ฟุตบอลโลก 2026 ไม่ได้เป็นเพียงแค่งานกีฬาระดับโลกเท่านั้น แต่ยังเป็นสนามทดสอบที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาสำหรับ prediction markets อีกด้วย ก่อนที่เสียงนกหวีดเริ่มเกมระหว่างเม็กซิโกและแอฟริกาใต้จะดังขึ้นที่สนามเอสตาดิโออัซเตกาในวันที่ 11 มิถุนายน ปริมาณสะสมของการเทรด ในสัญญาที่ผูกกับทัวร์นาเมนต์ก็เกือบแตะ 2 พันล้านดอลลาร์แล้วบนแพลตฟอร์ม Polymarket และ Kalshi ตัวเลขนี้ถือเป็นจุดสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ ตอกย้ำให้เห็นว่าฟุตบอลได้กลายเป็นตัวเร่งหลักในการขยายตัวของตลาดเหล่านี้
Summary
Polymarket vs Kalshi: กลยุทธ์และตัวเลขที่ต้องเทียบกัน
เมื่อวิเคราะห์โครงสร้างของตลาด จะเห็นความแตกต่างที่มีนัยสำคัญระหว่างผู้เล่นหลักทั้งสองราย Polymarket มีสัญญา “World Cup Winner” ที่สร้างปริมาณสะสมได้ราว 1.595 พันล้านดอลลาร์ โดยเสนอ 58 ตลาดที่แตกต่างกันซึ่งผูกกับฟุตบอลโลก ในขณะที่ Kalshi โดดเด่นด้านความละเอียดเชิงลึก: ตลาด 424 แห่งของแพลตฟอร์มครอบคลุมทุกแง่มุมของทัวร์นาเมนต์ ไม่ใช่แค่ผลลัพธ์สุดท้ายเท่านั้น โดยมีปริมาณราว 87.5 ล้านดอลลาร์เล็กน้อยก่อนเริ่มการแข่งขัน
การคาดการณ์สำหรับทั้งทัวร์นาเมนต์นั้นน่าประทับใจ ตามข้อมูลของ Bookies.com และ RotoWire ปริมาณรวมของ prediction markets ในสหรัฐฯ จะเกิน 2.37 พันล้านดอลลาร์ DeFiRate ประเมินว่าเฉพาะ Kalshi เพียงรายเดียวอาจแตะ 1.47 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่การคาดการณ์แบบรวมชี้ให้เห็นเพดานสูงสุดที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ของปริมาณการซื้อขาย สัญญา “World Cup Winner” เพียงสัญญาเดียวคาดว่าจะไปถึง 253 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าตัวเลขของ March Madness ในปีนี้แล้ว
อุตสาหกรรมที่กำลังขยายตัว: ไกลกว่าการพนันแบบดั้งเดิม
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ prediction markets เป็นส่วนหนึ่งของเทรนด์มหภาคด้านการขยายตัวเชิงโครงสร้าง ตามข้อมูลของ Pew ปริมาณรายเดือนรวมของ Kalshi และPolymarket เพิ่มจากไม่ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 เป็นราว 24 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2026 เพื่อเปรียบเทียบ การพนันกีฬาถูกกฎหมายในสหรัฐฯ มีค่าเฉลี่ยเพียง 14 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนในปีที่แล้ว ทุกวันนี้ ปริมาณของ prediction markets ได้แซงหน้าการพนันกีฬาดั้งเดิมอย่างเป็นทางการแล้ว
อย่างไรก็ตาม เส้นทางการเติบโตของสองยักษ์ใหญ่กลับแตกต่างกัน ในเดือนพฤษภาคม Kalshi ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลด้วยปริมาณ 17.91 พันล้านดอลลาร์ เป็นเดือนที่เก้า consecutivo ของการเติบโต ขณะที่ Polymarket หยุดอยู่ที่ 7.08 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม จำนวนธุรกรรมก็สะท้อนให้เห็นความได้เปรียบที่ชัดเจนของ Kalshi: 111 ล้านครั้ง เทียบกับ 69 ล้านครั้งของ Polymarket ซึ่งเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดเท่าที่เคยมีมา นอกจากนี้ยังควรกล่าวถึงการเติบโตของ Polymarket US ซึ่งในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายนได้เพิ่มปริมาณเป็นสองเท่าถึง 882 ล้านดอลลาร์ โดย 14 จาก 20 ตลาดที่มีการซื้อขายมากที่สุดเชื่อมโยงโดยตรงกับฟุตบอลโลก
ผลกระทบต่อ Centralized Exchanges และบทบาทของกีฬา
มีข้อมูลหนึ่งที่ชัดเจนมาก: เหตุการณ์ระดับโลกเพียงเหตุการณ์เดียวสามารถดึงสภาพคล่องจำนวนมหาศาลให้ไหลเข้าสู่สัญญาเดียวกันได้ ทุกวันนี้ กีฬาเป็นตัวแทนมากกว่า 85% ของปริมาณรวมบน Kalshi ตามการสำรวจของ SEON ประมาณครึ่งหนึ่งของชาวอเมริกันที่ตั้งใจจะเดิมพันฟุตบอลโลกจะใช้ prediction markets โดยถูกดึงดูดจากความเป็นไปได้ในการเข้าร่วมอย่างถูกกฎหมายในทั้ง 50 รัฐตั้งแต่อายุ 18 ปี ซึ่งต่ำกว่าข้อกำหนดอายุขั้นต่ำในหลายเขตอำนาจศาลของการพนันแบบดั้งเดิม การสำรวจอีกฉบับหนึ่งเผยว่า 19% ของผู้ใหญ่ในสหรัฐฯ ตอนนี้ชื่นชอบแพลตฟอร์มเหล่านี้มากกว่า
สถาบันการเงินดำเนินการอย่างไรใน Prediction Markets
Arbitraggio Cross-Venue: เกมของผู้เล่นรายใหญ่
สถาบันต่าง ๆ ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคา ระหว่าง Polymarket, Kalshi และเจ้ามือรับแทงแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น ความน่าจะเป็นที่สเปนจะคว้าแชมป์แกว่งอยู่ระหว่าง 16.2% บน Polymarket และ 16.5% บน Kalshi ความแตกต่างในลักษณะเดียวกันนี้พบได้กับฝรั่งเศส โปรตุเกส อังกฤษ และอาร์เจนตินา ผู้เล่นสถาบันจะซื้อในที่ที่ราคาต่ำกว่าและขายในที่ที่ราคาสูงกว่า ทำกำไรเกือบจะ “ไร้ความเสี่ยง” ผ่านการอาร์บิทราจสภาพคล่องและประสิทธิภาพด้านราคา
Market Making และการจับสเปรด
บัญชีขนาดใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่การให้สภาพคล่องและการจับส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอขาย โดยรักษาสถานะให้เป็นกลางต่อผลการแข่งขันโดยรวม ความลึกของ order book ทำให้สามารถเข้าและออกจากสถานะขนาดใหญ่ได้โดยไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคา
การป้องกันความเสี่ยงเชิงพาณิชย์: เกราะป้องกันของภาคธุรกิจ
สปอนเซอร์ ผู้แพร่ภาพกระจายเสียง ผู้ให้บริการรับพนัน บริษัทด้าน hospitality และผู้ค้าปลีกสินค้าที่ระลึก เป็นส่วนหนึ่งของผู้เล่นที่ใช้สัญญาที่ผูกกับฟุตบอลโลกเพื่อป้องกันความเสี่ยงเฉพาะ เช่น ผลการแข่งขันของนัดหนึ่ง ๆ หรือการผ่านเข้ารอบของทีมใดทีมหนึ่ง นี่คือการป้องกันความเสี่ยงในระดับจุลภาค (micro hedging) ซึ่งแตกต่างจากการป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาค (macro hedging) ที่เป็นแบบฉบับของกองทุนต่าง ๆ
Macro Hedging และ Insider Trading
กองทุนเฮดจ์ใช้ prediction markets เพื่อป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาคผ่านสัญญาที่ผูกกับเหตุการณ์อย่างเช่นเงินเฟ้อหรือการเลือกตั้ง งานวิจัยเชิงวิชาการยืนยันว่าเครื่องมือเหล่านี้มักถูกถือครองไว้จนถึงวันครบกำหนดเพื่อปกป้องพอร์ตโฟลิโอจากเหตุการณ์แบบไม่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของอุตสาหกรรมได้ดึงดูดความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล: ในปี 2026 CFTC ได้รายงานกรณี insider trading รวมถึงผู้สมัครรับเลือกตั้งรายหนึ่งที่ซื้อขายสัญญาเลือกตั้งของตนเอง และผู้ใช้จากนอกสหรัฐฯ ที่เดิมพันอย่างหนักกับการปลด Nicolás Maduro ออกจากตำแหน่ง แม้ในระหว่างฟุตบอลโลก ข้อมูลภายในเกี่ยวกับอาการบาดเจ็บ รายชื่อผู้เล่นตัวจริง และการตัดสินของผู้ตัดสิน ก็เป็นความเสี่ยงที่แท้จริงต่อการถูกนำไปใช้ในทางที่ผิด
การบรรจบกันระหว่าง Prediction Markets และ CEX
กำลังเกิด “การบีบตัวสองทาง” อย่างแท้จริง: centralized exchanges (CEXs) กำลังก้าวเข้าสู่ prediction markets ในขณะที่ prediction markets เองก็กำลังเข้าใกล้ธุรกิจหลักของ CEX มากขึ้น ตัวอย่างเช่น Coinbase ได้เปิดตัวอินเทอร์เฟซ prediction market ในเดือนมกราคม 2026 ร่วมกับ Kalshi โดยเสนอสัญญาเกี่ยวกับการเลือกตั้ง กีฬา และตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ Robinhood ก็เช่นกัน ผ่านความร่วมมือกับ Kalshi ได้เห็นว่าเซกเมนต์ prediction market กลายเป็นสายผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุด โดยมีลูกค้ามากกว่าหนึ่งล้านรายและมีสัญญาซื้อขาย 11 พันล้านฉบับในปี 2025 Crypto.com, Coinbase และ Robinhood ยังได้จัดตั้งกลุ่มล็อบบี้ร่วมกันสำหรับอุตสาหกรรมนี้อีกด้วย
ในขณะเดียวกัน Kalshi และ Polymarket ได้ประกาศเปิดตัวสัญญา crypto perpetual โดยมุ่งตรงไปที่หัวใจของธุรกิจ CEX Coinbase, Crypto.com และ Gemini ตอบโต้ด้วยการพัฒนาผลิตภัณฑ์ prediction market ภายในของตนเอง ท่ามกลางบริบทที่ปริมาณการเทรดสปอตคริปโตลดลง แต่ prediction markets กลับเติบโตอย่างรุนแรง ทุนสถาบันกำลังกระจุกตัวอย่างรวดเร็ว: Kalshi ระดมทุนได้ 1 พันล้านดอลลาร์ที่มูลค่ากิจการ 22 พันล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณ 52 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 ขณะที่ Polymarket ได้ทำข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Intercontinental Exchange (ICE)
กฎระเบียบและอนาคตของอุตสาหกรรม
การถกเถียงด้านกฎระเบียบกำลังร้อนแรง ในขณะที่ Crypto.com ออกมาสนับสนุนอย่างเปิดเผยว่า prediction markets ไม่ใช่การพนัน หลายรัฐในสหรัฐฯ ได้ออกคำสั่งให้ยุติการดำเนินการ โดยระบุว่าเป็น “การพนันกีฬาที่ผิดกฎหมายและไม่ได้จดทะเบียน” Kalshi โต้แย้งโดยยืนยันว่าตนอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC และได้เริ่มดำเนินคดีทางกฎหมายกับ New York State Gaming Commission แล้ว รัฐอย่างมินนิโซตา นิวเม็กซิโก และเนวาดากำลังทบทวนกรอบกฎหมายใหม่
การทับซ้อนกันของฐานผู้ใช้และตรรกะด้านการหาลูกค้าใหม่ทำให้ prediction markets กลายเป็นวิวัฒนาการตามธรรมชาติไปสู่โมเดล Super App สำหรับ CEX สัญญาที่ผูกกับเหตุการณ์ต่าง ๆ เปลี่ยนข้อมูลทางเลือกและตัวชี้วัดด้าน sentiment ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายได้ ซึ่งมีประโยชน์ต่อทั้งงานวิจัยภายในและการบริหารความเสี่ยง แผนที่ทางด้านกฎระเบียบกำลังแยกออกเป็นสองทาง: ในสหรัฐฯ เน้นไปที่ใบอนุญาต CFTC/DCM ขณะที่นอกสหรัฐฯ การดำเนินการแบบ on-chain เป็นแนวทางหลัก ความแตกต่างด้านความสามารถในการตรวจสอบ (auditability) ข้อจำกัดต่อ insider และการเข้าถึงของผู้ใช้ จะเป็นตัวกำหนดกลยุทธ์ในอนาคตของแพลตฟอร์มต่าง ๆ
ข้อมูลทั้งหมดที่ระบุไว้เป็นข้อมูลล่าสุดถึงช่วงกลางเดือนมิถุนายน 2026 โดยเม็กซิโกเอาชนะแอฟริกาใต้ไป 2-0 ในการแข่งขันนัดเปิดสนามของฟุตบอลโลก
