ฮ่องกงกำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นฐานหน้าด่านของการกำกับดูแล stablecoin โดยให้การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนเพื่อปกป้องนักลงทุนและระบบการเงินท้องถิ่น
Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ได้เผยแพร่กรอบการกำกับดูแลและแนวทางที่ละเอียด ซึ่งจะมีผลบังคับใช้เมื่อ Stablecoins Ordinance มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2025 โดยกำหนดให้ผู้ออก stablecoin ต้องขอใบอนุญาตอย่างบังคับ
นอกจากนี้ ยังมีการกำหนดการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นในทั้งภาคส่วน โดยมีเป้าหมายเพื่อเปิดโปงการฉ้อโกงและเสริมสร้างการควบคุมการฟอกเงิน
Summary
แนวทาง Stablecoin ในฮ่องกง: ใบอนุญาต, ความโปร่งใส และข้อกำหนดใหม่
กฎระเบียบใหม่กำหนดเกณฑ์ที่เข้มงวดในการเข้าถึงใบอนุญาตการออก stablecoin ที่ฮ่องกง ท่ามกลางความแปลกใหม่หลักที่นำเสนอ:
- ข้อบังคับในการขอใบอนุญาตสำหรับผู้เผยแพร่และผู้ดำเนินการทั้งหมดที่ดำเนินกิจการในพื้นที่ท้องถิ่น โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2025
- คำขอใบอนุญาตต้องส่งภายในวันที่ 30 กันยายน 2025 เพื่อให้สามารถประเมินโดย HKMA ได้
- มาตรฐานที่เข้มงวดเกี่ยวกับความโปร่งใส, ความมั่นคงของเงินทุน และระบบความปลอดภัยทางไซเบอร์, รวมถึงข้อกำหนดเกี่ยวกับเงินทุนขั้นต่ำและเงินสำรองที่ได้รับการค้ำประกันอย่างเต็มที่ในสกุลเงิน fiat หรือเทียบเท่าที่มีสภาพคล่อง.
- การตรวจสอบเป็นระยะและการกำกับดูแลโดยตรงของ HKMA ต่อผู้ดำเนินการที่จะรวมอยู่ในทะเบียนทางการใหม่
ตามแนวทางอย่างเป็นทางการของ HKMA เฉพาะบริษัทที่แสดงให้เห็นถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างสมบูรณ์เท่านั้นที่จะสามารถถูกบรรจุในทะเบียนสาธารณะของผู้ออก stablecoin ที่ได้รับอนุญาตได้
HKMA จะจัดตั้งทะเบียนสาธารณะที่สามารถเข้าถึงได้ทางออนไลน์ ซึ่งจะมีรายชื่อของทุกคนที่ได้รับใบอนุญาต จนถึงปัจจุบัน ในเดือนกรกฎาคม 2025 ยังไม่มีบริษัทใดที่ได้รับอนุญาต: คาดว่าในขั้นต้นจะมีการออกใบอนุญาตเพียง 3-4 ใบเท่านั้น
ดังนั้น หน่วยงานจึงเตือนเกี่ยวกับใครก็ตามที่แอบอ้างเป็นผู้ดำเนินการที่ได้รับการควบคุม โดยเน้นไปที่อันตรายสำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์น้อย
กฎระเบียบป้องกันการฟอกเงิน (AML) และการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย (CTF) ตอนนี้เป็นเสาหลักสำคัญของการปฏิรูป
HKMA กำหนดให้ผู้ออก stablecoin ต้องดำเนินการตามขั้นตอน AML และ CTF อย่างเข้มงวด โดยสนับสนุนเฉพาะผู้ที่รับประกันความโปร่งใสสูงสุดและการตรวจสอบธุรกรรมอย่างต่อเนื่อง
ความสามารถในการชำระหนี้ทางการเงินของผู้ดำเนินการถูกประเมินด้วยพารามิเตอร์ที่เข้มงวดมาก รวมถึงการจัดการและการแยกสำรอง stablecoin ที่ได้รับการค้ำประกันในสกุลเงิน fiat โดยมีการตรวจสอบบัญชีอิสระ มีเพียงไม่กี่ผู้ดำเนินการที่จะผ่านการคัดกรองเบื้องต้นของหน่วยงานกำกับดูแล
การกำกับดูแลใหม่รวมถึงการตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับเงินสำรองของผู้ออก, การระบุตัวตนของลูกค้า (KYC) ที่บังคับใช้ และการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกระบวนการทางธุรกิจ
HKMA ได้ประกาศล่วงหน้าแล้วว่าจะมีเพียงกลุ่มบริษัทที่จำกัดเท่านั้นที่จะได้รับอนุญาตในระยะแรกนี้ โดยคาดหวังว่าผู้ประกอบการทั้งหมดจะปรับตัวให้เข้ากับพารามิเตอร์ด้านความปลอดภัยและความมั่นคงที่กำหนดโดยหน่วยงาน
ความมั่นใจที่มากขึ้นสำหรับนักลงทุน: การลงทะเบียนเป็นเกราะป้องกันการหลอกลวง
Il registro ufficiale degli operatori autorizzati rappresenterà uno strumento chiave per chi investe in stablecoin:
- รายการที่อัปเดตเสมอเพื่อตรวจสอบการอนุญาตที่ถูกต้องของผู้ออก
- คำเตือนที่ทันเวลาเกี่ยวกับบุคคลที่ไม่รู้จักหรือความพยายามในการฉ้อโกง
- การคุ้มครองที่มากขึ้นผ่านการตรวจสอบบัญชีเป็นระยะและข้อผูกพันด้านความโปร่งใสเกี่ยวกับสินทรัพย์สำรองและการดำเนินงานของแพลตฟอร์ม
ในบริบทของจีน การหลอกลวงที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin กำลังเพิ่มขึ้น เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทางการของเมืองเซินเจิ้นได้ออกคำเตือนอย่างเป็นทางการต่อข้อเสนอการลงทุนที่เป็นการหลอกลวงซึ่งโปรโมตโดยผู้ดำเนินการที่ไม่ได้รับอนุญาต
โดยการเก็งกำไรจากความรู้ทางการเงินที่จำกัด กลุ่มเหล่านี้ดึงดูดประชาชนที่ไม่รู้ตัวด้วยคำสัญญาของผลตอบแทนที่ไม่สมจริง ทำให้ทรัพย์สินของผู้ใช้นับพันตกอยู่ในความเสี่ยง
- ตรวจสอบทะเบียนอย่างเป็นทางการของ HKMA เสมอก่อนที่จะไว้วางใจผู้ประกอบการรายใหม่
- เพิกเฉยต่อผู้ที่สัญญาว่าจะให้ผลกำไรทันทีหรือประกาศใบอนุญาตที่ไม่สามารถตรวจสอบได้
- ให้ความสนใจกับข้อเสนอที่ทำการตลาดผ่านโซเชียลหรือผ่านกลุ่มปิด: มักจะเป็นข้อเสนอที่มีความเสี่ยงสูงที่สุด
แนวโน้ม: เกณฑ์ยืดหยุ่นหรือเข้มงวด? การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ HKMA
หน่วยงานกำกับดูแลจะยังคงเข้มงวดในข้อกำหนดการเข้าถึง ตามที่ผู้ว่าการ Eddie Yue กล่าวในช่วงปี 2025 คำขอจำนวนมากในปัจจุบันยังไม่ก้าวหน้าพอในด้านเทคนิคหรือการดำเนินงาน:
“มาตรฐานยังคงสูงเพราะเกี่ยวข้องกับความน่าเชื่อถือของตลาดทั้งหมด เราขอเชิญชวนนักลงทุนให้ใช้แหล่งข้อมูลทางการและหลีกเลี่ยงผู้ดำเนินการที่ไม่ชัดเจน”
ในเดือนข้างหน้า รายชื่อของผู้ประกอบการที่ได้รับอนุญาตจะถูกเผยแพร่และอัปเดตอย่างต่อเนื่อง
รายงานเป็นระยะจะมาพร้อม การพัฒนาด้านกฎระเบียบ, ทำให้สามารถติดตามผลกระทบที่แท้จริงของกฎใหม่ต่อระบบและกลยุทธ์การป้องกันการฉ้อโกงได้
