แม้ว่าจะมีความเชื่อกันทั่วไปว่า inflazione del dollaro USA (USD) มีผลกระทบเฉพาะในสหรัฐอเมริกา แต่ในความเป็นจริงแล้วมีผลกระทบในระดับโลก รวมถึง Bitcoin ด้วย
อย่างไรก็ตาม ควรระบุว่า คำว่า “inflazione” ในบริบททางการเงินสามารถใช้ได้สองความหมายที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะเกี่ยวข้องกัน: การเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภค หรือการเพิ่มขึ้นของมวลเงิน
หากการเพิ่มขึ้นของมวลเงินทำให้ราคาสูงขึ้น แต่ก็ไม่เป็นความจริงในทางกลับกันเสมอไป เพราะราคาสามารถเพิ่มขึ้นได้แม้ว่าอุปทานจะลดลง และไม่ใช่เพียงเมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นเท่านั้น
Summary
อัตราเงินเฟ้อของดอลลาร์ในฐานะการเก็บภาษีทั่วโลก: ผู้ถือ Bitcoin ต้องสั่นคลอนหรือไม่?
การเพิ่มขึ้นของมวลเงิน USD ทำให้เกิด เงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา เป็นเรื่องที่คาดการณ์ได้ แต่ตามสมมติฐานล่าสุดอาจส่งผลกระทบต่อส่วนอื่นๆ ของโลกด้วยเช่นกัน
อดีต CTO ของ Coinbase, Balaji Srinivasan, แนะนำว่า บน X เขาเขียนว่าหากเงินประมาณ 6,000 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2020 ถูกแจกจ่ายเฉพาะใน 330 ล้านคนของสหรัฐอเมริกา แทนที่จะเป็นประชากรกว่า 8 พันล้านคนของโลก จะเปลี่ยนจากการพิมพ์เงินน้อยกว่า 1,000$ ต่อคนเป็นเกือบ 20,000$ ต่อคน
ตามที่ Srinivasan กล่าว หากการเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลและรวดเร็วของมวลเงิน USD นี้มีผลกระทบเฉพาะกับชาวอเมริกันเท่านั้น อำนาจการซื้อของพวกเขาจะลดลงมากกว่านี้
อดีต CTO ของ Coinbase สรุปว่า “จักรวรรดิอเมริกาดำเนินการเก็บภาษีทั่วโลกผ่านการเพิ่มขึ้นของค่าเงินดอลลาร์” และนโยบายปัจจุบันของทรัมป์และกลุ่มที่เรียกว่า MAGA “เพียงแค่ส่งมอบโลกให้กับจีน ซึ่งพร้อมที่จะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์”.
สมมติฐานของ Srinivasan อย่างไรก็ตามไม่ได้รับการสนับสนุนจากหลักฐาน
ผลกระทบของเงินเฟ้อของดอลลาร์สหรัฐต่อ Bitcoin
Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระดับโลก แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะดูเหมือนเชื่อมโยงกับตลาดสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก
อย่างไรก็ตาม ตัวอย่างเช่น คู่การแลกเปลี่ยน BTC/USD บนแพลตฟอร์มหลักของอเมริกา Coinbase ไม่เกิน 600 ล้านดอลลาร์ในการซื้อขายรายวัน ในขณะที่บน Binance (แพลตฟอร์มหลักของโลก แต่ไม่ได้ดำเนินการในสหรัฐอเมริกา) คู่การแลกเปลี่ยน BTC/USDT เกินกว่าพันล้านครึ่งดอลลาร์อย่างมาก
อย่างไรก็ตาม ในสหรัฐอเมริกามีประชากร “เพียง” 330 ล้านคน ในขณะที่ในส่วนอื่น ๆ ของโลกมีมากกว่า 7.7 พันล้านคน
แม้จะมีความไม่สมดุลที่ชัดเจนนี้, prezzo di Bitcoin ดูเหมือนว่าจะถูกกำหนดหลักๆ โดยตลาดสหรัฐอเมริกา.
คำอธิบายของความผิดปกติที่เห็นได้ชัดนี้อาจเชื่อมโยงกับสิ่งที่ Srinivasan กล่าวไว้ นั่นคือความจริงที่ว่า ดอลลาร์สหรัฐ ควรถูกพิจารณาว่าเป็นสกุลเงินระดับโลก และไม่ใช่เป็นเพียงสกุลเงินเฉพาะของสหรัฐอเมริกา
แน่นอน, USD ถูกออกและจัดการโดย Federal Reserve ของสหรัฐอเมริกา, แต่แพร่หลายไปทั่วโลก, โดยเฉพาะใน ตลาด crypto ขอบคุณ stablecoin อย่าง USDT และ USDC.
ความสัมพันธ์ที่แท้จริงระหว่างเงินเฟ้อของดอลลาร์และราคาของ Bitcoin
ดังนั้นเมื่อพูดถึงความสัมพันธ์ระหว่างเงินเฟ้อและ Bitcoin ไม่ได้หมายถึงความสัมพันธ์ระหว่างการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าในประเทศใดประเทศหนึ่งกับอัตราแลกเปลี่ยนของ BTC กับสกุลเงินท้องถิ่น แต่หมายถึงความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินดอลลาร์สหรัฐกับอัตราแลกเปลี่ยน BTC/USD โดยเฉพาะ
ตามความจริงแล้ว การให้เหตุผลนี้ที่เชื่อมโยงการเคลื่อนไหวของมูลค่าตลาดของ Bitcoin กับอัตราเงินเฟ้อของมวลเงิน และไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภค มีผลสำหรับทุกสกุลเงินในโลก แต่ในขณะที่สำหรับ USD นั้นชัดเจนและมีนัยสำคัญ สำหรับสกุลเงินอื่น ๆ มักจะมีผลเพียงเล็กน้อยหรือบางครั้งก็ไม่มีผลเลย
ไม่ใช่เรื่องบังเอิญเลยที่เมื่อดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ หรือเมื่อ Dollar Index (DXY) ลดลง ราคาของ Bitcoin มักจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แม้ว่านั่นจะหมายความว่าสกุลเงินอื่น ๆ ได้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ USD
ดังนั้น ราคาของ Bitcoin มักจะมีแนวโน้มที่จะสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงของมวลเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะยาวโดยเฉพาะ
การคาดการณ์ในระยะสั้น
แม้ว่าสิ่งนี้อาจทำให้คิดว่าในระยะยาวมูลค่าตลาดของ Bitcoin อาจจะเพิ่มขึ้นจริง ๆ เนื่องจากสกุลเงิน fiat (รวมถึง USD) ในระยะยาวมักจะเสื่อมค่าลงเสมอ แต่สถานการณ์ในระยะสั้นดูแตกต่างออกไป
หลังจากที่ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ เหนือ 109.000$ เมื่อวันที่ 20 มกราคม 2025 ราคา Bitcoin ได้เริ่มต้นช่วงขาลงที่อาจยังไม่สิ้นสุด
พูดตามตรงมันอาจดูเหมือนจะสิ้นสุดลงแล้วกับการฟื้นตัวในวันที่ 11 มีนาคมหลังจากที่ลดลงต่ำกว่า 77,000$ แต่สิ่งนี้อาจเป็นเพียงภาพลวงตาชั่วคราวเท่านั้น
ในความเป็นจริงไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการกลับตัวของแนวโน้มในระยะสั้น และไม่มีสิ่งอื่นใดที่อาจทำให้เชื่อว่าการลดลงสิ้นสุดลงแล้ว
ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์หลายคนคิดว่าช่วงเวลาของความยากลำบากอาจจะยังคงดำเนินต่อไปอีกสักพัก อาจจะถึงเดือนเมษายน
อย่างไรก็ตาม การลดลงไปที่ 75.000$ หรือแม้กระทั่ง ที่ 70.000$, อาจจะยังไม่สามารถทำให้แนวโน้ม bull ระยะยาวเป็นโมฆะได้
