Bitmine กำลังทำสิ่งที่ไม่มีคลังเงินสดของบริษัทใดเคยพยายามทำกับ Ethereum ในขนาดนี้มาก่อน การซื้อ Ethereum ของ Bitmine ครั้งล่าสุดจำนวน 52,203 ETH มูลค่าประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ทำให้การถือครองรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น4.7% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ Ethereum ดันให้บริษัทเข้าใกล้เป้าหมายที่ครั้งหนึ่งเคยดูเหมือนทะเยอทะยานเกินจริงอย่างมาก
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Bitmine ซื้อ 52,203 ETH เป็นมูลค่าประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ทำให้การถือครองรวมเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% ของอุปทานหมุนเวียนของ Ethereum
- บริษัทเดินทางมาแล้ว 94% ของเป้าหมายที่ระบุว่าจะถือครอง 5% ของ ETH ทั้งหมด โดยมีงบดุลที่เกี่ยวข้องกับคริปโตทั้งหมดประมาณ 10.7 พันล้านดอลลาร์
- Bitmine ระดมทุนได้ 273.8 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกหุ้นบุริมสิทธิถาวร ซีรีส์ A อัตราดอกเบี้ย 9.50% เพื่อใช้เป็นทุนในการสะสม ETH อย่างต่อเนื่อง
- รายได้จากการสเตกเพิ่มขึ้นเป็น 223 ล้านดอลลาร์ต่อปี (คำนวณแบบ annualized) โดยมีศักยภาพจะเพิ่มเป็น 268 ล้านดอลลาร์เมื่อมีการนำการถือครองทั้งหมดไปสเตกผ่าน MAVAN และพันธมิตรอย่างเต็มที่
- มีเพียง Strategy ที่นำโดย Michael Saylor เท่านั้นที่ปัจจุบันถือครองคลังคริปโตของบริษัทในขนาดที่ใหญ่กว่า
เข้าใกล้การถือครอง 5% ของอุปทาน Ethereum
ยังไม่ถึงหนึ่งปีนับตั้งแต่เริ่มกลยุทธ์คลัง Ethereum ของตน Bitmine ก็ได้ข้ามเกณฑ์ที่นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่จะมองว่าเป็นการกระจุกตัวที่รุนแรง: การควบคุมโทเค็น ether เกือบหนึ่งในยี่สิบของทั้งหมดที่มีอยู่ การเข้าซื้อครั้งล่าสุดทำให้บริษัทอยู่ที่94% ของเป้าหมายที่ตั้งไว้เอง ตามข้อมูลอัปเดตของบริษัทเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน
โธมัส “ทอม” ลี ประธานบริษัท ได้ระบุเป้าหมายไว้อย่างชัดเจน “เรายังคงรักษาจังหวะการสะสมอย่างสม่ำเสมอตลอดปี 2026” เขากล่าว ที่จริงแล้วจังหวะได้ชะลอลงจากสัปดาห์ก่อนหน้า — การซื้อ 90 ล้านดอลลาร์ครั้งนี้มีขนาดเล็กกว่าสองดีลก่อนหน้า — แต่ทิศทางโดยรวมยังคงเดิม
สิ่งที่ทำให้สถานะของ Bitmine แตกต่างไม่ใช่แค่ขนาดของการเดิมพัน แต่คือเหตุผลเชิงโครงสร้างเบื้องหลัง บริษัทไม่ได้เพียงแค่กักตุน ETH แล้วรอให้ราคาขึ้น แต่ได้สร้างธุรกิจสเตกที่สร้างผลตอบแทนเป็นเงินสดจริง ซึ่งนำไปใช้จ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ และหุ้นบุริมสิทธินั้นก็ช่วยระดมทุนใหม่เพื่อนำไปซื้อ ETH เพิ่ม ทั้งระบบถูกออกแบบมาเพื่อทบต้น
Bitmine จัดหาเงินทุนเพื่อการสะสมอย่างไร
Bitmine ระดมทุนได้ประมาณ273.8 ล้านดอลลาร์เป็นรายได้สุทธิ จากการขายหุ้นจำนวน 3.5 ล้านหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิถาวร ซีรีส์ A อัตราดอกเบี้ย 9.50% ในราคา 80 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน หุ้นบุริมสิทธินี้ซึ่งซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้ตัวย่อ BMNP จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดรายสัปดาห์
เงินปันผลที่ประกาศล่าสุดอยู่ที่0.1056 ดอลลาร์ต่อหุ้น จ่ายในวันที่ 10 กรกฎาคมให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลีได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่ารายได้จากการสเตก — ไม่ใช่กำไรจากการเก็งกำไรด้านราคา — คือกลไกหลักที่ตั้งใจใช้เพื่อครอบคลุมการจ่ายเงินดังกล่าว
กรอบความคิดนี้มีความสำคัญ เพราะมันทำให้ Bitmine ดูคล้ายผู้ดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างผลตอบแทนมากกว่านักเก็งกำไรคริปโตที่บังเอิญถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลชนิดเดียวในสัดส่วนประวัติศาสตร์ คำถามคือความแตกต่างนี้จะยังคงอยู่ได้หรือไม่หากราคา ETH เผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง
รายได้จากการสเตก: ตัวเลขเบื้องหลังกกลยุทธ์
ธุรกิจด้านการสเตกเติบโตขึ้นอย่างมาก ปัจจุบัน Bitmine มีETH ถูกนำไปสเตกจำนวน 4,718,677 ETH — คิดเป็นมากกว่า 83% ของการถือครองทั้งหมด — ด้วยมูลค่ารวมมากกว่า8.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประมวลผลผ่านแพลตฟอร์มสเตก MAVAN ของบริษัทและพันธมิตรที่เกี่ยวข้อง
ที่อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน บริษัทรายงานว่ามีรายได้จากการสเตกแบบ annualized ประมาณ 223 ล้านดอลลาร์ ลีคาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ268 ล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อ ETH ทั้งหมดของ Bitmine ถูกนำไปสเตกเต็มจำนวน โดยอ้างอิงจากอัตราผลตอบแทน BMNR 7 วันที่ 2.73% ซึ่งจะเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากประมาณ 219 ล้านดอลลาร์ที่ลีเคยอ้างถึงเมื่อมีการประกาศออกหุ้นบุริมสิทธิครั้งแรก
เพื่อให้เห็นภาพ รายได้จากการสเตกเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากการถือครอง ETH — สินทรัพย์กำลังเผชิญปัญหาที่ระดับราคาสำคัญ ความตึงเครียดนี้คือหัวใจของโมเดล Bitmine: รายได้จากการสเตกเป็นของจริงและกำลังเติบโต แต่การประเมินมูลค่าตามราคาตลาดของสถานะพื้นฐานกลับไม่น่าดูนัก การเดิมพันคือกระแสผลตอบแทนจะเพียงพอสำหรับการดำเนินงานและการจ่ายเงินปันผลแม้ ETH จะยังถูกกดดัน ขณะที่วิสัยทัศน์ระยะยาวค่อย ๆ คลี่คลาย
มุมมองกว้างของทอม ลี ต่อ Ethereum
ลียังไม่แสดงท่าทีลังเลในที่สาธารณะ แม้ตลาดจะไม่เป็นใจ เขาย้ำมุมมองว่าตลาดคริปโตยังอยู่ในช่วงต้นของสิ่งที่เขาเรียกว่า“ฤดูใบไม้ผลิของคริปโต” — การฟื้นตัวจากภาวะขาลงที่เริ่มต้นจากแรงเทขายบังคับในเดือนตุลาคม 2025 Bitcoin เคยร่วงลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ชั่วคราวเมื่อต้นเดือนมิถุนายน และ ETH ก็ถูกปฏิเสธซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่ระดับแนวต้าน แต่ลีเชื่อว่าภาพระยะยาวยังคงแข็งแรง
วิทยานิพนธ์หลักของเขาเกี่ยวกับ Ethereum มุ่งไปที่สองเทรนด์โครงสร้าง: การโทเค็นไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากแอปพลิเคชันปัญญาประดิษฐ์ ทั้งสองอย่าง เขาให้เหตุผลว่าจะเพิ่มความต้องการโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่โปรแกรมได้ — และ Ethereum ยังคงเป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับทั้งสองด้าน คำถามคือความต้องการนั้นจะเกิดขึ้นเร็วพอที่จะทำให้การกระจุกตัวของ Bitmine ที่ระดับราคาปัจจุบันสมเหตุสมผลหรือไม่ ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนกำลังจับตา
ตำแหน่งของ Bitmine ท่ามกลางผู้ถือครองคริปโตระดับองค์กร
งบดุลที่เกี่ยวข้องกับคริปโตทั้งหมดของ Bitmine ขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 10.7 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุม ETH, Bitcoin 205 เหรียญ เงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 601 ล้านดอลลาร์ การถือหุ้น 200 ล้านดอลลาร์ใน Beast Industries และการถือหุ้น 104 ล้านดอลลาร์ใน Eightco Holdings
นั่นทำให้บริษัทเป็นรองเพียง Strategy ของ Michael Saylor ในแง่ของการถือครองคริปโตของบริษัทโดยรวม Strategy ได้เปิดเผยการซื้อ Bitcoin อีกครั้งในสัปดาห์นี้ — เพิ่ม 520 BTC เข้าสู่ทุนสำรอง — แต่การเข้าซื้อครั้งนั้นมีขนาดเล็กกว่ามากในเชิงมูลค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับการซื้อ ETH ครั้งล่าสุดของ Bitmine ซึ่งตอกย้ำว่า Bitmine กำลังเคลื่อนไหวอย่างดุดันเพียงใดแม้เทียบกับบริษัทที่ใกล้เคียงที่สุด
การเปรียบเทียบกับ Strategy ให้บทเรียนที่น่าสนใจ แม้จะไม่สมบูรณ์แบบ Saylor สร้างคลังเงินสดของเขาบนวิทยานิพนธ์เดียวที่เรียบง่ายกว่า: Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์เก็บมูลค่า Bitmine กำลังทำสิ่งที่ซับซ้อนเชิงโครงสร้างมากกว่า — สะสมสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทน นำไปสเตกในขนาดใหญ่ และใช้ผลตอบแทนนั้นสนับสนุนตราสารทุนบุริมสิทธิ เป็นโครงสร้างที่ซับซ้อนกว่า ซึ่งหมายถึงมีองค์ประกอบที่เคลื่อนไหวมากขึ้นและมีช่องทางให้โมเดลถูกทดสอบภายใต้ความกดดันมากขึ้น
โดยที่ยังต้องซื้อ ETH อีก 0.3% ของอุปทานเพื่อให้ถึงเป้าหมาย 5% คำถามจริง ๆ ไม่ใช่ว่า Bitmine จะไปถึงหรือไม่ — จังหวะและโครงสร้างการเงินบ่งชี้ว่ามีแนวโน้มจะไปถึง คำถามที่น่าสนใจกว่าคือจะเกิดอะไรขึ้นหลังจากนั้น: การที่หน่วยงานเดียวถือครองหนึ่งในยี่สิบของอุปทาน Ethereum จะเปลี่ยนพลวัตของเครือข่ายเองหรือไม่ และหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ตรวจสอบ (validators) และระบบนิเวศ Ethereum โดยรวมจะตอบสนองต่อการกระจุกตัวนั้นอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป
คำถามที่พบบ่อย
Bitmine เพิ่งซื้อ Ethereum ไปเท่าไร และถือครอง ETH ทั้งหมดเท่าไร?
Bitmine ซื้อ 52,203 ETH มูลค่าประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ทำให้การถือครองรวมเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% ของอุปทานหมุนเวียนของ Ethereum หรือประมาณ 5.67 ล้าน ETH ที่มีมูลค่าเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์
เป้าหมายการถือครอง Ethereum ของ Bitmine คืออะไร?
Bitmine ตั้งเป้าจะถือครอง 5% ของอุปทานทั้งหมดของ Ethereum ณ การอัปเดตล่าสุด บริษัทเดินทางมาแล้วประมาณ 94% ของเป้าหมายนั้น
Bitmine จัดหาเงินทุนเพื่อซื้อ Ethereum อย่างไร?
Bitmine ระดมทุนได้ประมาณ 273.8 ล้านดอลลาร์โดยการออกหุ้นจำนวน 3.5 ล้านหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิถาวร ซีรีส์ A อัตราดอกเบี้ย 9.50% (BMNP) ในราคา 80 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยนำรายได้ไปใช้สำหรับการซื้อ ETH เพิ่มเติม
Bitmine สร้างรายได้จากการสเตก Ethereum ที่ถือครองอยู่เท่าไร?
ปัจจุบัน Bitmine ทำรายได้ประมาณ 223 ล้านดอลลาร์ต่อปี (annualized) จากการสเตก ETH กว่า 4.7 ล้านเหรียญผ่านแพลตฟอร์ม MAVAN และพันธมิตร ประธานทอม ลี คาดว่าตัวเลขดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 268 ล้านดอลลาร์ต่อปีเมื่อมีการนำการถือครองทั้งหมดไปสเตกเต็มจำนวน
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Bitmine เพิ่งซื้อ Ethereum ไปเท่าไร และถือครอง ETH ทั้งหมดเท่าไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Bitmine ซื้อ 52,203 ETH มูลค่าประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ทำให้การถือครองรวมเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% ของอุปทานหมุนเวียนของ Ethereum หรือประมาณ 5.67 ล้าน ETH ที่มีมูลค่าเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์”}},{“@type”:”Question”,”name”:”เป้าหมายการถือครอง Ethereum ของ Bitmine คืออะไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Bitmine ตั้งเป้าจะถือครอง 5% ของอุปทานทั้งหมดของ Ethereum ณ การอัปเดตล่าสุด บริษัทเดินทางมาแล้วประมาณ 94% ของเป้าหมายนั้น”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Bitmine จัดหาเงินทุนเพื่อซื้อ Ethereum อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Bitmine ระดมทุนได้ประมาณ 273.8 ล้านดอลลาร์โดยการออกหุ้นจำนวน 3.5 ล้านหุ้นของหุ้นบุริมสิทธิถาวร ซีรีส์ A อัตราดอกเบี้ย 9.50% (BMNP) ในราคา 80 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยนำรายได้ไปใช้สำหรับการซื้อ ETH เพิ่มเติม”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Bitmine สร้างรายได้จากการสเตก Ethereum ที่ถือครองอยู่เท่าไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ปัจจุบัน Bitmine ทำรายได้ประมาณ 223 ล้านดอลลาร์ต่อปี (annualized) จากการสเตก ETH กว่า 4.7 ล้านเหรียญผ่านแพลตฟอร์ม MAVAN และพันธมิตร ประธานทอม ลี คาดว่าตัวเลขดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 268 ล้านดอลลาร์ต่อปีเมื่อมีการนำการถือครองทั้งหมดไปสเตกเต็มจำนวน”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยทีมบรรณาธิการ
