นักลงทุนรายใหญ่กำลังได้รับวิธีใหม่ในการเข้าถึงผลตอบแทนจาก Bitcoin ที่ถือโดยสถาบัน เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมจาก Lombard และ Bitwise กำลังใกล้จะเปิดตัว
Summary
Lombard และ Bitwise เชื่อมโยงการดูแลสินทรัพย์ของสถาบันกับการให้กู้ยืมบนเชน
Lombard บริษัทโครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืม Bitcoin ได้เปิดเผยความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Bitwise Asset Management ที่มุ่งเน้นให้สถาบันสามารถรับผลตอบแทนและ ยืมเงินโดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน โดยไม่ต้องย้ายเหรียญออกจากการดูแล
ข้อตกลงนี้ถูกเปิดเผยที่ Digital Asset Summit ในนิวยอร์ก โดยมีเป้าหมายที่ผู้จัดการสินทรัพย์, ฝ่ายการเงินของบริษัท, และบุคคลที่มีความมั่งคั่งสูงที่ถือครอง BTC ในปริมาณมาก แต่มีวิธีการที่สอดคล้องกับกฎหมายไม่มากในการสร้างผลตอบแทน นอกจากนี้ กลุ่มเหล่านี้มักถูกกีดกันจากการใช้ตลาดเครดิตบนเชนส่วนใหญ่
Bitwise ผู้จัดการสินทรัพย์คริปโตระดับโลกที่มี $15B+ AUM และผลิตภัณฑ์การลงทุนมากกว่า 40 รายการ จะออกแบบกลยุทธ์ผลตอบแทนที่สามารถขยายได้สำหรับ Bitcoin ที่ถือโดยสถาบันมูลค่าประมาณ $500 พันล้าน ที่ Lombard ต้องการเปิดใช้งาน
วิธีที่ Bitcoin Smart Accounts เชื่อมโยงการดูแลสินทรัพย์และ DeFi
CEO ของ Lombard Jacob Phillips กล่าวว่าการนวัตกรรมหลักคือกรอบงาน Bitcoin Smart Accounts ซึ่งเชื่อมโยงระบบการดูแลสินทรัพย์ของสถาบันกับการเงินบนเชนที่เคยทำงานแยกกัน
ภายใต้โมเดลนี้ Bitwise จะสร้างกลยุทธ์ที่รวมตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์กับ สินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเคน ในขณะที่ Morpho จะให้โครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์สำหรับการยืมโดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตาม การดูแลสินทรัพย์เองยังคงอยู่กับผู้ให้บริการที่มีอยู่แล้ว
แพลตฟอร์มนี้ใช้เครื่องมือที่เป็นเนทีฟของ Bitcoin รวมถึง ธุรกรรมที่ลงนามบางส่วน (PSBTs) และ timelocks เพื่อยืนยันหลักประกันและเข้ารหัสข้อจำกัด ด้วยวิธีนี้ ตำแหน่งสามารถแสดงและจัดการบนเชนได้โดยไม่ต้องย้าย BTC ที่อยู่ภายใต้การดูแลออกจากผู้ดูแลเดิม
Phillips โต้แย้งว่าโครงสร้างนี้ลดจุดเจ็บปวดหลักสามประการพร้อมกัน: ความเสี่ยงในการดูแล, ความเสี่ยงจากสะพาน, และ ความเสี่ยงจากคู่สัญญา อย่างไรก็ตาม ยังคงพึ่งพาการดูแลสินทรัพย์ระดับสถาบันและโครงสร้างพื้นฐานสมาร์ทคอนแทรคที่โปร่งใสเพื่อรักษาความไว้วางใจ
ทุนสำรองของสถาบันที่ยังไม่ได้ใช้และการเติบโตของ Bitcoin DeFi
Lombard ประมาณการว่า Bitcoin มูลค่าประมาณ $500 พันล้าน ปัจจุบันอยู่กับผู้ดูแลสินทรัพย์ของสถาบัน ซึ่งส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้งานจากมุมมองบนเชน ทุนส่วนใหญ่ไม่ได้เข้าร่วมในตลาดเครดิตหรือกลยุทธ์ bitcoin in defi อื่น ๆ
ปัจจุบัน มูลค่ารวมของ Bitcoin ที่ถูกล็อคใน DeFi อยู่ที่ประมาณ $2.93 พันล้าน ตามข้อมูลจาก DefiLlama ซึ่งยังคงเป็นส่วนแบ่งเล็กน้อยของมูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin ที่ประมาณ $1.4 ล้านล้าน แต่ตัวเลขนี้มีแนวโน้มสูงขึ้นในไตรมาสที่ผ่านมา
Babylon Protocol ปัจจุบันเป็นผู้นำใน DeFi ที่ใช้ Bitcoin โดยมีมูลค่ารวมที่ถูกล็อคประมาณ $2.8 พันล้าน ในขณะที่ Lombard อยู่ในอันดับที่สองที่ประมาณ $744 ล้าน นอกจากนี้ การรวมกันที่อยู่ใกล้เคียงหลายรายการบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นไปสู่ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ที่ให้ผลตอบแทน
แรงผลักดันล่าสุดในผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่ใช้ Bitcoin
ในเดือนกุมภาพันธ์ Telegram ได้เพิ่มห้องนิรภัยที่สร้างผลตอบแทนให้กับ กระเป๋าเงิน คริปโตของตน ครอบคลุม Bitcoin, Ether, และ USDT การเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในการฝังคุณสมบัติรายได้แบบพาสซีฟโดยตรงในแอปที่เผชิญหน้ากับผู้บริโภค
จากนั้นในเดือนมีนาคม โปรโตคอลการสเตก Bitcoin Babylon ได้รวมเข้ากับผู้ผลิตกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ Ledger ทำให้ผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทนในขณะที่รักษาการดูแลตนเองผ่านการลงนามธุรกรรมที่ใช้ฮาร์ดแวร์ อย่างไรก็ตาม โซลูชันเหล่านี้ส่วนใหญ่ตอบสนองต่อกลุ่มค้าปลีกและผู้ใช้เริ่มต้นมากกว่าสถาบันการเงินขนาดใหญ่
ย้อนกลับไปในเดือนมกราคม Bitwise ได้ร่วมมือกับ Morpho เพื่อเปิดตัวห้องนิรภัยที่ไม่ต้องดูแลสำหรับการรับผลตอบแทนผ่านการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันเกิน ความร่วมมือนั้นได้วางรากฐานทางเทคนิคส่วนใหญ่ที่ตอนนี้สนับสนุน bitwise lombard partnership ที่กว้างขึ้น
การเปลี่ยนแปลงสำหรับผู้ถือ Bitcoin ของสถาบัน
สำหรับนักลงทุน institutional bitcoin ทั่วไป ตัวเลือกต่าง ๆ ถูกจำกัดมาเป็นเวลานาน ในอดีต การรับผลตอบแทนหรือการเข้าถึงสภาพคล่องในสินทรัพย์ขนาดใหญ่หมายถึงการถอนเหรียญออกจากการดูแล การรับคู่สัญญาใหม่ หรืออาจก่อให้เกิดการขายที่ต้องเสียภาษี
โครงสร้างของ Lombard และ Bitwise ได้รับการออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงการแลกเปลี่ยนเหล่านั้น โดยการเก็บ BTC ไว้ภายใต้การจัดการการดูแลที่มีอยู่ในขณะที่เชื่อมโยงการดูแลนั้นกับรางเครดิตบนเชน นักลงทุนสามารถเข้าถึงกลยุทธ์การยืมและผลตอบแทนโดยไม่ต้องเปลี่ยนวิธีการถือครองสินทรัพย์
Phillips อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการเปลี่ยน Bitcoin จากการเป็นแหล่งเก็บมูลค่าแบบพาสซีฟไปสู่ ทุนที่มีประสิทธิภาพ สำหรับงบดุลและพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้ ทีมงานยังวางแผนที่จะเพิ่มผู้ดูแลและโปรโตคอลเพิ่มเติมเมื่อเวลาผ่านไป ทำให้ระบบกลายเป็นชั้นสภาพคล่องที่สามารถทำงานร่วมกันได้รอบการดูแลสินทรัพย์ของสถาบัน
ไทม์ไลน์การเปิดตัวและขั้นตอนถัดไป
การเปิดตัวครั้งแรกของโซลูชัน Lombard-Bitwise มีกำหนดใน ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ขึ้นอยู่กับการบูรณาการและเหตุการณ์สำคัญด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ Lombard กล่าวว่าจะขยายความครอบคลุมของผู้ดูแลและเชื่อมต่อโปรโตคอล DeFi เพิ่มเติมหลังจากเปิดตัวเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น
หากประสบความสำเร็จ ความคิดริเริ่มนี้อาจนำ Bitcoin ที่ถือโดยสถาบันเข้าสู่ตลาดบนเชนในส่วนที่มีความหมาย เพิ่มความลึกของสภาพคล่องสำหรับการยืมและการให้กู้ยืม อย่างไรก็ตาม ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและมาตรฐานการจัดการความเสี่ยงจะยังคงเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับการยอมรับในวงกว้าง
โดยสรุป Lombard และ Bitwise กำลังสร้างสะพานที่รักษา Bitcoin ของสถาบันไว้ในความดูแลที่เชื่อถือได้ ในขณะที่ปลดล็อกผลตอบแทนและเครดิตบนเชน ซึ่งอาจนิยามใหม่ว่านักลงทุนรายใหญ่ปฏิบัติต่อการสำรอง BTC ของพวกเขาอย่างไร
