ข้อเสนอร่วมมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์จาก Stripe และบริษัทไพรเวทอิควิตี้ Advent International เพื่อเข้าซื้อกิจการ PayPal Holdings ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนอย่างรุนแรงไปทั่วอุตสาหกรรมการชำระเงิน — และตลาดก็รับรู้ทันที ข้อเสนอการเข้าซื้อ PayPal โดย Stripe ที่มีการรายงานเมื่อวันพุธโดยสำนักข่าว Reuters โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ จะกลายเป็นหนึ่งใน ดีลฟินเทคที่ใหญ่ที่สุด ในประวัติศาสตร์หากสำเร็จ
Summary
ประเด็นสำคัญ
- Stripe และ Advent International ได้ยื่นข้อเสนอร่วมกันเพื่อเข้าซื้อ PayPal เป็นมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินทุนที่ได้รับการค้ำประกันแล้วราว 50 พันล้านดอลลาร์รองรับข้อเสนอนี้
- ข้อเสนอนี้ประเมินมูลค่า PayPal ที่ 60.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาปิดของบริษัทในวันอังคารก่อนหน้า 28%
- หุ้นของ PayPal พุ่งขึ้น 11.3% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด เมื่อวันพุธหลังมีรายงานเกี่ยวกับข้อเสนอนี้
- ทั้ง PayPal และ Stripe ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อรายงานข้อเสนอดังกล่าว
- หุ้นของ PayPal ยังคง ลดลง 35% ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นบริบทที่อธิบายได้ว่าทำไมข้อเสนอการเทกโอเวอร์จึงเกิดขึ้นในเวลานี้
ข้อเสนอ 53 พันล้านดอลลาร์ของ Stripe และ Advent เพื่อซื้อ PayPal
ตามรายงาน ข้อเสนอนี้จะทำให้ Stripe จับมือกับ Advent International เพื่อซื้อ PayPal ที่ราคา 60.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น — สูงกว่าราคาปิดของหุ้นในวันอังคารก่อนหน้าที่มีรายงานออกมา 28% จากตัวเลขพาดหัว 53 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์มาจากเงินทุนที่ได้รับการค้ำประกันแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าดีลนี้มีการสนับสนุนจากสถาบันการเงินรายใหญ่ที่เตรียมพร้อมไว้แล้ว
ส่วนต่างราคานั้นไม่ใช่เรื่องเล็ก การยอมจ่ายสูงกว่าราคาตลาด 28% แสดงให้เห็นว่า Stripe ให้คุณค่ากับรางวัลเชิงกลยุทธ์ครั้งนี้มากเพียงใด เครือข่ายระดับโลกของ PayPal บัญชีผู้ใช้งานที่มีอยู่หลายร้อยล้านบัญชี และความสัมพันธ์อันแน่นแฟ้นกับร้านค้าจำนวนมาก เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ต้องใช้เวลาหลายปีจึงจะสร้างขึ้นมาได้เองตามธรรมชาติ
สำหรับ Advent International ซึ่งเป็นบริษัทไพรเวทอิควิตี้ระดับโลก การเป็นพันธมิตรกับ Stripe เปิดโอกาสให้ใช้เงินทุนในการเดิมพันฟินเทคที่มีชื่อเสียงสูง ในช่วงเวลาที่มูลค่าของ PayPal หดตัวลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในอดีต
ทำไมจังหวะเวลานี้จึงสมเหตุสมผล
ราคาหุ้นของ PayPal สะท้อนเรื่องราวของแรงกดดัน แม้ว่าหุ้นจะฟื้นตัวขึ้นมาแล้ว 14% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่ก็ยังคง ต่ำกว่าปีก่อน 35% การปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในลักษณะนี้สร้างช่องว่าง — ซึ่งผู้เข้าซื้อเชิงกลยุทธ์มักไม่มองข้าม จากมุมมองของ Stripe หน้าต่างโอกาสในการเข้าซื้อคู่แข่งที่อ่อนแอลงแต่ยังคงมีอำนาจเหนืออุตสาหกรรม อาจจะไม่เปิดอยู่นานนัก
บริบท: นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Stripe เคลื่อนไหวกับ PayPal
สิ่งที่ทำให้ข้อเสนอนี้โดดเด่นเป็นพิเศษคือแบบอย่างในอดีต ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ Stripe เคยมีการเจรจาเบื้องต้นเพื่อเข้าซื้อ PayPal มาแล้ว — ซึ่งมีรายงานว่าการเจรจาเกิดขึ้นในช่วงที่ PayPal เผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจาก บริการชำระเงินผ่านสมาร์ทโฟน อย่าง Google Pay และ Apple Pay การพูดคุยครั้งนั้นดูเหมือนจะไม่คืบหน้า ข้อเสนอล่าสุดนี้จึงเป็นความพยายามครั้งที่สองที่เป็นทางการและมีเดิมพันสูงกว่าเดิม
ภูมิทัศน์การแข่งขันมีความสำคัญอย่างยิ่งที่นี่ PayPal สร้างความเป็นผู้นำในยุคอินเทอร์เน็ตบนเดสก์ท็อป แต่สนามการชำระเงินได้เปลี่ยนไปอย่างมากสู่ประสบการณ์แบบมือถือเป็นหลักและการเงินฝังตัว (embedded finance) Google Pay และ Apple Pay ชิงส่วนแบ่งตลาดไปได้มาก โดยเฉพาะในกลุ่มผู้บริโภคอายุน้อยที่ไม่เคยผูกพันกับแอปชำระเงินแบบสแตนด์อโลนเหมือนในอดีต การสึกกร่อนนี้สะท้อนให้เห็นในผลการดำเนินงานของหุ้น PayPal และอาจทำให้บริษัทกลายเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อที่เป็นจริงมากกว่าที่เคยเป็นในจุดสูงสุดปี 2021
Stripe จะได้อะไรจากดีลนี้
จุดแข็งหลักของ Stripe อยู่ที่ โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่เป็นมิตรกับนักพัฒนา ซึ่งขับเคลื่อนระบบหลังบ้านของธุรกิจนับไม่ถ้วน ในทางตรงกันข้าม PayPal มีจุดเด่นด้านการรับรู้แบรนด์ในหมู่ผู้บริโภคและเครือข่ายร้านค้าที่กว้างขวาง องค์กรที่รวมกันจะครอบคลุมทั้งสองปลายของห่วงโซ่การชำระเงิน — ทั้งเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานและกระเป๋าเงินของผู้บริโภค — ในแบบที่ไม่มีบริษัทใดทำได้อย่างสมบูรณ์เพียงลำพัง การรวมตัวในแนวดิ่งลักษณะนี้จะเปลี่ยนโฉมพลวัตการแข่งขันทั่วทั้งอุตสาหกรรม
ปฏิกิริยาของตลาดและการตอบสนองของบริษัท
ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว หุ้น PayPal พุ่งขึ้น 11.3% สู่ระดับ 52.73 ดอลลาร์ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดวันพุธ ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance — การเคลื่อนไหวที่รุนแรงซึ่งสะท้อนว่าบรรดานักลงทุนให้ความสำคัญกับรายงานนี้มากเพียงใด แม้จะยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการ
อย่างไรก็ตาม ทั้ง PayPal และ Stripe ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ทำให้ตลาดต้องประมวลผลข่าวนี้โดยปราศจากคำชี้แจงจากทั้งสองฝ่าย ความเงียบก็มีความหมายในตัวมันเอง: ไม่มีบริษัทใดออกมาปฏิเสธรายงาน ซึ่งช่วยให้มุมมองเชิงบวกยังคงอยู่
การวิเคราะห์ในที่นี้คือ ข้อเสนอที่ถูกจัดโครงสร้างมาดูเหมือนถูกออกแบบให้ถูกมองว่า “จริงจัง” แพ็กเกจเงินทุนค้ำประกัน 50 พันล้านดอลลาร์ไม่ได้ถูกรวบรวมขึ้นมาอย่างลวก ๆ คำถามสำคัญยังคงอยู่ที่ว่าคณะกรรมการของ PayPal จะเข้าร่วมหรือไม่ และภายใต้เงื่อนไขใด — แต่ข้อเสนอนี้ได้ทำสิ่งสำคัญไปแล้วอย่างหนึ่ง: มันได้ปรับกรอบความคิดของตลาดเกี่ยวกับมูลค่าพื้นฐานของ PayPal ใหม่ ในช่วงเวลาที่หุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง
หากดีลเดินหน้าต่อ หน่วยงานกำกับดูแลจะมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการตัดสินว่าการควบรวม Stripe-PayPal จะผ่านการพิจารณาด้านการผูกขาดหรือไม่ รอยเท้าทางการชำระเงินของบริษัทที่รวมกันจะมีขนาดใหญ่มหาศาล และเพียงประเด็นนี้ประเด็นเดียวอาจเป็นตัวกำหนดไทม์ไลน์และชะตากรรมสุดท้ายของข้อเสนอ มากกว่าประเด็นเงื่อนไขทางการเงินเสียอีก
คำถามที่พบบ่อย
ใครเป็นผู้ยื่นข้อเสนอเข้าซื้อ PayPal?
Stripe และบริษัทไพรเวทอิควิตี้ Advent International เป็นผู้ยื่นข้อเสนอร่วมกันเพื่อเข้าซื้อ PayPal Holdings
มูลค่าของข้อเสนอเข้าซื้อกิจการอยู่ที่เท่าไร?
ข้อเสนอร่วมมีมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินทุนที่ได้รับการค้ำประกันแล้วประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Reuters
ราคาเสนอซื้อเปรียบเทียบกับราคาหุ้นของ PayPal อย่างไร?
ข้อเสนอประเมินมูลค่า PayPal ที่ 60.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นส่วนเพิ่ม 28% จากราคาปิดของหุ้นบริษัทในวันอังคารก่อนที่รายงานจะถูกเผยแพร่
ประวัติความพยายามของ Stripe ในการเข้าซื้อ PayPal เป็นอย่างไร?
นี่ถือเป็นความพยายามครั้งที่สองของ Stripe ในการเข้าซื้อ PayPal รายงานของ Bloomberg เมื่อเดือนกุมภาพันธ์เปิดเผยว่า Stripe เคยมีการเจรจาเบื้องต้นเพื่อเข้าซื้อ PayPal มาก่อน ในช่วงที่บริษัทกำลังเผชิญการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Google Pay และ Apple Pay
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ใครเป็นผู้ยื่นข้อเสนอเข้าซื้อ PayPal?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Stripe และบริษัทไพรเวทอิควิตี้ Advent International เป็นผู้ยื่นข้อเสนอร่วมกันเพื่อเข้าซื้อ PayPal Holdings.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”มูลค่าของข้อเสนอเข้าซื้อกิจการอยู่ที่เท่าไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ข้อเสนอร่วมมีมูลค่า 53 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินทุนที่ได้รับการค้ำประกันแล้วประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Reuters.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ราคาเสนอซื้อเปรียบเทียบกับราคาหุ้นของ PayPal อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ข้อเสนอประเมินมูลค่า PayPal ที่ 60.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นส่วนเพิ่ม 28% จากราคาปิดของหุ้นบริษัทในวันอังคารก่อนที่รายงานจะถูกเผยแพร่.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ประวัติความพยายามของ Stripe ในการเข้าซื้อ PayPal เป็นอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”นี่ถือเป็นความพยายามครั้งที่สองของ Stripe ในการเข้าซื้อ PayPal รายงานของ Bloomberg เมื่อเดือนกุมภาพันธ์เปิดเผยว่า Stripe เคยมีการเจรจาเบื้องต้นเพื่อเข้าซื้อ PayPal มาก่อน ในช่วงที่บริษัทกำลังเผชิญการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Google Pay และ Apple Pay.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
