มีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นในมุมของตลาดอนุพันธ์คริปโต: ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำแฟลช กลายเป็นชื่อที่ร้อนแรงที่สุดในตลาดฟิวเจอร์สแบบ Perpetual สัญญา Perpetual หุ้น Sandisk แซงหน้าสัญญาอ้างอิงหุ้นอื่นทั้งหมดที่มีการติดตามบนกระดานเทรดคริปโต โดยมีสถานะคงค้าง (open interest) แตะ 1.73 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 17 สิงหาคม ตามข้อมูลที่แชร์โดย WuBlockchain และยืนยันโดย crypto.news นั่นทำให้ SNDK ซึ่งไม่ใช่เหรียญมีมและไม่ใช่ตัวแทนของ Bitcoin กลายเป็นสัญญา Perpetual หุ้นเดี่ยวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในพื้นที่อนุพันธ์คริปโต ทั้งหมด
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Open interest ในสัญญา Perpetual หุ้น Sandisk (SNDK) แตะระดับ 1.73 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 17 สิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในบรรดา Perpetual หุ้นทั้งหมดที่มีการติดตามในตลาดคริปโต
- ในภาพรวม ณ ขณะนั้น Open interest ของ SNDK อยู่ที่ประมาณ 1.86 เท่า ของ SPCX ที่ 928 ล้านดอลลาร์ และ 3.51 เท่า ของ SKHX ที่ 493 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าในภายหลัง crypto.news จะรายงานว่า SKHX ขยับขึ้นมาราว 1.35 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ช่องว่างแคบลง
- ปริมาณการซื้อขายสัญญา Perpetual SNDK ในรอบ 24 ชั่วโมงแตะ 2.51 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 248% และเกือบแปดเท่าของปริมาณ 320 ล้านดอลลาร์ของ Micron ในช่วงเวลาเดียวกัน
- Susquehanna (SIG) และ IMC เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องหลัก (designated primary market makers) สำหรับออปชัน SNDK บน Cboe Options และ EDGX Options ตามลำดับ ขณะที่ Citadel Securities เป็นผู้นำด้านการดูแลสภาพคล่องสำหรับออปชันบนกองทุน SNDU ETF
- Jane Street เปิดเผยการถือครองผลประโยชน์จำนวน 7.4094 ล้านหุ้น Sandisk — คิดเป็นสัดส่วน 5.0% — ในแบบฟอร์ม Schedule 13G ที่ยื่นเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม
สถิติ Open Interest สูงสุดดัน SNDK ขึ้นสู่จุดสูงสุดของ Perpetual หุ้น
ตัวเลข Open interest 1.73 พันล้านดอลลาร์ของ SNDK ไม่ได้เป็นเพียงตัวเลขที่ใหญ่เท่านั้น — แต่นี่คือขนาดสถานะที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีการบันทึกไว้สำหรับสัญญา Perpetual หุ้นเดี่ยวบนแพลตฟอร์มเทรดคริปโต สถานะดังกล่าวเพียงอย่างเดียวก็เป็นสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงวิธีที่เทรดเดอร์เข้าถึงความเสี่ยงในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และชิปหน่วยความจำ: แทนที่จะซื้อหุ้นผ่านโบรกเกอร์ เงินทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ กำลังเก็งกำไรในราคา Sandisk ผ่านOpen interest ของสัญญา Perpetual หุ้น ที่สร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานคริปโตโดยสมบูรณ์
การเปรียบเทียบกับ Perpetual หุ้นตัวอื่น
ตามข้อมูลสแนปช็อตวันที่ 17 สิงหาคมของ WuBlockchain Open interest ของ SNDK อยู่ที่ประมาณ 1.86 เท่าของ SPCX ที่ 928 ล้านดอลลาร์ และ 3.51 เท่าของ SKHX ที่ 493 ล้านดอลลาร์ ตอกย้ำความเป็นผู้นำเหนือทั้งสัญญาที่อ้างอิง SpaceX และ SK Hynix ช่องว่างดังกล่าวไม่ได้คงอยู่นานนัก โดยในภายหลัง crypto.news รายงานว่า จาก 32 แพลตฟอร์มที่ติดตามผ่านข้อมูลของ Loris Tools Open interest ของ SKHX ขยับขึ้นมาราว 1.35 พันล้านดอลลาร์ และ SPCX ราว 967.7 ล้านดอลลาร์ — ทำให้ความได้เปรียบของ SNDK แคบลงเหลือประมาณ 1.3 เท่าของ SKHX และ 1.8 เท่าของ SPCX แม้ช่องว่างจะถูกบีบลง SNDK ก็ยังคงอยู่บนจุดสูงสุด สะท้อนให้เห็นว่าการจัดวางสถานะที่ใช้เลเวอเรจในมุมนี้ของตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วเพียงใด
ปริมาณการซื้อขายแซงหน้าคู่แข่งในกลุ่มสตอเรจ
Open interest บอกได้เพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว ปริมาณการซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงของสัญญา Perpetual SNDK มีรายงานว่าแตะ 2.51 พันล้านดอลลาร์ — เพิ่มขึ้น 248% จากช่วง 24 ชั่วโมงก่อนหน้า และมากพอที่จะรั้งอันดับสี่ในบรรดาสัญญา Perpetual ทั้งหมดที่ Loris ติดตาม เป็นรองเพียง Bitcoin, Ethereum และ Solana เท่านั้น เมื่อเทียบกันแล้ว สัญญา Perpetual ที่อ้างอิง Micron สร้างปริมาณการซื้อขายราว 320 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน หมายความว่าปริมาณของ SNDK สูงกว่าคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดในกลุ่มสตอเรจเกือบแปดเท่า ปริมาณการซื้อขายของ SNDK ยังสูงกว่าหุ้นส่วนใหญ่ในกลุ่มสตอเรจ รวมถึง Micron (MU) ซึ่งตอกย้ำว่าความสนใจของเทรดเดอร์ได้กระจุกตัวอยู่ที่ทิกเกอร์ตัวนี้มากเพียงใด
เหตุการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว Open interest รวมของสัญญา Perpetual ที่อ้างอิงหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์ดั้งเดิมที่ใกล้เคียงกัน ทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนกรกฎาคม จากช่วงก่อนหน้าที่อยู่ในกรอบราว 350–500 ล้านดอลลาร์ในช่วงฤดูใบไม้ผลิ — แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นว่ากระดานเทรดคริปโตกำลังสร้างตลาดอนุพันธ์ 24 ชั่วโมงที่ผูกกับสินทรัพย์ในโลกจริงอย่างต่อเนื่อง
ผู้ดูแลสภาพคล่องเชื่อมสะพานระหว่างออปชันดั้งเดิมกับอนุพันธ์คริปโต
เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของกิจกรรมในสัญญา Perpetual SNDK คือกลุ่มผู้ให้สภาพคล่องจากวอลล์สตรีทที่คุ้นเคย หลายรายในนั้นยังเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลด้วย ไดเรกทอรีสัญลักษณ์ของ Cboe ระบุว่า Susquehanna (SIG) เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องหลักที่ได้รับการแต่งตั้ง สำหรับออปชัน SNDK บน Cboe Options ขณะที่ IMC รับบทบาทเดียวกันบน EDGX Options การแต่งตั้งเหล่านี้กำหนดว่าใครเป็นผู้ให้สภาพคล่องในฝั่งออปชันที่จดทะเบียนของหุ้น Sandisk — ไม่ได้หมายความว่าบริษัทเหล่านี้ทำหน้าที่ดูแลสภาพคล่องโดยตรงในสัญญา Perpetual บนคริปโตเสมอไป แต่การมีอยู่ของพวกเขาชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานออปชันดั้งเดิมและอนุพันธ์คริปโตในตอนนี้อยู่ใกล้กันมากเพียงใด
อีกเส้นเรื่องหนึ่งเชื่อมโยงผ่านกองทุน T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF ซึ่งมีทิกเกอร์ว่า SNDU เอกสารของ MIAX แสดงให้เห็นว่า Citadel Securities ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นผู้นำหลักด้านการดูแลสภาพคล่องเมื่อออปชันบน ETF แบบใช้เลเวอเรจนี้เปิดตัว เพิ่มอีกหนึ่งบริษัทเทรดอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่เข้าสู่เครือข่ายผู้เล่นที่หมุนเวียนอยู่รอบผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ Sandisk
