ปีที่ผ่านมาได้เปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ดิจิทัล และการทบทวนตลาดคริปโตอย่างครอบคลุมนี้เน้นย้ำว่า 2025 ได้วางรากฐานสำหรับปี 2026 ที่สำคัญอย่างไร
Summary
ตลาดคริปโต 2025: การเติบโต, เหตุการณ์สำคัญ และภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค
ในปี 2025 ตลาดคริปโตได้บรรลุเหตุการณ์สำคัญหลายประการ ซึ่งเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากการเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อยไปสู่การยอมรับคริปโตในระดับสถาบันที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงเป็นลักษณะเด่น การชะลอตัวของเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ทดสอบสินทรัพย์ดิจิทัล แต่กิจกรรมบนเชนหลักและโครงสร้างพื้นฐานแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น
มูลค่าตลาดคริปโตรวมในปี 2025 ทะลุ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นครั้งแรก Bitcoin ทำลายสถิติสูงสุดใหม่ที่มากกว่า 126,000 ดอลลาร์ ในขณะที่สหรัฐฯ ประกาศการสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล นอกจากนี้ Ethereum ยังประสบความสำเร็จในการอัปเกรด Pectra และ Fusaka และการยอมรับจากรายย่อยทั่วโลกได้บรรลุเหตุการณ์สำคัญที่มีเจ้าของ 737 ล้าน ราย
อุตสาหกรรมยังหันไปสู่การใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริงอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น แอปพลิเคชัน DeFi และ Web3 ที่ใช้ Ethereum มีความรวดเร็วและคุ้มค่ามากขึ้นเมื่อการขยายขนาดก้าวหน้า การโทเค็นได้รับแรงผลักดันในฐานะกุญแจสำคัญในการปลดล็อกประสิทธิภาพและการเข้าถึงเงินทุน ดึงดูดความสนใจจากสถาบันอย่างจริงจัง ผู้สร้างได้ขยายระบบนิเวศ Layer-1 และ Layer-2 และสำรวจการเชื่อมต่อกับ ปัญญาประดิษฐ์ ตลาดการทำนาย และอนุพันธ์ถาวร
มองไปข้างหน้าถึงปี 2026 ผู้เล่นหลายคนคาดหวังการเติบโตอย่างต่อเนื่องทั้งในด้านการมีส่วนร่วมของรายย่อยและสถาบัน นโยบายสนับสนุนคริปโตใหม่ การขยายตลาดการทำนาย และความก้าวหน้าเพิ่มเติมใน AI และการทำงานร่วมกันของ Web3 มีแนวโน้มที่จะกำหนดระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ เศรษฐกิจมหภาค และภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงกำหนดจังหวะและทิศทางของนวัตกรรม
1.1 ภูมิทัศน์มหภาคและประสิทธิภาพของสินทรัพย์
เศรษฐกิจโลกในปี 2025 ถูกทำเครื่องหมายด้วยการชะลอตัวในวงกว้าง ความไม่แน่นอนของนโยบายที่เพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ การเติบโตของ GDP ทั่วโลกคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 3.2% ลดลงจาก 3.3% ในปี 2024 เนื่องจากภาษีที่สูงขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อการค้าและการลงทุน อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยประมาณ 4.2% ทั่วโลก ยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด โดยมีอัตราเงินเฟ้อของบริการที่ได้รับการสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการค้าที่สูงขึ้น
ธนาคารกลางตอบสนองโดยการผ่อนคลาย ธนาคารกลางสหรัฐ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง โดยกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางให้อยู่ในช่วง 3.5%–3.75% ภายในสิ้นปี 2025 ธนาคารกลางยุโรป ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากห้าครั้ง เหลือ 2.00% ภายในสิ้นเดือนกันยายน 2025 นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ช่วยสินทรัพย์เสี่ยง แต่ไม่ได้ชดเชยอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาคเชิงโครงสร้างอย่างเต็มที่
สินทรัพย์คริปโต นำโดย BTC และ ETH มีประสิทธิภาพดีกว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมหลายประเภทเป็นเวลาห้าเดือนระหว่างเดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน 2025 ในขณะที่ทองคำเป็นผู้นำเป็นเวลาสี่เดือนในช่วงเวลาเดียวกัน ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ถึงไตรมาสที่ 3 มูลค่าตลาดคริปโตรวมเพิ่มขึ้น 29% ทะลุ 4 ล้านล้านดอลลาร์ ในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกิดขึ้นใหม่ทำให้เกิดความผันผวนในไตรมาสที่ 4 ทำให้ตลาดลดลง 4% เมื่อเทียบเป็นรายปีภายในเดือนธันวาคม
หนึ่งในเหตุการณ์ที่กำหนดในปี 2025 เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม เมื่อสหรัฐฯ จัดตั้ง การสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล ยกระดับ bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ให้มีสถานะกึ่งสำรอง คล้ายกับทองคำ หลังจากนี้ ความสนใจในโครงสร้าง Digital Asset Treasury (DAT) ก็ทวีความรุนแรงขึ้น ภายในปลายปี 2025 กระแสเงินไหลเข้าสะสมในคลังดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 92 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของระดับปี 2024
1.2 การเปลี่ยนแปลงนโยบาย Bitcoin และการบูรณาการงบดุล
วิถีของ Bitcoin ในปี 2025 เคลื่อนจากการฟื้นตัวหลังการลดลงครึ่งหนึ่งไปสู่การบูรณาการในวงกว้างในงบดุลของรัฐและบริษัท แนวคิดของ ‘การทำให้เป็น bitcoin’ ของทุนสำรองในขนาดใหญ่ก้าวหน้าจากการเล่าเรื่องไปสู่การปฏิบัติ แม้ว่าความผันผวนของราคาจะยังคงอยู่
เมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2025 สหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างเป็นทางการถึง การสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ ผ่านคำสั่งบริหารที่ลงนามโดย ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นโยบายนี้ยอมรับ bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองที่ถูกต้องตามกฎหมาย เปรียบได้กับทองคำหรือสกุลเงินต่างประเทศ และฝังไว้ในกรอบทุนสำรองของประเทศ อย่างไรก็ตาม ยังเพิ่มความคาดหวังว่าประเทศอื่น ๆ อาจสำรวจกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองที่คล้ายคลึงกัน
บริษัทมหาชนและกองทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ขณะนี้ถือครอง BTC ที่หมุนเวียนอยู่ในสัดส่วนที่ไม่สำคัญ มากกว่า 200 หน่วยงาน ควบคุมอุปทานทั้งหมดประมาณ 5.1% ตามการวิจัยภายใน หลังจากการปรับฐานของ bitcoin ในไตรมาสที่ 4 บริษัท DAT ประสบปัญหาในการระดมทุนใหม่ เนื่องจากอัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) แกว่งจากพรีเมียมไปเป็นส่วนลด กดดันทุนสำรองโทเค็น อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมของ DAT แตกต่างจากบริษัทที่ถือ BTC เป็นสินทรัพย์คลังระยะยาว และการตอบสนองต่อการลดลงของราคาอาจแตกต่างกัน
นอกเหนือจากคลังขององค์กรแล้ว ETFs bitcoin แบบสปอตและผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนได้กลายเป็นศูนย์กลางการดูแลหลักในปี 2025 โดยจัดเก็บ BTC สำหรับทั้งสถาบันและรายย่อย สิ่งนี้ช่วยให้ bitcoin เป็นสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอมหภาคมากกว่าการเป็นโทเค็นเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว ระหว่างเดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน US spot BTC ETFs มียอดไหลเข้าสุทธิในเจ็ดเดือน สะสมยอดไหลเข้าสุทธิรวมกว่า 22.4 พันล้านดอลลาร์
1.3 การอัปเกรด Ethereum Pectra, Fusaka และการขยายระบบนิเวศ
Ethereum ได้รับการเปลี่ยนแปลงในปี 2025 โดยมีการอัปเกรด Pectra และ Fusaka และได้รับการสนับสนุนจากการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น การอัปเกรดเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ประสบการณ์ของผู้ใช้ ประสิทธิภาพของ mainnet และการขยายขนาดสำหรับการรวม Layer-2
การอัปเกรด Pectra ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ผ่านคุณสมบัติต่างๆ เช่น การยกเลิกบัญชี และเพิ่มประสิทธิภาพของ mainnet โดยการเพิ่มขีดจำกัดการวางเดิมพันของผู้ตรวจสอบจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH นอกจากนี้ ความจุของ blob ต่อบล็อกเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า จากสามเป็นหก เพิ่มความสามารถในการประมวลผลและประสิทธิภาพด้านต้นทุนของการรวม L2 และทำให้ DeFi และแอปพลิเคชัน Web3 อื่น ๆ เข้าถึงได้มากขึ้น
การอัปเกรด Fusaka มุ่งเป้าไปที่ทั้งประสิทธิภาพ L1 และความสามารถในการขยาย L2 มันเพิ่มขีดจำกัดแก๊สของบล็อกเป็น 60 ล้าน บังคับใช้ขีดจำกัดแก๊สต่อธุรกรรม และปรับปรุงโปรโตคอลเครือข่ายเพื่อเพิ่มความสามารถในการประมวลผล สำหรับ L2s Fusaka ได้แนะนำ Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) เพื่อรองรับ blobs ขนาดใหญ่ขึ้นด้วยภาระของผู้ตรวจสอบที่ต่ำลง และอาศัยการ hard fork Blob Parameter Only เพื่อส่งมอบการเติบโตของความสามารถในการประมวลผล blob ที่คาดการณ์ได้
ต้นทุนการทำธุรกรรมเฉลี่ยบน L2 หลายรายการยังไม่ได้สะท้อนถึงการลดต้นทุนที่ตั้งใจไว้ของ Fusaka อย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเพิ่มเติมในปี 2026 จะชี้แจงขอบเขตของการปรับปรุงค่าธรรมเนียมและผลกระทบของการอัปเกรดต่อแอปพลิเคชันที่มีความสามารถในการประมวลผลสูง รวมถึง DeFi เกม และการโทเค็น
1.4 AI, x402 และการชำระเงินที่เน้นเครื่องจักร
การผสานรวมของ DeFi และ AI ซึ่งมักเรียกว่า DeFAI ได้รับความสนใจในช่วงต้นปี 2025 เนื่องจากทีมต่างๆ ทดลองใช้ AI ที่มีตัวแทนเพื่อทำการซื้อขาย การจัดการกระเป๋าเงิน และการสไนป์โทเค็นโดยอัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม กระแสความนิยมเริ่มเย็นลง เนื่องจากมีแอปพลิเคชันเพียงไม่กี่ตัวที่มอบคุณค่าที่แข็งแกร่งในโลกแห่งความเป็นจริงให้กับผู้ใช้ปลายทาง
ต่อมาในปีนี้ ความสนใจได้เปลี่ยนไปที่ โปรโตคอล x402 ซึ่งเป็นมาตรฐานการชำระเงินแบบกระจายศูนย์ที่ใช้บล็อกเชนซึ่งออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับตัวแทน AI อัตโนมัติและธุรกรรมระหว่างเครื่องผู้นำด้านเทคโนโลยี เช่น Google Cloud, AWS และ Anthropic นำไปใช้อย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ x402 ยังเปิดใช้งานการชำระเงินขนาดเล็กแบบเรียลไทม์ที่มีต้นทุนต่ำสำหรับการเข้าถึง API ข้อมูล และการประมวลผล สนับสนุนเศรษฐกิจที่เน้นเครื่องจักรที่เกิดขึ้นใหม่
โปรโตคอลทำงานเป็นมาตรฐานอินเทอร์เน็ตเนทีฟแบบเปิดสำหรับการชำระเงิน stablecoin ทันทีผ่าน HTTP มันฟื้นฟูรหัส ‘Payment Required’ HTTP 402 ที่ไม่ได้ใช้งาน ทำให้เว็บเซิร์ฟเวอร์สามารถขอการชำระเงิน stablecoin บนเชน เช่น USDC โดยไม่ต้องใช้บัญชีแบบดั้งเดิมหรือการตรวจสอบสิทธิ์ที่ซับซ้อน เมื่อไคลเอนต์ร้องขอทรัพยากรที่ได้รับการป้องกัน เซิร์ฟเวอร์จะส่งคืน HTTP 402 พร้อมคำแนะนำการชำระเงิน
จากนั้นไคลเอนต์จะส่งเพย์โหลดการชำระเงินที่ลงนามในคำขอติดตาม โดยทั่วไปผ่านส่วนหัวเช่น X-PAYMENT ผู้ให้บริการ เช่น Cronos’s x402 Facilitator จะตรวจสอบและชำระธุรกรรมบนเชน เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว เซิร์ฟเวอร์จะส่งมอบทรัพยากร ออกแบบมาให้ไม่ขึ้นกับบล็อกเชน x402 รองรับหลายเครือข่ายและผสานรวมกับโครงสร้างพื้นฐานเว็บที่มีอยู่ ทำให้ผู้ค้าและนักพัฒนาสามารถรับการชำระเงินบนเชนได้โดยมีแรงเสียดทานน้อยที่สุด
Cronos x402 Facilitator เองเป็นบริการของบุคคลที่สามที่ช่วยให้ผู้ขายยอมรับการชำระเงิน stablecoin โดยไม่ต้องดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนโดยตรง มันจัดการการตรวจสอบและการชำระธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพด้านแก๊ส ลดอุปสรรคทางเทคนิคเพิ่มเติมสำหรับการค้าแบบขับเคลื่อนด้วย AI และระหว่างเครื่อง
1.5 เหรียญมีมและวัฒนธรรมการเก็งกำไร
เหรียญมีมยังคงมีความเคลื่อนไหวสูงในช่วงต้นปี 2025 การเปิดตัวโทเค็น TRUMP และ MELANIA ที่เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ และภรรยาของเขา เมลาเนีย ดึงดูดความสนใจอย่างมาก เนื่องจากทั้งสองเหรียญมีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของกลุ่มนี้เย็นลงในช่วงปลายปี
โทเค็นมีมมักถูกอ้างถึงว่าเป็นสัญลักษณ์ของการเงินเกินจริง ซึ่งแรงจูงใจทางการเงินระยะสั้นที่เก็งกำไรครอบงำพฤติกรรมทางวัฒนธรรมและออนไลน์ พวกเขาเป็นตัวแทนของการสร้างรายได้จากความสนใจ อารมณ์ขัน และชุมชนดิจิทัล ที่กล่าวว่าเหรียญมีมยังคงทำหน้าที่เป็นพาหนะสำหรับการสร้างชุมชนและการทดลองภายในคริปโต ในปี 2025 กิจกรรมดูเหมือนจะหมุนเวียนไปยังกลุ่มที่มีเบต้าสูงอื่น ๆ รวมถึงตลาดการทำนาย
1.6 การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงและผลตอบแทนของสถาบัน
การโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในปี 2025 เนื่องจากสถาบันต่างๆ แสวงหาประสิทธิภาพที่สูงขึ้น ผลตอบแทนที่ดีขึ้น และการเข้าถึงตลาดทั่วโลก กระบวนการนี้แปลงความสนใจในการเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ เช่น อสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนเชน ลดตัวกลางและแรงเสียดทานในการชำระบัญชี ในขณะเดียวกันก็เปิดใช้งานการเป็นเจ้าของแบบเศษส่วนและสภาพคล่องตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน
ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ตลาด RWA โดยรวมขยายตัว 106% เป็น 19.2 พันล้านดอลลาร์ เครดิตส่วนตัวที่โทเค็นและคลังที่โทเค็นเกิดขึ้นเป็นหมวดหมู่ที่โดดเด่น โดยมีมูลค่าตลาด 12.2 พันล้านดอลลาร์ และ 5.2 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ นอกจากนี้ นักลงทุนยังใช้เครื่องมือเหล่านี้เพื่อกระจายพอร์ตการลงทุนและเข้าถึงโอกาสที่เคยไม่มีสภาพคล่องด้วยขนาดตั๋วที่ต่ำกว่า
หนี้สินคลังของสหรัฐฯ ที่โทเค็นเป็นผู้นำแนวโน้มขาขึ้น เพิ่มขึ้น 239% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และคิดเป็น 19% ของมูลค่า RWA ทั้งหมด เครดิตส่วนตัวที่โทเค็นเพิ่มขึ้น 46% คิดเป็นประมาณ 70% ของตลาดโดยรวม ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ เช่น BlackRock และ Franklin Templeton เร่งการนำไปใช้ด้วยผลิตภัณฑ์เรือธง รวมถึง BUIDL ของ BlackRock และ FOBXX ของ Franklin Templeton
ในปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เครดิตส่วนตัวที่โทเค็นบันทึกการเติบโต 116% เมื่อเทียบเป็นรายปีและคิดเป็น 54% ของมูลค่า RWA ในขณะที่คลังของสหรัฐฯ ที่โทเค็นเติบโต 211% เมื่อเทียบเป็นรายปีเพื่อเป็นตัวแทน 24% Crypto.com Exchange เริ่มยอมรับ BUIDL ของ BlackRock เป็นหลักประกันการซื้อขายสำหรับสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและผู้ค้าที่มีความก้าวหน้า ซึ่งเน้นย้ำว่า RWA กำลังถูกรวมเข้ากับตลาดทุนและอนุพันธ์บนเชนอย่างไร
1.7 Stablecoins และความชัดเจนด้านกฎระเบียบ
ภาค stablecoin เสริมความแข็งแกร่งในบทบาทของตนในด้านการชำระเงินทั่วโลกและโครงสร้างพื้นฐานของตลาด ภายในเดือนพฤศจิกายน 2025 มูลค่าตลาดของ stablecoin ที่คงค้างอยู่ที่ประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ปริมาณธุรกรรมรายเดือนที่ปรับแล้วเกิน 3.4 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่า Visa’s 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ และตามหลังเพียง Automated Clearing House (ACH) ซึ่งประมวลผล 7.3 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน
ปัจจัยหลายประการที่สนับสนุนการเติบโตนี้: ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ความโปร่งใสของผู้ออกที่ดีขึ้น การชำระบัญชีที่รวดเร็วขึ้น และศักยภาพของ stablecoin ในการมีส่วนร่วมในเสถียรภาพทางการเงิน ตลาดกำลังถูกกำหนดมากขึ้นโดยการแข่งขันระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิม บริษัทฟินเทคที่ได้รับการควบคุม และผู้ออกคริปโตเนทีฟ นอกจากนี้ โฟกัสได้เปลี่ยนจากปริมาณการออกดิบไปสู่การเป็นเจ้าของรางการชำระเงินและเครือข่ายการจัดจำหน่าย
กรอบการทำงานใหม่ เช่น Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) ของสหรัฐอเมริกา และ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรป วางตำแหน่ง stablecoin เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลัก ระบอบการปกครองเหล่านี้กำหนดให้มีการสนับสนุนทุนสำรองที่เข้มงวด การเปิดเผยข้อมูลที่แข็งแกร่ง และการรับประกันการไถ่ถอน สำหรับธนาคาร stablecoin ตอนนี้แสดงถึงทั้งโอกาสในแง่ของประสิทธิภาพและรายได้ใหม่ และความท้าทายเนื่องจากการแข่งขันด้านเงินฝากและความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ
เมื่อระบบนิเวศเติบโตขึ้น การใช้ stablecoin คาดว่าจะกระจายไปตามผู้ออกและเชนหลายราย ความแข็งแกร่งในการจัดจำหน่าย ความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนด และความร่วมมือกับสถาบันการเงินมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่เด็ดขาด ตอกย้ำความสำคัญของความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ stablecoin สำหรับการยอมรับในระยะยาว
1.8 การทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลและ DAT เป็นสถาบัน
การยอมรับในระดับสถาบันเร่งตัวขึ้นในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากกฎระเบียบที่ชัดเจน การเติบโตของการโทเค็น RWA และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เกรดสถาบัน เช่น ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน คริปโตเคลื่อนตัวจากการจัดสรรที่แปลกใหม่ไปสู่การเป็นสินทรัพย์แบบบูรณาการภายในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมและการดำเนินงานของคลัง
เขตอำนาจศาลทั่วโลกได้ออกกฎหมายเฉพาะสำหรับคริปโต โดยแยกสินทรัพย์ดิจิทัลออกจากเครื่องมืออื่นๆ กฎ stablecoin ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะ เช่น GENIUS Act ของสหรัฐอเมริกา ระบอบ MiCA ของสหภาพยุโรป และ Hong Kong’s Stablecoin Ordinance เน้นย้ำถึงความเกี่ยวข้องเชิงระบบของภาคส่วนนี้ นอกจากนี้ การดำเนินการตามกฎการเดินทางของ Financial Action Task Force (FATF) ทั่วโลก ผ่านกรอบผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนระดับประเทศ ได้เสริมสร้างการกำกับดูแล AML และ CTF อย่างมีนัยสำคัญ
การดำเนินการเต็มรูปแบบของ MiCA สร้างกรอบการทำงานที่กลมกลืนกันครั้งแรกสำหรับสินทรัพย์คริปโตและผู้ให้บริการทั่วสหภาพยุโรป โดยกำหนดให้บริษัทขนาดใหญ่ต้องได้รับใบอนุญาตใหม่และปฏิบัติตามกฎการกำกับดูแล ทุน และการคุ้มครองผู้บริโภคที่เข้มงวด ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ได้อนุมัติ ETP คริปโตแบบสปอตใหม่หลายรายการ รวมถึง ETFs SOL และ XRP แบบสปอตในช่วงปลายปี 2025 ทำให้สามารถเปิดรับ altcoins ชั้นนำได้อย่างมีการควบคุม
บริษัท DAT เกิดขึ้นเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโต ยานพาหนะเหล่านี้ช่วยให้สถาบันต่างๆ ได้รับการเปิดเผยโทเค็นผ่านผลิตภัณฑ์ตราสารทุนหรือผลิตภัณฑ์โครงสร้างที่คุ้นเคย โดยผสมผสานฟังก์ชันการจัดเก็บมูลค่าเข้ากับการปรับใช้เงินทุนอย่างแข็งขันผ่านกลยุทธ์ DeFi อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์แสดงความกังวลว่าบริษัทคริปโตบางแห่งใช้ DAT เพื่อแปลงโทเค็นที่ถูกล็อกซึ่งไม่มีสภาพคล่องให้เป็นตราสารทุนที่ซื้อขายได้ในที่สาธารณะผ่านโครงสร้าง เช่น การลงทุนส่วนตัวในตราสารทุนสาธารณะ (PIPEs) โดยเปลี่ยนความเสี่ยงไปยังผู้ซื้อรายย่อยอย่างมีประสิทธิภาพ
ภายในปลายปี 2025 บริษัทมหาชน 209 แห่ง ถือครอง BTC มากกว่า 1 ล้าน มูลค่าประมาณ 99 พันล้านดอลลาร์ นำโดย Strategy (MSTR) คลัง Altcoin ได้รับแรงฉุดเช่นกัน โดยมี ETH ประมาณ 6.5 ล้าน ETH (20 พันล้านดอลลาร์) และ 16 ล้าน SOL (2 พันล้านดอลลาร์) ที่ถืออยู่ในโครงสร้าง DAT โดยทั่วไปแล้วกลยุทธ์จะซื้อขายที่พรีเมียมต่อ NAV โดยสูงสุดที่ 2.1x ในเดือนพฤษภาคม 2025 ก่อนที่จะลดลงเหลือประมาณ 0.86x ท่ามกลางความเชื่อมั่นที่ลดลง
DAT ที่เน้น Altcoin มักจะมีการประเมินมูลค่าที่สูงกว่า BitMine Immersion ซึ่งเป็น DAT ETH ที่ใหญ่ที่สุด ซื้อขายที่พรีเมียม 8.7x ต่อ NAV หลังจากเปิดเผยกลยุทธ์ DAT แม้ว่าตัวคูณนี้จะถูกบีบอัดในภายหลัง การรวมกันของ NAV ที่ลดลงและสภาวะตลาดที่ยากลำบากทำให้เกิดการดึงกลับอย่างรวดเร็วในกระแสเงินไหลเข้า DAT ซึ่งลดลงประมาณ 82.6% ในเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม
1.9 ตลาดการทำนายและการยอมรับที่มีการควบคุม
ในปี 2025 ตลาดการทำนายได้พัฒนาไปสู่โครงสร้างพื้นฐานข้อมูลแบบเรียลไทม์ที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ เปลี่ยนความเชื่อมั่นของฝูงชนให้เป็นความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดที่ซื้อขายได้เป็นเครื่องมือทางการเงิน พวกเขาเสนอทั้งมูลค่าข้อมูลและโอกาสในการป้องกันความเสี่ยงสำหรับเหตุการณ์เฉพาะ ตั้งแต่การเมืองไปจนถึงการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค
Crypto.com | Derivatives North America (CDNA) ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมโดย CFTC วางตำแหน่งตัวเองเป็นสถานที่ชั้นนำสำหรับผู้ใช้ตลาดการทำนาย CDNA ให้ความแน่นอนทางกฎหมายผ่านการอนุมัติด้านกฎระเบียบอย่างเต็มรูปแบบและสามารถเสนอข้อได้เปรียบทางภาษีจากการสูญเสียภายใต้กรอบอนุพันธ์ของรัฐบาลกลาง นอกจากนี้ยังให้สภาพคล่องที่ลึกซึ้งผ่านผู้ดูแลสภาพคล่องของสถาบันและใช้กระบวนการจัดการความเสี่ยงและการแก้ไขข้อพิพาทที่แข็งแกร่ง
โดยการดำเนินการ Crypto.com | Predictions เป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ได้รับการควบคุมโดย CFTC อย่างเต็มรูปแบบผ่าน CDNA แพลตฟอร์มนี้สร้างความแตกต่างจากตลาดการทำนายที่ใช้ Web3 ที่ไม่ได้รับการควบคุมหลายแห่ง สถาปัตยกรรมสมุดคำสั่งจำกัดกลางช่วยเพิ่มความสามารถในการปรับขนาดและประสบการณ์ของผู้ใช้ ในขณะที่การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบสนับสนุนการปกป้องผู้ใช้ที่แข็งแกร่งขึ้นและประสิทธิภาพทางภาษีที่อาจเกิดขึ้น
1.10 อนุพันธ์แบบกระจายศูนย์และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด
2025 เป็นปีแห่งการพัฒนาสำหรับอนุพันธ์ถาวรแบบกระจายศูนย์ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน ปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์สูงถึงประมาณ 6.9 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.1x เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนแบ่งของปริมาณอนุพันธ์ DEX เทียบกับ CEXs เพิ่มขึ้นเหนือ 19% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเน้นย้ำถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจบนเชน
Hyperliquid ครองปริมาณส่วนใหญ่ในปี 2025 การเปิดตัว mainnet ของการอัปเกรด HIP-3 ในเดือนตุลาคมทำให้สามารถสร้างตลาดฟิวเจอร์สถาวรได้โดยไม่ต้องได้รับอนุญาต ผู้ปรับใช้ที่ตรงตามข้อกำหนดบนเชน รวมถึงการวางเดิมพันโทเค็น 500,000 HYPE (ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เขียน) สามารถเปิดตัวตลาด perps ใหม่ได้ ขยายการมีส่วนร่วมและการกระจายอำนาจ
ผู้เข้ามาใหม่ เช่น Moonlander และ Lighter ได้รับการมองเห็นในไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 Moonlander ซึ่งเป็น DEX ถาวรชั้นนำบน Cronos ใช้กลุ่มสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกัน (MLP) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุนและลดการลื่นไถล เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มแรกๆ ที่แสดงรายการสัญญาถาวรเกี่ยวกับหุ้นและการคาดการณ์ โดยได้รับการสนับสนุนจากฟีดราคาตามเวลาจริง
Moonlander รองรับเลเวอเรจสูงสุด 1,000x สำหรับคริปโตและ 50x สำหรับหุ้น โดยใช้ประโยชน์จากสถาปัตยกรรมแบบ dual-chain ที่ปรับขนาดได้ของ Cronos สิ่งนี้ช่วยวางตำแหน่ง Cronos ให้เป็นศูนย์กลางที่เกิดขึ้นใหม่สำหรับอนุพันธ์ DeFi ขั้นสูง อย่างไรก็ตาม การแข่งขันยังคงเข้มข้น และประสบการณ์ของผู้ใช้และการควบคุมความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะเป็นตัวกำหนดว่าแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ใดจะสร้างส่วนแบ่งการตลาดที่ยั่งยืน
1.11 การร่วมทุน, เมกะรอบ และการรวมกิจการ
ภูมิทัศน์การร่วมทุนคริปโตในปี 2025 เปลี่ยนไปอย่างเด็ดขาดสู่การรวมกิจการและการจัดตำแหน่งกับการเงินของสถาบัน แม้ว่าจำนวนข้อตกลงจะลดลง แต่การระดมทุนก็รวมตัวกันเป็นรอบที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนชอบขนาดและแรงฉุดมากกว่าการทดลองในระยะเริ่มต้นที่กว้างขวาง
ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน 2025 การระดมทุนในอุตสาหกรรมทั้งหมดสูงถึงประมาณ 54.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 124% เมื่อเทียบกับยอดรวมทั้งปีสำหรับปี 2024 กลุ่ม CeFi ดึงดูดเงินทุนได้มากที่สุด โดยระดมทุนได้มากกว่า 15.8 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 29% ของกองทุนรวม นอกจากนี้ โครงสร้างพื้นฐาน DeFi และ บล็อกเชน ได้รับการรักษาความปลอดภัยประมาณ 9.7 พันล้านดอลลาร์ และ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ
1.12 ความปลอดภัย การปฏิบัติตามข้อกำหนด และ Crypto.com
ความปลอดภัยยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญในอุตสาหกรรมในปี 2025 การสูญเสียทั้งหมดจากการแฮ็กและการหาประโยชน์เกิน 3 พันล้านดอลลาร์ เน้นย้ำถึงความสำคัญของวิศวกรรมที่ปลอดภัย การตรวจสอบ และการควบคุมการดำเนินงานที่แข็งแกร่งสำหรับการแลกเปลี่ยนและโปรโตคอล
Crypto.com ยังคงเน้นย้ำถึงความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนด เป็นบริษัทคริปโตเคอเรนซีแห่งแรกที่ได้รับการรับรองรวมถึง ISO 22301:2019, ISO/IEC 27701:2019, ISO/IEC 27001:2022 และ PCI DSS v4.0 ระดับ 1 ผู้ให้บริการ นอกจากนี้ บริษัทได้รับการประเมินอย่างอิสระที่ ระดับ 4 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดสำหรับทั้ง กรอบความปลอดภัยทางไซเบอร์และความเป็นส่วนตัวของ NIST และการปฏิบัติตามข้อกำหนด SOC 2 ประเภท II
Crypto.com ยังทำงานร่วมกับผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยที่ได้รับการยอมรับในระดับสากล เช่น Kudelski Security เพื่อทดสอบความเครียดและตรวจสอบระบบบล็อกเชนหลัก นอกจากนี้ยังร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกและได้รับใบอนุญาตหลายใบในปี 2025 ตอกย้ำความมุ่งมั่นในการปฏิบัติตามกฎหมายและการคุ้มครองผู้ใช้
ความคิดริเริ่มเหล่านี้ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Crypto.com ในฐานะแพลตฟอร์มที่เน้นความปลอดภัยชั้นนำและเน้นย้ำว่าการกำกับดูแลและการปฏิบัติตามข้อกำหนดกำลังกลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถต่อรองได้ในภาคสินทรัพย์ดิจิทัล
2. ธีมและตัวขับเคลื่อนหลักในปี 2026
เมื่ออุตสาหกรรมก้าวเข้าสู่ปี 2026 ธีมเชิงโครงสร้างหลายประการมีแนวโน้มที่จะกำหนดระยะต่อไปของการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงการเงินแบบไฮบริด ตลาดการทำนาย RWA stablecoin ตัวแทน AI และโมเดล DeFi ที่เกิดขึ้นใหม่
2.1 การเงินแบบไฮบริดและการบรรจบกันของสถาบัน
การเงินแบบไฮบริดอธิบายถึงการบูรณาการระบบดั้งเดิมและระบบกระจายศูนย์ โดยผสมผสานความมั่นคงของธนาคารและการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบเข้ากับประสิทธิภาพและความโปร่งใสของบล็อกเชน ในปี 2026 ภาคส่วนนี้พร้อมที่จะเปลี่ยนจากงานพื้นฐานในปี 2025 ไปสู่การขยายขนาดเชิงพาณิชย์และการฝังตัวในสถาบันอย่างลึกซึ้ง
การโทเค็นคาดว่าจะเติบโตเป็นลำดับความสำคัญ โดยเริ่มจากคลังของสหรัฐฯ ที่โทเค็นผ่านกองทุนตลาดเงิน ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการผลตอบแทนทั่วโลกและประสิทธิภาพบนเชน เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดควรขยายไปสู่เครดิตส่วนตัวและหุ้นที่โทเค็นเชิงทดลอง ผู้จัดการรายใหญ่ เช่น BlackRock และ Franklin Templeton พร้อมที่จะยึดการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยเปลี่ยนการโทเค็นให้เป็นสิ่งจำเป็นในการแข่งขันสำหรับการเงินแบบดั้งเดิม
Stablecoins กำลังเคลื่อนจากเครื่องมือการซื้อขายไปสู่รางการชำระบัญชีสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัลข้ามพรมแดน 2026 มีแนวโน้มที่จะเป็นขั้นตอนการดำเนินการสำหรับการรวม stablecoin ขององค์กรในธนาคาร อีคอมเมิร์ซ และห่วงโซ่อุปทาน โดยได้รับแรงหนุนจากการชำระเงินที่รวดเร็วขึ้น ถูกลง และการจัดการคลังที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้ออกต้องเผชิญกับความท้าทายในการสร้างรายได้: การรักษารายได้จากดอกเบี้ยอาจต้องการการเพิ่มอุปทานประมาณ 88.7 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2026 เนื่องจากอัตราของสหรัฐฯ ลดลง
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจาก GENIUS Act และ MiCA บวกกับแรงจูงใจทางการเมืองของสหรัฐฯ ในการสนับสนุนตลาดคลัง ให้ไฟเขียวแก่ผู้ให้บริการ stablecoin ในการขยาย เชนสาธารณะ โดยเฉพาะ Ethereum คาดว่าจะสลัดการรับรู้ ‘sandbox’ และทำหน้าที่เป็นเลเยอร์การชำระเงินของสถาบันอย่างจริงจัง นักบิน เช่น เงินฝากที่โทเค็นของ JPMorgan (JPMD) ควรรวมเข้ากับสถานที่จัดงาน DeFi ของสถาบัน ในขณะที่ Cronos วางตำแหน่งตัวเองเป็นสภาพแวดล้อมที่สำคัญสำหรับการทดลอง DeFi และ AI ที่สอดคล้องกับสถาบัน
การเงินแบบไฮบริดจะทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเรื่องปกติในด้านการเงินกระแสหลัก โมเดลการสะสมมูลค่าที่โปรโตคอล เช่น Uniswap และ Lido กำลังเคลื่อนไปสู่กลไกการแบ่งปันรายได้ที่ให้รางวัลแก่ผู้ถือโทเค็นมากขึ้นเช่นเดียวกับตราสารทุน ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มอย่าง Crypto.com | Predictions มีเป้าหมายที่จะรวมสัญญาณการทำนายเข้ากับระบบนิเวศข้อมูลและความเสี่ยงในวงกว้าง
2.2 ตลาดการทำนายในปี 2026
ในปี 2026 ตลาดการทำนายคาดว่าจะแข่งขันกันเพื่อความชอบธรรมด้านกฎระเบียบและการใช้งานกระแสหลัก การมีส่วนร่วมที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่ขยายตัวและการครอบคลุมเหตุการณ์ที่กว้างขึ้น ตั้งแต่กีฬาและข้อมูลมหภาคไปจนถึงเหตุการณ์สำคัญขององค์กร ควรเพิ่มสภาพคล่องและเพิ่มบทบาทด้านข้อมูล
สถานที่ที่มีการควบคุม เช่น Crypto.com | Predictions ซึ่งดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC มีแนวโน้มที่จะรวมปริมาณที่เน้นสหรัฐฯ เนื่องจากกฎที่ชัดเจนเกี่ยวกับการดูแล ภาษี และรางเงินเฟียต โมเดลการดำเนินการนอกเชนที่อิงตามสมุดคำสั่งจำกัดกลางซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผู้ดูแลสภาพคล่องของสถาบันจะช่วยลดต้นทุนการซื้อขายและการลื่นไถล ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้เมื่อเทียบกับระบบที่อยู่บนเชนทั้งหมด
ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์ม Web2 กำลังสำรวจวิธีการฝังความโปร่งใสบนเชนสำหรับฟังก์ชันเฉพาะ เช่น การชำระบัญชีหรือการพิสูจน์สภาพคล่อง ในขณะที่ยังคงรักษาส่วนหน้าที่รวมศูนย์ไว้ เมื่อกรอบการกำกับดูแลเติบโตเต็มที่ ตลาดการทำนายควรได้รับแนวทางการดำเนินงานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ทำให้สามารถบูรณาการอย่างใกล้ชิดกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและแนวทางปฏิบัติในการจัดการความเสี่ยง
2.3 RWAs, stablecoins และโทเค็นเงินฝาก
ปีที่กำลังจะมาถึงดูเหมือนจะมีความสำคัญทั้งสำหรับ RWAs และ stablecoins เนื่องจากการเล่าเรื่องเปลี่ยนจากการทดลองไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สอดคล้องกัน สถาบันต่างๆ คาดว่าจะมีบทบาทชี้ขาดในการขับเคลื่อนการยอมรับและการออกแบบผลิตภัณฑ์
เครื่องมือรายได้คงที่ที่โทเค็น รวมถึงคลังของสหรัฐฯ และกองทุนตลาดเงิน กำลังกลายเป็นเลเยอร์พื้นฐานของสแต็ก RWA ในปี 2026 พวกเขามีแนวโน้มที่จะยึดกลยุทธ์ผลตอบแทนบนเชนที่มีความเสี่ยงต่ำซึ่งเชื่อมโยงตลาดแบบดั้งเดิมกับโปรโตคอล DeFi ตามข้อมูลของ Boston Consulting Group RWAs ที่โทเค็นอาจสูงถึง 16.1 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในปี 2030 หรือประมาณ 10% ของ GDP โลก
การเติบโตนี้คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากความต้องการจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม รัฐบาล และผู้ถือคริปโตที่มีอยู่ เมื่อมีการย้ายเงินทุนบนเชนมากขึ้น ช่วงของสินทรัพย์ที่โทเค็นที่สามารถลงทุนได้ควรขยายออกไป สร้างวงจรป้อนกลับที่ดึงดูดเงินทุนจากสถาบันเพิ่มเติมและเพิ่มสภาพคล่อง
ในด้าน stablecoin ธีมหลักของปี 2026 ได้แก่ ความโปร่งใส ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน และการใช้โทเค็นเงินฝากที่กว้างขึ้น stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนกำลังเติบโตเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับนักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทนที่ยั่งยืนและไม่ต้องขออนุญาต ในขณะที่โทเค็นเงินฝากเสนอให้ธนาคารเป็นเส้นทางที่ไม่ก่อกวนไปสู่การนำบล็อกเชนมาใช้
โทเค็นเงินฝากมีแนวโน้มที่จะย้ายจากนักบินไปสู่เครื่องมือการชำระบัญชีที่สำคัญในตลาดค้าส่ง ข้อเสนอคุณค่าหลักของพวกเขาอยู่ที่การอนุญาตให้ส่งมอบเทียบกับการชำระเงินและการชำระเงินเทียบกับการชำระเงินเกิดขึ้นตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ลดเวลาการชำระบัญชีจากวันเป็นวินาทีและลดความเสี่ยงของคู่สัญญา ที่กล่าวว่าการทำงานร่วมกันระหว่างธนาคารจะมีความสำคัญ
ตามตัวอย่างแรกของ JPM Coin ธนาคารระดับโลกเพิ่มเติมคาดว่าจะออกโทเค็นเงินฝากที่เป็นกรรมสิทธิ์ เมื่อระบบเหล่านี้ขยายขนาด ความสนใจจะเปลี่ยนไปที่การทำงานร่วมกันระหว่างธนาคารและบทบาทของพวกเขาในฐานะเลเยอร์เงินสดสำหรับธุรกรรม RWA รวมถึงคลังที่โทเค็นและการถือหุ้นในตราสารทุนส่วนตัว
2.4 ตัวแทน AI ความสมบูรณ์ของข้อมูล และความไว้วางใจของ Web3
การเพิ่มขึ้นของ AI ที่เป็นตัวแทนอัตโนมัติมีแนวโน้มที่จะเป็นหนึ่งในแนวโน้มเทคโนโลยีที่สำคัญที่สุดในปี 2026 ระบบเหล่านี้จะทำธุรกรรม เจรจา และทำงานร่วมกันมากขึ้นเรื่อยๆ กับโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมและกันและกัน ซึ่งจำเป็นต้องมีเลเยอร์ความไว้วางใจและการชำระบัญชีที่แข็งแกร่ง
Web3 นำเสนอการระบุตัวตนแบบกระจายศูนย์ สัญญาอัจฉริยะ และโปรโตคอลการชำระเงินที่เน้นเครื่องจักร เช่น x402 เพื่อสนับสนุนการค้าระหว่างตัวแทน ตัวแทน AI จะสามารถดำเนินการซื้อขาย จัดการห่วงโซ่อุปทาน หรือมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล DAO ภายใต้กฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า โดยการดำเนินการและข้อมูลที่สำคัญจะถูกบันทึกบนเชนอย่างไม่เปลี่ยนแปลงเพื่อการตรวจสอบ
เมื่อเนื้อหาที่สร้างโดย AI ท่วมท้นอินเทอร์เน็ต ตลาดจะให้ความสำคัญกับความถูกต้องที่ตรวจสอบได้ การรับรองบล็อกเชนและป้ายกำกับแหล่งที่มาบนเชนจะช่วยให้ผู้ใช้แยกแยะเนื้อหาที่สร้างโดยมนุษย์หรือเนื้อหาที่ได้รับการยืนยันจากเนื้อหาสังเคราะห์หรือเนื้อหาที่ถูกดัดแปลง นอกจากนี้ เทคโนโลยีที่เพิ่มความเป็นส่วนตัว เช่น การพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์และการเรียนรู้แบบรวมศูนย์จะช่วยให้ AI สามารถทำงานบนข้อมูลที่กระจายศูนย์และปิดบังได้ ในขณะที่ยังคงรักษาการควบคุมของผู้ใช้
2.5 นวัตกรรม DeFi การให้กู้ยืม perp หุ้น และ AMM
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) คาดว่าจะทำให้กรอบ ‘การยกเว้นนวัตกรรม’ เป็นทางการ โดยเปลี่ยนจากจุดยืนการบังคับใช้เป็นอันดับแรกไปสู่แนวทางที่ชัดเจนและสนับสนุนนวัตกรรมมากขึ้น สิ่งนี้อาจทำให้เส้นทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับผลิตภัณฑ์ DeFi ชัดเจนขึ้น ในขณะที่ยังคงรักษาการคุ้มครองนักลงทุน
พื้นที่หนึ่งที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วคือ perp หุ้น อนุพันธ์สังเคราะห์ในหุ้นที่เปิดใช้งานการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันพร้อมเลเวอเรจสูงถึง 50x–100x ต่างจากหุ้นที่โทเค็น พวกเขาไม่ต้องการการสนับสนุน 1:1 ด้วยหุ้นพื้นฐาน ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุน แต่แนะนำความเสี่ยงด้านอัตราเงินทุนและออราเคิล ความต้องการด้านเดียวที่รุนแรงหรือข้อผิดพลาดของออราเคิลอาจทำให้เกิดการระดมทุนที่มีราคาแพงหรือการชำระบัญชีโดยบังคับ
การให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกันยังคงเป็นพรมแดนใหม่ ตลาดสินเชื่อ DeFi ในปัจจุบันประสบปัญหาในการให้สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันที่ปรับขนาดได้และไม่ต้องขออนุญาตเนื่องจากความเสี่ยงในการผิดนัดชำระและตัวตนบนเชนที่จำกัด โปรโตคอลที่รับประกันความเสี่ยง จัดการการผิดนัดชำระ และปรับปรุงการติดตามความสามารถในการชำระหนี้อย่างมีประสิทธิภาพสามารถปลดล็อกรูปแบบการเข้าถึงเงินทุนใหม่ได้
บน Solana การออกแบบ AMM กำลังพัฒนา HumidiFi ซึ่งเป็น DEX ที่เปิดตัวในช่วงกลางปี 2025 ใช้ ‘prop AMM’ ที่เป็นกรรมสิทธิ์พร้อมการดำเนินการในสไตล์พูลมืด มันกำหนดเส้นทางการซื้อขายไปยังสภาพคล่องที่ได้รับการจัดการแบบส่วนตัวโดยใช้ห้องนิรภัยแทนที่จะเป็นกลุ่มสาธารณะ โดยกำหนดเป้าหมายสเปรดที่ต่ำกว่า การรั่วไหลของข้อมูลน้อยที่สุด และลดความเสี่ยงจาก MEV และการซื้อขายล่วงหน้า
HumidiFi กลายเป็น DEX ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ Solana อย่างรวดเร็วตามปริมาณและรวมเข้ากับตัวรวบรวม Jupiter ทำให้คำสั่งซื้อสามารถเข้าถึงใบเสนอราคาได้อย่างราบรื่น โมเดลนี้แสดงให้เห็นว่าการออกแบบสภาพคล่องที่เป็นกรรมสิทธิ์สามารถสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ ได้เหนือกว่าการปรับให้เหมาะสมในระดับเชนและปรับโครงสร้างตลาดใหม่
โครงสร้างการระดมทุนก็พัฒนาไปเช่นกัน การเสนอขายเหรียญเริ่มต้นต่อสาธารณะกำลังเกิดขึ้นอีกครั้งภายใต้การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาภายใต้ การบริหารของทรัมป์ แพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมซึ่งเสนอการขายโทเค็นสาธารณะให้กับผู้ใช้รายย่อยส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงไปสู่การระดมทุนที่น่าเชื่อถือและสอดคล้องกันมากขึ้นเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญมีมที่ไม่เป็นทางการ
2.6 การอัปเกรด Ethereum Glamsterdam
การอัปเกรดหลักครั้งต่อไปของ Ethereum Glamsterdam จะมุ่งเน้นไปที่ความเสถียรของ Layer-1 ความต้านทานการเซ็นเซอร์ และประสิทธิภาพการดำเนินการ ข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum หลักสองข้ออยู่ที่ศูนย์กลางของแผนงานนี้: การแยกผู้เสนอและผู้สร้างที่ฝังไว้และรายการการเข้าถึงระดับบล็อก
EIP-7732 หรือการแยกผู้เสนอและผู้สร้างที่ฝังไว้ (ePBS) ย้ายการแยกระหว่างผู้เสนอและผู้สร้างบล็อกเข้าสู่โปรโตคอลเอง ปัจจุบัน รีเลย์ภายนอกและตลาดการสร้างบล็อกมีอำนาจรวมศูนย์และแนะนำความเสี่ยงจากการเซ็นเซอร์ อย่างไรก็ตาม ePBS มีเป้าหมายที่จะกำหนดให้ผู้เสนอรับเพย์โหลดที่ทำกำไรได้มากที่สุดในขณะที่ลดการพึ่งพารีเลย์ของบุคคลที่สาม
การออกแบบนี้ควรกระจายการสกัด MEV โดยอนุญาตให้ผู้สร้างแข่งขันกันเพื่อพื้นที่บล็อกมากขึ้นและปรับปรุงความต้านทานการเซ็นเซอร์ นอกจากนี้ยังช่วยลดสมมติฐานความไว้วางใจเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานภายนอก โดยจัดแนวแรงจูงใจให้สอดคล้องกับเป้าหมายความเป็นกลางของ Ethereum มากขึ้น
EIP-7928 ซึ่งแนะนำรายการการเข้าถึงระดับบล็อก (BALs) พยายามทำให้การดำเนินการมีประสิทธิภาพมากขึ้น ทุกวันนี้ โหนดไม่ทราบล่วงหน้าว่าธุรกรรมจะเข้าถึงบัญชีและช่องเก็บข้อมูลใด ซึ่งจำกัดการขนานกัน BALs จะกำหนดให้แต่ละบล็อกต้องระบุการเข้าถึงสถานะและค่าขั้นสุดท้ายทั้งหมด ทำให้สามารถโหลดข้อมูลล่วงหน้าได้ดีขึ้น
โดยการทำให้การเข้าถึงสถานะชัดเจน ซอฟต์แวร์โหนดสามารถโหลดข้อมูลได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เพิ่มความเร็วในการประมวลผล และวางรากฐานสำหรับการดำเนินการแบบขนานในอนาคต สิ่งนี้ควรลดต้นทุนแก๊สสำหรับแอปพลิเคชันที่ใช้สถานะอย่างเข้มข้น ปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์การชำระเงิน
2.7 โครงสร้างพื้นฐาน ความเป็นส่วนตัว และ DePIN
ในปี 2026 การเล่าเรื่องโครงสร้างพื้นฐานหลักจะมุ่งเน้นไปที่การบรรจบกันของบล็อกเชน AI และระบบในโลกแห่งความเป็นจริงภายใต้ร่มกฎระเบียบที่เติบโตเต็มที่ ความสามารถในการปรับขนาดและความเป็นส่วนตัวจะเป็นตัวเปิดใช้งานที่สำคัญของการมีส่วนร่วมของสถาบันและองค์กร
ความเป็นส่วนตัวโดยเฉพาะกำลังเปลี่ยนจากส่วนเสริมที่เป็นทางเลือกไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น บล็อกเชนที่โปร่งใสเปิดเผยกิจกรรมของผู้ใช้ ทำให้เครื่องมือความเป็นส่วนตัวมีความสำคัญในการป้องกันการเฝ้าระวัง การเซ็นเซอร์ และการซื้อขายล่วงหน้า นักพัฒนา Ethereum และโครงการระบบนิเวศกำลังสำรวจการออกแบบที่เพิ่มความเป็นส่วนตัวซึ่งยังคงรักษาความสามารถในการตรวจสอบในขณะที่ปกปิดข้อมูลที่ละเอียดอ่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกรณีการใช้งานของสถาบันที่มีมูลค่าสูง
เครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ (DePIN) อยู่ในตำแหน่งที่จะตอบสนองความต้องการการประมวลผลที่เพิ่มขึ้นของ AI โครงการต่างๆ เช่น Akash Network และ Render Network รวมทรัพยากร GPU และ CPU ที่ไม่ได้ใช้งานทั่วโลก นำเสนอทางเลือกที่ยืดหยุ่นและอาจมีต้นทุนต่ำกว่าผู้ให้บริการคลาวด์แบบรวมศูนย์ เช่น AWS และ Google Cloud
ในขณะที่การฝึกอบรมโมเดลพื้นฐานขนาดใหญ่อาจยังคงมีความเข้มข้น แต่ความต้องการ AI ในอนาคตส่วนใหญ่คาดว่าจะมาจากการอนุมาน ซึ่งมีการกระจายมากกว่าและไวต่อความหน่วงแฝง สถาปัตยกรรม DePIN เหมาะอย่างยิ่งสำหรับยุคการอนุมานขอบนี้ โดยให้การประมวลผลที่กระจายตามภูมิศาสตร์และมีราคาตลาดซึ่งปรับให้เหมาะกับเวิร์กโหลดของ AI
2.8 ขนาดตลาดคริปโตในปี 2025 และแนวโน้มการยอมรับ
แม้จะมีอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค แต่การยอมรับคริปโตทั่วโลกก็มีความก้าวหน้าในปี 2025 ภายในเดือนพฤศจิกายน จำนวนเจ้าของคริปโตถึงประมาณ 737 ล้าน โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อเดือนประมาณ 0.8% ตลอดทั้งปี ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด เจ้าของทั้งหมดอาจสูงถึง 800–900 ล้าน ในปี 2026
คาดว่าผู้ค้าจำนวนมากขึ้นจะยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับการชำระเงินในปีหน้า โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงสร้างพื้นฐานของสถาบันที่เติบโตเต็มที่และกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นในตลาดหลัก ภายใต้ท่าทีที่เป็นมิตรกับคริปโตของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ การสนับสนุนนโยบายเพิ่มเติมอาจเร่งการยอมรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการชำระเงิน การโทเค็น และตลาดทุนบนเชน
สำหรับผู้อ่านที่ต้องการการวิเคราะห์เชิงลึกของภาคส่วนเฉพาะ รวมถึงการผสานรวมบล็อกเชน AI อนุพันธ์ และ RWA การวิจัยเชิงลึกและรายงานพิเศษมีให้ผ่านการเป็นสมาชิกส่วนตัว โปรแกรม Crypto.com Exchange VIP และชุมชน Loaded Lions NFT
โดยรวมแล้ว ปี 2025 ยืนยันถึงความยืดหยุ่นและการเติบโตของโครงสร้างของคริปโต ในขณะที่ปี 2026 พร้อมที่จะทดสอบว่าสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถบูรณาการเข้ากับการเงินกระแสหลัก โครงสร้างพื้นฐานในโลกแห่งความเป็นจริง และเศรษฐกิจโลกในวงกว้างได้ไกลเพียงใด
