ความทะเยอทะยานด้านสเตเบิลคอยน์ของ PayPal เพิ่งได้เวทีที่ใหญ่ขึ้น การขยายตัวของ PayPal PYUSD ของบริษัทตอนนี้ถูกยึดโยงไว้ภายในแผนกคริปโตโดยเฉพาะ เปิดตัวควบคู่ไปกับรายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่ทำรายได้สูงกว่าที่คาดการณ์ แม้ว่าการขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัลจะกดดันกำไร ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนเรื่องราวของยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินที่พยายามเปลี่ยนโทเคนดอลลาร์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลให้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก มากกว่าจะเป็นเพียงการทดลองข้างเคียง
Summary
ประเด็นสำคัญ
- PayPal รายงานปริมาณการชำระเงินรวม486.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบปีต่อปี หรือ 9% บนพื้นฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่
- บริษัทได้จัดตั้งแผนกใหม่ชื่อPayment Services & Crypto ที่รวม PYUSD เข้ากับ Braintree และการประมวลผลร้านค้า
- ปริมาณหมุนเวียนของ PYUSD ลดลงเหลือประมาณ2.7 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนสิงหาคม จากมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม
- รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 5% เป็น 8.68 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิแบบ GAAP ลดลง 12% เหลือ 1.10 พันล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งมาจากขาดทุนสุทธิ 81 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเชิงกลยุทธ์และสินทรัพย์คริปโต
- ตามคำกล่าวของซีอีโอ Enrique Lores PayPal มีแผนจะเปิดตัวโซลูชันสำหรับร้านค้าเพิ่มเติมที่ใช้ประโยชน์จาก PYUSD และการชำระเงินแบบ agentic
ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ PayPal
ตัวเลขไตรมาสสองของ PayPal แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังคงเติบโตในระดับขนาดใหญ่แม้กำไรสุทธิจะถูกกดดัน ปริมาณการชำระเงินรวมแตะ 486.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า หรือ 9% บนพื้นฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ การเติบโตของปริมาณในลักษณะนี้บ่งชี้ว่ากิจกรรมของผู้บริโภคและร้านค้าบนเครือข่ายของ PayPal ยังไม่ชะลอตัว แม้บริษัทจะปรับโครงสร้างกลยุทธ์คริปโตอยู่เบื้องหลัง
ปริมาณการชำระเงินและการเติบโตของรายได้
รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 5% เป็น 8.68 พันล้านดอลลาร์ และมาร์จิ้นธุรกรรมในรูปตัวเงินเพิ่มขึ้น 1% เป็น 3.9 พันล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.83 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนโมเมนตัมด้านรายได้ที่มั่นคงแม้ไม่หวือหวา มากกว่าจะเป็นการเติบโตแบบก้าวกระโดด — เป็นผลการดำเนินงานที่ทำให้นักลงทุนรู้สึกสบายใจแม้อาจไม่ตื่นเต้นนัก
กำไรและการขาดทุนจากการลงทุน
ภาพรวมจะซับซ้อนขึ้นเมื่อมองลึกลงไปในงบกำไรขาดทุน กำไรสุทธิแบบ GAAP ลดลง 12% เหลือ 1.10 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ GAAP ลดลงเหลือ 16.4% จาก 18.1% ในปีก่อน กำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 1.38 ดอลลาร์ ลดลง 1% เมื่อเทียบปีต่อปี แม้ว่า PayPal จะเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปีแบบ Non-GAAP เป็นประมาณ 5.38 ดอลลาร์ต่อหุ้น พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์มาร์จิ้นธุรกรรมในรูปตัวเงินเป็นราว 15.6 พันล้านดอลลาร์
ส่วนหนึ่งของแรงกดดันมาจากการที่บริษัทบันทึกขาดทุนสุทธิ 81 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนเชิงกลยุทธ์และสินทรัพย์คริปโตที่ถือไว้เพื่อการลงทุน จำนวนนี้ผสมผสานสองหมวดหมู่เข้าด้วยกัน และ PayPal ยังไม่ได้แยกเปิดเผยว่ามีสัดส่วนเท่าใดที่มาจากการถือครองคริปโตโดยเฉพาะ — ดังนั้นจึงไม่ถูกต้องหากจะระบุว่าขาดทุน 81 ล้านดอลลาร์ทั้งหมดเป็นการขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงอย่างเดียว ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นราว 4% ในวันประกาศผลประกอบการ ขณะที่นักลงทุนชั่งน้ำหนักการปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรเทียบกับเส้นกำไรที่อ่อนตัวลง
การปรับโครงสร้างองค์กรสู่แผนกคริปโต PYUSD
PayPal ได้จัดให้คริปโตมีที่อยู่ที่ชัดเจนภายในโครงสร้างองค์กร แต่ไม่ใช่ในรูปสายธุรกิจเดี่ยว แผนกใหม่Payment Services & Crypto ตั้งอยู่เคียงข้าง Checkout Solutions & PayPal และ Consumer Financial Services & Venmo ซึ่งเป็นโมเดลธุรกิจสามส่วนที่บริษัทประกาศอย่างเป็นทางการในเดือนเมษายน แผนกคริปโต PYUSD นี้ผสานสเตเบิลคอยน์เข้ากับ Braintree การประมวลผลสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก และบริการเสริมมูลค่าสำหรับร้านค้า
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ: การรวม PYUSD เข้ากับ Braintree และการประมวลผลร้านค้าส่งสัญญาณว่า PayPal มองสเตเบิลคอยน์เป็นส่วนขยายของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่มีอยู่ มากกว่าจะเป็นโครงการคริปโตแยกต่างหากที่ต้องแย่งชิงความสนใจ นี่คือการเดิมพันเชิงโครงสร้างว่าดอลลาร์ดิจิทัลจะทำงานได้ดีที่สุดเมื่อวิ่งไปพร้อมกับโครงสร้างพื้นฐานที่ร้านค้าใช้อยู่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน PayPal ยังไม่เปิดเผยตัวเลขแยกสำหรับรายได้ ความสามารถในการทำกำไร หรือปริมาณธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานคริปโตของแผนกนี้ นั่นหมายความว่าการปรับโครงสร้างครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงเจตนา — บทบาทเชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่ขึ้นสำหรับสเตเบิลคอยน์ — โดยที่ยังไม่ให้วิธีการแก่นักลงทุนในการวัดผลการมีส่วนร่วมทางการเงินที่แท้จริงของ PYUSD
สเตเบิลคอยน์ PYUSD: ปริมาณหมุนเวียนและกรอบกำกับดูแล
ร่องรอยบนเชนของ PYUSD หดตัวลงแม้ความทะเยอทะยานของ PayPal ต่อโทเคนนี้จะเพิ่มขึ้น ตามข้อมูลของ DefiLlama ปริมาณหมุนเวียนของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ราว 2.7 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนสิงหาคม ลดลงจากมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคม และต่ำกว่าช่วงเดือนก่อนหน้าราว 4.9%
แนวโน้มปริมาณและการขยายตลาด
การลดลงดังกล่าวไม่ได้หมายถึงปัญหาโดยอัตโนมัติ ปริมาณหมุนเวียนสะท้อนกิจกรรมการมินต์และการไถ่ถอนบนตลาดซื้อขาย กระเป๋าเงิน และแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ ไม่ใช่รายได้ของ PayPal หรือจำนวนลูกค้าที่ใช้งานโทเคนจริงในแต่ละวัน โทเคนสามารถออกจากการหมุนเวียนได้เมื่ออุปสงค์เปลี่ยน โดยไม่จำเป็นต้องบ่งชี้ว่าผลการดำเนินธุรกิจพื้นฐานของ PayPal ลดลง
ในขณะเดียวกัน การกระจายตัวยังคงกว้างขึ้นแม้ปริมาณรวมจะหดตัว PayPal ขยายการเข้าถึง PYUSD ไปยัง 70 ตลาดในเดือนมีนาคม เปิดให้ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถซื้อ ถือ ส่ง และรับโทเคนได้ โดยบางรายได้รับรางวัลระหว่างทาง สเตเบิลคอยน์นี้ยังกลายเป็นโทเคนเนทีฟบนบล็อกเชน Polygon ในเดือนกรกฎาคมผ่าน Open Money Stack ของเครือข่าย ซึ่งเป็นการผสานรวมที่จับคู่กระเป๋าเงิน ทางเชื่อมเงินเฟียต เครื่องมือกำกับดูแล และการชำระเงินบนบล็อกเชนสำหรับธุรกิจที่ต้องการการชำระเงินและการจ่ายเงินข้ามพรมแดน PayPal และ MoonPay ยังได้เปิดตัว PYUSDx แยกต่างหาก ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ช่วยให้นักพัฒนาสร้างสเตเบิลคอยน์เฉพาะแอปพลิเคชันที่มี PYUSD หนุนหลัง — ก้าวเดินที่อาจขยายการเข้าถึงโทเคนให้ไกลกว่ากระเป๋าเงินของ PayPal เอง แม้ว่าการยอมรับนอกแพลตฟอร์มจะยังไม่ได้รับการยืนยัน Kraken ยังได้เพิ่มการรองรับ PYUSD บนเครือข่าย Stellar ทำให้ทั้งผู้ใช้รายย่อยและสถาบันมีช่องทางที่เร็วขึ้นและต้นทุนต่ำลงในการโอนโทเคนข้ามพรมแดน
การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการออกโทเคน
สิ่งที่รองรับทั้งหมดนี้คือโครงสร้างกำกับดูแลที่ออกแบบมาเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับสถาบัน PYUSD ถูกออกโดย Paxos ภายใต้ใบอนุญาตทรัสต์ระดับประเทศที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานควบคุมสกุลเงินแห่งสหรัฐ (OCC) และ Paxos เผยแพร่รายงานเงินสำรองรายเดือนและการรับรองโดยบุคคลที่สาม การกำกับดูแลในลักษณะนี้ — ซึ่งมักถูกหยิบยกขึ้นมาเมื่อพูดถึงกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ของ Paxos — อาจสนับสนุนการยอมรับในระดับสถาบันของ PYUSD แต่การได้รับไฟเขียวด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันการเติบโตของปริมาณธุรกรรมหรือการนำไปใช้โดยร้านค้า
แผนในอนาคตและมุมมองเชิงกลยุทธ์
ก้าวต่อไปของ PayPal จะขึ้นอยู่กับว่าบริษัทสามารถเปลี่ยนโทเคนดอลลาร์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลให้กลายเป็นเครื่องมือสำหรับร้านค้าในชีวิตประจำวัน แทนที่จะเป็นสินทรัพย์สำหรับการเทรดเฉพาะกลุ่มได้หรือไม่ ในระหว่างการนำเสนอผลประกอบการ ซีอีโอ Enrique Lores ระบุว่า PayPal มีแผนจะทยอยเปิดตัวข้อเสนอสำหรับร้านค้าใหม่ๆ ที่ขับเคลื่อนด้วย PYUSD และการชำระเงินแบบ agentic โดยวางกรอบความสามารถเหล่านี้ว่า “สามารถสนับสนุนการเติบโตในอนาคต” — เป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ยืนยันแล้ว
ภาษาที่มองไปข้างหน้าเช่นนี้มีความสำคัญเพราะเป็นการกำหนดเงื่อนไขว่าตลาดควรประเมินการเดิมพันด้านคริปโตของ PayPal อย่างไรต่อจากนี้ สเตเบิลคอยน์ตอนนี้ถูกจัดวางอยู่ภายในแผน “นวัตกรรมอย่างมีวินัย” ของบริษัทควบคู่ไปกับการค้าขายแบบ agentic และโซลูชันด้านอัตลักษณ์และไบโอเมตริก โดย PayPal ระบุว่าตั้งใจจะใช้ประโยชน์จากเครือข่ายผู้บริโภคและร้านค้าที่มีอยู่ ระบบบริหารความเสี่ยง และโครงสร้างพื้นฐานด้านความเชื่อมั่นในทั้งสามด้านนี้ PayPal ยังตั้งเป้าลดต้นทุนรวมขั้นต้นแบบ annualized อย่างน้อย 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า ครอบคลุมราว 400 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี แม้ว่าเป้าหมายเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับการดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กรและอัปเกรดเทคโนโลยีในวงกว้างให้แล้วเสร็จ
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญต่ออุตสาหกรรมในวงกว้าง: แนวทางของ PayPal เป็นการทดสอบว่าบริษัทชำระเงินขนาดใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะสามารถประสบความสำเร็จในจุดที่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์สายคริปโตจำนวนมากประสบปัญหาได้หรือไม่ — นั่นคือการสร้างปริมาณการชำระเงินร้านค้า PayPalที่แท้จริงรอบโทเคนที่สอดคล้องกับกฎระเบียบและใกล้ชิดกับภาคธนาคาร แทนที่จะพึ่งพาเพียงแรงจูงใจจากการเทรดและ DeFi บททดสอบสำคัญครั้งต่อไปจะมาพร้อมกับผลประกอบการไตรมาสสามของ PayPal การเปิดเผยข้อมูลแยกของแผนก Payment Services & Crypto (หากมี) และข้อมูลเงินสำรองและปริมาณ PYUSD รายเดือนอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการผสานรวมกับร้านค้าใหม่ๆ ที่จะแสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์กำลังได้รับแรงส่งเกินกว่ากิจกรรมเชิงเก็งกำไรและขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจหรือไม่
คำถามที่พบบ่อย
ปริมาณการชำระเงินรวมและการเติบโตของรายได้ของ PayPal ในไตรมาส 2 ปี 2026 เป็นเท่าใด?
PayPal รายงานปริมาณการชำระเงินรวม 486.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบปีต่อปี หรือ 9% บนพื้นฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยมีรายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 5% เป็น 8.68 พันล้านดอลลาร์
PayPal จัดโครงสร้างการดำเนินงานด้านสเตเบิลคอยน์และคริปโตอย่างไร?
PayPal ได้จัดตั้งแผนก Payment Services & Crypto ที่รวมสเตเบิลคอยน์ PYUSD เข้ากับ Braintree และการดำเนินงานด้านการประมวลผลร้านค้า
ปริมาณหมุนเวียนปัจจุบันของสเตเบิลคอยน์ PYUSD ของ PayPal เป็นเท่าใด?
ปริมาณหมุนเวียนของ PYUSD ลดลงเหลือประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนสิงหาคม จากมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคม ตามข้อมูลของ DefiLlama
แผนในอนาคตของ PayPal เกี่ยวกับ PYUSD และผลิตภัณฑ์สำหรับร้านค้าเป็นอย่างไร?
ซีอีโอ Enrique Lores ระบุว่า PayPal มีแผนจะทยอยเปิดตัวโซลูชันสำหรับร้านค้าเพิ่มเติมที่ผนวก PYUSD และการชำระเงินแบบ agentic ซึ่งเขากล่าวว่าสามารถสนับสนุนการเติบโตในอนาคตได้
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ปริมาณการชำระเงินรวมและการเติบโตของรายได้ของ PayPal ในไตรมาส 2 ปี 2026 เป็นเท่าใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”PayPal รายงานปริมาณการชำระเงินรวม 486.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบปีต่อปี หรือ 9% บนพื้นฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยมีรายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 5% เป็น 8.68 พันล้านดอลลาร์.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”PayPal จัดโครงสร้างการดำเนินงานด้านสเตเบิลคอยน์และคริปโตอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”PayPal ได้จัดตั้งแผนก Payment Services & Crypto ที่รวมสเตเบิลคอยน์ PYUSD เข้ากับ Braintree และการดำเนินงานด้านการประมวลผลร้านค้า.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ปริมาณหมุนเวียนปัจจุบันของสเตเบิลคอยน์ PYUSD ของ PayPal เป็นเท่าใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ปริมาณหมุนเวียนของ PYUSD ลดลงเหลือประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนสิงหาคม จากมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคม ตามข้อมูลของ DefiLlama.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”แผนในอนาคตของ PayPal เกี่ยวกับ PYUSD และผลิตภัณฑ์สำหรับร้านค้าเป็นอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ซีอีโอ Enrique Lores กล่าวว่า PayPal มีแผนจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำหรับร้านค้าเพิ่มเติมที่ได้รับการสนับสนุนโดย PYUSD และการชำระเงินแบบ agentic อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเขากล่าวว่าสามารถสนับสนุนการเติบโตในอนาคตได้.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
