Bitpanda ได้ตัดสินใจ — อย่างน้อยก็ในตอนนี้ — ที่จะไม่พิจารณา IPO ที่ลอนดอน เนื่องจากตลาดอยู่ในระดับต่ำสุด: ในครึ่งแรกของปี 2025 ที่สหราชอาณาจักรมีเพียง 5 การเปิดตัว มูลค่าประมาณ £160 ล้าน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ Dealogic เริ่มเก็บข้อมูลตั้งแต่ปี 1995
ผู้ร่วมก่อตั้ง Eric Demuth ได้ชี้แจงว่า บริษัท กำลังมองไปที่ แฟรงก์เฟิร์ต หรือ นิวยอร์ก โดยเน้นว่า «จะไม่เป็นที่ลอนดอน» ในระยะสั้น
ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยกองบรรณาธิการของเราและจากการสัมภาษณ์กับธนาคารเพื่อการลงทุนและที่ปรึกษาที่ติดตามกระบวนการจดทะเบียนในยุโรป ความชอบสำหรับตลาดที่มีความลึกและการครอบคลุมของสถาบันเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในการเลือกกลยุทธ์ของผู้ออกหลักทรัพย์
นักวิเคราะห์ตลาดที่เราได้พูดคุยด้วยยังเน้นย้ำว่ากรอบการกำกับดูแลใหม่ของยุโรป — รวมถึงแพ็คเกจ MiCA ซึ่งมีแนวทางที่เผยแพร่โดย ESMA เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2025 — กำลังนิยามเกณฑ์ความน่าสนใจใหม่สำหรับบริษัท crypto และฟินเทค
Summary
เหตุผลในการยกเลิกที่ลอนดอน
ต้องบอกว่าการมี สภาพคล่องต่ำ ของ London Stock Exchange ทำให้ความสามารถในการกำหนดราคาสำหรับการจดทะเบียนหลักอ่อนแอลงและเพิ่มความเสี่ยงของการลดราคาในช่วงการจัดจำหน่าย ในบริบทนี้ ตลาดที่มี ความลึกของหนังสือคำสั่ง มากขึ้นและฐานนักลงทุนที่มีความเคลื่อนไหวมากขึ้นกลายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับบริษัท fintech/crypto อย่าง Bitpanda
บริบท: ตลาด IPO สหราชอาณาจักรอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบสามสิบปี
ตัวเลขแสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักของ City ในปี 2025:
- Debutti nel primo semestre: 5
- การรวบรวมทั้งหมด: ~£160 milioni
- การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 1995
ด้วยสายงานที่จำกัดและเงินทุนที่มีจำกัด การได้รับ valutazioni และ free float ที่สอดคล้องกับแผนการเติบโตที่ทะเยอทะยานนั้นซับซ้อนมากขึ้น สิ่งที่น่าสนใจคือความขาดแคลนของดีลยังยับยั้งความสนใจของนักลงทุนรายใหม่ด้วย
ผลกระทบต่อการประเมินค่าและการกำหนดราคา
ความต้องการที่ต่ำกว่าเชิงโครงสร้างอาจแปลเป็น ราคาขาย ที่ต่ำกว่าความคาดหวัง ซึ่งอาจมีความอ่อนแอในช่วงหลัง IPO
สำหรับผู้ออกที่เติบโตอย่างรวดเร็ว การเลือกตลาดมีผลกระทบอย่างมากต่อ ตัวคูณ, การครอบคลุมของ นักวิเคราะห์ และคุณภาพของฐานนักลงทุนระยะยาว ในบริบทนี้ สถานที่จดทะเบียนไม่ใช่รายละเอียด แต่เป็นตัวขับเคลื่อนการดำเนินการ
ทางเลือกบนโต๊ะ: แฟรงก์เฟิร์ตและนิวยอร์ก
Bitpanda กำลังสำรวจตัวเลือกทางเลือกสำหรับการจดทะเบียน โดยพิจารณาอย่างรอบคอบเกี่ยวกับความสมดุลระหว่าง regolamentazione, สภาพคล่อง และการมองเห็นในระดับสากล:
- Francoforte (Deutsche Börse): offre accesso a un vasto bacino di investitori nell’UE, una cornice regolatoria consolidata per le società fintech e tech, e una vicinanza operativa ai mercati continentali. สำหรับข้อมูลเชิงปฏิบัติเกี่ยวกับวิธีการรับเข้าและข้อกำหนดในการเปิดเผยข้อมูล โปรดดูคู่มืออย่างเป็นทางการของ Deutsche Börse – Going Public.
- Stati Uniti (NYSE/Nasdaq): garantiscono maggiore profondità di mercato, una base di investitori istituzionali specializzati in tecnologia e crypto, e una finestra di pricing spesso più favorevole per le società ad alta crescita.
กฎและบรรยากาศของตลาด: สหราชอาณาจักรภายใต้การตรวจสอบ
กลยุทธ์ของสหราชอาณาจักรเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการ วิจารณ์ ตามที่ think tank OMFIF กล่าวว่าสหราชอาณาจักรไม่ได้ใช้ประโยชน์จากความได้เปรียบในช่วงแรกใน การเงินแบบกระจาย ทำให้มีพื้นที่สำหรับตลาดคู่แข่ง
เมื่อเผชิญกับปัญหาเหล่านี้ ผู้ออกหลายรายกำลังพิจารณาหรือได้ดำเนินการ ย้ายการจดทะเบียน ไปยังตลาดที่มีเงินทุนมากขึ้นแล้ว ควรกล่าวว่าประเด็นด้านกฎระเบียบยังคงเป็นศูนย์กลางในการเลือกสถานที่
Crypto e mercati azionari: dove si muove il flusso
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ criptovalute และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลได้มองไปที่ USA เป็นหลัก เนื่องจากมีความต้องการที่มั่นคงกว่า, ETF crypto ที่เติบโตเต็มที่แล้ว และกลุ่มนักลงทุนที่คุ้นเคยกับโมเดลธุรกิจที่มีความผันผวนสูง
ยุโรป โดยเฉพาะเยอรมนี ยังคงเป็นศูนย์กลางที่สำคัญสำหรับผู้ประกอบการที่ได้รับการควบคุมและสำหรับผู้ที่ให้ความสำคัญกับการปรับตัวให้สอดคล้องกับขอบเขตของกฎระเบียบ MiCA สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกรอบกฎหมายของยุโรป สามารถดูได้จากเอกสารของ ESMA เกี่ยวกับ MiCA หรือจากคู่มือภายในของเราในหัวข้อนี้ (การศึกษาเพิ่มเติม: MiCA)
ความหมายสำหรับ City และยุโรปคืออะไร
การเลือกของ Bitpanda เน้นย้ำถึงปัญหาเชิงโครงสร้าง: หากไม่มีการเปิดใช้งาน ข้อเสนอ อย่างรวดเร็วและการเสริมสร้าง ความต้องการภายในประเทศ ของ equity ลอนดอนอาจเสี่ยงต่อการสูญเสียผู้เล่นในภาคเทคโนโลยีเพิ่มเติมให้กับตลาดเช่น New York และ Frankfurt
สำหรับระบบนิเวศของยุโรป การจดทะเบียนภายในสหภาพยุโรปจะช่วยให้สามารถรักษาทุนและความรู้ไว้ในตลาดเดียว แม้ว่าการแข่งขันกับ Wall Street จะยังคงเข้มข้นอยู่ก็ตาม
ขั้นตอนต่อไป: สิ่งที่เรารู้
ในขณะนี้ Bitpanda ยังไม่ได้กำหนด ปฏิทิน ที่แน่นอนสำหรับการ IPO โดยปล่อยให้มีตัวเลือกหลายอย่าง เส้นทางจะขึ้นอยู่กับ การเปิดหน้าต่างตลาด และสภาพคล่องในตลาดที่พิจารณา
สิ่งที่น่าสนใจคือเวลาที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ด้วยการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วของ sentiment สำหรับผู้ที่มองหาคู่มือปฏิบัติในขั้นตอนทางเทคนิคและเวลาในการ IPO สามารถดูได้จากคู่มือเฉพาะของเรา (วิธีการจดทะเบียน: checklist)
คำถามที่พบบ่อย
Bitpanda può riconsiderare Londra?
ใช่. หาก liquidità และความต้องการใน LSE ดีขึ้นอย่างน่าเชื่อถือ การจดทะเบียนในสหราชอาณาจักรอาจกลับมาถูกประเมินค่าอีกครั้ง
ตัวเลือกหลักในวันนี้คืออะไร?
ตัวเลือกหลักคือ Francoforte และ New York ซึ่งมีการแลกเปลี่ยนระหว่างกรอบการกำกับดูแลของสหภาพยุโรปและความลึกของตลาดสหรัฐฯ ตามลำดับ
ปัจจัยใดที่จะกำหนดการตัดสินใจสุดท้าย?
การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับการประเมินที่คาดหวัง คุณภาพของฐานนักลงทุน การมองเห็นในภาคส่วน ความมั่นคงของกฎระเบียบ และระยะเวลาการดำเนินการ
