Polymarket กำลังก้าวเดินครั้งที่กล้าหาญที่สุดเพื่อทวงคืนพื้นที่ในสหรัฐอเมริกา — และคราวนี้ แพลตฟอร์มต้องการให้ผู้ใช้ชาวอเมริกันสามารถเดิมพันเหตุการณ์ในโลกความเป็นจริงได้ โดยไม่ต้องวางเงินสดเต็มจำนวนล่วงหน้า บริษัทในเครือของแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ Coming Home GBA LLC ได้ยื่นขอใบอนุญาตเป็นตัวแทนนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับ National Futures Association ซึ่งเป็นก้าวแรกอย่างเป็นทางการในการนำเสนอการเทรดมาร์จิ้นของ Polymarket ให้กับลูกค้าในประเทศ
Summary
ประเด็นสำคัญ
- บริษัทในเครือของ Polymarket ในสหรัฐฯ คือ Coming Home GBA LLC ได้ยื่นขอใบอนุญาตเป็นตัวแทนนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับ National Futures Association
- Polymarket ยังต้องได้รับการอนุมัติแยกต่างหากจาก Commodity Futures Trading Commission เพื่อแก้ไขกฎระเบียบภายในและอนุญาตให้มีการเทรดโดยไม่ต้องวางหลักประกันเต็มจำนวน
- แพลตฟอร์มกำลังกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ หลังจากถูกแบนเป็นเวลา 4 ปี อันเกี่ยวเนื่องกับ ข้อตกลงยอมความกับ CFTC มูลค่า 1.4 ล้านดอลลาร์ จากกรณีตราสารอนุพันธ์ตามเหตุการณ์ที่ไม่ได้จดทะเบียน
- ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายแตะ 51 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 240 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดย Bernstein คาดการณ์ว่าจะถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
- คู่แข่งอย่าง Kalshi ได้รับอนุมัติด้านกฎระเบียบให้เสนอการเทรดมาร์จิ้นแล้วตั้งแต่ มีนาคม 2026
ความพยายามด้านกฎระเบียบของ Polymarket เพื่อเสนอการเทรดมาร์จิ้นในสหรัฐฯ
การยื่นขอใบอนุญาตจาก NFA เป็นเพียงครึ่งหนึ่งของภาพรวม นอกเหนือจากการอนุมัตินั้นแล้ว Polymarket ยังต้องได้รับการอนุมัติจาก Commodity Futures Trading Commission เพื่อให้มีการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบภายใน — โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงที่จะอนุญาตให้ผู้ใช้เปิดสถานะโดยไม่ต้องวางหลักประกันเต็มจำนวน อุปสรรคด้านกฎระเบียบลำดับที่สองนี้คือสิ่งที่แยกตลาดทำนายแบบดั้งเดิมออกจากแพลตฟอร์มมาร์จิ้นเทรดดิ้งอย่างแท้จริง และเป็นจุดที่มีความซับซ้อนมากที่สุด
ใบอนุญาตจาก NFA หมายความว่าอย่างไรจริงๆ
ใบอนุญาตตัวแทนนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้อำนาจผู้ถือในการชักชวนและรับคำสั่งซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และรับเงินหรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมเหล่านั้น การยื่นขอผ่าน Coming Home GBA LLC แสดงให้เห็นว่า Polymarket กำลังก่อร่างโครงสร้างทางกฎหมายที่จำเป็นเพื่อดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบการเงินของสหรัฐฯ แทนที่จะหลีกเลี่ยง — ซึ่งเป็นแนวทางที่แตกต่างอย่างจงใจจากแนวทางที่นำไปสู่การถอนตัวออกจากตลาดในปี 2022
เมื่อสี่ปีก่อน Polymarket ตกลงที่จะหยุดให้บริการลูกค้าในสหรัฐฯ ภายใต้ข้อตกลงยอมความมูลค่า 1.4 ล้านดอลลาร์กับ CFTC ซึ่งกล่าวหาว่าบริษัทเสนอขายตราสารอนุพันธ์ตามเหตุการณ์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ข้อตกลงดังกล่าวทำให้แพลตฟอร์มถูกกันออกจากตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก การผลักดันขอใบอนุญาตในครั้งนี้จึงเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่า Polymarket ตั้งใจจะกลับมาโดยยอมรับเงื่อนไขของหน่วยงานกำกับดูแล
การเปลี่ยนกฎของ CFTC: ทำไมจึงสำคัญ
การอนุมัติลำดับที่สอง — ซึ่งต้องให้ CFTC อนุญาตให้แก้ไขกฎระเบียบภายในของ Polymarket — มีความสำคัญมากกว่าที่อาจมองเห็นได้ในตอนแรก ปัจจุบัน ตลาดทำนายในสหรัฐฯ ดำเนินงานบน โมเดลที่ต้องวางหลักประกันเต็มจำนวน หมายความว่าผู้ใช้ต้องวางเงินเต็มมูลค่าความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะเปิดสถานะ การเทรดมาร์จิ้นจะเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้โดยพื้นฐาน ทำให้สามารถวางเดิมพันได้ด้วยเงินทุนเพียงส่วนหนึ่งของจำนวนดังกล่าว
สำหรับภาคส่วนที่ในอดีตดึงดูดผู้เข้าร่วมทั่วไปที่เดิมพันจำนวนไม่มากในผลการเลือกตั้งหรือผลการแข่งขันกีฬา การเปลี่ยนแปลงนี้อาจขยายทั้งปริมาณการซื้อขายและฐานผู้เข้าร่วมอย่างมาก นอกจากนี้ยังยกระดับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: มาร์จิ้นขยายทั้งกำไรและขาดทุน ซึ่งเป็นเหตุผลที่ CFTC ให้ความสำคัญกับกลไกดังกล่าวเป็นพิเศษ
บริบทการเติบโตของตลาดทำนายและการกลับมาของ Polymarket
ช่วงเวลาของการยื่นขอนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายแตะ 51 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะ เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 240 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 — เพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่าในเวลาเพียงปีเดียว โบรกเกอร์วอลล์สตรีทอย่าง Bernstein ไปไกลกว่านั้น โดยคาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายอาจเพิ่มขึ้นถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 เมื่อภาคส่วนนี้พัฒนาเกินกว่าการเดิมพันเหตุการณ์เฉพาะกลุ่มไปสู่สิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า “ตลาดข้อมูล” ในวงกว้างที่ครอบคลุมกีฬา คริปโต การเมือง และเศรษฐกิจมหภาค
กรอบความคิดดังกล่าวมีความสำคัญ การอธิบายตลาดทำนายว่าเป็นตลาดข้อมูลแทนที่จะเป็นแพลตฟอร์มการพนัน ทำให้ตัวตนด้านกฎระเบียบและเชิงพาณิชย์ของตลาดเปลี่ยนไป มันทำให้ตลาดเหล่านี้อยู่ในกลุ่มเดียวกับตลาดซื้อขายล่วงหน้าและตลาดตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน — ซึ่งเป็นประเภทของการจัดประเภทที่ทำให้การยื่นขอใบอนุญาตจาก NFA เป็นทั้งเรื่องสมเหตุสมผลและมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์
Kalshi ตั้งมาตรฐานการแข่งขัน
การยื่นขอของ Polymarket เดินตามเส้นทางที่คู่แข่งหลักในสหรัฐฯ ได้ปูไว้แล้ว Kalshi ได้รับการอนุมัติด้านกฎระเบียบ ให้เสนอการเทรดมาร์จิ้นในเดือนมีนาคม 2026 ทำให้ได้เปรียบอย่างมีนัยสำคัญในการดึงดูดกลุ่มเทรดเดอร์ — โดยเฉพาะผู้เล่นสถาบัน — ที่คาดหวังจะเทรดด้วยสถานะที่มีเลเวอเรจแทนการวางหลักประกันเต็มจำนวน
แรงกดดันจากการแข่งขันน่าจะเป็นตัวเร่งให้ Polymarket เร่งไทม์ไลน์ด้านกฎระเบียบ การยืนอยู่นอกตลาดสหรัฐฯ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นและคู่แข่งที่ได้รับใบอนุญาตรุกเข้าสู่พื้นที่มาร์จิ้น ไม่ใช่สถานการณ์ที่ยั่งยืน การยื่นขอกับ NFA ประกอบกับแคมเปญการตลาดก่อนหน้านี้ที่ Polymarket เปิดตัวเพื่อสร้างความเชื่อมั่นกับผู้กำหนดนโยบายและผู้ใช้ที่เป็นไปได้ บ่งชี้ถึงกลยุทธ์การกลับเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นระบบมากกว่าการฉวยโอกาสเพียงครั้งเดียว
การเทรดมาร์จิ้นและบทบาทในตลาดทำนาย
ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม การเทรดมาร์จิ้นเป็นเรื่องปกติ เทรดเดอร์วางเงินเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่ารวมของสถานะ — ซึ่งก็คือมาร์จิ้น — และกู้ส่วนที่เหลือ ทำให้ทั้งโอกาสกำไรและความเสี่ยงขาดทุนขยายตัว เมื่อนำมาใช้กับตลาดทำนาย กลไกอาจแตกต่างกัน แต่หลักการสำคัญยังคงเดิม: ผู้เข้าร่วมสามารถเปิดสถานะที่ใหญ่ขึ้นเมื่อเทียบกับเงินทุนที่วางล่วงหน้า
สำหรับ Polymarket การเพิ่มฟีเจอร์นี้น่าจะทำให้ฐานผู้ใช้ของแพลตฟอร์มขยับไปสู่เทรดเดอร์ที่มีความเชี่ยวชาญมากขึ้นและอาจรวมถึงผู้เล่นสถาบัน สะท้อนสิ่งที่ Kalshi ดูเหมือนจะมุ่งเป้าด้วยการได้รับอนุมัติมาร์จิ้นของตนเอง นอกจากนี้ยังทำให้แพลตฟอร์มมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นเมื่อเทียบกับตลาดตราสารอนุพันธ์แบบดั้งเดิม ซึ่งเลเวอเรจถือเป็นความคาดหวังพื้นฐานมากกว่าฟีเจอร์พิเศษ
นัยยะที่กว้างกว่านั้นเป็นเรื่องโครงสร้าง เมื่อ ตลาดทำนายเพิ่มความสามารถด้านมาร์จิ้น กรอบการบริหารความเสี่ยงแบบดั้งเดิม — การเรียกมาร์จิ้น กลไกการชำระบัญชี ขีดจำกัดความเสี่ยงคู่สัญญา — จะกลายเป็นองค์ประกอบที่จำเป็น โครงสร้างพื้นฐานที่ต้องมีนี้เป็นหนึ่งในเหตุผลที่การอนุมัติกฎระเบียบของ CFTC มีความสำคัญเกินกว่าการปฏิบัติตามข้อกำหนดทั่วไป: มันเป็นสัญญาณว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ พร้อมที่จะมองตลาดทำนายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือยัง แทนที่จะเป็นนวัตกรรมในพื้นที่สีเทา
ด้วยการคาดการณ์มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ของ Bernstein ที่อยู่ข้างหน้า และคู่แข่งที่ได้รับใบอนุญาตซึ่งอยู่ในพื้นที่มาร์จิ้นแล้ว แรงกดดันต่อ CFTC ให้ตัดสินใจ — และต่อ Polymarket ให้ได้มาซึ่งการอนุมัติลำดับที่สอง — กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
คำถามที่พบบ่อย
Polymarket ดำเนินการด้านกฎระเบียบใดบ้างเพื่อเสนอการเทรดมาร์จิ้นในสหรัฐฯ?
บริษัทในเครือของ Polymarket ในสหรัฐฯ คือ Coming Home GBA LLC ได้ยื่นขอใบอนุญาตเป็นตัวแทนนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับ National Futures Association บริษัทต้องได้รับการอนุมัติแยกต่างหากจาก Commodity Futures Trading Commission เพื่อแก้ไขกฎระเบียบภายในและอนุญาตให้มีการเทรดโดยไม่ต้องวางหลักประกันเต็มจำนวน
การเทรดมาร์จิ้นคืออะไร และเกี่ยวข้องกับตลาดทำนายอย่างไร?
การเทรดมาร์จิ้นช่วยให้นักลงทุนสามารถเปิดสถานะด้วยเงินทุนล่วงหน้าที่น้อยกว่ามูลค่าความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมด — ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติมาตรฐานในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ในตลาดทำนาย การนำโมเดลนี้มาใช้จะทำให้ผู้ใช้สามารถวางเดิมพันที่ใหญ่ขึ้นในผลของเหตุการณ์ เช่น การเลือกตั้งหรือผลการแข่งขันกีฬา โดยไม่ต้องวางเงินเดิมพันเต็มจำนวนล่วงหน้า
ทำไม Polymarket จึงกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ในตอนนี้?
Polymarket กำลังกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ หลังจากถูกแบนเป็นเวลา 4 ปี ภายหลังข้อตกลงยอมความกับ CFTC มูลค่า 1.4 ล้านดอลลาร์จากกรณีตราสารอนุพันธ์ตามเหตุการณ์ที่ไม่ได้จดทะเบียน การกลับมาครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตอย่างรุนแรงของปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนาย และการที่คู่แข่งอย่าง Kalshi ได้รับอนุมัติด้านกฎระเบียบให้เสนอการเทรดมาร์จิ้นในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งสร้างทั้งโอกาสทางการตลาดและแรงกดดันด้านการแข่งขัน
ขนาดของภาคตลาดทำนายในปัจจุบันเป็นอย่างไร และมีการคาดการณ์ในอนาคตอย่างไรบ้าง?
ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายแตะ 51 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 240 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โบรกเกอร์วอลล์สตรีทอย่าง Bernstein คาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายอาจเพิ่มขึ้นถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 เมื่อภาคส่วนนี้เปลี่ยนผ่านจากการเดิมพันเหตุการณ์เฉพาะกลุ่มไปสู่ตลาดข้อมูลในวงกว้างที่ครอบคลุมกีฬา คริปโต การเมือง และเศรษฐกิจ
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Polymarket ดำเนินการด้านกฎระเบียบใดบ้างเพื่อเสนอการเทรดมาร์จิ้นในสหรัฐฯ?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”บริษัทในเครือของ Polymarket ในสหรัฐฯ คือ Coming Home GBA LLC ได้ยื่นขอใบอนุญาตเป็นตัวแทนนายหน้าซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับ National Futures Association บริษัทต้องได้รับการอนุมัติแยกต่างหากจาก Commodity Futures Trading Commission เพื่อแก้ไขกฎระเบียบภายในและอนุญาตให้มีการเทรดโดยไม่ต้องวางหลักประกันเต็มจำนวน.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”การเทรดมาร์จิ้นคืออะไร และเกี่ยวข้องกับตลาดทำนายอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การเทรดมาร์จิ้นช่วยให้นักลงทุนสามารถเปิดสถานะด้วยเงินทุนล่วงหน้าที่น้อยกว่ามูลค่าความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมด — ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติมาตรฐานในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ในตลาดทำนาย การนำโมเดลนี้มาใช้จะทำให้ผู้ใช้สามารถวางเดิมพันที่ใหญ่ขึ้นในผลของเหตุการณ์ เช่น การเลือกตั้งหรือผลการแข่งขันกีฬา โดยไม่ต้องวางเงินเดิมพันเต็มจำนวนล่วงหน้า.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ทำไม Polymarket จึงกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ในตอนนี้?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Polymarket กำลังกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ หลังจากถูกแบนเป็นเวลา 4 ปี ภายหลังข้อตกลงยอมความกับ CFTC มูลค่า 1.4 ล้านดอลลาร์จากกรณีตราสารอนุพันธ์ตามเหตุการณ์ที่ไม่ได้จดทะเบียน การกลับมาครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตอย่างรุนแรงของปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนาย และการที่คู่แข่งอย่าง Kalshi ได้รับอนุมัติด้านกฎระเบียบให้เสนอการเทรดมาร์จิ้นในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งสร้างทั้งโอกาสทางการตลาดและแรงกดดันด้านการแข่งขัน.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ขนาดของภาคตลาดทำนายในปัจจุบันเป็นอย่างไร และมีการคาดการณ์ในอนาคตอย่างไรบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายแตะ 51 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 240 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โบรกเกอร์วอลล์สตรีทอย่าง Bernstein คาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายอาจเพิ่มขึ้นถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 เมื่อภาคส่วนนี้เปลี่ยนผ่านจากการเดิมพันเหตุการณ์เฉพาะกลุ่มไปสู่ตลาดข้อมูลในวงกว้างที่ครอบคลุมกีฬา คริปโต การเมือง และเศรษฐกิจ.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการ
