ครึ่งทางของปี 2026 ภาพรวมของ State of Crypto 2026 ดูไม่เหมือนกับความตื่นตระหนกที่บางคนคาดการณ์ไว้เลย — แต่กลับคล้ายกับตลาดที่กำลังพิสูจน์ว่าผู้วิจารณ์คิดผิดอย่างเงียบๆ มากกว่า เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน บริษัทคริปโต ETP 21shares ได้เผยแพร่รายงาน State of Crypto 2026: Mid-Year Update ซึ่งเป็นการตรวจสอบเชิงข้อมูลของการคาดการณ์อุตสาหกรรม 10 ข้อที่บริษัททำไว้ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 ผลสรุปจนถึงตอนนี้คือ แนวโน้มเชิงโครงสร้างระยะยาวยังคงแข็งแรง แม้ว่าเป้าหมายราคาในระยะสั้นบางส่วนจะพลาดไปก็ตาม
Summary
ประเด็นสำคัญ
- บิตคอยน์ทำจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ปรับฐานลงน้อยกว่ารอบก่อนๆ อย่างมีนัยสำคัญ และคาดการณ์ว่าจะฟื้นตัวกลับไปสู่ระดับประมาณ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026
- มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของคริปโต ETP ทั่วโลกอยู่ที่ 140 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 15% ตั้งแต่ต้นปี แต่การถือครองบิตคอยน์ของสถาบันยังอยู่ที่ 1.25 ล้านเหรียญ — ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 8%
- ตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์ประมวลผลธุรกรรมไปแล้ว 57.5 พันล้านดอลลาร์ ภายในเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งเกินกว่าครึ่งหนึ่งของประมาณการทั้งปีเดิมแล้ว
- Base, Arbitrum และ Optimism ปัจจุบันถือครอง 83% ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ทั้งหมดของ DeFi บน Ethereum Layer-2 ยืนยันถึงการรวมศูนย์เชิงโครงสร้างในภาค L2
- สินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเคไนซ์มีมูลค่า 31 พันล้านดอลลาร์บนบล็อกเชนสาธารณะ และประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์บนเครือข่ายแบบได้รับอนุญาต โดย DTCC จะเริ่มการผสานรวมการโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในเดือนกรกฎาคม 2026
วัฏจักรตลาดบิตคอยน์แสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่เชิงโครงสร้าง
วัฏจักรตลาดบิตคอยน์ทุก 4 ปีเคยถูกมองว่า “ตายไปแล้ว” ในช่วงปลายปี 2025 นั่นแทบจะกลายเป็นฉันทามติของตลาด จนกระทั่งการเคลื่อนไหวของราคามาถึง และมันดูคุ้นตามาก
“หลังจากทำจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 บิตคอยน์ได้ปรับฐานลงอย่างรวดเร็ว โดยเคลื่อนไหวสอดคล้องกับจังหวะหลังการฮาล์ฟวิ่งในอดีตอย่างใกล้ชิด” Eliezer Ndinga หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ 21shares กล่าว “อย่างไรก็ตาม ข้อมูลออนเชนของเราชี้ให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่เชิงโครงสร้าง: การดรอดาวน์รอบนี้อ่อนกว่าการปรับฐานกว่า 80% ในรอบก่อนๆ อย่างมาก และบิตคอยน์ยังคงซื้อขายเหนือราคาทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่ 54,000 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ตัวชี้วัดพื้นฐานบ่งชี้ถึงกรณีฐานของการฟื้นตัวไปสู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี มากกว่าการเบรกเอาต์ที่ไม่มีปัจจัยรองรับ”
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ รอบวัฏจักรบิตคอยน์ก่อนหน้าเคยมีการล้างพอร์ตอย่างรุนแรงที่ทำให้ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต้องถอยออกจากตลาด การปรับฐานในรอบนี้ตื้นกว่าในเชิงสัดส่วน — ซึ่งรายงานมองว่าเป็นสัญญาณของฐานผู้ถือครองที่มีประสบการณ์มากขึ้นและไม่รีบร้อนจะหนีออกจากตลาด
ข้อมูลออนเชนที่สนับสนุนความต่อเนื่องของวัฏจักร
ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลังสมมติฐานนี้ยากที่จะปฏิเสธ การถือครองบิตคอยน์สุทธิในคริปโต ETP อยู่ที่ 1.25 ล้านเหรียญ ซึ่งยังต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 8% ผู้ถือครองไม่ได้เทขายออกมา ความเชื่อมั่นอันเงียบๆ แบบนี้มักไม่ปรากฏในพาดหัวข่าวราคา แต่บอกอะไรได้มากเกี่ยวกับจุดยืนที่แท้จริงของเงินทุนสถาบัน
กระแสเงินสถาบันในคริปโต ETP แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น
ในมุมมองผิวเผิน การลดลง 15% ตั้งแต่ต้นปี ของมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของคริปโต ETP ทั่วโลกสู่ระดับ 140 พันล้านดอลลาร์ ดูเหมือนการถอยออกจากตลาด แต่หากมองลึกลงไป เรื่องราวกลับตรงกันข้าม
“สิ่งที่โดดเด่นในช่วงกลางปีนี้คือความยืดหยุ่นอย่างลึกซึ้งของ เงินทุนสถาบัน” Adrian Fritz หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ 21shares กล่าว “ผู้จัดสรรสินทรัพย์ยังคงถือครองผ่านความผันผวน”
การลดลงของ AUM ในพาดหัวข่าวสะท้อนการเคลื่อนไหวของราคา ไม่ใช่การไถ่ถอนครั้งใหญ่ ปริมาณเหรียญที่ถือครองอยู่เบื้องหลังบอกเล่าเรื่องราวที่ต่างออกไป และเมื่อมีผลิตภัณฑ์ใหม่ออกสู่ตลาด สถาบันก็พร้อมจะเข้าลงทุน กองทุน ETF ของ Hyperliquid ที่เปิดตัวในสหรัฐสามารถระดมเงินได้ 150 ล้านดอลลาร์ในเดือนแรกเพียงเดือนเดียว — ตัวเลขนี้สะท้อนถึงความต้องการแพลตฟอร์มที่มีรายได้จากการดำเนินงานบนเชนที่ตรวจสอบได้ ไม่ใช่เพียงสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสเล่าเรื่อง
ความแตกต่างระหว่าง AUM ที่ปรับตามราคาและปริมาณเหรียญที่ถือครองจริงนี้มีนัยสำคัญในเชิงวิเคราะห์ มันบ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันได้เปลี่ยนจากการไล่ตามผลตอบแทนมาเป็นการสะสมเชิงกลยุทธ์ มองความผันผวนเป็นเงื่อนไขของการถือครองมากกว่าตัวกระตุ้นให้ขายออก หากพฤติกรรมนี้ดำรงอยู่ต่อไป มันจะเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยงของตลาดคริปโต ETP ทั้งหมดเมื่อเข้าสู่ครึ่งปีหลัง
ตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์ทำผลงานเกินคาดในครึ่งปีแรก
ตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์ถูกคาดหมายไว้อยู่แล้วว่าจะเป็นดาวเด่นของปีนี้ และตอนนี้พวกมันกำลังวิ่งนำหน้ากำหนดการที่มองในแง่ดีนั้น ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม 2026 ภาคส่วนนี้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมไปแล้ว 57.5 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งเกินกว่าครึ่งหนึ่งของประมาณการทั้งปีเดิมเรียบร้อยแล้ว
การผสานรวมแพลตฟอร์มกับ Google และ X ประกอบกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่ได้รับการแก้ไข ได้เร่งให้เกิดการยอมรับใช้งาน ด้วยครึ่งปีหลังของ 2026 ที่อัดแน่นไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ — รวมถึงฟุตบอลโลก FIFA และการเลือกตั้งกลางเทอมสภาคองเกรสสหรัฐ — ปริมาณธุรกรรมทั้งปีจึงมีแนวโน้มจะท้าทายระดับ 200 พันล้านดอลลาร์
โซลูชันการสเกล Ethereum Layer-2 กำลังรวมศูนย์
การสั่นคลอนของระบบนิเวศ Ethereum Layer-2 ที่ 21shares เคยคาดการณ์ไว้ได้มาถึงแล้ว และผลลัพธ์ก็ชัดเจน Base, Arbitrum และ Optimism ปัจจุบันควบคุม 83% ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อกใน DeFi บน L2 ทั้งหมด การรวมศูนย์นี้ทำให้ โรลอัปที่ไม่มีความแตกต่างชัดเจน ต้องเผชิญกับการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างหรือถูกบีบให้ย้ายไปสู่โมเดลเชนสำหรับแอปพลิเคชัน (app-chain)
การสั่นคลอนเชิงโครงสร้างที่ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum เคยคาดไว้
ผลลัพธ์นี้สอดคล้องกับข้อสังเกตของ Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ที่เคยชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของเชนสเกลลิ่งแบบโดดเดี่ยวที่มีโมเดลการกระจายตัวจำกัด ข้อมูลในตอนนี้ยืนยันคำเตือนนั้น สภาพคล่องและผู้ใช้งานที่แอคทีฟได้รวมศูนย์อย่างรวดเร็วรอบโรลอัปชั้นนำทั้งสามราย ทำให้พื้นที่ดำเนินงานที่ยังมีศักยภาพสำหรับผู้เล่นรายเล็กถูกบีบให้แคบลง สำหรับนักพัฒนาและโปรโตคอล DeFi ที่ต้องตัดสินใจว่าจะดีพลอยบนที่ใด หน้าต่างโอกาสสำหรับทางเลือกที่มีศักยภาพนอกเหนือจากสามรายใหญ่กำลังปิดตัวลงอย่างรวดเร็ว
การโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ
การโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง กำลังก้าวหน้าไปบนสองเส้นทางที่แยกจากกัน — และช่องว่างระหว่างสองเส้นทางนี้เผยให้เห็นว่าตลาดส่วนใหญ่ยังคงอยู่นอกสายตาสาธารณะเพียงใด
บนบล็อกเชนสาธารณะ สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์มีมูลค่ารวม 31 พันล้านดอลลาร์ โดยมีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกโทเคไนซ์มูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์เป็นแกนหลัก นั่นคือชั้นที่มองเห็นได้ บนเครือข่ายสถาบันแบบได้รับอนุญาตอย่าง Canton ซึ่งสินทรัพย์ถูกใช้เป็นหลักประกันตลอด 24/7 ตัวเลขดังกล่าวพุ่งขึ้นสู่ระดับประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์ — มากกว่ากันหลายเท่าและแทบมองไม่เห็นสำหรับผู้สังเกตการณ์รายย่อย
การผสานรวมของ DTCC คือสะพานเชื่อมถัดไป
พัฒนาการที่มีนัยสำคัญที่สุดในระยะสั้นในพื้นที่นี้เกี่ยวข้องกับ Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ซึ่งมีกำหนดจะเริ่มการผสานรวมเชิงปฏิบัติการสำหรับการโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ภายใต้การดูแลของ DTC ในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม 2026 เมื่อสถาบันที่เป็นผู้ชำระธุรกรรมหลักของตลาดการเงินสหรัฐเริ่มทำให้การโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลเป็นกระบวนการปฏิบัติจริง เส้นแบ่งระหว่าง โครงสร้างพื้นฐานการเงินดั้งเดิม กับเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) ก็จะไม่ใช่เรื่องทฤษฎีอีกต่อไป
ว่าหมายเหตุสำคัญของ DTCC จะดำเนินการได้ตามกำหนดหรือไม่นั้น จะเป็นหนึ่งในจุดข้อมูลที่กำหนดทิศทางครึ่งปีหลังของ 2026 — และอาจกำหนดด้วยว่าทุน 350 พันล้านดอลลาร์ที่อยู่บนเครือข่ายแบบได้รับอนุญาตจะย้ายเข้าสู่เชนสาธารณะเร็วเพียงใด
คำถามที่พบบ่อย
รายงาน ‘State of Crypto 2026: Mid-Year Update’ ของ 21shares ครอบคลุมเรื่องใดบ้าง?
รายงานนี้ย้อนกลับไปทบทวนการคาดการณ์หลักของอุตสาหกรรม 10 ข้อที่ทำไว้ในเดือนธันวาคม 2025 ตรวจสอบความแม่นยำและวิเคราะห์พัฒนาการของตลาดในด้านวัฏจักรราคา กระแสเงินสถาบัน การสเกล Layer-2 ตลาดทำนาย และการโทเคไนซ์สินทรัพย์
วัฏจักรตลาดบิตคอยน์แบบ 4 ปียังมีความเกี่ยวข้องในปี 2026 อยู่หรือไม่?
ยังมีอยู่ ตามรายงานของ 21shares การเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ในปี 2025–2026 คล้ายกับวัฏจักรก่อนหน้า โดยมีการปรับฐานที่อ่อนกว่า ความเป็นผู้ใหญ่เชิงโครงสร้างบนออนเชน และการคาดการณ์การฟื้นตัวไปสู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากข้อเท็จจริงที่ว่าบิตคอยน์ยังคงอยู่เหนือราคาทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่ 54,000 ดอลลาร์
ความต้องการจากสถาบันสะท้อนให้เห็นในผลิตภัณฑ์คริปโตแบบซื้อขายในตลาด (ETP) ปีนี้อย่างไร?
แม้ว่ามูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของคริปโต ETP ทั่วโลกจะลดลง 15% ตั้งแต่ต้นปีสู่ระดับ 140 พันล้านดอลลาร์ แต่นักลงทุนสถาบันยังคงถือครอง 1.25 ล้านบิตคอยน์ ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง Hyperliquid ETF สามารถระดมเงินได้ 150 ล้านดอลลาร์ในเดือนแรก แสดงให้เห็นถึงความต้องการจากสถาบันที่ยังคงต่อเนื่อง
แนวโน้มล่าสุดของโซลูชันการสเกล Ethereum Layer-2 เป็นอย่างไร?
โรลอัปบน Ethereum Layer-2 มีการรวมศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ โดย Base, Arbitrum และ Optimism ครองส่วนแบ่ง 83% ของมูลค่า DeFi บน L2 ที่ถูกล็อกทั้งหมด คู่แข่งที่ไม่มีความแตกต่างชัดเจนกำลังเผชิญกับการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างหรือการย้ายไปสู่โมเดล app-chain
สถานะปัจจุบันของการโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงในคริปโตเป็นอย่างไร?
สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์มีมูลค่า 31 พันล้านดอลลาร์บนบล็อกเชนสาธารณะ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 15 พันล้านดอลลาร์ บนเครือข่ายแบบได้รับอนุญาตอย่าง Canton ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์ DTCC มีกำหนดจะเริ่มการผสานรวมเชิงปฏิบัติการสำหรับการโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม 2026
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”รายงาน ‘State of Crypto 2026: Mid-Year Update’ ของ 21shares ครอบคลุมเรื่องใดบ้าง?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”รายงานนี้ย้อนกลับไปทบทวนการคาดการณ์หลักของอุตสาหกรรม 10 ข้อที่ทำไว้ในเดือนธันวาคม 2025 ตรวจสอบความแม่นยำและวิเคราะห์พัฒนาการของตลาดในด้านวัฏจักรราคา กระแสเงินสถาบัน การสเกล Layer-2 ตลาดทำนาย และการโทเคไนซ์สินทรัพย์.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”วัฏจักรตลาดบิตคอยน์แบบ 4 ปียังมีความเกี่ยวข้องในปี 2026 อยู่หรือไม่?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ยังมีอยู่ ตามรายงานของ 21shares การเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ในปี 2025–2026 คล้ายกับวัฏจักรก่อนหน้า โดยมีการปรับฐานที่อ่อนกว่า ความเป็นผู้ใหญ่เชิงโครงสร้างบนออนเชน และการคาดการณ์การฟื้นตัวไปสู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากข้อเท็จจริงที่ว่าบิตคอยน์ยังคงอยู่เหนือราคาทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่ 54,000 ดอลลาร์.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ความต้องการจากสถาบันสะท้อนให้เห็นในผลิตภัณฑ์คริปโตแบบซื้อขายในตลาด (ETP) ปีนี้อย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”แม้ว่ามูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของคริปโต ETP ทั่วโลกจะลดลง 15% ตั้งแต่ต้นปีสู่ระดับ 140 พันล้านดอลลาร์ แต่นักลงทุนสถาบันยังคงถือครอง 1.25 ล้านบิตคอยน์ ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล ผลิตภัณฑ์ใหม่อย่าง Hyperliquid ETF สามารถระดมเงินได้ 150 ล้านดอลลาร์ในเดือนแรก แสดงให้เห็นถึงความต้องการจากสถาบันที่ยังคงต่อเนื่อง.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”แนวโน้มล่าสุดของโซลูชันการสเกล Ethereum Layer-2 เป็นอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”โรลอัปบน Ethereum Layer-2 มีการรวมศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ โดย Base, Arbitrum และ Optimism ครองส่วนแบ่ง 83% ของมูลค่า DeFi บน L2 ที่ถูกล็อกทั้งหมด คู่แข่งที่ไม่มีความแตกต่างชัดเจนกำลังเผชิญกับการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างหรือการย้ายไปสู่โมเดล app-chain.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”สถานะปัจจุบันของการโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงในคริปโตเป็นอย่างไร?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”สินทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์มีมูลค่า 31 พันล้านดอลลาร์บนบล็อกเชนสาธารณะ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 15 พันล้านดอลลาร์ บนเครือข่ายแบบได้รับอนุญาตอย่าง Canton ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์ DTCC มีกำหนดจะเริ่มการผสานรวมเชิงปฏิบัติการสำหรับการโทเคไนซ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม 2026.”}}]}
บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์และผ่านการทบทวนโดยทีมบรรณาธิการแล้ว
