การระดมทุน DeepSeek ถือเป็นก้าวที่ไปไกลกว่าการระดมทุนทั่วไป เป็นครั้งแรกที่ห้องปฏิบัติการจากจีนแห่งนี้ เปิดรับนักลงทุนภายนอก พร้อมทั้งกำหนดทิศทางของตนเองอย่างชัดเจน: มุ่งสู่ AGI เป็นเป้าหมายหลัก และเดินหน้าปล่อยโมเดลแบบ โอเพ่นซอร์ส ต่อไป แทนที่จะไล่ตามการทำเงินในระยะสั้น
ข้อความที่ระบุว่าเป็นของผู้ก่อตั้ง เหลียง เหวินเฟิง (Liang Wenfeng) ที่ส่งถึงนักลงทุนที่เป็นไปได้มีความชัดเจนอย่างมาก DeepSeek ต้องการมุ่งไปที่ artificial general intelligence เป็นทิศทางหลักของโครงการ และรักษาอัตลักษณ์ของตนในฐานะห้องปฏิบัติการที่เน้นการวิจัย ไม่ใช่บริษัทที่โฟกัสเป็นหลักที่รายได้ระยะสั้น
การตัดสินใจนี้มีน้ำหนัก เพราะเกิดขึ้นในช่วงที่การแข่งขันด้าน AI ทั่วโลกถูกวัดกันด้วยสเกล ชิป ต้นทุนการเทรน และความสามารถในการรับแรงกดดันจากตลาด จนถึงตอนนี้ DeepSeek พยายามจะรับภาระทั้งหมดนี้แทบจะด้วยตัวเอง
Summary
การระดมทุนภายนอกครั้งแรกของ DeepSeek
รอบการลงทุนของ DeepSeek ที่กำลังดำเนินอยู่ในตอนนี้ เป็นครั้งแรกที่เหลียง เหวินเฟิงยอมรับ เงินทุนจากภายนอก ก่อนหน้านี้บริษัทได้รับการสนับสนุนทั้งหมดจาก High-Flyer Quant บริษัทเทรดดิ้งเชิงปริมาณที่ก่อตั้งโดยเหลียงเอง และยังคงเป็นแกนกลางด้านการเงินของห้องปฏิบัติการ
การระดมทุนภายนอกครั้งแรก นี้ทำให้การเปลี่ยนผ่านเข้าสู่เฟสใหม่เป็นทางการ มันไม่ใช่แค่เรื่องธรรมาภิบาล หรือการเปิดรับนักลงทุนเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณว่าความทะเยอทะยานด้านเทคนิคของกลุ่มนี้ต้องการทรัพยากรที่เกินกว่าการพึ่งพาเงินทุนภายใน แม้จะมีเฮดจ์ฟันด์ที่ทำกำไรได้อยู่เบื้องหลังก็ตาม
ตามรายงานที่ผ่านมา เหลียงเคยนำเสนอการไม่มีนักลงทุนภายนอกว่าเป็นการป้องกันโดยเจตนาจากแรงกดดันด้านผลิตภัณฑ์และโรดแมป การเปลี่ยนผ่านครั้งใหม่นี้บ่งชี้ว่าสเกลที่ DeepSeek ไปถึงแล้ว ทำให้การป้องกันแบบเดิมยากจะคงไว้ได้หากไม่มีเงินทุนใหม่
รอบนี้มองหาอะไร และต้องการไปให้ถึงมูลค่าประเมินเท่าไร
การระดมทุน DeepSeek ถูกอธิบายว่าเป็นการระดมทุนที่ตั้งเป้าให้บริษัทมีมูลค่า 70,000 ล้านหยวน หรือราว 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้อย่างไรก็ตาม หมายถึงมูลค่าประเมินเป้าหมายของบริษัท ไม่ใช่ขนาดของเช็คลงทุน
ในด้านของเงินทุนที่ต้องการระดมจริง DeepSeek กำลังมองหาเงินทุนภายนอกอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในรอบนี้
โดยสรุป ตัวเลขสองตัวนี้ช่วยให้เข้าใจขนาดของดีลได้ชัดเจนขึ้น:
- มูลค่าประเมินเป้าหมาย 70,000 ล้านหยวน หรือประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
- เงินทุนภายนอกที่ต้องการอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ดังนั้น ตลาดจึงไม่ได้มองแค่สตาร์ทอัพ AI ที่กำลังมองหาเงินทุน แต่กำลังมองห้องปฏิบัติการที่ต้องการเข้าสู่กลุ่มผู้พัฒนา foundation model ระดับน้ำหนัก พร้อมกับรักษาเรื่องเล่าที่แตกต่างจากแนวทางคลาสสิกของการเร่งทำเชิงพาณิชย์อย่างรวดเร็ว
AGI มาก่อนรายได้ระยะสั้น
ประเด็นสำคัญที่สุดของการระดมทุน DeepSeek อยู่ตรงนี้: บริษัทขอเงินโดยไม่เปลี่ยนหัวใจของการวางตำแหน่งตนเอง Liang Wenfeng DeepSeek funding มุ่งไปที่ AGI เป็นเป้าหมายหลัก และในเวลาเดียวกันสัญญาว่าจะเดินหน้าปล่อย โมเดลโอเพ่นซอร์สของ DeepSeek ต่อไป แทนที่จะโฟกัสที่การทำเงินระยะสั้นเป็นอันดับแรก
สำหรับนักลงทุน นี่เป็นข้อความที่ไม่ธรรมดาแต่ชัดเจนมาก หมายถึงการเข้าร่วมในบริษัทที่ไม่ได้เสนอภาพตัวเองเป็นเครื่องจักรทำรายได้ทันที แต่เป็นห้องปฏิบัติการที่ต้องการอยู่ใกล้กับแนวหน้าทางเทคโนโลยี
สิ่งนี้ทำให้รอบการระดมทุนถูกจับตามองเป็นพิเศษ หากเงินทุนภายนอกรับเงื่อนไขเหล่านี้จริง DeepSeek อาจพิสูจน์ได้ว่าในภาค AI ยังมีพื้นที่สำหรับกลยุทธ์แบบเน้นวิจัยก่อน (research-first) ที่ได้รับการสนับสนุนจากตลาด ไม่ใช่มีเพียงโมเดลปิดที่สร้างขึ้นรอบตรรกะของตลาดองค์กรเท่านั้น
ทำไม DeepSeek ถึงเปลี่ยนตอนนี้
คำตอบอยู่ที่สเกล การรันเทรนที่ DeepSeek ทำงานอยู่ในวันนี้ได้เกินระดับที่แม้แต่โครงสร้างที่มั่นคงทางการเงินก็สามารถรับภาระได้ด้วยตัวเองในระยะยาว
ในเดือนเมษายน กลุ่มได้ปล่อย V4-Pro และ V4-Flash สองโมเดลที่แจกจ่ายแบบโอเพ่นซอร์สพร้อมไลเซนส์แบบผ่อนปรน ตระกูล V4 รวมถึงระบบแบบ Mixture-of-Experts ที่มี 1.6 ล้านล้านพารามิเตอร์ และเวอร์ชันที่เล็กกว่าที่มี 284,000 ล้านพารามิเตอร์
นี่ไม่ใช่รายละเอียดทางเทคนิคเล็กน้อย การปล่อยโมเดลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า DeepSeek ไม่ได้ใช้โอเพ่นซอร์สเป็นเพียงหน้าต่างโชว์ แต่เป็นส่วนโครงสร้างของกลยุทธ์ของตนเอง และความสอดคล้องระหว่างผลิตภัณฑ์ การวิจัย และข้อความที่ส่งถึงนักลงทุนนี้เองที่ทำให้การระดมทุนมีน้ำหนัก
ปมโครงสร้างพื้นฐานและชิป
ตระกูล V4 ถูกปรับแต่งให้ทำงานได้ดีบน Huawei Ascend, Cambricon และฮาร์ดแวร์ของ Nvidia ด้วย นี่ก็เป็นสัญญาณที่ชัดเจนเช่นกัน: DeepSeek กำลังวางตำแหน่งตัวเองสำหรับตลาดจีนที่ต้องเผชิญกับการเข้าถึงตัวเร่งความเร็วจากสหรัฐระดับไฮเอนด์ที่ยากขึ้น
ตรงนี้เองที่เหตุผลที่สองว่าทำไมรอบนี้จึงน่าสนใจอย่างมากปรากฏขึ้น ไม่ได้พูดถึงแค่ AI แต่ยังรวมถึงความยืดหยุ่นเชิงอุตสาหกรรม ห้องปฏิบัติการที่สามารถปรับโมเดลของตนให้ทำงานได้กับสแตกฮาร์ดแวร์หลายแบบ ย่อมกลายเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจมากขึ้นทั้งสำหรับตลาดและสำหรับผู้ที่ประเมินสมดุลเชิงยุทธศาสตร์ของภาคส่วนนี้ในจีน
เอฟเฟกต์ R1 และความสนใจจากตลาด
แรงหนุนด้านชื่อเสียงที่อยู่เบื้องหลัง รอบการลงทุนของ DeepSeek มาจากผลงานก่อนหน้าอย่าง R1 โมเดลที่เคยดึงดูดความสนใจอย่างมหาศาลจากตลาด การปล่อยโมเดลนั้นเคยทำให้มูลค่าตลาดของ Nvidia หายไปราว 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันเทรดดิ้งเพียงวันเดียว
เหนือกว่าการถกเถียงภายหลังเกี่ยวกับต้นทุนที่แท้จริงและความคงทนของคำกล่าวอ้างด้านราคาที่ดุดัน ประเด็นเชิงกลยุทธ์ยังคงอยู่: DeepSeek สามารถทำให้แนวคิดที่ว่าห้องปฏิบัติการจากจีนสามารถเดินทันแนวหน้าทางเทคโนโลยี และทำเช่นนั้นในรูปแบบเปิด ได้รับการยอมรับ
นี่คือประเภทของผลงานที่ทำให้ การระดมทุน DeepSeek ในวันนี้ดูน่าเชื่อถือมากขึ้น นักลงทุนไม่ได้มองแค่คำสัญญาในอากาศ แต่กำลังมองความเป็นจริงที่ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสามารถส่งผลต่อทั้งตลาด AI ทั่วโลก และแม้แต่การรับรู้ต่อตัว Nvidia เอง
ทำไมหน่วยงานกำกับดูแลของจีนอาจจับตารอบนี้อย่างใกล้ชิด
ดีลขนาดนี้ ที่มูลค่าประเมินระดับนี้ และมีเป้าหมายที่ประกาศชัดเจนอย่าง AGI แทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะไม่ถูกสังเกต หน่วยงานกำกับดูแลด้าน AI ของจีน อาจให้ความสนใจกับรอบนี้ ขณะที่ประเทศยังคงกำหนดกรอบการกำกับดูแลสำหรับ foundation-model developers
ยิ่ง DeepSeek เติบโตในสเกลมากเท่าไร บริษัทก็ยิ่งเลิกเป็นเพียงห้องปฏิบัติการที่ฉายแวว และกลายเป็นผู้เล่นเชิงอุตสาหกรรมและเชิงยุทธศาสตร์มากขึ้นเท่านั้น ในภาพนี้ การกำกับดูแลไม่ได้เกี่ยวกับแค่การปฏิบัติตามกฎ แต่ยังรวมถึงน้ำหนักที่ผู้เล่นลักษณะนี้อาจมีต่อระบบนิเวศ AI ของจีนด้วย
ข้อเท็จจริงที่ว่า DeepSeek ในอดีตหลีกเลี่ยงการสื่อสารสาธารณะอย่างกว้างขวางกับสื่อ ยิ่งทำให้ภาพรวมเต็มไปด้วยความสนใจมากขึ้น ตลาดเห็นบริษัทที่ยกระดับความทะเยอทะยาน มองหาเงินทุนภายนอก และปกป้องโอเพ่นซอร์ส ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลก็น่าจะมองเห็นผู้เล่นที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเช่นกัน
เฟสใหม่ของ DeepSeek
การระดมทุนของ DeepSeek รวมสามองค์ประกอบที่ไม่ค่อยจะอยู่ร่วมกันอย่างชัดเจนแบบนี้: AGI เป็นลำดับความสำคัญ การคงไว้ซึ่งโอเพ่นซอร์ส และการรับเงินทุนจากภายนอก ตรงนี้เองที่ทำให้ข่าวนี้มีน้ำหนักต่อทั้งอุตสาหกรรม
หากรอบการระดมทุนปิดลงภายใต้กรอบคิดนี้ DeepSeek จะได้มากกว่าการมีเงินทุนใหม่: บริษัทจะทำให้ตลาดยอมรับการสนับสนุนห้องปฏิบัติการที่ไม่ได้สัญญาเป็นอันดับแรกว่าจะมีผลิตภัณฑ์ปิดหรือรายได้รวดเร็ว แต่เป็นเส้นทางที่ประกาศชัดเจนว่ามุ่งสู่แนวหน้า และในช่วงเวลาที่ผู้เล่น AI หลายรายกำลังรัดกุมการควบคุมโมเดลของตนเอง นี่เองคือการเดิมพันที่ทำให้ DeepSeek กลายเป็นหนึ่งในชื่อที่ควรจับตามองมากที่สุด