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ: เมื่อบริษัทเดียวกันที่ครองสภาพคล่องในตลาดออปชันหุ้นดั้งเดิม ปรากฏตัวอยู่รอบ ๆ เครื่องมือที่เกี่ยวข้องกับคริปโตซึ่งผูกกับหุ้นตัวเดียวกัน นั่นเป็นสัญญาณว่าพรมแดนระหว่างตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิมกับสัญญา Perpetual บนคริปโตกำลังบางลง ความบรรจบกันนี้มีความสำคัญต่อผู้ที่พยายามประเมินว่ากิจกรรมเหล่านี้สะท้อนถึงดีมานด์จากฝั่งคริปโตแท้ ๆ มากน้อยเพียงใด เมื่อเทียบกับแรงต่อเนื่องที่ไหลมาจากโต๊ะออปชันของสถาบัน
สัดส่วนการถือหุ้นเชิงสถาบันของ Jane Street ใน Sandisk
บันทึกการถือหุ้นช่วยเพิ่มมิติอีกชั้นให้กับภาพรวม Schedule 13G ที่ยื่นโดย Jane Street เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 30 กรกฎาคม บริษัทถือครองผลประโยชน์ในหุ้น Sandisk จำนวน 7.4094 ล้านหุ้น — คิดเป็นสัดส่วน 5.0% ของบริษัทอย่างพอดี Jane Street เป็นหนึ่งในผู้ดูแลสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และยังเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินดั้งเดิมกลุ่มแรก ๆ ที่เคลื่อนเข้าสู่การเทรดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งทำให้การปรากฏตัวของบริษัทในรายชื่อผู้ถือหุ้นของ Sandisk มีความน่าสนใจมากกว่าการเป็นเพียงบันทึกการลงทุนแบบพาสซีฟธรรมดา
ขนาดของสัดส่วนการถือหุ้นทำให้ Jane Street อยู่ในกลุ่มผู้ถือหุ้นสถาบันที่เปิดเผยของ Sandisk ในช่วงเวลาที่ความสนใจในหุ้น — และในอนุพันธ์ที่ผูกกับหุ้น — กำลังเพิ่มขึ้นพร้อมกันในหลายด้าน การซ้อนทับกันระหว่างบริษัทดูแลสภาพคล่องรายใหญ่ที่ถือหุ้นในสัดส่วนมีนัยสำคัญ กับการระเบิดขึ้นของ Open interest ในสัญญา Perpetual หุ้น เป็นสัญญาณประเภทที่มักดึงดูดสายตาของเทรดเดอร์ที่พยายามอ่านว่าความลึกของสภาพคล่องและความเชื่อมั่นที่แท้จริงมาจากที่ใด
อะไรคือแรงขับเคลื่อนหุ้นอ้างอิง
การพุ่งขึ้นของอนุพันธ์ไม่ได้เกิดขึ้นในสุญญากาศ หุ้น Sandisk ปิดการซื้อขายในตลาดสหรัฐวันที่ 14 สิงหาคมที่ราคา 1,641.11 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.37% ในวันเดียว โดยมีหุ้นเปลี่ยนมือราว 21 ล้านหุ้น — การเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นก่อนการดีดตัวรอบล่าสุดของกิจกรรมในสัญญา Perpetual บนคริปโตเล็กน้อย ยังไม่มีการยืนยันความเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างประกาศใดประกาศหนึ่งกับการเพิ่มขึ้นของ Open interest ใน Perpetual แต่จังหวะเวลาก็สอดคล้องกับชุดอัปเดตจากฝั่งบริษัท
Sandisk รายงานรายได้ไตรมาสสี่ปีงบประมาณที่ 8.97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 51% แบบไตรมาสต่อไตรมาส พร้อมกับกำไรสุทธิแบบ GAAP ที่ 6.90 พันล้านดอลลาร์ รายได้ทั้งปีงบประมาณแตะ 20.25 พันล้านดอลลาร์ และคณะกรรมการได้ขยายวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืนอีก 14 พันล้านดอลลาร์ ในงานวันนักลงทุนวันที่ 13 สิงหาคม บริษัทระบุว่าข้อตกลงรูปแบบธุรกิจใหม่ 8 ฉบับครอบคลุมประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณบิตที่คาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2027 และราวสองในสามของปริมาณปีงบประมาณ 2028 ขณะที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในช่วงกลางถึงสูงหลักสิบเปอร์เซ็นต์ต่อปีตั้งแต่ปีงบประมาณ 2028 ถึง 2030 และระบุว่าคาดจะคืนเงินสดส่วนเกิน 100% ให้ผู้ถือหุ้นหลังจากการลงทุนซ้ำในธุรกิจ เป้าหมายเหล่านี้เป็นเพียงเป้าหมายของบริษัท ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่รับประกัน แต่ก็ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมเทรดเดอร์จึงแห่เข้ามาทั้งในหุ้นและอนุพันธ์ของมันในเวลาเดียวกัน
ควรจำไว้ว่าสัญญาเหล่านี้คืออะไร: การรับความเสี่ยงด้านราคาแบบสังเคราะห์ ไม่ใช่การถือหุ้น สัญญา Perpetual หุ้น SNDK ไม่มีสิทธิออกเสียง ไม่มีเงินปันผล และไม่มีความเป็นเจ้าของใน Sandisk เอง — พวกมันเพียงแค่ติดตามราคาหุ้นผ่านโครงสร้างอนุพันธ์ที่สร้างบนระบบของกระดานเทรดคริปโต เมื่อปริมาณการซื้อขายรายวันของ Perpetual SNDK ขยับขึ้นสู่ระดับหลายพันล้านดอลลาร์ ความแตกต่างนี้ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับผู้ที่พยายามแยกแยะระหว่างโมเมนตัมของบริษัทจริง ๆ กับการเก็งกำไรแบบใช้เลเวอเรจที่วิ่งตามไปด้วย
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
ความสำคัญของการที่ Open interest ของ Sandisk แตะ 1.73 พันล้านดอลลาร์คืออะไร?
มันสะท้อนว่าเป็น Open interest ที่สูงที่สุดในบรรดา Perpetual หุ้นทั้งหมด ทำให้ SNDK กลายเป็นสัญญา Perpetual หุ้นที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตตามตัวชี้วัดนี้ ณ สแนปช็อตวันที่ 17 สิงหาคม แม้ว่าคู่แข่งอย่าง SKHX จะตามขึ้นมาแคบช่องว่างในภายหลังก็ตาม
ใครคือผู้ดูแลสภาพคล่องหลักที่อำนวยความสะดวกในการเทรดออปชัน SNDK?
Susquehanna (SIG) และ IMC เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องหลักบน Cboe Options และ EDGX Options ตามลำดับ ขณะที่ Citadel Securities เป็นผู้นำด้านการดูแลสภาพคล่องสำหรับออปชันบนกองทุน SNDU ETF ที่ให้การอ้างอิงผลตอบแทนรายวันแบบใช้เลเวอเรจกับ SNDK
Jane Street มีบทบาทอย่างไรกับ Sandisk?
Jane Street ถือครองผลประโยชน์ในหุ้น Sandisk จำนวน 7.4094 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 5.0% ซึ่งเปิดเผยในแบบฟอร์ม Schedule 13G เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม และเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่ที่มีบทบาททั้งในตลาดหุ้นดั้งเดิมและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ความสำคัญของการที่ Open interest ของ Sandisk แตะ 1.73 พันล้านดอลลาร์คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”มันสะท้อนว่าเป็น Open interest ที่สูงที่สุดในบรรดา Perpetual หุ้นทั้งหมด ทำให้ SNDK กลายเป็นสัญญา Perpetual หุ้นที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตตามตัวชี้วัดนี้ ณ สแนปช็อตวันที่ 17 สิงหาคม แม้ว่าคู่แข่งอย่าง SKHX จะตามขึ้นมาแคบช่องว่างในภายหลังก็ตาม”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ใครคือผู้ดูแลสภาพคล่องหลักที่อำนวยความสะดวกในการเทรดออปชัน SNDK?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Susquehanna (SIG) และ IMC เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องหลักบน Cboe Options และ EDGX Options ตามลำดับ ขณะที่ Citadel Securities เป็นผู้นำด้านการดูแลสภาพคล่องสำหรับออปชันบนกองทุน SNDU ETF ที่ให้การอ้างอิงผลตอบแทนรายวันแบบใช้เลเวอเรจกับ SNDK”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Jane Street มีบทบาทอย่างไรกับ Sandisk?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Jane Street ถือครองผลประโยชน์ในหุ้น Sandisk จำนวน 7.4094 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 5.0% ซึ่งเปิดเผยในแบบฟอร์ม Schedule 13G เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม และเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่ที่มีบทบาททั้งในตลาดหุ้นดั้งเดิมและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
