บิตคอยน์: การกลับมาสะสมของวาฬ

ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคมเป็นต้นมา ดูเหมือนว่าการสะสม Bitcoin โดยวาฬจะกลับมาอีกครั้ง 

ในความเป็นจริงแล้ว ช่วงปลายเดือนกรกฎาคมการสะสมดังกล่าวหยุดลงชั่วคราว แต่หลังจากต้นเดือนสิงหาคมก็เริ่มขึ้นอีกครั้ง 

พลวัตนี้เกิดจากปัจจัยที่แตกต่างกันสองประการที่มารวมกัน 

ปัจจัยแรก

แน่นอนว่าปัจจัยแรกคือปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มของราคา Bitcoin

ตามข้อมูลออนเชน ตั้งแต่วันที่ 14 กรกฎาคมเป็นต้นมา การถอน BTC กลับมามีมากกว่าการฝากในเชิงมูลค่ารวมโดยสัมบูรณ์ จุดสูงสุดในระดับท้องถิ่นของพลวัตนี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม ขณะที่ตั้งแต่วันที่ 19 จนถึงวันที่ 3 สิงหาคม พลวัตดังกล่าวกลับทิศทางอย่างสิ้นเชิง 

ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น ราคาของ Bitcoin ได้ปรับตัวขึ้นจาก 62,000 ดอลลาร์เป็น 66,000 ดอลลาร์ พอดีกับช่วงที่การถอนเริ่มมีมากกว่า ขณะที่ไม่นานก่อนที่ราคาจะกลับลงมาที่ 62,000 ดอลลาร์ พลวัตก็กลับทิศทาง โดยเริ่มเข้าสู่ช่วงที่การฝากมีมากกว่า 

ไม่กี่วันหลังจากที่ราคากลับขึ้นไปเหนือ 63,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนสิงหาคม พลวัตดังกล่าวก็กลับทิศอีกครั้ง โดยการถอนกลับมามีมากกว่า 

ควรจำไว้ว่าการฝาก BTC เข้าเอ็กซ์เชนจ์มักทำเพื่อขาย ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของจำนวน Bitcoin บนเอ็กซ์เชนจ์จึงมักหมายถึงการเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านการขาย ในทางกลับกัน หากการถอนมีมากกว่า แสดงว่าแรงกดดันด้านการขายลดลง 

ปัจจัยที่สอง

ส่วนปัจจัยที่สองนั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับพฤติกรรมของวาฬ 

ในช่วงที่ราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นจาก 62,000 ดอลลาร์เป็น 66,000 ดอลลาร์ กิจกรรมของวาฬที่เกี่ยวกับการฝากและถอนเข้าออกเอ็กซ์เชนจ์เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน ไม่กี่วันหลังจากที่ราคาเริ่มปรับตัวลง กิจกรรมของวาฬลดลง และกิจกรรมของรายย่อยเพิ่มขึ้น 

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่วันที่ 2 สิงหาคมเป็นต้นมา กิจกรรมของวาฬเริ่มเพิ่มขึ้น ขณะที่กิจกรรมของรายย่อยลดลง 

เมื่อรวมปัจจัยทั้งสองนี้เข้าด้วยกัน ส่งผลให้เกิดการสะสม BTC โดยวาฬตั้งแต่ช่วงกลางเดือนกรกฎาคมไปจนถึงไม่กี่วันก่อนสิ้นเดือน 

ในทางกลับกัน ไม่กี่วันหลังจากที่ราคาเริ่มปรับตัวลง รายย่อยก็เริ่มขาย และเพิ่งเมื่อต้นเดือนสิงหาคมเท่านั้นที่วาฬกลับมาสะสมอีกครั้ง 

นอกจากนี้ เมื่อราคาปรับตัวลง ก็ไม่ใช่เรื่องยากที่จะโน้มน้าวให้รายย่อยขายในราคาต่ำ: เพียงแค่ปล่อย FUD เล็กน้อย รายย่อยก็มักจะถูกชักจูงได้ง่าย 

ในทางตรงกันข้าม เมื่อราคาปรับตัวขึ้น ก็ไม่ใช่เรื่องยากที่จะโน้มน้าวให้รายย่อยซื้อในราคาที่สูงขึ้น เพราะเพียงแค่ปล่อยความมองโลกในแง่ดีออกไปบ้าง ในกรณีนี้พวกเขาก็มักจะหลงเชื่อเช่นกัน 

การถอนรายครั้ง

ตัวอย่างเช่น วันนี้ Lookonchain ได้เปิดเผยว่ามีกระเป๋าเงินอีกใบที่เพิ่งถูกสร้างขึ้นใหม่ ถอนเงินเกือบ 28 ล้านดอลลาร์ (434.87 BTC) จาก Binance

ส่วนเมื่อวานนี้ได้เปิดเผยว่ามีกระเป๋าเงินสี่ใบที่เพิ่งถูกสร้างขึ้นใหม่ ถอนรวมกันจาก GalaxyDigital และ BitGo เกือบ 100 ล้านดอลลาร์ (1,540 BTC) 

การถอนรายครั้งย่อมเป็นข่าวอย่างแน่นอน แต่ไม่เหมาะสำหรับการวิเคราะห์เชิงลึก สิ่งที่สำคัญไม่ใช่การถอนรายครั้ง แต่คือยอดรวมของการถอนและการฝากทั้งหมด กล่าวคือยอดสุทธิรายวันของจำนวน BTC ที่ไหลเข้าและออกจากเอ็กซ์เชนจ์ทั้งหมดรวมกัน 

อย่างไรก็ตาม การถอนรายครั้งเหล่านี้ที่ Lookonchain เปิดเผยนั้นสอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับข้อมูลรวมข้างต้น และยิ่งตอกย้ำให้เห็นชัดเจนยิ่งขึ้นว่าวาฬกำลังสะสม Bitcoin ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา 

เหตุผล

เหตุผลเบื้องหลังการถอนเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องยากที่จะจินตนาการ 

อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการชี้แจงที่สำคัญ นั่นคือ เมตริกเหล่านี้ไม่ได้วัดกิจกรรมของวาฬที่ทำเทรดระยะสั้นหรือระยะสั้นมาก แต่เป็นกิจกรรมของวาฬที่ถือครอง (holding) หรือทำเทรดระยะกลาง/ระยะยาว 

ดังนั้นจึงถูกต้องที่จะพูดถึงการสะสมหรือการกระจาย ขณะที่เมื่อวิเคราะห์กิจกรรมของวาฬที่ทำเทรดระยะสั้น ควรให้ความสำคัญกับการเปิดหรือปิดสถานะ Long หรือ Short ในตลาดฟิวเจอร์ส 

เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมที่ระดับราคาในปัจจุบันวาฬจึงกำลังสะสม BTC จำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่องค์ประกอบสองประการที่แตกต่างกันเพื่อทำการวิเคราะห์ 

ประการแรก แน่นอนว่าคือราคา เนื่องจากที่ระดับ 66,000 ดอลลาร์ วาฬน่าจะกำลังขายอยู่ จึงไม่ยากที่จะจินตนาการว่าพวกเขาสนใจจะซื้อโดยเฉพาะเมื่อราคาต่ำกว่าระดับหนึ่ง ซึ่งน่าจะอยู่ราว ๆ 64,000 ดอลลาร์ เหนือระดับดังกล่าว ในช่วงนี้พวกเขาน่าจะชอบทำเทรดมากกว่าการสะสม 

ส่วนประการที่สองเกี่ยวข้องกับวัฏจักรทางประวัติศาสตร์ของราคา Bitcoin

ตั้งแต่ช่วงเดือนแรก ๆ ของปี 2024 เป็นต้นมา กล่าวคือหลังจากที่แรงขับเคลื่อนจากการเปิดตัว ETF บนตลาดหุ้นสหรัฐฯ หมดลง ได้ก่อตัวขึ้นเป็นช่วงราคาที่แข็งแกร่งระหว่าง 59,000 ดอลลาร์ถึง 68,000 ดอลลาร์ โดยมีจุดกึ่งกลางอยู่ที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์ เป็นไปได้ว่าวาฬกำลังจับตาดูแนวโน้มและระดับราคานี้อยู่ จึงมองว่าน่าสนใจที่จะสะสมเมื่อราคาต่ำกว่า 64,000 ดอลลาร์ แต่ไม่ใช่เหนือระดับดังกล่าว