เมื่อวานนี้ ราคาของ Hype ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล (ATH)
จุดสูงสุดถูกบันทึกไว้เหนือ 62 ดอลลาร์ จากนั้นตามมาด้วยการปรับฐานเล็กน้อยมากที่ทำให้ราคากลับลงมาต่ำกว่า 60 ดอลลาร์
ตอนนี้ความจริงแล้วราคาลงมาต่ำกว่า 58 ดอลลาร์ด้วยซ้ำ แต่ความเคลื่อนไหวล่าสุดเหล่านี้ถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับสิ่งที่เกิดขึ้นในวันก่อนหน้า
Summary
Hype
Hype เป็นโทเคนเนทีฟของ Hyperliquid
ในความเป็นจริง หากมองจากมุมมองทางเทคนิคอย่างเคร่งครัด Hype ควรถูกพิจารณาเป็นคริปโตเคอร์เรนซีที่แท้จริง เนื่องจาก Hyperliquid ก็เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 เช่นกัน แต่ทำงานเหมือนเลเยอร์ 2 ของ Ethereum สิ่งนี้ทำให้มักมีการนิยาม Hype ว่าเป็นเพียงโทเคน ทั้งที่จริงแล้วเป็นคริปโตเคอร์เรนซีเต็มรูปแบบ
ที่จริงแล้ว Hyperliquid ไม่ได้เป็นเพียง DEX หลักของโลกสำหรับการเทรด perp crypto เท่านั้น แต่ยังเป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่เป็นอิสระด้วย
อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ของมันกับ Ethereum แม้จะเป็นทางอ้อม ก็มีความสำคัญอย่างยิ่ง
ไม่เพียงแต่บล็อกเชนของ Hyperliquid จะเข้ากันได้อย่างสมบูรณ์กับ Ethereum Virtual Machine เท่านั้น แต่ยังมีระบบบริดจ์แบบบูรณาการที่ช่วยให้สามารถโอน ETH, USDC และสินทรัพย์อื่น ๆ จาก Ethereum และ Arbitrum มายัง Hyperliquid ได้โดยตรง
ดังนั้นการย้ายจาก Ethereum มายัง Hyperliquid จึงแทบจะเป็นการเชื่อมต่อโดยตรง และสามารถทำได้จริงด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียวบน DEX โดยตรง ผู้ใช้ไม่รู้สึกถึงการขาดช่วงใด ๆ เลย จึงมักเข้าใจผิดคิดว่า Hyperliquid เป็นเลเยอร์ 2 ของ Ethereum แบบเดียวกับ Arbitrum ไม่ใช่เลเยอร์ 1 ที่แท้จริง
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้มีบทบาทสำคัญมากทั้งในแง่ของความสำเร็จของ Hyperliquid และในแง่ของมูลค่าตลาดของ Hype โดยอ้อม
ความสำเร็จของ Hyperliquid
ในฐานะ DEX แล้ว Hyperliquid ทำงานได้ดีมาก
ที่จริงแล้วมันเป็นเอ็กซ์เชนจ์แบบกระจายศูนย์ที่รวดเร็วมาก มีประสิทธิภาพสูง และอนุญาตให้ซื้อขายฟิวเจอร์ส perpetual (perp) ของคริปโต โดยสามารถเปิดทั้งสถานะ long และ short รวมถึงใช้เลเวอเรจได้ด้วย
การที่แทบไม่มีจุดขาดช่วงกับ Ethereum ทำให้สภาพคล่องไหลจาก Ethereum มายัง Hyperliquid ได้อย่างง่ายดายมาก และสิ่งนี้ได้นำสภาพคล่องจำนวนมากมาสู่บล็อกเชนใหม่ในเวลาอันสั้น
เพียงแค่บอกว่าในเวลาเพียงหกเดือนครึ่ง ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม 2024 ถึงกลางเดือนพฤษภาคม 2025 TVL ของมันเพิ่มจากศูนย์เป็นหนึ่งพันล้านดอลลาร์ จากนั้นไปแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนกันยายนของปีเดียวกันที่ 2.7 พันล้านดอลลาร์
เมื่อเริ่มต้นตลาดหมีของคริปโต TVL ของมันก็ลดลง แต่ก็ไม่เคยลงมาต่ำกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์อีกเลย
ตรงกันข้าม ตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม 2026 เป็นต้นมา มันกลับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จนถึงระดับปัจจุบันที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์
ตอนนี้มันเป็นบล็อกเชนอันดับที่เจ็ดของโลกตาม TVL แม้ว่าจะมีอายุน้อยกว่าสองปีก็ตาม แต่หากไม่นับ Bitcoin (กล่าวคือ Lightning Network) และ Base (ซึ่งเป็นเลเยอร์ 2) มันก็จะกลายเป็นอันดับที่ห้า
ATH ครั้งแรกของ Hype
เมื่อมองจากทุกสิ่งที่กล่าวมาแล้ว ประสิทธิภาพที่โดดเด่นของโทเคน Hype จึงอธิบายได้ไม่ยากนัก
อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการชี้แจงที่สำคัญเกี่ยวกับเรื่องนี้
ราคาเริ่มต้นของ Hype ในเดือนธันวาคม 2024 อยู่ที่ประมาณ 3.2 ดอลลาร์ แม้ว่าจะถือว่าเป็นราคาปล่อยตัวที่ต่ำเกินไปอย่างแท้จริง จนในไม่กี่สัปดาห์ต่อมาราคาก็พุ่งขึ้นไปเหนือ 30 ดอลลาร์แล้ว
ในฐานะจุดอ้างอิง “เริ่มต้น” จึงควรใช้ระดับ 20 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2025
ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ของปีที่แล้วเกิดการปรับฐานครั้งแรก ซึ่งทำให้ราคาลงมาที่ 10 ดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ภายในเวลาไม่ถึงสองเดือน มันสูญเสียมูลค่าตลาดไป 50%
อย่างไรก็ตาม ในช่วงกลางเดือนเมษายนก็เกิดการดีดตัวกลับ ซึ่งกินเวลานานเกือบห้าเดือนครึ่ง และทำให้เกิดการบันทึกจุดสูงสุดตลอดกาลที่แท้จริงครั้งแรก เหนือระดับ 58 ดอลลาร์ ซึ่งนอกจากนี้ยังเป็นระดับราคาปัจจุบันโดยประมาณด้วย
อย่างไรก็ตาม สิ่งนั้นกลับกลายเป็นเพียงมินิฟองสบู่ และในเดือนกันยายนมันก็แตก
การแตกของฟองสบู่ทำให้ราคาของ Hype กลับมาที่ระดับ 20 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดอ้างอิงเริ่มต้นของฟองสบู่เอง
สถานการณ์ปัจจุบัน
ในช่วงปลายเดือนมกราคม 2026 เกิดการดีดตัวครั้งที่สอง
จนถึงตอนนี้ การดีดตัวครั้งนี้ดำเนินมาเป็นเวลาสี่เดือนครึ่งแล้ว ซึ่งมีระยะเวลาไม่น้อยไปกว่ามินิฟองสบู่ของปีที่แล้วมากนัก
นอกจากนี้ จากจุดเริ่มต้นของการดีดตัวในครั้งนี้ ราคาของ Hype ได้เพิ่มขึ้นเกือบ 200% แล้ว ทำให้พลวัตที่เกิดขึ้นดูคล้ายคลึงกับมินิฟองสบู่ของปีที่แล้วอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างอยู่สองสามประการ
ประการแรกคือมินิฟองสบู่ของปีที่แล้วเริ่มพองตัวจากระดับ 10 ดอลลาร์ ในขณะที่ของปี 2026 เริ่มต้นที่ 20 ดอลลาร์
ประการที่สองคือมันกำลังดำเนินมาเป็นเวลาสี่เดือนครึ่ง ในขณะที่ของปีที่แล้วกินเวลานานกว่านั้นหนึ่งเดือน
อย่างไรก็ตาม หากเราใช้ระดับ 20 ดอลลาร์เป็นจุดอ้างอิง ปีที่แล้วใช้เวลา 135 วันในการขึ้นจาก 20 ดอลลาร์ไป 58 ดอลลาร์ จากนั้นจึงปรับฐานลงมาเกือบจะทันทีที่ 40 ดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน คราวนี้ใช้เวลา 130 วันในการขึ้นจาก 20 ดอลลาร์ไป 62 ดอลลาร์
ดังนั้นความเสี่ยงที่ ATH ซึ่งถูกบันทึกไว้เมื่อวานนี้อาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าของการแตกของมินิฟองสบู่ลูกใหม่ อาจจะในอีกไม่กี่วันข้างหน้า จึงดูเหมือนไม่อาจมองข้ามได้เลย
