บางสิ่งที่น่ากังวลอย่างเงียบ ๆ กำลังเกิดขึ้นกับกิจกรรมในตลาด Bitcoin ในช่วงฤดูร้อนปีนี้ ตามข้อมูลของบริษัทวิจัย K33 ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin รายวันเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคม 2026 อยู่ที่เพียง 2.2 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ตัวเลขนี้ ซึ่งถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับมาตรการใด ๆ ในช่วงหลัง กำลังส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่ออุตสาหกรรมในลักษณะที่เกินกว่าความซบเซาตามฤดูกาลทั่วไป
Summary
ประเด็นสำคัญ
- ปริมาณการซื้อขายสปอต Bitcoin รายวันเฉลี่ยในเดือนกรกฎาคม 2026 ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ตามข้อมูลของ K33
- ราคาของ Bitcoin ลดลงประมาณ 3% ในสัปดาห์ที่แล้ว เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 63,300 ดอลลาร์ ภายในกรอบระหว่าง 60,000 ถึง 66,000 ดอลลาร์
- สถานะคงค้าง (open interest) ของสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ลดลงเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ขณะที่ open interest ของฟิวเจอร์สแบบ perpetual ทรงตัวอยู่ใกล้ 300,000 BTC
- BitMEX จะปิดตัวลงในเดือนกันยายน 2026 ขณะที่ BitMart และ AscendEX ก็ได้ออกจากตลาดหรือส่งสัญญาณการออกจากตลาดเช่นกัน เนื่องจากรายได้ของตลาดซื้อขายคริปโตถูกกดดันอย่างหนักจากปริมาณการซื้อขายที่ต่ำ
- Strategy เพิ่มเงินสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐขึ้นอีก 525 ล้านดอลลาร์ เป็น 3.75 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็เว้นการซื้อ Bitcoin เป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน สะท้อนถึงความระมัดระวังในระดับองค์กรที่กว้างขึ้น
ปริมาณการซื้อขายสปอต Bitcoin ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023
ตัวเลขต่าง ๆ บอกเล่าเรื่องราวที่ชัดเจน ข้อมูลเดือนกรกฎาคมของ K33 แสดงให้เห็นว่าค่าเฉลี่ยรายวันของตลาดสปอตอยู่ที่ 2.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงที่เงียบที่สุดของการซื้อขาย Bitcoin ในรอบกว่าสองปี ตามรายงาน CoinDesk Data Exchange Review ปริมาณการซื้อขายสปอตในตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์รายใหญ่ลดลงมาอยู่ที่ 1.05 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งเป็นยอดรวมรายเดือนที่ต่ำที่สุดในรอบ 25 เดือน และสภาพตลาดก็ยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่นั้นมา
เพื่อให้เห็นภาพชัดขึ้น Colin Wu จาก Wu Blockchain ระบุว่าเฉพาะในเกาหลีใต้เพียงประเทศเดียว ปริมาณการซื้อขายใน 5 ตลาดซื้อขายคริปโตอันดับต้น ๆ ลดลงถึง 88% ภาพรวมระดับโลกก็ซบเซาในทำนองเดียวกัน
เสถียรภาพของราคา ท่ามกลางกิจกรรมที่ลดลง
ราคาของ Bitcoin เองก็แทบไม่ขยับ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา BTC ลดลงประมาณ 3% มาปิดใกล้ 63,300 ดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็ยังคงถูกล็อกอยู่ใน กรอบการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างแคบ ระหว่าง 60,000 ถึง 66,000 ดอลลาร์ การบีบตัวของราคาในลักษณะนี้ — ความผันผวนต่ำ ปริมาณการซื้อขายต่ำ — มักทำให้การเทรดเชิงรุกลดลง ซึ่งยิ่งตอกย้ำให้ปริมาณการซื้อขายต่ำลงไปอีกในลูปที่หล่อเลี้ยงตัวเอง
การขาดหายไปของการแกว่งตัวของราคาอย่างรุนแรง ทำให้แรงจูงใจหลักของเทรดเดอร์ระยะสั้นหายไป เมื่อไม่มีโมเมนตัมที่มีนัยสำคัญในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันก็แทบไม่มีเหตุผลที่จะเปิดสถานะใหม่อย่างจริงจัง
ตลาดอนุพันธ์สะท้อนการมีส่วนร่วมของสถาบันที่ลดลง
ความอ่อนแอไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดสปอต ในตลาดอนุพันธ์โดยรวม ภาพที่เห็นก็ระมัดระวังไม่แพ้กัน — และในบางส่วนถือว่าต่ำเป็นประวัติการณ์
Open Interest ของฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี
สถานะคงค้างของสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ลดลงเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ซึ่งเป็นสัญญาณว่ากลุ่มเทรดเดอร์สถาบัน — ผู้ใช้งานหลักของผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล — ได้ลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อ Bitcoin ลงอย่างมีนัยสำคัญ CME เป็นตัวชี้วัดสำคัญเพราะสะท้อนสถานะของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้จัดการสินทรัพย์ และสถาบันการเงินระดับมืออาชีพเป็นหลัก เมื่อความสนใจในตลาดนี้เหือดแห้งลง ก็หมายความว่าสถาบันกำลังรอดูท่าทีมากกว่าที่จะเข้ามาลงทุนจริงจัง
Open Interest ของฟิวเจอร์สแบบ Perpetual ทรงตัวแต่ยังอยู่ในระดับต่ำ
ในขณะเดียวกัน open interest ในสัญญาฟิวเจอร์สแบบ perpetual ก็ทรงตัวอยู่ใกล้ 300,000 BTC ฟิวเจอร์สแบบ perpetual ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ BitMEX พัฒนาขึ้นครั้งแรกในปี 2016 และปัจจุบันเป็นเครื่องมือซื้อขายหลักบนตลาดซื้อขายอย่าง Binance และ OKX แสดงให้เห็นว่าความต้องการเก็งกำไรใหม่ ๆ มีไม่มาก ตลาดไม่ได้พังทลาย แต่ก็ไม่ได้ขยายตัวเช่นกัน — เป็นสภาวะรอดูท่าทีที่สะท้อนถึงความไม่แน่นอนในวงกว้างมากกว่าความเชื่อมั่น
แรงกดดันด้านรายได้ของตลาดซื้อขายและการปิดแพลตฟอร์ม
ผลกระทบในโลกความเป็นจริงของภาวะปริมาณการซื้อขายแห้งแล้งนี้ เริ่มปรากฏให้เห็นในแง่การอยู่รอดของตลาดซื้อขาย แพลตฟอร์มที่สร้างโมเดลธุรกิจบนรายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย — โดยเฉพาะแพลตฟอร์มที่พึ่งพาการเก็งกำไรของรายย่อย — กำลังพบว่า โครงสร้างเศรษฐกิจเริ่มไม่คุ้มค่า มากขึ้นเรื่อย ๆ
BitMEX, BitMart และ AscendEX สะท้อนแรงกดดัน
BitMEX ประกาศว่าจะปิดดำเนินการอย่างถาวรในเดือนกันยายน 2026 สิ้นสุดการดำเนินงาน 11 ปี แพลตฟอร์มที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นศูนย์กลางของการเทรดคริปโตแบบใช้เลเวอเรจนี้ ได้ สูญเสียฐานผู้ใช้งานส่วนใหญ่ไปแล้ว หลังจากถูกดำเนินคดีโดยคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐ (CFTC) และกระทรวงยุติธรรม ขณะนี้ยังมีคดีฟ้องร้องแบบกลุ่มที่กล่าวหาว่า BitMEX ยึดหลักประกันของเทรดเดอร์จำนวน 622 BTC — มูลค่ากว่า 40.5 ล้านดอลลาร์ — และมีส่วนเกี่ยวข้องกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน ซึ่งยิ่งเพิ่มภาระทางกฎหมายให้กับแพลตฟอร์มที่ในเชิงพาณิชย์ก็แทบไม่สามารถอยู่รอดได้อยู่แล้ว
BitMart แจ้งผู้ใช้ว่ามีเวลา 30 วันในการปิดสถานะซื้อขาย และ 6 เดือนในการถอนเงิน แม้ว่าความล่าช้าในการถอนจะสร้างความกังวลก็ตาม ตลาดซื้อขายแห่งนี้ไม่ได้ระบุเหตุผลในการปิดตัวอย่างชัดเจน AscendEX ก็ส่งสัญญาณการออกจากตลาดอย่างเป็นระบบเช่นกัน โดยอ้างถึงสภาพตลาดที่ท้าทายและรายได้ที่ไม่เพียงพอ
มีบริษัทคริปโตอย่างน้อยสี่แห่ง — รวมถึง Movement Labs และ Storj Labs ที่ยื่นขอล้มละลายภายใต้มาตรา Chapter 11 — ประกาศปิดตัวหรือประสบความล้มเหลวภายในระยะเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ตามข้อมูลของ CoinDesk รูปแบบนี้ยากที่จะมองข้าม
Jason Fernandes ผู้ร่วมก่อตั้ง AdLunam และนักวิเคราะห์ตลาดคริปโต พูดอย่างตรงไปตรงมาถึงสาเหตุพื้นฐานว่า “ตอนนี้ไม่มีปริมาณการซื้อขายหรือการเทรดของรายย่อยเพียงพออีกต่อไปแล้ว ความสนใจของรายย่อยแม้แต่ในกลุ่ม Telegram ก็ลดลงอย่างมาก เราจะได้เห็นประกาศปิดตัวลักษณะนี้เพิ่มขึ้นอีกมาก”
Michael Van De Poppe ผู้ก่อตั้งและ CIO ของ MN Capital อธิบายถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอย่างชัดเจนว่า “มีเพียงตลาดซื้อขายขนาดใหญ่เท่านั้นที่สามารถปฏิบัติตามกรอบกฎระเบียบทั้งหมดได้ และตลาดซื้อขายขนาดเล็กมีทางเลือกเพียงสองทาง: ออกจากตลาดหรือถูกเทกโอเวอร์ ช่วงเวลาของการเก็งกำไรและการพนันโดยรายย่อยน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว”
Erald Ghoos ซีอีโอของ OKX Europe ประเมินว่า มีผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASP) ในสหภาพยุโรปมากกว่า 3,000 ราย แต่จะมีเพียงประมาณ 80% เท่านั้นที่จะรอดพ้นจากการบังคับใช้กฎระเบียบ MiCA อย่างเต็มรูปแบบ โดยระบุว่าน้ำหนักรวมของภาระกฎระเบียบในยุโรปเป็นปัจจัยชี้ขาด
นัยยะที่กว้างกว่านั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง การทรุดตัวของปริมาณการซื้อขายจากรายย่อยไม่ใช่เพียงภาวะซบเซาตามฤดูกาลชั่วคราว — แต่มันกำลังเปิดเผยความเปราะบางเชิงโครงสร้างของโมเดลตลาดซื้อขายที่พึ่งพาการเก็งกำไรความถี่สูงของรายย่อยเพื่อให้ธุรกิจอยู่รอด เมื่อค่าใช้จ่ายด้านกฎระเบียบเพิ่มสูงขึ้นและกิจกรรมของเดย์เทรดเดอร์ถดถอย ข้อได้เปรียบในการแข่งขันด้านขนาด โครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และบริการที่หลากหลาย ได้กลายเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นต่อการอยู่รอด แทนที่จะเป็นเพียงตัวเลือกในการอัปเกรด
บรรยากาศตลาดถูกกำหนดโดยความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและความระมัดระวังของภาคธุรกิจ
ความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐกดดันการเปิดสถานะ
นอกเหนือจากปัจจัยเฉพาะในตลาดคริปโตแล้ว ความไม่แน่นอนในระดับมหภาคที่กว้างขึ้นยังเพิ่มชั้นของความลังเลอีกชั้นหนึ่ง การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ที่กำลังจะมาถึง ทำให้เทรดเดอร์จำนวนมากเลือกที่จะอยู่ข้างสนาม โดยคาดการณ์แบ่งออกเป็นสองฝั่งระหว่างการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมกับการปรับขึ้นเล็กน้อย นักวิเคราะห์ระบุว่าถ้อยแถลงใด ๆ จากธนาคารกลางสหรัฐอาจเปลี่ยนทิศทางของ Bitcoin ในระยะสั้นได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะหากมีผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับสภาพคล่องของดอลลาร์
Strategy สะสมเงินสด ขณะเว้นการซื้อ BTC
พฤติกรรมของภาคธุรกิจก็สะท้อนความระมัดระวังเช่นกัน Strategy เพิ่ม เงินสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐอีก 525 ล้านดอลลาร์ เป็น 3.75 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็เว้นการซื้อ Bitcoin เป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกัน โดยคงเงินสดสำรองที่ถูกอธิบายว่าสามารถครอบคลุมภาระการจ่ายเงินปันผลได้ราวสองปี การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงความชอบในด้านความยืดหยุ่นทางการเงินมากกว่าการสะสม Bitcoin อย่างแข็งขันที่ระดับราคาในปัจจุบัน ซึ่งแตกต่างจากช่วงก่อนหน้าที่บริษัทมีท่าทีเชิงรุกในการเข้าซื้อ Bitcoin มากกว่า
อะไรอาจจุดชนวนให้กิจกรรมการซื้อขายกลับมาคึกคัก
ประวัติศาสตร์ให้ความมั่นใจอยู่บ้าง ภาวะซบเซาในตลาดคริปโตช่วงฤดูร้อนในอดีตมักจะคลี่คลายลงเมื่อมีปัจจัยกระตุ้นจากภายนอก — ไม่ว่าจะเป็นการเปลี่ยนท่าทีของธนาคารกลาง การไหลเข้าของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับ ETF หรือข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่เหนือความคาดหมาย ผู้สังเกตการณ์ตลาดกำลังจับตาดูปัจจัยกระตุ้นสองประการเป็นพิเศษ: ถ้อยแถลงของธนาคารกลางสหรัฐหลังการประชุมที่กำลังจะมาถึง และการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญใด ๆ ในกระแสเงินเข้าออกของ ETF Bitcoin สปอตจากผู้ออกกองทุนรายใหญ่
Edwin Cheung กรรมการบริหารของ Gate ระบุว่าตลาดอนุพันธ์ยังคงมีโครงสร้างที่แข็งแรงแม้จะเงียบเหงาในปัจจุบัน: “ตลาดอนุพันธ์ตอนนี้มีขนาดใหญ่ขึ้นและหลากหลายมากขึ้น ปริมาณการซื้อขายที่ถูกเบียดออกไปส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะถูกดูดซับโดยแพลตฟอร์มที่มีความมั่นคงอื่น ๆ”
คำถามจึงไม่ใช่ว่าปริมาณการซื้อขาย Bitcoin จะฟื้นตัวหรือไม่ — แทบจะแน่นอนว่าฟื้นตัว หากดูจากรูปแบบในรอบก่อน ๆ คำถามที่สำคัญกว่าคืออุตสาหกรรมจะมีหน้าตาอย่างไรหลังจากนั้น หากการเก็งกำไรของรายย่อยลดลงในเชิงโครงสร้าง และตลาดซื้อขายขนาดเล็กยังคงทยอยออกจากตลาด คลื่นกิจกรรมรอบถัดไปอาจไหลผ่านเพียงกลุ่มตลาดซื้อขายขนาดใหญ่ไม่กี่แห่งที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและมุ่งเน้นสถาบันเป็นหลัก การกระจุกตัวเช่นนี้จะเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของวิธีการทำงานของตลาดคริปโต — และใครคือผู้ควบคุมตลาดเหล่านั้น
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมปริมาณการซื้อขายสปอต Bitcoin ในเดือนกรกฎาคม 2026 จึงต่ำมาก?
การวิเคราะห์ของ K33 ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลายอย่างที่มาบรรจบกัน: รูปแบบตามฤดูกาลในช่วงฤดูร้อนที่โดยปกติจะทำให้กิจกรรมในตลาดลดลง ความผันผวนของราคาที่ต่ำซึ่งบั่นทอนแรงจูงใจในการเทรดเชิงรุก และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่กำลังจะมาถึง ผลลัพธ์คือปริมาณการซื้อขายสปอตเฉลี่ยรายวันประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023
ราคาของ Bitcoin เคลื่อนไหวอย่างไรท่ามกลางปริมาณการซื้อขายที่ต่ำ?
Bitcoin ลดลงประมาณ 3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา มาปิดใกล้ 63,300 ดอลลาร์ ขณะซื้อขายอยู่ในกรอบแคบระหว่าง 60,000 ถึง 66,000 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวของราคาที่จำกัดนี้สะท้อนถึงการมีส่วนร่วมที่ลดลงจากทั้งนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน
ความสำคัญของการที่ Open Interest ในฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ลดลงคืออะไร?
การที่ open interest ของฟิวเจอร์ส Bitcoin บน CME ลดลงเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี เป็นสัญญาณของการถอยห่างอย่างมีนัยสำคัญของการมีส่วนร่วมจากสถาบัน เนื่องจาก CME ให้บริการเป็นหลักแก่กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการสินทรัพย์มืออาชีพ การที่ open interest ลดลงที่นี่จึงบ่งชี้ว่านักลงทุนมืออาชีพกำลังลดหรือหลีกเลี่ยงการเปิดรับ Bitcoin ใหม่ แทนที่จะเข้ามาจัดพอร์ตเพื่อรอการเคลื่อนไหวของราคา
ตลาดซื้อขายคริปโตใดบ้างที่ประกาศปิดตัวเนื่องจากสภาพตลาดปัจจุบัน?
BitMEX ประกาศว่าจะปิดตัวอย่างถาวรในเดือนกันยายน 2026 หลังจากดำเนินงานมา 11 ปี BitMart แจ้งผู้ใช้ว่าจะปิดตัว โดยให้เวลา 30 วันในการปิดสถานะซื้อขายและ 6 เดือนในการถอนเงิน AscendEX ก็ส่งสัญญาณการออกจากตลาดเช่นกัน นอกจากนี้ Movement Labs และ Storj Labs ยังได้ยื่นขอล้มละลายภายใต้มาตรา Chapter 11 ทำให้จำนวนบริษัทคริปโตที่ล้มเหลวภายในสัปดาห์เดียวเพิ่มเป็นอย่างน้อยสี่แห่ง ตามข้อมูลของ CoinDesk
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการ
