เป็นเวลาหลายปีที่ NVIDIA ถูกมองว่าเป็นราชินีที่ไร้ข้อกังขาแห่งวงการปัญญาประดิษฐ์ (AI) การบูมของ AI เชิงกำเนิดที่ระเบิดขึ้นหลังจากความสำเร็จของแชตบอตและโมเดลภาษาขั้นสูง ได้เปลี่ยนบริษัทให้กลายเป็นหนึ่งในสัญลักษณ์ของเศรษฐกิจเทคโนโลยีรูปแบบใหม่
อย่างไรก็ตาม วันนี้เริ่มมีสัญญาณที่บ่งชี้ภาพรวมที่ไม่ตายตัวเหมือนเดิม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา กลุ่มบริษัทที่นำโดย เจนเซน หวง ต้องเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในตลาดโปรเซสเซอร์ AI
ส่วนแบ่งของบริษัทในตลาดตัวเร่งความเร็วสำหรับปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งในปี 2024 เคยขึ้นไปแตะระดับกึ่งผูกขาดเกือบ 87% ตอนนี้ลดลงมาอยู่ในช่วงระหว่าง 75% ถึง 80%
ตัวเลขนี้ยังคงสะท้อนถึงการครองตลาดในระดับมหาศาล แต่ก็แสดงให้เห็นว่าความได้เปรียบเชิงการแข่งขันไม่ได้อยู่ในจุดที่ไม่มีใครล้มได้อีกต่อไป
Summary
ส่วนแบ่งตลาดของ Nvidia ในโปรเซสเซอร์สำหรับ AI ลดลง ขณะที่บิ๊กเทคเร่งพัฒนาชิปของตนเอง
เบื้องหลังการลดลงดังกล่าวมีปัจจัยสำคัญอยู่สองประการ ด้านหนึ่งคือการเติบโตของคู่แข่งโดยตรงอย่าง Advanced Micro Devices ที่ด้วยไลน์ผลิตภัณฑ์ Instinct กำลังพยายามช่วงชิงพื้นที่ในตลาด AI ประสิทธิภาพสูง
อีกด้านหนึ่ง และอาจสำคัญยิ่งกว่า คือกลยุทธ์ของลูกค้ารายใหญ่ของ Nvidia กำลังเปลี่ยนไป กลุ่มยักษ์ใหญ่อย่าง Google และ Amazon กำลังลงทุนมากขึ้นเรื่อย ๆ ในการพัฒนาชิปเฉพาะกิจของตนเองสำหรับงานปัญญาประดิษฐ์
นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่อาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะบริษัทเหล่านี้ไม่ใช่แค่คู่ค้าทางการค้าเท่านั้น แต่ยังเป็นส่วนสำคัญของอุปสงค์ GPU สำหรับ AI ทั่วโลก
อย่างที่กล่าวไปแล้ว จนถึงวันนี้ Nvidia ได้รับประโยชน์จากตำแหน่งที่แทบจะขาดไม่ได้ในภาคส่วนการฝึกสอน (training) โมเดล AI
GPU ของบริษัทได้กลายเป็นมาตรฐานอ้างอิงสำหรับการพัฒนาโมเดลภาษาขั้นสูง ระบบเชิงกำเนิด และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ อย่างไรก็ตาม ด้วยการเติบโตของชิปภายในที่พัฒนาโดยบิ๊กเทค ส่วนหนึ่งของการพึ่งพิงนี้อาจค่อย ๆ ลดลง
และตลาดดูเหมือนจะเริ่มรับรู้ถึงความเสี่ยงนี้แล้ว
ตัวชี้วัดทางการเงินบางตัวและแพลตฟอร์มการคาดการณ์แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนลงเล็กน้อยต่อความสามารถของ Nvidia ในการรักษาความเป็นผู้นำแบบเบ็ดเสร็จในด้านมูลค่าตลาดรวมของโลกภายในกลางปี 2026
ปัญหาที่แท้จริงของ Nvidia ไม่ใช่ AMD แต่คือความพึ่งพาตนเองของบิ๊กเทค
เรื่องเล่าที่เข้าใจง่ายที่สุดพูดถึงสงครามระหว่าง Nvidia และ AMD ในภาคส่วน AI แต่ประเด็นเชิงกลยุทธ์อาจลึกซึ้งกว่านั้นมาก
แก่นสำคัญไม่ได้อยู่แค่การแข่งขันระหว่างผู้ผลิตชิป แต่คือข้อเท็จจริงที่ว่าลูกค้าหลักของ Nvidia กำลังพยายามลดการพึ่งพาผู้จัดหาภายนอก
ตลอดไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทอย่าง Google, Amazon และผู้ให้บริการ hyperscaler รายอื่น ๆ ได้ตระหนักว่าการควบคุมโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ที่มหาศาล
การสร้างชิปของตนเองไม่เพียงหมายถึงการลดต้นทุนในระยะยาว แต่ยังหมายถึงการปรับแต่งฮาร์ดแวร์ให้ตรงกับความต้องการเฉพาะของระบบคลาวด์และแพลตฟอร์ม AI ของตนเอง
ปรากฏการณ์นี้ทำให้นึกถึงสิ่งที่เกิดขึ้นในภาคส่วนมือถือกับ Apple ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไปได้ค่อย ๆ แทนที่ชิ้นส่วนจากบุคคลที่สามด้วยโซลูชันที่พัฒนาขึ้นภายในบริษัทเอง
Nvidia ยังคงรักษาความได้เปรียบอย่างมหาศาลด้วยระบบนิเวศซอฟต์แวร์ของตนเอง แพลตฟอร์ม CUDA และประสบการณ์อันยิ่งใหญ่ที่สั่งสมมาหลายปี
การออกแบบชิปที่ทรงพลังเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะแข่งขันได้จริง จำเป็นต้องมีสภาพแวดล้อมการพัฒนาทั้งระบบที่มีเสถียรภาพ เข้ากันได้ และได้รับการสนับสนุนจากนักพัฒนา และนี่เองที่ Nvidia ยังคงนำหน้าคู่แข่งอยู่มาก
อย่างไรก็ตาม ตลาดเริ่มตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของอัตราการเติบโตที่รุนแรงเช่นนี้ในระยะยาว
บริษัทยังคงมีพอร์ตคำสั่งซื้อขนาดมหึมา และอุปสงค์ต่อ GPU ของตนยังคงสูงมาก แต่ภาคส่วน AI กำลังก้าวเข้าสู่ระยะใหม่ที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น ซึ่งความมองโลกในแง่ดีช่วงแรกเริ่มเปิดทางให้กับการประเมินที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น
ยังมีอีกประเด็นหนึ่งที่มักถูกมองข้าม นั่นคือความแตกต่างระหว่าง training และ inference Nvidia ยังคงครองส่วนของการฝึกสอนโมเดลอยู่ แต่คู่แข่งจำนวนมากกำลังพยายามช่วงชิงพื้นที่ในส่วนของ inference
กล่าวคือในขั้นตอนการนำโมเดล AI ที่ฝึกสอนแล้วมาใช้งานจริง นี่คือ ตลาดที่อาจมีขนาดใหญ่มหาศาลและเหมาะสมกว่ากับชิปที่ปรับแต่งเฉพาะ มีต้นทุนต่ำกว่าและมีประสิทธิภาพมากกว่า
หากการเปลี่ยนผ่านนี้เร่งตัวขึ้น Nvidia อาจต้องปกป้องบทบาทของตนในบริบทที่มีการแข่งขันสูงกว่าช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างมาก
บูมของ AI กำลังก้าวเข้าสู่ระยะที่ซับซ้อนมากขึ้น
กรณีของ Nvidia ยังเป็นสัญญาณที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับวิวัฒนาการของภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ หลังจากช่วงเวลายาวนานที่ถูกครอบงำด้วยความตื่นเต้นแทบไร้ขอบเขตของนักลงทุน ตลาดเริ่มแยกแยะระหว่างการเติบโตจริงกับความคาดหวังเชิงเก็งกำไร
ในช่วงสองปีที่ผ่านมา หุ้น Nvidia กลายเป็นสัญลักษณ์ของการวิ่งไล่ระดับโลกสู่ AI บริษัทได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่พุ่งสูงผิดปกติ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความจำเป็นในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับแชตบอต โมเดลมัลติโหมด และบริการคลาวด์ขั้นสูง
สิ่งนี้ผลักดันให้มูลค่าบริษัทพุ่งขึ้นสู่ระดับประวัติการณ์ จนมีการคาดการณ์กันด้วยซ้ำว่าอาจกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุดในโลก
อย่างไรก็ตาม ตอนนี้เริ่มมีคำถามที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เกิดขึ้น การขยายตัวนี้จะยืนยาวได้แค่ไหน? ลูกค้ารายใหญ่จะยังคงซื้อ GPU ของ Nvidia ในจังหวะเดิมจริงหรือไม่?
และที่สำคัญที่สุด: ตลาด AI จะสามารถเปลี่ยนความคาดหวังอันมหาศาลในปัจจุบันให้กลายเป็นรายได้ที่ยั่งยืนในระยะยาวได้หรือไม่?
การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลเชิงบวกต่อระบบนิเวศเทคโนโลยีทั้งหมดด้วย ตลาดที่มีการผูกขาดน้อยลงมักเอื้อต่อการสร้างนวัตกรรม การลดต้นทุน และการกระจายตัวเลือกโซลูชันให้หลากหลายมากขึ้น
สำหรับบริษัทลูกค้า การมีทางเลือกอื่นนอกจาก Nvidia หมายถึงการต่อรองราคาได้ดีขึ้น และลดความเสี่ยงที่เกิดจากการพึ่งพาผู้จัดหารายเดียว
ถึงอย่างนั้น การพูดถึงการถดถอยของ Nvidia ก็ยังถือว่าเร็วเกินไป บริษัท ยังคงเป็นจุดอ้างอิงสูงสุดของฮาร์ดแวร์ AI และรักษาความได้เปรียบทางเทคโนโลยีที่ยากจะถูกทดแทนได้ในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ตลาดดูเหมือนจะเข้าใจแล้วว่าแม้แต่ยักษ์ใหญ่ผู้เป็นสัญลักษณ์ของการปฏิวัติ AI ก็ไม่อาจรอดพ้นจากแรงกดดันด้านการแข่งขันได้
