หนึ่งในโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่โดดเด่นที่สุดของ DeFi กำลังค่อย ๆ ลดขนาดการดำเนินงานของตนลงอย่างเงียบ ๆ — และตัวเลขเบื้องหลังการเคลื่อนไหวครั้งนี้เผยให้เห็นว่ากลยุทธ์ดังกล่าวถูกวางแผนไว้อย่างรอบคอบเพียงใด ผู้ก่อตั้ง Aave Stani Kulechov ได้ประกาศแผนการเลิกใช้งานสินทรัพย์ที่มีการใช้งานต่ำทั่วทั้งโปรโตคอล ซึ่งเป็นการทำความสะอาดครั้งใหญ่ที่ครอบคลุม 50 กองทุนสำรองสินทรัพย์ ส่งผลกระทบต่อเงินฝากราว 98.1 ล้านดอลลาร์ และยุติการปรับใช้บน บล็อกเชน 6 เครือข่าย
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Aave จะเลิกใช้งาน กองทุนสำรองสินทรัพย์ที่มีการใช้งานต่ำ 50 กองทุน ซึ่งส่งผลกระทบต่อเงินฝากประมาณ 98.1 ล้านดอลลาร์
- การปรับใช้บนเครือข่าย Scroll, zkSync, Sonic, Metis, Soneium และ Aptos จะถูกยุติลงเป็นส่วนหนึ่งของการลดขนาด
- โทเค็นหลัก Pendle ที่ครบกำหนดแล้ว 21 รายการ เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่วางแผนจะเลิกใช้งาน
- โปรโตคอลปัจจุบันถือครองมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ประมาณ 14.3 พันล้านดอลลาร์ บน 23 เชน
- การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและเทคนิค พร้อมทั้งหันไปโฟกัสที่สินทรัพย์มูลค่าสูงมากขึ้น
การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของ Aave ในการเลิกใช้งานสินทรัพย์ที่มีการใช้งานต่ำ
เมื่อมองในกรอบของการลดความเสี่ยง การตัดสินใจครั้งนี้ถือเป็นหนึ่งในมาตรการจัดระเบียบครั้งสำคัญในประวัติศาสตร์ DeFi ช่วงหลัง Aave — ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุด — มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ราว 14.3 พันล้านดอลลาร์บน 23 เชน เมื่อเทียบกับขนาดดังกล่าว การเลิกใช้งานสินทรัพย์ที่คิดเป็นมูลค่า 98.1 ล้านดอลลาร์อาจดูเหมือนเป็นการตัดแต่งเล็กน้อย แต่ผลกระทบที่แท้จริงลึกซึ้งกว่าตัวเลขพาดหัวข่าวมาก
ขอบเขตและขนาดของการเลิกใช้งานสินทรัพย์
การเลิกใช้งานครั้งนี้ครอบคลุม กองทุนสำรองที่มีการใช้งานต่ำ 50 กองทุน ที่ Kulechov และทีม Aave เห็นว่ามีปริมาณการใช้งานจากผู้ใช้ไม่เพียงพอที่จะคุ้มค่ากับต้นทุนการดำเนินงาน ในบรรดาสินทรัพย์ที่ถูกกำหนดให้ถอดออกมี โทเค็นหลัก Pendle ที่ครบกำหนดแล้ว 21 รายการ — ซึ่งเป็นตราสารที่ผูกกับกลไกการโทเค็นยิลด์ของ Pendle ที่เลยวันครบกำหนดไปแล้ว และจึงมีประโยชน์เชิงปฏิบัติที่จำกัดภายในตลาดการให้กู้ยืม
เป้าหมายที่ระบุไว้อย่างชัดเจนคือการตัดความเสี่ยงทั้งด้านเศรษฐกิจและด้านเทคนิคออกจากโปรโตคอล กองทุนสำรองสินทรัพย์แต่ละกองที่ Aave ดูแลต้องการการจัดการพารามิเตอร์อย่างต่อเนื่อง ฟีดจากออราเคิล โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระบัญชี และการติดตามความเสี่ยง กองทุนสำรองที่มีการใช้งานต่ำซึ่งดึงดูดกิจกรรมการกู้ยืมหรือฝากน้อยมากยังคงใช้ทรัพยากรเหล่านี้อยู่ ในขณะที่สร้างรายได้กลับมาน้อย การถอดกองทุนเหล่านี้ออกช่วยให้ภาระการดำเนินงานของโปรโตคอลไปกระจุกตัวอยู่กับสินทรัพย์ที่สร้างกิจกรรมที่มีนัยสำคัญจริง ๆ
รายละเอียดเกี่ยวกับการปรับใช้บนบล็อกเชนและการเลิกใช้งานโทเค็น
การยุติการปรับใช้บนบล็อกเชนสำคัญ
นอกเหนือจากกองทุนสำรองสินทรัพย์รายตัวแล้ว Aave จะยุติการปรับใช้งานเต็มรูปแบบบน 6 เชน ได้แก่ Scroll, zkSync, Sonic, Metis, Soneium และ Aptos แต่ละเครือข่ายดึงดูดกิจกรรม DeFi ในระดับที่แตกต่างกันตลอดปีที่ผ่านมา แต่ดูเหมือนว่าไม่มีเครือข่ายใดถึงเกณฑ์ที่ Aave ต้องการเพื่อคงการปรับใช้โปรโตคอลเต็มรูปแบบไว้ การรักษาตลาดที่ยังทำงานอยู่บนเชนที่มีผลงานต่ำสร้างความเสี่ยงทางเทคนิคที่ทบต้น — การเปิดรับสัญญาอัจฉริยะ การพึ่งพาสะพานข้ามเชน และข้อกำหนดการอัปเกรดเฉพาะเชน — โดยไม่มีความลึกของสภาพคล่องเพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงเหล่านั้น
การเลิกใช้งานโทเค็นหลัก Pendle ที่ครบกำหนดแล้ว
โทเค็นหลัก Pendle 21 รายการ ที่ถูกกำหนดให้ถอดออกเป็นตัวแทนของหมวดหมู่เฉพาะของตราสารที่ให้ผลตอบแทน Pendle ใช้โมเดลที่แยกสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนออกเป็นส่วนของเงินต้นและส่วนของผลตอบแทน ซึ่งแต่ละส่วนสามารถซื้อขายได้แยกกัน เมื่อโทเค็นหลักถึงวันครบกำหนด มันจะเปลี่ยนกลับไปเป็นสิทธิ์การไถ่ถอนแบบคงที่ ทำให้ประโยชน์ของมันในฐานะหลักประกันหรือสินทรัพย์สำหรับกู้ยืมในตลาดการให้กู้ยืมแทบหมดความจำเป็น การเก็บโทเค็นที่ครบกำหนดแล้วไว้ในกองทุนสำรองของ Aave โดยไม่มีการใช้งานอย่างมีนัยสำคัญจะสร้างความซับซ้อนที่ไม่จำเป็นให้กับโมเดลความเสี่ยงของโปรโตคอล
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญต่อระบบนิเวศ DeFi
มีกลยุทธ์ในภาพรวมที่ลึกซึ้งกว่าการบำรุงรักษาตามปกติอยู่เบื้องหลังการตัดสินใจครั้งนี้ เมื่อโปรโตคอล DeFi เติบโตขึ้น แรงกดดันให้ขยายไปยังทุกเชนใหม่และรองรับสินทรัพย์เกิดใหม่ทุกประเภทได้ถูกแทนที่ด้วยแนวทางที่มีวินัยมากขึ้น โปรโตคอลที่รอดพ้นจากวัฏจักรตลาดรอบที่แล้วมาได้ ส่วนใหญ่ทำได้เพราะควบคุมพารามิเตอร์ความเสี่ยงอย่างเข้มงวด และต่อต้านการล่อลวงที่จะกระจายสภาพคล่องให้บางเกินไป
การเคลื่อนไหวของ Aave บ่งชี้ว่าคุณภาพเหนือปริมาณกำลังกลายเป็นปรัชญาการดำเนินงานสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่ตั้งมั่นแล้ว ด้วยมูลค่าที่ถูกล็อก 14.3 พันล้านดอลลาร์บน 23 เชน โปรโตคอลมีขนาดใหญ่พอที่จะเลือกได้ การกำจัดกองทุนสำรองที่มีการใช้งานต่ำช่วยให้โปรโตคอลสามารถรวมสภาพคล่อง ปรับปรุงโมเดลความเสี่ยงให้คมขึ้น และอาจเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนสำหรับสินทรัพย์ที่ยังคงใช้งานอยู่ สำหรับผู้กู้รายใหญ่และผู้เล่นสถาบัน — กลุ่มที่ Aave พยายามดึงดูดอย่างจริงจังผ่านโครงการอย่าง Aave Horizon ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์โลกจริงของตน — โปรโตคอลที่กระชับและคาดการณ์ได้ง่ายย่อมน่าดึงดูดกว่าระบบที่เต็มไปด้วยสถานะค้างเก่า
บริบทของขนาดโปรโตคอลปัจจุบันของ Aave และสภาพตลาด
มูลค่ารวมที่ถูกล็อกและการมีอยู่บนหลายเชน
ด้วยมูลค่า TVL 14.3 พันล้านดอลลาร์บน 23 เชน Aave ยังคงเป็นเลเยอร์การให้กู้ยืมที่สำคัญที่สุดของ DeFi อย่างทิ้งห่าง การเลิกใช้งานครั้งนี้ไม่ได้เปลี่ยนตำแหน่งเชิงโครงสร้างดังกล่าว หากมีอะไรเกิดขึ้น การตัดการปรับใช้ที่มีผลงานต่ำกลับช่วยตอกย้ำการกระจุกตัวของโปรโตคอลรอบ ๆ ตลาดที่มีปริมาณการใช้งานสูงที่สุด — เช่น Ethereum mainnet เลเยอร์ 2 ที่มีปริมาณจริง และเชนที่ Aave ครองส่วนแบ่งตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ท่ามกลางสภาวะตลาด
ช่วงเวลาของการประกาศครั้งนี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นใน DeFi โดยรวม AAVE ซึ่งเป็นโทเค็นกำกับดูแลของโปรโตคอล มีการซื้อขายอยู่ในช่วงราว 100 ดอลลาร์หลังจากฟื้นตัวจากระดับต่ำใกล้ 60 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ตามข้อมูลจาก Invezz กรอบการกำกับดูแล “Aave Will Win” ของโปรโตคอลได้กำหนดให้รายได้ถูกนำไปใช้ซื้อคืนโทเค็น เชื่อมโยงอุปสงค์ของ AAVE เข้ากับผลการดำเนินงานของโปรโตคอลโดยตรงมากขึ้น ด้วยเกือบทั้งหมดของอุปทานโทเค็นที่จำกัดไว้ 16 ล้านหน่วยได้หมุนเวียนอยู่แล้ว แรงกดดันจากการไดลูทที่ลดลงจึงขยายผลของอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้ให้ชัดเจนขึ้น
Kulechov ยังมีส่วนร่วมในการหารือที่กรุงวอชิงตันเกี่ยวกับกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ซึ่งบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่งด้านกฎระเบียบเป็นส่วนหนึ่งของการคิดเชิงกลยุทธ์ในภาพรวมของ Aave โปรโตคอลที่สะอาด โปร่งใส ตรวจสอบได้ง่าย และมีจำนวนกองทุนสำรองที่ไม่เคลื่อนไหวและการปรับใช้เก่า ๆ น้อยลง ย่อมง่ายต่อการนำเสนอแก่ผู้กำหนดนโยบายมากกว่าระบบที่มีความซับซ้อนในการดำเนินงานสูงบนเชนที่แทบไม่มีการใช้งาน
บททดสอบที่แท้จริงของกลยุทธ์การรวมศูนย์ครั้งนี้จะอยู่ที่ประสิทธิภาพของตลาดที่ยังคงใช้งานอยู่ของ Aave หลังจากถอด “น้ำหนักที่ถ่วง” ออกไปแล้ว — และว่าความสามารถในการดำเนินงานที่ถูกปลดปล่อยออกมาจะถูกนำไปใช้สร้างโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบันที่โปรโตคอลกำลังพัฒนาอยู่หรือไม่
คำถามที่พบบ่อย
Aave วางแผนจะเลิกใช้งานสินทรัพย์ใดบ้าง?
Aave วางแผนจะเลิกใช้งานกองทุนสำรองสินทรัพย์ที่มีการใช้งานต่ำ 50 กองทุน รวมถึงโทเค็นหลัก Pendle ที่ครบกำหนดแล้ว 21 รายการ ซึ่งเลยวันครบกำหนดไปแล้วและมีประโยชน์จำกัดภายในตลาดการให้กู้ยืมที่ยังใช้งานอยู่
Aave จะยุติการปรับใช้บนบล็อกเชนใดบ้าง?
Aave จะยุติการปรับใช้บน Scroll, zkSync, Sonic, Metis, Soneium และ Aptos โดยจะค่อย ๆ ลดกิจกรรมของโปรโตคอลลงบนทั้ง 6 เครือข่ายนี้เป็นส่วนหนึ่งของการรวมศูนย์
เหตุใด Aave จึงเลิกใช้งานสินทรัพย์เหล่านี้?
การเลิกใช้งานถูกออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและเทคนิค และเปิดโอกาสให้โปรโตคอลสามารถโฟกัสทรัพยากรไปที่สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงและมีกิจกรรมมากขึ้น ทำให้การดำเนินงานมีความคล่องตัว แทนที่จะต้องดูแลโครงสร้างพื้นฐานสำหรับกองทุนสำรองที่แทบไม่มีการใช้งาน
โปรโตคอลของ Aave ปัจจุบันมีขนาดเท่าใดในแง่มูลค่าที่ถูกล็อก?
ปัจจุบัน Aave ถือครองมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ประมาณ 14.3 พันล้านดอลลาร์บน 23 เชน ทำให้เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดตามตัวชี้วัดดังกล่าว
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Aave วางแผนจะเลิกใช้งานสินทรัพย์ใดบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Aave วางแผนจะเลิกใช้งานกองทุนสำรองสินทรัพย์ที่มีการใช้งานต่ำ 50 กองทุน รวมถึงโทเค็นหลัก Pendle ที่ครบกำหนดแล้ว 21 รายการ ซึ่งเลยวันครบกำหนดไปแล้วและมีประโยชน์จำกัดภายในตลาดการให้กู้ยืมที่ยังใช้งานอยู่”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Aave จะยุติการปรับใช้บนบล็อกเชนใดบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Aave จะยุติการปรับใช้บน Scroll, zkSync, Sonic, Metis, Soneium และ Aptos โดยจะค่อย ๆ ลดกิจกรรมของโปรโตคอลลงบนทั้ง 6 เครือข่ายนี้เป็นส่วนหนึ่งของการรวมศูนย์”}},{“@type”:”Question”,”name”:”เหตุใด Aave จึงเลิกใช้งานสินทรัพย์เหล่านี้?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การเลิกใช้งานถูกออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและเทคนิค และเปิดโอกาสให้โปรโตคอลสามารถโฟกัสทรัพยากรไปที่สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงและมีกิจกรรมมากขึ้น ทำให้การดำเนินงานมีความคล่องตัว แทนที่จะต้องดูแลโครงสร้างพื้นฐานสำหรับกองทุนสำรองที่แทบไม่มีการใช้งาน”}},{“@type”:”Question”,”name”:”โปรโตคอลของ Aave ปัจจุบันมีขนาดเท่าใดในแง่มูลค่าที่ถูกล็อก?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ปัจจุบัน Aave ถือครองมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ประมาณ 14.3 พันล้านดอลลาร์บน 23 เชน ทำให้เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดตามตัวชี้วัดดังกล่าว”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการ
