Kalshi กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อระดมทุนรอบใหม่ที่มีการประเมินมูลค่าบริษัทที่40 พันล้านดอลลาร์ — เกือบสองเท่าจากมูลค่าที่ประเมินไว้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน — เส้นทางการเติบโตที่เมื่อไม่ถึงหนึ่งปีก่อนยังดูแทบเป็นไปไม่ได้ ในตอนที่แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์นี้มีป้ายราคาอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ Financial Times เป็นสื่อแรกที่รายงานการเจรจาเมื่อวันพุธ โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ และความเร็วในการไต่ระดับของ Kalshi ได้เรียกความสนใจจากทั้งวอลล์สตรีทและซิลิคอนแวลลีย์
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Kalshi กำลังมองหาการประเมินมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบใหม่ เกือบสองเท่าจากการประเมินมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์ในรอบ Series F เมื่อเดือนพฤษภาคม 2026
- รอบการระดมทุนใหม่อาจปิดดีลได้เร็วสุดในไตรมาส 3 ปี 2026 ตามรายงานของ Financial Times
- มูลค่าของ Kalshi เติบโตขึ้นราวแปดเท่าตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 เมื่อขณะนั้นอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์
- ซีอีโอ Tarek Mansour ยืนยันว่ามีการหารือเรื่อง IPO แล้ว แต่ระบุว่าการเข้าตลาดหุ้นจะไม่เกิดขึ้นก่อนปี 2027
- Kalshi รายงานปริมาณการซื้อขายเชิงมูลค่าที่ 17.9 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนในเดือนพฤษภาคม 2026 มากกว่าสองเท่าของ Polymarket ที่ 7.1 พันล้านดอลลาร์
การประเมินมูลค่าที่ทะเยอทะยานและแผนการระดมทุนของ Kalshi
ตัวเลขเพียงอย่างเดียวก็เล่าเรื่องราวที่น่าทึ่งได้แล้ว ในเดือนตุลาคม 2025 Kalshi ระดมทุนได้ 300 ล้านดอลลาร์ในรอบ Series D ที่การประเมินมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ ภายในเดือนพฤษภาคม 2026 การระดมทุน Series F มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ — นำโดยCoatue Management และมี Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley และ Ark Invest เข้าร่วม — ประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ 22 พันล้านดอลลาร์ และตอนนี้ ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์หลังจากปิดดีลดังกล่าว มีรายงานว่า Kalshi กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาที่จะปักหมุดมูลค่าบริษัทไว้ที่ 40 พันล้านดอลลาร์
การบีบอัดเช่นนี้ — การผ่านหมุดหมายการประเมินมูลค่าครั้งใหญ่สามครั้งภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี — สะท้อนถึงบางสิ่งที่ลึกซึ้งกว่าการเติบโตแบบสตาร์ทอัพทั่วไป มันบ่งชี้ว่าทุนสถาบันมองตลาดคาดการณ์ไม่ใช่แค่การทดลองเฉพาะกลุ่ม แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ยั่งยืนซึ่งคุ้มค่าที่จะลงเดิมพันในระดับใหญ่
รอบการระดมทุนใหม่อาจปิดดีลได้เร็วสุดในไตรมาสที่สามของปี 2026 Kalshi ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อรายงานดังกล่าว
IPO อยู่ข้างหน้า แต่ยังไม่ใช่ตอนนี้
Tarek Mansour ซีอีโอ ยืนยันเมื่อวันพุธว่าบริษัทกำลังชั่งน้ำหนักการเข้าตลาดหุ้น แม้เขาจะระบุชัดเจนว่ายังไม่เกิดขึ้นในเร็ววัน “บริษัทที่มีโปรไฟล์ทางการเงินแบบเรา พร้อมอัตราการเติบโตที่เราเห็นอยู่ การสนทนาในลักษณะนี้ย่อมต้องเกิดขึ้น” Mansour กล่าวระหว่างการออกรายการของ CNBC เขาเสริมว่า IPO จะไม่เกิดขึ้นก่อนปี 2027
ในอีกด้านหนึ่ง The Information รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า Kalshi ทำรายได้ต่อปีแบบ annualized ทะลุ 2 พันล้านดอลลาร์แล้ว และได้เริ่มการพูดคุยเบื้องต้นกับธนาคารเพื่อการลงทุนเกี่ยวกับการเข้าจดทะเบียนที่เป็นไปได้ ฉากหลังทางการเงินเช่นนี้ทำให้เป้าหมายการประเมินมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ดูไม่ใช่การคาดเดาล้วนๆ แต่มีพื้นฐานรองรับ — แม้ว่าช่องว่างระหว่างการเจรจาระดมทุนกับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะยังคงกว้างอยู่ก็ตาม
ความเป็นผู้นำในตลาดและการแข่งขัน
ตอนนี้ Kalshi เป็นผู้นำภาคตลาดคาดการณ์อย่างทิ้งห่าง ทั้งในด้านการประเมินมูลค่าและกิจกรรมการซื้อขาย ในเดือนพฤษภาคม 2026 Kalshi บันทึกปริมาณการซื้อขายเชิงมูลค่ารายเดือนที่ 17.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Polymarket คู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดทำได้ 7.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ตามตัวเลขจาก Token Terminal แดชบอร์ดข้อมูลของ The Block แสดงให้เห็นว่าช่องว่างยังคงกว้างขึ้นต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน โดย Kalshi ดึงดูดปริมาณการซื้อขายได้ 21.1 พันล้านดอลลาร์แล้วในเดือนนี้ เทียบกับประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์รวมกันสำหรับ Polymarket และแพลตฟอร์มในสหรัฐของตน
การพลิกผันด้านการแข่งขันนี้น่าสังเกต Polymarket ครองปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่ตลอดปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนอย่างมากจากกิจกรรมการเลือกตั้งทางการเมือง การพุ่งขึ้นของ Kalshi เริ่มต้นราวเดือนกันยายน 2025 เร่งตัวด้วยความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Robinhood เพื่อเสนอคอนแทรกต์ผลการแข่งขันกีฬา ก้าวเดินดังกล่าวดึงดูดผู้ใช้งานรายย่อยในวงกว้างขึ้น และมอบความได้เปรียบเชิงโครงสร้างให้ Kalshi ซึ่งยิ่งทบต้นต่อเนื่องนับแต่นั้นมา
สองโมเดลธุรกิจที่แตกต่างกันอย่างมาก
ความแตกต่างระหว่าง Kalshi และ Polymarket มีมากกว่าส่วนแบ่งตลาด Kalshi ดำเนินงานในฐานะตลาดซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางภายใต้คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission) ทำให้มีสถานะที่ถูกกำกับดูแลซึ่งมาพร้อมทั้งข้อจำกัดและความน่าเชื่อถือ ในทางตรงกันข้าม Polymarket ดำเนินงานบนเทคโนโลยีบล็อกเชนและชำระธุรกรรมเป็นสกุลเงินดิจิทัล — โมเดลที่ให้ความยืดหยุ่นแต่สร้างแรงเสียดทานกับหน่วยงานกำกับดูแลของมลรัฐในสหรัฐ
ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบันและผู้ที่มองไปถึง IPO ในอนาคต แพลตฟอร์มที่ถูกกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางสามารถทำงานร่วมกับพันธมิตรทางการเงินกระแสหลัก กองทุนบำเหน็จบำนาญ และผู้จัดการสินทรัพย์ได้ในแบบที่คู่แข่งซึ่งเกิดบนบล็อกเชนไม่สามารถทำได้ มีรายงานล่าสุดว่า Polymarket กำลังมองหาการระดมทุนที่การประเมินมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่มีนัยสำคัญในตัวเอง แต่ยังตามหลังเป้าหมายล่าสุดของ Kalshi อยู่ 25 พันล้านดอลลาร์
ความท้าทายด้านกฎระเบียบและข้อพิพาททางกฎหมาย
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Kalshi ไม่ได้ราบรื่นไร้การต่อต้านในระดับมลรัฐ หน่วยงานรัฐเคนทักกีเพิ่งยื่นดำเนินคดีทางกฎหมายต่อผู้ให้บริการตลาดคาดการณ์ห้าราย โดยระบุชื่อทั้ง Kalshi และ Polymarket กล่าวหาว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้ดำเนินการบริการรับพนันกีฬาที่ไม่มีใบอนุญาต การดำเนินการนี้เป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบการต่อต้านในระดับมลรัฐที่กว้างขึ้นต่อธุรกิจตลาดคาดการณ์เมื่อภาคส่วนนี้ขยายตัว
การตอบสนองในระดับรัฐบาลกลางเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐ (US Commodity Futures Trading Commission) ได้ยื่นฟ้องรัฐเคนทักกีเมื่อวันอังคาร โดยยืนยันว่าตนเอง — ไม่ใช่หน่วยงานกำกับดูแลการพนันของมลรัฐ — มีอำนาจกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวเหนือแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi ตัว Kalshi เองก็ได้ฟ้องรัฐอิลลินอยส์เกี่ยวกับกฎหมายที่กำหนดให้แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ต้องขอใบอนุญาตจากรัฐและจ่ายค่าธรรมเนียม 0.2% สำหรับธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกี่ยวข้องกับลูกค้าในอิลลินอยส์
การปะทะกันทางกฎหมายเหล่านี้สะท้อนถึงความตึงเครียดพื้นฐานในกฎระเบียบการเงินของสหรัฐ: ใครกันที่มีสิทธิ์ตัดสินว่าอะไรคือการพนัน และอะไรคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า? ท่าทีเชิงรุกของ CFTC บ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางไม่พร้อมจะยอมถอย การที่ศาลจะตัดสินประเด็นนี้อย่างไรจะเป็นตัวกำหนดไม่เพียงแค่สภาพแวดล้อมการดำเนินงานของ Kalshi แต่รวมถึงอุตสาหกรรมตลาดคาดการณ์ทั้งหมด
สนามแข่งขันที่แออัดและกำลังขยายตัว
แรงกดดันด้านการแข่งขันไม่ได้มาจาก Polymarket เพียงรายเดียว มีรายงานว่า Mark Zuckerberg แห่ง Meta ได้สั่งการให้ทีมของเขาพัฒนาแอปพลิเคชันตลาดคาดการณ์ที่เป็นคู่แข่งในชื่อ “Arena” ตามรายงานของ New York Times Cboe Global Markets หนึ่งในผู้ดำเนินการตลาดซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก็เข้าสู่สนามนี้ในสัปดาห์นี้ด้วยการเปิดตัว “Cboe Predicts” ที่มีคอนแทรกต์แบบไบนารีผูกกับดัชนี S&P 500 ผู้เล่นเหล่านี้ไม่ใช่รายย่อยที่แค่ทดลองตลาด — แต่เป็นสถาบันที่ตั้งมั่นแล้วซึ่งมีทั้งช่องทางจัดจำหน่าย ทุน และความสัมพันธ์ด้านกฎระเบียบ
สำหรับ Kalshi การมาถึงของผู้เล่นรายใหญ่ที่มีทรัพยากรพร้อมสรรพมีทั้งด้านบวกและลบ ในด้านหนึ่ง มันช่วยยืนยันวิสัยทัศน์ของตลาดคาดการณ์และอาจขยายขนาดตลาดที่เข้าถึงได้ ในอีกด้านหนึ่ง มันเพิ่มการแข่งขันที่การประเมินมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์จำเป็นต้องพิสูจน์ให้ได้ผ่านการเติบโตของปริมาณการซื้อขายอย่างต่อเนื่องและความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ หน้าต่างเวลาที่ Kalshi สามารถอ้างความได้เปรียบในฐานะผู้เล่นรายแรกที่เป็นตลาดซื้อขายภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐกำลังแคบลง ซึ่งอาจอธิบายได้ว่าทำไมการระดมทุนรอบใหม่ — และท้ายที่สุดการเข้าตลาดหุ้น — จึงถูกเร่งให้เร็วขึ้นในไทม์ไลน์ของบริษัท
คำถามที่พบบ่อย
Kalshi ตั้งเป้าการประเมินมูลค่าเท่าใดในการระดมทุนรอบใหม่?
Kalshi กำลังมุ่งเป้าการประเมินมูลค่า40 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบถัดไป ตามรายงานของ Financial Times ที่อ้างแหล่งข่าวซึ่งคุ้นเคยกับเรื่องนี้
การระดมทุนรอบใหม่ของ Kalshi อาจปิดดีลได้เมื่อใด?
การระดมทุนรอบนี้อาจปิดดีลได้ในช่วงไตรมาสที่สามของปี 2026 ตามรายงานของ Financial Times
ใครคือหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ในรอบการระดมทุนก่อนหน้าของ Kalshi?
นักลงทุนรายใหญ่ในรอบ Series F มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ Kalshi ในเดือนพฤษภาคม 2026 ได้แก่ Coatue Management, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley และ Ark Invest
Kalshi กำลังพิจารณา IPO เมื่อใด?
Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi ยืนยันว่าบริษัทกำลังพิจารณา IPO แต่ระบุชัดเจนว่าการเข้าตลาดหุ้นจะไม่เกิดขึ้นก่อนปี 2027
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Kalshi ตั้งเป้าการประเมินมูลค่าเท่าใดในการระดมทุนรอบใหม่?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Kalshi กำลังมุ่งเป้าการประเมินมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนรอบถัดไป ตามรายงานของ Financial Times ที่อ้างแหล่งข่าวซึ่งคุ้นเคยกับเรื่องนี้.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”การระดมทุนรอบใหม่ของ Kalshi อาจปิดดีลได้เมื่อใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”การระดมทุนรอบนี้อาจปิดดีลได้ในช่วงไตรมาสที่สามของปี 2026 ตามรายงานของ Financial Times.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ใครคือหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ในรอบการระดมทุนก่อนหน้าของ Kalshi?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”นักลงทุนรายใหญ่ในรอบ Series F มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ Kalshi ในเดือนพฤษภาคม 2026 ได้แก่ Coatue Management, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley และ Ark Invest.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Kalshi กำลังพิจารณา IPO เมื่อใด?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi ยืนยันว่าบริษัทกำลังพิจารณา IPO แต่ระบุชัดเจนว่าการเข้าตลาดหุ้นจะไม่เกิดขึ้นก่อนปี 2027.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมกองบรรณาธิการ
