ตลอดหลายเดือนที่ผ่านมา มีสมมติฐานแพร่สะพัดว่าราคา Bitcoin อาจทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบปีในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สมมติฐานนี้นับตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมาพิสูจน์แล้วว่าไม่ถูกต้องจนถึงวันนี้ และดูเหมือนว่านักวิเคราะห์หลายคนยังคงมองว่าโอกาสเกิดมีไม่มากนัก
อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้จะซับซ้อนขึ้นหากแทนที่จะพิจารณาเพียงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรากลับมองช่วงเวลาที่ยาวกว่าซึ่งยืดไปจนถึงสิ้นปี
Summary
จะทำจุดสูงสุดใหม่หรือจุดต่ำสุดใหม่?
ไม่กี่วันก่อน นักวิเคราะห์คริปโตชื่อ CryptoZeno ถึงกับได้เปิดเผยว่าผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวได้ส่งสัญญาณหนึ่ง ซึ่งในเชิงประวัติศาสตร์แล้วได้เกิดขึ้นก่อนทุกช่วงของการขยายตัวครั้งใหญ่ตั้งแต่ปี 2012 จนถึงปัจจุบัน
นี่คือเมตริกที่เรียกว่า 1Y+ Long Term Holder
ประเด็นคือระดับปัจจุบันของเมตริกนี้ได้ลดลงเข้าสู่โซนการสะสมแบบ “ขายมากเกินไป” หรือก็คือโซนที่ในอดีตเคยถูกแตะก่อนรอบการฟื้นตัวอย่างรุนแรง เช่น ในปี 2013, 2016, 2019 และช่วงปลายปี 2022
CryptoZeno เขียนว่า:
“ทุกครั้งที่มืออ่อนหายไป และความเชื่อมั่นระยะยาวถูกรีเซ็ตลงมาถึงระดับเหล่านี้ Bitcoin จะเข้าสู่เฟสใหม่ของการทำราคาในระดับมหภาค พร้อมกับการขยายตัวของสภาพคล่องอย่างดุดันที่ตามมาในเวลาไม่นานหลังจากนั้น”
อย่างไรก็ตาม ต้องบอกว่าที่ผ่านมาในสถานการณ์ที่คล้ายกัน ต้องใช้เวลาหลายเดือนก่อนที่การฟื้นตัวดังกล่าวจะเริ่มต้นขึ้น
ยิ่งไปกว่านั้น เพียงไม่กี่เดือนหลังจากที่เมตริกนี้ลดลงมาถึงระดับปัจจุบัน ก็ได้มีการทำจุดต่ำสุดของราคาท้องถิ่นเกิดขึ้น
วัฏจักรระยะยาว
ทั้งหมดนี้สอดคล้องกับวัฏจักรราคา Bitcoin แบบคลาสสิก 4 ปี ที่เชื่อมโยงกับการฮาล์ฟวิ่งและการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ
หากวัฏจักรก่อนหน้าจะเกิดซ้ำ เราอาจคาดหวังการลดลงเพิ่มเติมของเมตริก 1Y+ Long Term Holder ตามมาด้วยการปรับตัวลงของราคา และจากนั้นจึงเริ่มต้น bullrun
อย่างไรก็ตาม กราฟที่ CryptoZeno โพสต์เผยให้เห็นความแตกต่างบางประการเมื่อเทียบกับวัฏจักรที่ผ่านมา แม้ว่าหากมองในภาพรวมแล้ว แนวโน้มจะดูคล้ายกันมากก็ตาม
ความแตกต่างหลักอยู่ที่ว่าในวัฏจักรก่อน ๆ เมตริกนี้ทรุดตัวลงอย่างรุนแรงหลังจากเริ่มต้น bear-market ในขณะที่ครั้งนี้ลดลงอย่างรวดเร็วแต่ไม่ได้ทรุดฮวบในทันที อย่างไรก็ดี อาจเป็นเพียงความแตกต่างด้านเวลาเท่านั้น เพราะขนาดของการลดลงในตอนนี้ยังใกล้เคียงกัน ประเด็นคือในทางทฤษฎี การลดลงนี้ควรจะอยู่เพียงประมาณครึ่งทางเท่านั้น ดังนั้นหากยังคงดำเนินต่อไป ในท้ายที่สุดแนวโน้มอาจยังคงถูกเคารพโดยรวม แม้ว่าไทม์มิงอาจจะแตกต่างออกไปเล็กน้อย
คาดการณ์ระยะกลาง-สั้น
สถานการณ์นี้ขัดแย้งกับการคาดการณ์ที่กำลังแพร่สะพัดอยู่ในตอนนี้เกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในความเป็นจริง สมมติฐานที่ว่าการฟื้นตัวที่เริ่มต้นในเดือนมีนาคมอาจดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมิถุนายนยังคงได้รับการสนับสนุน แม้ว่าหากมองในระยะสั้นอาจจะไม่ชัดเจนนัก
ประเด็นคือในระยะสั้น สถานการณ์ดูสับสน ราวกับว่าแนวโน้มปัจจุบันต้องออกมาจากสภาพคล้ายบึงที่มันติดอยู่
ตัวอย่างเช่น ในสัปดาห์นี้ ราคาของ BTC ดูเหมือนจะถูกประเมินค่าต่ำไปเล็กน้อย และในความเป็นจริงก็มีการเคลื่อนไหวซื้อจากฝั่งวาฬอยู่ด้วย
อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นยังไม่เห็นสัญญาณที่ชัดเจนของการดีดตัวที่เป็นไปได้
ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์หลายคนก็ยังคงมองบวกสำหรับไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ว่าตลาดหมีจะยังดำเนินต่อไปก็ตาม
คาดการณ์ระยะกลาง-ยาว
ในทางกลับกัน ประเด็นจะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิงเมื่อพูดถึงเดือนถัด ๆ ไป
ในความเป็นจริง มีสมมติฐานหลายอย่างที่สอดคล้องกับสถานการณ์ที่ CryptoZeno เน้นย้ำ นั่นคือเมตริก 1Y+ Long Term Holder อาจยังคงลดลงต่อไปอีกหลายเดือน ตามมาด้วยราคาของ Bitcoin
หากวัฏจักรจะเกิดซ้ำเหมือนครั้งก่อน ๆ ช่วงที่กำลังดำเนินอยู่และอาจยืดไปอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี อาจเป็นเฟสของการสะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับวาฬ
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในช่วงตลาดหมีที่ยาวนาน โดยทั่วไปแล้วรายย่อยจะเป็นฝ่ายกระจาย BTC ออกมา ซึ่งถูกสะสมโดยวาฬ จนถึงจุดที่แนวโน้มกลับตัว ราคาดีดขึ้น และในตอนนั้นเองที่วาฬจะเป็นฝ่ายกระจาย ส่วนรายย่อยกลับเป็นฝ่ายสะสม
พลวัตนี้ทำให้วาฬสามารถสะสมได้ในต้นทุนต่ำ และขายออกในราคาที่สูงกว่า ขณะที่รายย่อยขายในราคาต่ำ และอาจต้องกลับมาซื้อคืนในราคาที่สูงกว่า
อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องระบุให้ชัดเจนว่าการสะสมของวาฬในปี 2026 เกิดขึ้นเป็นหลักที่ราคาต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ ในขณะที่เหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ วาฬบางรายได้เริ่มขายทำกำไรกันไปแล้ว ดังนั้นสถานการณ์จึงซับซ้อนกว่าที่อาจดูได้จากการวิเคราะห์ผิวเผิน เพราะไทม์มิงเมื่อเทียบกับอดีตนั้นแตกต่างกันเล็กน้อย
