ซัพพลายเออร์จีนรายใหญ่ที่สุดสองรายของ Apple เดินทางมาที่ฮ่องกงห่างกันเพียงไม่กี่วัน ต่างฝ่ายต่างมองหาทุนเพื่อเดิมพันในสิ่งที่ไปไกลกว่าบรรดาอุปกรณ์ที่ทำให้พวกเขาโด่งดัง เรื่องราวของกระแส IPO ซัพพลายเออร์จีนของ Apple ครั้งนี้ แท้จริงแล้วคือเรื่องราวเกี่ยวกับสิ่งที่บรรดายักษ์ใหญ่ด้านฮาร์ดแวร์ของจีนเชื่อว่าจะมาหลังจากยุคสมาร์ตโฟน
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Luxshare Precision ต้องการระดมทุนราว 3 พันล้านดอลลาร์ ผ่านการเข้าจดทะเบียนในฮ่องกง โดยมีธนาคาร Citic Securities, Goldman Sachs และ China International Capital Corp เป็นแกนนำดีล
- Lingyi iTech ระดมทุนได้แล้ว 8.3 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (1.1 พันล้านดอลลาร์) ในฮ่องกง โดยกำหนดราคาเสนอขายที่ระดับบนสุดของช่วงราคา และปฏิเสธคำสั่งซื้อจากสถาบันมากกว่า 100 ราย
- ทั้งสองบริษัทกำลังเปลี่ยนทิศทางจากชิ้นส่วนสมาร์ตโฟนไปสู่ ฮาร์ดแวร์ด้าน AI และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ โดยใช้เงินที่ได้เพื่อสร้างโรงงาน ลงทุนวิจัยและพัฒนา และเข้าซื้อกิจการ
- เม็ดเงินระดมทุนจาก IPO ในฮ่องกงมีแนวโน้มจะแตะ 43 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกปี ตามข้อมูลของ Bloomberg Intelligence
- ตลาดหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีนมีผู้เล่นหนาแน่น โดยมีบริษัทแข่งขันกันมากกว่า 150 ราย แต่มีเพียง 23% ของผู้ซื้อ เท่านั้นที่ระบุว่าพึงพอใจ
การเร่งเข้าฮ่องกงอย่างมีแบบแผน
ตลาด IPO ของฮ่องกงกำลังร้อนแรง Bloomberg Intelligence คาดว่าเม็ดเงินระดมทุนจากการเข้าจดทะเบียนจะทะลุ 43 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกปี โดยเฉพาะ เดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว ก็มีดีลหลั่งไหลเข้ามามากที่สุดของปีนี้ จังหวะเวลานั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ — บริษัทที่เริ่มรับคำสั่งซื้อจากนักลงทุนก่อนสิ้นเดือนมิถุนายนจะไม่ต้องยื่นงบการเงินฉบับปรับปรุงใหม่ ทำให้เกิดแรงจูงใจด้านปฏิทินที่ชัดเจนให้ต้องเร่งเดินหน้า
Luxshare Precision เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว บริษัทผ่านการพิจารณาเข้าจดทะเบียนจากตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในวันอังคาร เพียงไม่กี่วันหลังจากที่หน่วยงานกำกับหลักทรัพย์ของจีนอนุมัติ ทั้งสองดีลในฮ่องกงกำหนดราคาที่ส่วนลดสูงเมื่อเทียบกับหุ้นในตลาดหลักของจีน โดย ราคาเสนอขายของ Lingyi ต่ำกว่าราคาปิดในเซินเจิ้นเกือบ 50% ความต้องการจากสถาบันชัดเจนว่าแข็งแกร่ง แต่บรรดานักลงทุนก็ยังต้องการส่วนเผื่อความปลอดภัยก่อนจะตัดสินใจลงทุน
รูปแบบในภาพรวมมีความสำคัญที่นี่ เมื่อเส้นทางสู่การเข้าจดทะเบียนในนิวยอร์กแคบลงสำหรับบริษัทจีนแผ่นดินใหญ่ ฮ่องกงจึงกลายเป็นเวทีนอกประเทศหลักโดยปริยาย กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีชั้นสูงเป็นผู้นำตลาด — ผู้พัฒนา AI อย่าง Zhipu มีรายงานว่ากำลังพิจารณาเข้าจดทะเบียนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในเมืองนี้ Luxshare และ Lingyi เป็นอีกสายหนึ่งของแนวโน้มเดียวกัน: ไม่ใช่บริษัทซอฟต์แวร์แนวหน้าที่สุด แต่คือผู้ผลิตชิ้นส่วนความแม่นยำสูงที่ทำให้ฮาร์ดแวร์กลายเป็นจริง
ดีล 1.1 พันล้านดอลลาร์ของ Lingyi และโรงงานหุ่นยนต์ที่กำลังก่อรูป
การเสนอขายหุ้นในฮ่องกงของ Lingyi iTech ปิดการขายที่ระดับบนสุดของช่วงราคา และดึงดูดคำสั่งซื้อจากสถาบันเกือบ 300 รายสำหรับส่วนจัดสรรระหว่างประเทศ เพียงสิบรายแรกก็รับไปมากกว่าครึ่งของหุ้นที่จัดสรร — การกระจุกตัวของดีมานด์เช่นนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่น ไม่ใช่ความสนใจแบบผ่านๆ ผู้ลงทุนหลัก (cornerstone) รวมถึงผู้ผลิตสมาร์ตโฟน Honor และ Sunny Optical หุ้นของ Lingyi มีกำหนดเข้าซื้อขายในฮ่องกงวันที่ 26 มิถุนายน ทำให้เป็นการเสนอขายครั้งแรกที่ใหญ่ที่สุดในเมืองนับตั้งแต่การเข้าจดทะเบียนมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ของ Victory Giant ในเดือนเมษายน
ตัวเลขการเงินของ Lingyi ทำให้ความทะเยอทะยานมีที่ยึดโยง รายได้เพิ่มขึ้น 16% เป็น 51.4 พันล้านหยวน (7.6 พันล้านดอลลาร์) ในปี 2025 หุ้นที่จดทะเบียนในเซินเจิ้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในรอบปีที่ผ่านมา ดันมูลค่าตลาดขึ้นมาราว 21 พันล้านดอลลาร์ บริษัทอยู่ภายใต้การควบคุมของผู้ก่อตั้ง Zeng Fangqin ตั้งแต่ปี 2006
สิ่งที่น่าจับตายิ่งกว่าคือการใช้เงินที่ระดมได้ Lingyi กำลังก่อสร้างซูเปอร์แฟคทอรีในปักกิ่ง โดยตั้งเป้าผลิต หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ปีละ 500,000 ตัวภายในปี 2030 เหตุผลเบื้องหลังการเปลี่ยนทิศทางนี้เป็นเรื่องอุตสาหกรรมมากกว่าการเก็งกำไร: หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ต้องใช้มอเตอร์ความแม่นยำสูง ระบบจัดการความร้อน โครงสร้างชิ้นส่วน และเซนเซอร์ — ซึ่งล้วนเป็นหมวดชิ้นส่วนที่โรงงานอิเล็กทรอนิกส์ของจีนผลิตในปริมาณมากอยู่แล้วสำหรับสมาร์ตโฟน รถยนต์ และโดรน การปรับไลน์มาผลิตหุ่นยนต์จึงเป็นการอัปเกรดศักยภาพที่มีอยู่ มากกว่าการกระโดดไปสู่สิ่งที่ไม่รู้จัก คู่แข่งอย่าง Lens Technology และ AAC Technologies ก็กำลังเดินตามเส้นทางเดียวกัน
น้ำหนักของ Luxshare และการไต่ระดับของ Grace Wang
Luxshare Precision เป็นแรงขับเคลื่อนที่ใหญ่กว่า รายได้ปี 2025 แตะ 332.3 พันล้านหยวน (48.9 พันล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบปีต่อปี หุ้นในเซินเจิ้นเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในรอบปีที่ผ่านมา ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทสูงกว่า 77 พันล้านดอลลาร์ แผนการเข้าจดทะเบียนในฮ่องกงที่ตั้งเป้าระดมทุนราว 3 พันล้านดอลลาร์จะจัดอยู่ในกลุ่มดีลที่ใหญ่ที่สุดของเมืองในปีนี้
เรื่องราวของบริษัทแยกไม่ออกจากผู้ก่อตั้ง ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Grace Wang เริ่มต้นจากสายการผลิตในเซินเจิ้นเมื่อปี 1988 และก่อตั้ง Luxshare ในปี 2004 เดือนนี้ Fortune จัดให้เธอติดหนึ่งในสิบอันดับแรกของรายชื่อสตรีทรงอิทธิพลที่สุดในโลกธุรกิจปี 2026 — เป็นผู้บริหารจากจีนเพียงคนเดียวที่ขึ้นถึงระดับนั้น ก่อนหน้านั้นในปีเดียวกัน เธอยังครองอันดับหนึ่งในจัดอันดับของ Forbes China ว่าเป็นนักธุรกิจหญิงที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของประเทศ
รอยเท้าทางภูมิศาสตร์ของ Luxshare ขยายไปไกลกว่าจุดเริ่มต้นในฐานะซัพพลายเออร์ของ Apple บริษัทดำเนินงานแล้วทั่วเอเชีย อเมริกาเหนือ และยุโรป โดยมีตำแหน่งในโครงสร้างพื้นฐาน 5G อิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์ และการผลิตอัจฉริยะ รายงานความยั่งยืนฉบับล่าสุดระบุว่าพลังงานสะอาดคิดเป็น 64% ของการใช้พลังงานทั้งหมด การปล่อยก๊าซเรือนกระจก Scope 1 และ 2 แบบสัมบูรณ์ลดลง 25% เมื่อเทียบกับปี 2022 และผู้หญิงครองที่นั่งในคณะกรรมการ 37.5% บริษัทตั้งเป้าความเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 2050 และได้รับคะแนนด้านสภาพภูมิอากาศระดับสูงสุดจาก CDP เป็นปีที่สองติดต่อกัน สำหรับผู้รับจ้างผลิตที่กำลังจีบทั้งลูกค้าและทุนจากตะวันตก โปรไฟล์เช่นนี้เป็นทั้งเครื่องมือการแข่งขันและมโนธรรมในตัว
ความท้าทายที่ซ่อนอยู่ใต้ความคึกคัก
ความคึกคักที่เห็นในสัปดาห์นี้ไม่ควรบดบังแรงเสียดทานที่อยู่เบื้องล่าง ทั้งสองดีลในฮ่องกงกำหนดราคาที่ส่วนลดเมื่อเทียบกับมูลค่าหุ้นในจีนแผ่นดินใหญ่ และการหันเหไปสู่หุ่นยนต์ก็ต้องเผชิญกับตลาดที่ยังพิสูจน์ไม่ได้ว่าจะรองรับขนาดที่บริษัทเหล่านี้ตั้งเป้าไว้ได้จริงหรือไม่
เซ็กเมนต์ หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีน มีผู้เล่นหนาแน่นอยู่แล้ว แบบสำรวจอุตสาหกรรมล่าสุดพบว่ามีบริษัทแข่งขันกันมากกว่า 150 รายในตลาดที่มีเพียง 23% ของผู้ซื้อที่ระบุว่าพึงพอใจ โรงงานที่ออกแบบมาเพื่อผลิตหุ่นยนต์ปีละครึ่งล้านตัวจะสร้างมูลค่าได้ก็ต่อเมื่อมีผู้ซื้ออยู่จริงในระดับราคาที่ทำให้ตัวเลขเศรษฐศาสตร์คุ้มค่า ซัพพลายเชนได้พิสูจน์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าสามารถผลิตในปริมาณมหาศาลได้ คำถามเรื่องดีมานด์ในระดับนั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่งที่ยังไม่มีคำตอบ
ประวัติด้านกฎระเบียบยิ่งเพิ่มชั้นของความซับซ้อน หน่วยงานกำกับดูแลตลาดของจีน เคยปรับ Luxshare และผู้ผลิตชิป Wingtech จากการละเมิดกฎการเปิดเผยข้อมูลดีล ทั้ง Luxshare และ Lingyi ต่างก็เคย ถูกหน่วยงานจีนจับตามอง เป็นเครื่องเตือนใจว่าต่อให้เป็นชื่อที่ได้รับการยกย่องมากที่สุดในซัพพลายเชนของประเทศ ก็ยังต้องดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดของทางการ
การกำหนดราคาที่ส่วนลดก็น่าตีความอย่างระมัดระวังเช่นกัน เมื่อบริษัทที่มูลค่าหุ้นในตลาดบ้านเกิดเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าแล้วยังต้องเสนอส่วนลดเกือบ 50% ให้แก่นักลงทุนในฮ่องกงเพื่อปิดดีล นั่นบ่งชี้ว่าทุนต่างประเทศแม้จะเข้ามามีส่วนร่วม แต่ก็ไม่ได้ให้การสนับสนุนแบบไม่มีเงื่อนไข นักลงทุนกำลังสะท้อนความไม่แน่นอนที่บรรดาบริษัทมักลดทอนลงในเรื่องเล่าที่มองโลกในแง่ดีของตนเอง
สัญญาณที่แท้จริงของการเปลี่ยนทิศทาง
เมื่อมองรวมกัน การเข้าจดทะเบียนของ Luxshare และ Lingyi สะท้อนสิ่งที่ใหญ่กว่าสองรอบการระดมทุน ซัพพลายเชนฮาร์ดแวร์ของจีน — ระบบนิเวศที่สร้างอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคระดับโลกตลอดสองทศวรรษ — กำลังปรับตำแหน่งตัวเองอย่างแข็งขันสำหรับวัฏจักรเทคโนโลยีถัดไป เงินทุนเป็นของจริง โรงงานกำลังถูกสร้าง และดีมานด์จากสถาบันก็มีอยู่ สิ่งที่ยังเปิดกว้างอย่างแท้จริงคือผลิตภัณฑ์ที่โรงงานเหล่านี้จะผลิตในปี 2030 จะพบลูกค้าที่ทำให้การเดิมพันในวันนี้คุ้มค่าหรือไม่
คำถามที่พบบ่อย
ทำไม Luxshare และ Lingyi จึงระดมทุนในฮ่องกง?
ทั้งสองบริษัทระดมทุนในฮ่องกงเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนกลยุทธ์จากการผลิตชิ้นส่วนสมาร์ตโฟนไปสู่การพัฒนาฮาร์ดแวร์ด้าน AI และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ ฮ่องกงยังเปิดโอกาสให้เข้าถึงนักลงทุนสถาบันนอกประเทศได้ ในช่วงเวลาที่การเข้าจดทะเบียนในนิวยอร์กกลายเป็นเรื่องยากขึ้นสำหรับบริษัทจีน
Lingyi ตั้งเป้าการผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ไว้อย่างไร?
Lingyi วางแผนจะผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ปีละ 500,000 ตัวภายในปี 2030 โดยมีซูเปอร์แฟคทอรีแห่งใหม่ในปักกิ่งที่กำลังก่อสร้างเป็นฐานสนับสนุน
บริษัทเหล่านี้เผชิญความท้าทายอะไรในตลาดหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์?
ตลาดมีการแข่งขันสูง โดยมีบริษัทมากกว่า 150 แห่งดำเนินธุรกิจอยู่แล้วในเซ็กเมนต์หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีน ระดับความพึงพอใจของลูกค้าต่ำ — ราว 23% ตามผลสำรวจล่าสุด — และยังมีความไม่แน่นอนอย่างมากว่าดีมานด์จะเติบโตจนสอดคล้องกับกำลังการผลิตขนาดใหญ่ที่กำลังก่อสร้างหรือไม่
Luxshare และ Lingyi เคยประสบปัญหาด้านกฎระเบียบหรือไม่?
เคย หน่วยงานกำกับดูแลตลาดของจีนเคยปรับ Luxshare และผู้ผลิตชิป Wingtech จากการละเมิดกฎการเปิดเผยข้อมูลดีล ทั้งสองบริษัทเคยถูกหน่วยงานจีนจับตามอง สะท้อนให้เห็นสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดซึ่งครอบคลุมแม้แต่ชื่อที่โดดเด่นที่สุดในซัพพลายเชนของประเทศ
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ทำไม Luxshare และ Lingyi จึงระดมทุนในฮ่องกง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ทั้งสองบริษัทระดมทุนในฮ่องกงเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนกลยุทธ์จากการผลิตชิ้นส่วนสมาร์ตโฟนไปสู่การพัฒนาฮาร์ดแวร์ด้าน AI และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ ฮ่องกงยังเปิดโอกาสให้เข้าถึงนักลงทุนสถาบันนอกประเทศได้ ในช่วงเวลาที่การเข้าจดทะเบียนในนิวยอร์กกลายเป็นเรื่องยากขึ้นสำหรับบริษัทจีน”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”Lingyi ตั้งเป้าการผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ไว้อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Lingyi วางแผนจะผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ปีละ 500,000 ตัวภายในปี 2030 โดยมีซูเปอร์แฟคทอรีแห่งใหม่ในปักกิ่งที่กำลังก่อสร้างเป็นฐานสนับสนุน”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”บริษัทเหล่านี้เผชิญความท้าทายอะไรในตลาดหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ตลาดมีการแข่งขันสูง โดยมีบริษัทมากกว่า 150 แห่งดำเนินธุรกิจอยู่แล้วในเซ็กเมนต์หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีน ระดับความพึงพอใจของลูกค้าต่ำ — ราว 23% ตามผลสำรวจล่าสุด — และยังมีความไม่แน่นอนอย่างมากว่าดีมานด์จะเติบโตจนสอดคล้องกับกำลังการผลิตขนาดใหญ่ที่กำลังก่อสร้างหรือไม่”}} ,{“@type”:”Question”,”name”:”Luxshare และ Lingyi เคยประสบปัญหาด้านกฎระเบียบหรือไม่?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”เคย หน่วยงานกำกับดูแลตลาดของจีนเคยปรับ Luxshare และผู้ผลิตชิป Wingtech จากการละเมิดกฎการเปิดเผยข้อมูลดีล ทั้งสองบริษัทเคยถูกหน่วยงานจีนจับตามอง สะท้อนให้เห็นสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดซึ่งครอบคลุมแม้แต่ชื่อที่โดดเด่นที่สุดในซัพพลายเชนของประเทศ”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยกองบรรณาธิการ
