ครึ่งแรกของปี 2025 ได้บันทึกช่วงเวลาประวัติศาสตร์สำหรับตลาดตัวเลือก crypto ความสนใจที่เปิดอยู่ในตัวเลือก Bitcoin ได้ถึงระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อน ทำให้บทบาทของเครื่องมือนี้เป็นส่วนประกอบสำคัญสำหรับการจัดการความเสี่ยงและกลยุทธ์การสร้างผลตอบแทน
ตามที่ รายงานครึ่งปี 2025 ของ CoinGlass ระบุ ภาคส่วนของออปชั่นในขณะนี้เป็นภาพสะท้อนของความเป็นผู้ใหญ่ที่ตลาดคริปโตได้บรรลุ โดยมีการเลือกที่ซับซ้อนมากขึ้นจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน
Summary
ตัวเลขสถิติในตลาดออปชั่นคริปโต
เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม 2025 open interest ทั่วโลกในตัวเลือก Bitcoin ได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $49,3 พันล้าน เป็นผลลัพธ์ที่น่าประทับใจ ซึ่งเกิดจาก:
- จากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเงินทุนสถาบัน,
- ความต้องการเครื่องมือสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรในบริบทของความผันผวนที่จำกัด
แม้จะมีความเสถียรภาพของราคาสปอตที่สัมพันธ์กัน ความสนใจในตัวเลือกยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความตระหนักที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้เครื่องมืออนุพันธ์
ผู้นำการแลกเปลี่ยน: Deribit ในตำแหน่งสูงสุด
ตลาดออปชั่นยังคงมีความเข้มข้นสูงในกลุ่มผู้เล่นไม่กี่ราย:
- Deribit ยังคงรักษาความเป็นผู้นำอย่างสมบูรณ์ ด้วยส่วนแบ่งมากกว่า 60% ของปริมาณทั้งหมดและตำแหน่งที่โดดเด่นในด้านสภาพคล่อง
- OKX และ Binance ตามมาในระยะไกล ขยายตัวเลือกของตนอย่างต่อเนื่องแต่ไม่สามารถทำลายความเป็นผู้นำของ Deribit ได้
- โปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ เช่น Lyra และ Premia มีการเติบโตเพียงเล็กน้อย แต่ขนาดของพวกเขายังคงจำกัดอยู่
ตามข้อมูลจาก CoinGlass การผสมผสานระหว่างสภาพคล่อง, เครื่องมือขั้นสูง และความเชื่อมั่นที่มั่นคงทำให้ Deribit เป็นจุดอ้างอิงสำหรับนักลงทุนสถาบันและมืออาชีพ
ทำไมตลาดตัวเลือก crypto ถึงเติบโต?
1️⃣ การป้องกันความเสี่ยง
ในบริบทของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ผู้ประกอบการใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันตำแหน่ง spot จากการแก้ไขอย่างกะทันหัน
2️⃣ การสร้างผลตอบแทน
กลยุทธ์ที่อิงกับการขายออปชั่น (เพื่อรับเบี้ยประกัน) กำลังเป็นที่นิยมมากขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนโดยนัยต่ำ
3️⃣ ความซับซ้อนที่มากขึ้น
นักลงทุนสถาบันกำลังใช้กลยุทธ์แบบหลายสินทรัพย์และหลายช่วงเวลา โดยใช้ตัวเลือกในการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอที่ซับซ้อนมากขึ้น
ความผันผวนต่ำ, การมีส่วนร่วมสูง
ข้อมูลที่น่าสนใจคือการบูมของออปชั่นเกิดขึ้นในบริบทของ implied volatility (IV) ที่ต่ำสุดในรอบหลายปี ในเดือนพฤษภาคม 2025, IV ที่ 30 วันบน BTC ลดลงสู่ระดับที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2021
สถานการณ์นี้ได้กระตุ้นกลยุทธ์การขายออปชั่น โดยนักลงทุนที่มุ่งเน้นตลาด range‑bound เพื่อสร้างผลตอบแทนเป็นระยะ ๆ
Put/Call ratio: สัญญาณของความระมัดระวัง
ในเดือนมิถุนายน Put/Call ratio เพิ่มขึ้นเป็น 1.28 ซึ่งแสดงถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นของออปชั่น put เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลง โดยเฉพาะในช่วงที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
อย่างไรก็ตาม ค่าเฉลี่ยครึ่งปีของอัตราส่วนยังคงสมดุล สอดคล้องกับความรู้สึกโดยรวมที่เป็นบวกแต่ระมัดระวัง
สิ่งที่คาดหวังในเดือนข้างหน้า
ตามรายงานของ CoinGlass, ตลาดของตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อไปในปี 2025, โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความผันผวนกลับมาเพิ่มขึ้นในระดับที่สูงขึ้น.
การ breakout ของราคาสปอตจากช่วงปัจจุบันอาจกระตุ้นการกำหนดราคาใหม่ของตัวเลือกและการเพิ่มขึ้นของ IV.
บทสรุป
การบูมของตัวเลือก crypto ในครึ่งแรกของปี 2025 บอกเล่าเรื่องราวของตลาดที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งนักลงทุนมืออาชีพและสถาบันใช้กลยุทธ์ขั้นสูงเพื่อป้องกันความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทน
ด้วย Deribit เป็นผู้นำและการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของ exchange อื่น ๆ ภาคส่วนของออปชั่นกลายเป็นองค์ประกอบที่ขาดไม่ได้สำหรับผู้ที่ต้องการดำเนินการในโลก crypto ด้วยวิธีการที่เป็นผู้ใหญ่และมีสติ
