ไม่กี่วันที่ผ่านมา difficulty ของการขุด Bitcoin ลดลงอีกครั้ง
จนถึงสัปดาห์ที่แล้วอยู่ที่ 127,16 T ขณะที่ตอนนี้อยู่ที่ 126,23
การลดลงครั้งนี้ถือว่าน้อยมาก (เพียง -0,73%) แต่ไม่ควรลืมว่าก่อนกลางเดือนกรกฎาคมไม่นานมันก็ลดลงมาแล้ว
ที่จริงแล้ว หลังจากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 (155,97 T) ก็แทบจะมีแต่ลดลงอย่างเดียว
ตามความเป็นจริง การลดลงของ difficulty การขุด Bitcoin ดูเหมือนจะหยุดลงช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เมื่ออยู่ ๆ ภายในเวลาเพียงสองสัปดาห์ก็เพิ่มขึ้นจาก 125,86 T เป็น 144,40 T แต่ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมเป็นต้นมาความลดลงก็กลับมาอีกครั้ง
ระดับที่ต่ำที่สุดของปี 2026 แท้จริงแล้วเกิดขึ้นไม่นานหลังจากกลางเดือนมิถุนายน เมื่อมันลดลงต่ำกว่า 125 T ด้วยซ้ำ แต่การดีดตัวขึ้นชั่วคราวช่วงปลายเดือนมิถุนายนกลับพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงภาพลวงตา
Summary
บทบาทของ AI
AI กำลังมีบทบาทอย่างไรต่อพลวัตนี้?
ในเชิงเทคนิคแล้วมันมีบทบาทสำคัญ แต่ในความเป็นจริงมันไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลัก
ประเด็นสำคัญคือ นักขุด Bitcoin จำนวนมากกำลังเลิกใช้พลังประมวลผลมหาศาลของตนเพื่อขุด BTC และหันไปใช้กับดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับปัญญาประดิษฐ์แทน
เหตุผลของการเลือกเช่นนี้อธิบายได้ง่าย ๆ: ตอนนี้การนำพลังประมวลผลไปใช้กับ AI ทำกำไรได้มากกว่าการใช้เพื่อขุด Bitcoin
อย่างไรก็ตาม ต้องชี้ให้ชัดว่าระดับ difficulty ในปัจจุบันนั้นสอดคล้องกับระดับเมื่อสิบสามเดือนก่อนอย่างสมบูรณ์ และสูงกว่าระดับ 101 T ในเดือนพฤศจิกายน 2024 มาก ตัวอย่างเช่น
แต่ก็ต้องระบุด้วยว่าโดยทั่วไปแล้ว difficulty จะเคลื่อนไหวช้ามาก ในขณะที่ราคาของ Bitcoin ตัวอย่างเช่น กลับเคลื่อนไหวเร็วมาก
บทบาทของราคาของ BTC
ในความเป็นจริงแล้ว พลวัตพื้นฐานที่แท้จริงเกิดจากความผันผวนของราคาของ Bitcoin
ที่ระดับราคาในปัจจุบัน มีการประเมินว่าความสามารถในการทำกำไรเฉลี่ยของการขุด Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 0,032 ดอลลาร์ต่อวันต่อ TH/s (เทรอะแฮชต่อวินาที)
ตัวอย่างเช่น ฟาร์มขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก (Hut 8 Vega ในเท็กซัส) มีการประเมินว่ามี hashrate ประมาณ 15 EH/s (เอกซะแฮชต่อวินาที) และเนื่องจากหนึ่งเอกซะแฮชเท่ากับหนึ่งล้านเทรอะแฮช เราจึงสามารถประเมินได้ว่ามันสามารถรับ BTC ได้ไม่ถึง 500.000 ดอลลาร์ต่อวัน
นี่คือฟาร์มขุดขนาด 15.000 ม² ที่มีกำลังการผลิตตามชื่อ 205 MW ซึ่งหมายถึงต้นทุนที่สูงลิ่ว ด้วยรายรับประมาณ 500.000 ดอลลาร์ต่อวัน อาจลำบากที่จะครอบคลุมต้นทุนทั้งหมดได้เสมอไป และด้วยเหตุนี้จึงอาจต้องการหันเหพลังประมวลผลมหาศาลของตนไปสู่กิจกรรมอื่นที่ให้ผลตอบแทนมากกว่า
ต้องไม่ลืมว่านักขุด Bitcoin จะได้รับเพียง BTC เท่านั้นจากกิจกรรมการขุดของตน และอำนาจซื้อของ BTC นั้นเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาตามราคาตลาดของ Bitcoin
เมื่อหนึ่ง Bitcoin มีมูลค่ามากกว่า 120.000 ดอลลาร์ รายได้ของนักขุดก็เกือบจะเป็นสองเท่าของปัจจุบัน แม้ว่าจำนวน BTC ที่ได้รับจะเกือบเท่าเดิมก็ตาม ด้านหนึ่งเป็นความจริงที่ว่าสำหรับแต่ละบล็อกที่ถูกขุดจะมีรางวัล 3,125 BTC ให้กับนักขุดที่สามารถหาค่าแฮชยืนยันได้เสมอและเท่านั้น แต่มูลค่าที่แท้จริงในตลาดของ 3,125 BTC นั้นเปลี่ยนแปลงไปตามราคาของ Bitcoin
นอกจากนี้ ปัจจุบันค่าธรรมเนียมที่นักขุดได้รับ (ซึ่งเป็น BTC เช่นกัน) มีน้อย ดังนั้นรายได้เป็น Bitcoin จึงลดลงไปอีกในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
ปัญหาสำหรับ Bitcoin หรือไม่?
ทั้งหมดนี้อาจทำให้เกิดปัญหากับ Bitcoin ได้หรือไม่?
ตามความเป็นจริงแล้วไม่
เพราะว่า hashrate ยังคงสูงมากจนไม่ทำให้เกิดปัญหาด้านความปลอดภัย (ซึ่งเป็นปัญหาเดียวที่อาจเกิดขึ้นเมื่อ hashrate ลดลง)
หากใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันเป็นตัวอ้างอิง hashrate รวมในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 900 EH/s ซึ่งมากกว่าสองเท่าของเมื่อสามปีก่อน
จุดสูงสุดถูกทำได้ในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2025 เมื่อมันเพิ่มขึ้นเกิน 1.100 EH/s และจากนั้นมาก็ลดลงมา 24%
เพียงคิดดูว่า hashrate ในปัจจุบันเกือบจะเท่ากับระดับเมื่อหนึ่งปีก่อน ดังนั้นตอนนี้จึงยังไม่มีความเสี่ยงใด ๆ
อย่างไรก็ตาม ในทางทฤษฎี หากแนวโน้มขาลงนี้ยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน สักวันหนึ่งก็อาจมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัยเกิดขึ้นได้ แต่ก็เฉพาะในกรณีที่แนวโน้มนี้ยืดเยื้อไปหลายปีเท่านั้น
เนื่องจากแนวโน้มของ hashrate นั้นตามหลังแนวโน้มของราคาของ BTC แม้ว่าจะล่าช้าไปหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนก็ตาม หากในอนาคตเกิดการดีดตัวของมูลค่าตลาดของ Bitcoin ขึ้นเมื่อใด hashrate ก็จะกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง
จนถึงตอนนี้ ในช่วงตลาดหมีที่กำลังดำเนินอยู่ ได้สูญเสียไปเพียงเล็กน้อยกว่า 200 EH/s จากจุดสูงสุดที่ 1.100 EH/s และมีความเป็นไปได้สูงว่าแค่ให้ราคาของ BTC กลับไปเหนือ 100.000 ดอลลาร์ก็เพียงพอที่จะเรียกคืนทั้งหมดนี้ และอาจทำสถิติสูงสุดใหม่ของ hashrate ด้วยซ้ำ ที่จริงแล้ว hashrate ไม่ได้เพิ่มขึ้นเพียงเพราะราคาของ Bitcoin เท่านั้น แต่ยังเพิ่มขึ้นจากการที่ประสิทธิภาพของเครื่องขุดดีขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าจะช้ามาก แต่ก็เป็นไปอย่างต่อเนื่องและแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้
ผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin
ข้อเท็จจริงที่ว่า AI กำลังดึงเอาความสามารถในการประมวลผลออกจากการขุด Bitcoin นั้นแทบจะเป็นเรื่องที่แน่นอน
นอกจากนี้ ยังแน่นอนว่าการหลบหนีเล็กน้อยของนักขุดออกจาก Bitcoin ครั้งนี้มีสาเหตุมาจากการลดลงของราคาของมันอันเนื่องมาจากตลาดหมี
แต่ความสัมพันธ์ในความเป็นจริงแล้วจบลงเพียงเท่านี้
อย่าลืมว่าการขุดในปัจจุบันแทบไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาของ BTC อีกต่อไป ตรงกันข้ามเสียมากกว่า กล่าวคือ แนวโน้มราคาของ Bitcoin ต่างหากที่ส่งผลอย่างมากต่อแนวโน้มของ hashrate และ difficulty
ลองคิดดูว่าปริมาณการซื้อขายรวมของ BTC ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 29 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ขณะที่ BTC ที่ถูกขุดได้มีประมาณ 450 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 28 ล้านดอลลาร์ ดังนั้นผลกระทบของนักขุดต่อ ตลาด Bitcoin จึงประเมินได้ว่ามีเพียงประมาณหนึ่งในพันของปริมาณการซื้อขายรวมเท่านั้น
ทั้งหมดนี้ย้ำให้เห็นว่าพลวัตในปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสีย hashrate การลดลงของ difficulty และการหลบหนีไปสู่ AI แทบไม่มีผลกระทบใด ๆ ต่อราคาของ Bitcoin เลย
