ETF Solana ของ VanEck เปิดตัวที่ Nasdaq และขยายการเข้าถึงสถาบันไปยังเครือข่าย ในขณะที่โทเค็น SOL กำลังเผชิญกับช่วงการปรับฐานในตลาดสปอต
Summary
ความแตกต่างระหว่าง VSOL ของ VanEck และ GSOL ของ Grayscale คืออะไร?
ผลิตภัณฑ์ใหม่ของ VanEck ที่มีชื่อย่อว่า VSOL มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมรวม 0.30% ซึ่งในขณะนี้ได้ยกเว้นค่าธรรมเนียมเป็นเวลา 3 เดือนสำหรับเงินทุน 1 พันล้านดอลลาร์แรกที่อยู่ภายใต้การจัดการ ในการเปรียบเทียบ ETF ของ Grayscale บน Solana, GSOL, ยังคงมีค่าธรรมเนียมการจัดการที่ 0.35% แม้ว่าจะได้สร้างมวลรวมที่สำคัญแล้วก็ตาม
ตาม เอกสารชี้ชวน, VSOL ได้เริ่มต้นด้วยเงินทุนเริ่มต้น 10 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับการซื้อ 400,000 หน่วย ซึ่งรวมทั้งหมดเป็น 51,656 SOL ที่ซื้อเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ในราคาหน่วยละ 193.59 ดอลลาร์ ในขณะที่ Grayscale ได้เปิดตัว GSOL ไปแล้วในเดือนตุลาคม โดยตั้งตัวเป็นมาตรฐานสำหรับกลุ่มนี้ทันที
โครงสร้างการดำเนินงานของ ETF ของ VanEck บน Solana เป็นอย่างไร?
กองทุนใช้ MarketVector Solana Benchmark Rate สำหรับการประเมินมูลค่ารายวันของหน่วยลงทุน เพื่อรับประกันราคาที่ผูกกับดัชนีอ้างอิงเฉพาะทาง State Street Bank ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลระบบ ในขณะที่หน้าที่การดูแลสินทรัพย์ถูกมอบหมายให้กับ Gemini Trust Company และ Coinbase Custody ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการที่มีความเชี่ยวชาญในการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล
นอกจากนี้ VSOL มีแผนที่จะนำส่วนหนึ่งของทรัพย์สินที่มีอยู่ไปทำ staking ผ่านผู้ให้บริการบุคคลที่สาม โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติม ผู้ตรวจสอบคนแรกได้สละค่าคอมมิชชั่นจากการ staking ของตน แม้ว่ากองทุนอาจยังคงต้องรับภาระค่าใช้จ่ายในการอำนวยความสะดวกจากผู้ดูแล ผลตอบแทนจาก staking จะถูกรวมเข้ากับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของผลิตภัณฑ์ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุนในทางอ้อม
ทำไม GSOL ถึงเป็นมาตรฐานของตลาดอยู่แล้ว?
ยานพาหนะของ Grayscale ที่ทุ่มเทให้กับ Solana ได้รับการจดทะเบียนใน NYSE Arca ตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม และได้กำหนดมาตรฐานเริ่มต้นสำหรับหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ในสหรัฐอเมริกา ตามข้อมูลของ SoSoValue ที่อัปเดตถึงวันที่ 17 พฤศจิกายน GSOL จัดการสินทรัพย์สุทธิ 541.31 ล้านดอลลาร์ โดยมีการไหลเข้ารายวันเท่ากับ 12.04 ล้านในการประชุมล่าสุด
การเริ่มต้นเป็นไปอย่างแข็งแกร่งเป็นพิเศษ: กองทุนได้ระดมทุน 69 ล้านดอลลาร์ในวันเปิดตัว ตามมาด้วยอีก 47 ล้านดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายครั้งที่สอง การไหลเข้าของเงินทุนแตะจุดสูงสุดที่ 70 ล้าน ในวันที่ 3 พฤศจิกายน จากนั้นค่อยๆ ลดลงเหลือเพียงไม่กี่ล้านต่อวันจนถึงกลางเดือนพฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ถึงช่วงของการกลับสู่ภาวะปกติ
เงื่อนไขด้านต้นทุนและการเปลี่ยนแปลงของ GSOL คืออะไร?
โครงสร้างค่าคอมมิชชั่นพื้นฐานของ GSOL กำหนดค่าธรรมเนียมการจัดการที่ 0.35% อย่างไรก็ตาม Grayscale ได้แนะนำการปรับเปลี่ยนสำหรับส่วนประกอบของการ staking เมื่อเร็ว ๆ นี้ ตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมนี้ถูกลดลงเหลือ 5% จนกว่าจะถึง 1 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ หรือจนถึงวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 ขึ้นอยู่กับว่าเหตุการณ์ใดจะเกิดขึ้นก่อน
กล่าวคือ ผู้ออกหลักทรัพย์จะเก็บส่วนแบ่งที่จำกัดจากรายได้ที่เกิดขึ้น Grayscale โอน 77% ของผลตอบแทนจากการ staking ให้กับนักลงทุนบนฐานสุทธิ การตั้งค่านี้สร้างจุดเปรียบเทียบโดยตรงกับ VSOL ซึ่งตั้งแต่เริ่มต้นได้เลือกนโยบายค่าคอมมิชชั่นที่ก้าวร้าวเพื่อวางตำแหน่งในบริบทที่มีการครอบครองอยู่แล้ว
ราคา Solana ตอบสนองอย่างไรต่อการเปิดตัว ETF ใหม่?
แม้จะมีการขยายตัวของยานพาหนะที่มีการควบคุม แต่โทเค็น Solana แสดง สัญญาณของความอ่อนแอในระยะสั้น ขณะที่เขียนนี้ SOL ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 137 ดอลลาร์ ลดลงกว่า 20% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา สกุลเงินดิจิทัลนี้เคยแตะระดับสูงสุดในปี 2025 ที่ 268.86 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม ก่อนที่จะเริ่มเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ยาวนาน
การวิเคราะห์ทางเทคนิคระบุว่าในพื้นที่ระหว่าง 135 ถึง 140 ดอลลาร์เป็นช่วงสำคัญของการสนับสนุน ซึ่งดูดซับแรงกดดันในการขายตั้งแต่เดือนตุลาคม การลดลงอย่างชัดเจนต่ำกว่าช่วงนี้อาจเร่งการสูญเสียเพิ่มเติมไปยัง 120–125 ดอลลาร์ ในขณะที่การกลับมาอย่างมั่นคงเหนือ 150 ดอลลาร์จะบ่งชี้ถึงการอ่อนตัวของแนวโน้ม bear ที่มีอยู่
การไหลเข้าของ ETF สามารถสนับสนุนความต้องการของ SOL ได้หรือไม่?
นักวิเคราะห์ได้คาดการณ์ว่า ยานพาหนะที่ได้รับการควบคุมบน Solana อาจดึงดูดการไหลเข้ารวมสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์ในปีแรกของการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ตลาดในปัจจุบันกำลังทดสอบการประมาณการเหล่านี้ เนื่องจากการลดลงรายเดือนมากกว่า 20% ตรงกับการเปิดตัวของ VSOL ที่ Nasdaq และช่วงการรวมตัวของ GSOL
โดยรวมแล้ว การเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนช่วยขยายการเข้าถึงของสถาบันไปยัง SOL แต่ไม่ได้ทำให้ความผันผวนภายในของสินทรัพย์ลดลงโดยอัตโนมัติ ดังนั้นพลวัตระหว่างการไหลเข้าของกองทุนและการเคลื่อนไหวของราคา spot จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เพื่อประเมินความสามารถที่แท้จริงของเครื่องมือเหล่านี้ในการมีอิทธิพลต่อวัฏจักรตลาดของเครือข่าย Solana
