตอนนี้ Cantor กำลังนำกลไกดังกล่าวเข้าสู่ตลาดคาดการณ์ บริษัทได้ทำบล็อกเทรดครั้งแรกบน Kalshi เมื่อต้นปีนี้ ตามรายงานของ CNBC ซึ่งเป็นหมุดหมายที่ปูทางสู่การขยายตัวในวงกว้างที่กำลังเกิดขึ้น
ในโครงสร้างนี้ Cantor Fitzgerald ทำหน้าที่เป็นนายหน้า — ฝ่ายที่จัดหาและดำเนินการซื้อขายให้ลูกค้า — แทนที่จะเป็นคู่สัญญาที่รับความเสี่ยงเอง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะหมายความว่า Cantor กำลังเปิดประตูให้ฐานลูกค้าสถาบันของตน โดยไม่ต้องรับภาระการเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องเอง
กรอบกำกับดูแลและโครงสร้างตลาดของ Kalshi
Kalshi ดำเนินงานในฐานะตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ซึ่งเชี่ยวชาญด้านสัญญาเหตุการณ์ ทำให้จัดอยู่ในหมวดหมู่กำกับดูแลที่แตกต่างจากแพลตฟอร์มคาดการณ์ที่เป็นคริปโตเนทีฟหรืออยู่นอกชายฝั่งหลายแห่ง สถานะด้านกำกับดูแลนี้เป็นหัวใจสำคัญที่ทำให้บริษัทอย่าง Cantor ยอมส่งผ่านเงินทุนสถาบันเข้าสู่แพลตฟอร์มดังกล่าวตั้งแต่แรก
สัญญาเหตุการณ์ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC และบทบาทผู้ดูแลสภาพคล่อง
การกำหนดราคาและสภาพคล่องสำหรับการซื้อขายของสถาบันเหล่านี้มาจาก Susquehanna International Group ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องของ Kalshi การมีส่วนร่วมของ Susquehanna ช่วยให้ลูกค้าสถาบันมั่นใจได้ว่าการซื้อขายขนาดใหญ่สามารถถูกจับคู่ได้จริงโดยไม่ทำให้ราคาเหวี่ยงอย่างรุนแรง — ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญที่ตลาดคาดการณ์ต้องเผชิญมาโดยตลอดในการดึงดูดเงินทุนขนาดใหญ่
โฆษกของ Kalshi Elisabeth Diana ระบุผ่าน CNBC ว่าตลาดใหม่ที่ลูกค้าสถาบันร้องขอยังคงต้องผ่านการอนุมัติจาก CFTC และต้องมีสภาพคล่องเพียงพอก่อนเปิดตัว Diana ยังกล่าวด้วยว่าลูกค้าให้ความสนใจเป็นพิเศษกับตลาดด้านสภาพภูมิอากาศ สภาพอากาศ และตัวชี้วัดเศรษฐกิจของ Kalshi — หมวดหมู่ที่เหมาะสมกับการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันมากกว่าสัญญาด้านกีฬาและความบันเทิง
ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนไป: จากการเดิมพันรายย่อยสู่การป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน
ตลาดคาดการณ์ถูกมองมาอย่างยาวนานว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่เน้นผู้ใช้รายย่อย สร้างขึ้นรอบผลการแข่งขันกีฬา ผลการเลือกตั้ง และการเดิมพันวัฒนธรรมป๊อป มุมมองนั้นกำลังเริ่มเปลี่ยนไป แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และคู่แข่งอย่าง Polymarket สร้างฐานผู้ใช้เริ่มแรกจากการซื้อขายรายย่อยขนาดเล็กแต่มีปริมาณสูงเป็นหลัก แต่ Kalshi โดยเฉพาะได้ผลักดันให้ขยายข้อเสนอไปสู่ผู้เข้าร่วมสถาบันที่มองรูปแบบนี้ต่างออกไป — ในฐานะเวทีสำหรับโอนความเสี่ยง แทนที่จะเป็นเพียงการวางเดิมพัน
ศักยภาพการเติบโตและวิวัฒนาการของตลาด
“เราเชื่อว่าพื้นที่การเติบโตที่มีนัยสำคัญถัดไปสำหรับตลาดคาดการณ์จะเป็นการโอนความเสี่ยงของสถาบันขนาดใหญ่” Joe Grubb หัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ Susquehanna Predictions กล่าว คำกล่าวนี้สะท้อนเหตุผลเชิงกลยุทธ์เบื้องหลังการเคลื่อนไหวของ Cantor: หากสถาบันเริ่มปฏิบัติต่อสัญญาเหตุการณ์เหมือนที่พวกเขาปฏิบัติต่ออนุพันธ์หรือฟิวเจอร์ส ขนาดตลาดที่เป็นไปได้สำหรับแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi อาจขยายตัวเกินกว่าฐานผู้ใช้รายย่อยในปัจจุบันอย่างมาก
Pascal Bandelier ผู้ร่วมเป็นซีอีโอและหัวหน้าฝ่ายตราสารทุนระดับโลกของ Cantor อธิบายช่วงเวลานี้ในบริบทของช่องว่างด้านสภาพคล่องที่กำลังปิดตัวลง “ตลาดคาดการณ์กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่การมีส่วนร่วมของสถาบันยังไม่ทันกัน เพราะนักลงทุนขาดความสามารถในการทำธุรกรรมในขนาดใหญ่บนตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแล” Bandelier กล่าว “ตอนนี้สภาพคล่องพร้อมแล้ว”
Cantor ไม่ได้หยุดเพียงฐานลูกค้าของตนเอง บริษัทได้ร่วมมือกับ Interactive Brokers ซึ่งแพลตฟอร์มเข้าถึงนักเทรดมืออาชีพ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และนักลงทุนชั้นสูงรายอื่นๆ — เป็นช่องทางที่สองที่ออกแบบมาเพื่อส่งปริมาณการซื้อขายของสถาบันเข้าสู่สัญญาเหตุการณ์ของ Kalshi
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญเกินกว่างบดุลของ Cantor? หากการโอนความเสี่ยงของสถาบันกลายเป็นเสาหลักการเติบโตที่แท้จริงสำหรับตลาดคาดการณ์ Kalshi มันจะเปลี่ยนภาพการแข่งขันของทั้งหมวดหมู่ แพลตฟอร์มที่สามารถรองรับทั้งนักเดิมพันกีฬารายย่อยและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ป้องกันความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจจะอยู่ในตำแหน่งตลาดที่แตกต่างจากแอปเดิมพันเฉพาะกลุ่ม — และอาจกดดันให้คู่แข่งอย่าง Polymarket ต้องเดินตามเส้นทางด้านกำกับดูแลและสถาบันในลักษณะเดียวกัน
การมีส่วนร่วมของผู้เล่นที่มีชื่อเสียงอย่าง Cantor Fitzgerald และ Susquehanna ยังเพิ่มชั้นความน่าเชื่อถือที่แพลตฟอร์มที่เน้นรายย่อยล้วนๆ มักได้รับยาก เมื่อบริษัทที่เป็นที่รู้จักด้านการดำเนินการในระดับสถาบันเริ่มส่งผ่านเงินของกองทุนเฮดจ์ฟันด์เข้าสู่สัญญาเหตุการณ์ นั่นเป็นสัญญาณต่อทั้งตลาดว่าการซื้อขายคาดการณ์ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ได้ข้ามผ่านเกณฑ์ความชอบธรรมระดับหนึ่งแล้ว — แม้ว่าขนาดความต้องการของสถาบันในระยะยาวจะยังอยู่ระหว่างการทดสอบแบบเรียลไทม์ก็ตาม
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
Cantor Fitzgerald มีบทบาทอย่างไรในตลาดคาดการณ์ Kalshi?
Cantor Fitzgerald ทำหน้าที่เป็นนายหน้าที่จัดหาและดำเนินการบล็อกเทรดสำหรับลูกค้าสถาบันประมาณ 3,000 รายบน Kalshi
สภาพคล่องในธุรกรรมของสถาบันบน Kalshi ถูกจัดหาอย่างไร?
สภาพคล่องและการกำหนดราคาจัดหาโดย Susquehanna International Group ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องของ Kalshi
สถานะด้านกำกับดูแลของตลาดคาดการณ์ Kalshi เป็นอย่างไร?
Kalshi ดำเนินงานในฐานะตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ซึ่งเชี่ยวชาญด้านสัญญาเหตุการณ์
เหตุใดการเข้าถึงตลาดคาดการณ์ของสถาบันจึงมีความสำคัญ?
การเข้าถึงของสถาบันช่วยให้สามารถทำบล็อกเทรดขนาดใหญ่และการป้องกันความเสี่ยงในระดับใหญ่บนตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแล ขยายตลาดคาดการณ์ให้ก้าวไกลกว่าการเดิมพันของผู้ใช้รายย่อย
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Cantor Fitzgerald มีบทบาทอย่างไรในตลาดคาดการณ์ Kalshi?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Cantor Fitzgerald ทำหน้าที่เป็นนายหน้าที่จัดหาและดำเนินการบล็อกเทรดสำหรับลูกค้าสถาบันประมาณ 3,000 รายบน Kalshi.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”สภาพคล่องในธุรกรรมของสถาบันบน Kalshi ถูกจัดหาอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”สภาพคล่องและการกำหนดราคาจัดหาโดย Susquehanna International Group ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องของ Kalshi.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”สถานะด้านกำกับดูแลของตลาดคาดการณ์ Kalshi เป็นอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Kalshi ดำเนินงานในฐานะตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ซึ่งเชี่ยวชาญด้านสัญญาเหตุการณ์.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”เหตุใดการเข้าถึงตลาดคาดการณ์ของสถาบันจึงมีความสำคัญ?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การเข้าถึงของสถาบันช่วยให้สามารถทำบล็อกเทรดขนาดใหญ่และการป้องกันความเสี่ยงในระดับใหญ่บนตลาดซื้อขายที่ได้รับการกำกับดูแล ขยายตลาดคาดการณ์ให้ก้าวไกลกว่าการเดิมพันของผู้ใช้รายย่อย.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
