ข้อพิพาท Galaxy Digital BitGo ได้เข้าสู่ช่วงตัดสินในเดลาแวร์ ซึ่ง Mike Novogratz ได้ปรากฏตัวในศาล ขณะที่ผู้พิพากษากำลังพิจารณาว่า Galaxy ควรจ่ายเงินให้ BitGo เป็นจำนวน อย่างน้อย 100 ล้าน ดอลลาร์หรือไม่ จากความล้มเหลวของดีลขนาดใหญ่มูลค่า 1,2 พันล้านดอลลาร์ แก่นของเรื่องไม่ใช่แค่การควบรวมกิจการที่ล่มท่ามกลางการร่วงลงของตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงคำถามที่กว้างกว่านั้นด้วยว่า กฎการบัญชีของ SEC มีน้ำหนักมากเพียงใดในสัญญาระหว่างบริษัทยักษ์ใหญ่ในภาคส่วนนี้
การไต่สวนที่ Delaware Chancery Court เกิดขึ้นหลังจากการปะทะกันหลายปีเกี่ยวกับข้อตกลงที่ลงนามในปี 2021 เมื่อ การประเมินมูลค่าตลาด ยังอยู่ในระดับสูง จากนั้นภาพรวมก็เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ในเดือนสิงหาคม 2022 หลังจากการล่มสลายของ Terra และการปรับตัวลงของตลาด Galaxy ได้ยุติดีลดังกล่าว
จากจุดนั้นการต่อสู้ก็เริ่มต้นขึ้น Galaxy อ้างว่า BitGo ไม่ได้ส่งมอบงบการเงินที่ผ่านการรับรองตามที่ร้องขอให้ทันเวลา ในขณะที่ BitGo ระบุว่า Galaxy ได้ละทิ้งการเข้าซื้อกิจการอย่างไม่เป็นธรรม และขณะนี้กำลังขอให้ศาลสั่งให้ชำระเงินอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์
Summary
ทำไมข้อตกลง Galaxy Digital-BitGo จึงล่ม
ข้อพิพาท Galaxy Digital BitGo หมุนรอบการควบรวมกิจการมูลค่า 1,2 พันล้านดอลลาร์ที่ตกลงกันในปี 2021 ในเวลานั้นตลาดคริปโตยังซื้อขายกันที่ตัวคูณที่สูงกว่ามาก และดีลดังกล่าวดูสอดคล้องกับแรงผลักดันไปสู่บริการสำหรับสถาบันและการ ดูแลทรัพย์สินดิจิทัล
อย่างไรก็ตาม บริบทได้เปลี่ยนไปอย่างรุนแรงในปี 2022 หลังจากการล่มสลายของ Terra และการแย่ลงของตลาด Galaxy ได้ประกาศยุติข้อตกลงในเดือนสิงหาคมของปีเดียวกัน บริษัทระบุว่า BitGo ไม่ได้จัดส่ง audited financial statements ตามที่สัญญากำหนดให้ทันเวลา
BitGo โต้แย้งคำอธิบายนี้ แนวทางของ BitGo ตรงกันข้าม: Galaxy เพียงแค่ตัดสินใจถอยออกมาเมื่อดีลไม่คุ้มค่าในสภาพตลาดอีกต่อไป
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ? เพราะคดี BitGo ที่ Delaware Chancery Court ไม่ได้เกี่ยวข้องแค่ค่าธรรมเนียมการถอนตัวเท่านั้น แต่ยังแตะจุดอ่อนไหวของทั้งอุตสาหกรรม: ในดีลคริปโต สิทธิในการถอนตัวที่เขียนไว้ในสัญญาอาจกลายเป็นปัจจัยชี้ขาดเมื่อกรอบกฎระเบียบเปลี่ยนไปพร้อมกับราคาตลาด
Mike Novogratz พูดอะไรในศาล
Mike Novogratz ผู้ก่อตั้ง Galaxy Digital ได้ปรากฏตัวต่อหน้า Delaware Chancery Court ในสัปดาห์นี้ คำให้การของเขาเป็นหนึ่งในช่วงสำคัญของกระบวนการที่คาดว่าจะสิ้นสุดภายในสัปดาห์นี้ จากนั้นผู้พิพากษาจะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับ reverse fee มูลค่า 100 ล้านที่ BitGo เรียกร้องจาก Galaxy
ในศาล ประเด็นไม่ได้มีเพียงการเสื่อมถอยของตลาดหลังจาก Terra เท่านั้น แต่ SEC Staff Accounting Bulletin 121 ก็มีบทบาทสำคัญ ถูกระบุว่าเป็นองค์ประกอบชี้ขาดในคดีนี้
จากข้อมูลที่ปรากฏ Novogratz ระบุว่าเขาได้ผลักดันให้เดินหน้าดีลให้สำเร็จ แต่ก็ชี้ให้เห็นว่าความยากลำบากที่เกี่ยวข้องกับ SEC เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้การอนุมัติซับซ้อนขึ้น เขายังกล่าวด้วยว่า Galaxy ไม่ได้อยู่ภายใต้การสอบสวนของรัฐบาล
ประเด็นนี้มีความสำคัญเพราะทำให้ข้อพิพาท Galaxy Digital BitGo ก้าวข้ามจากการปะทะกันระหว่างผู้ซื้อและเป้าหมายเพียงอย่างเดียว กลายเป็นประเด็นด้านกฎระเบียบด้วย: หากแนวทางการบัญชีของ SEC เปลี่ยนวิธีการนำเสนอเอกสารระหว่างทาง ก็อาจส่งผลโดยตรงต่อความชอบธรรมของสิทธิในการถอนตัว
น้ำหนักของ SEC SAB 121 ในคดีนี้
SEC SAB 121 และผลกระทบต่อคดี ได้กลายเป็นหัวใจของการต่อสู้ทางกฎหมาย แนวทางการบัญชีของ SEC ถูกอ้างถึงว่าเป็นจุดสำคัญในการทำความเข้าใจว่า BitGo ปฏิบัติตามข้อกำหนดของข้อตกลงหรือไม่
Delaware Supreme Court ระบุว่า SAB 121 มีผลบังคับใช้ไม่นานก่อนถึงเส้นตายในการยื่นเอกสารทางการเงินของ BitGo นี่เป็นรายละเอียดที่มีน้ำหนักมาก เพราะเชื่อมโยงจังหวะเวลาของกฎระเบียบเข้ากับความถูกต้องของ audited statements และสิทธิในการถอนตัวที่ระบุไว้ในสัญญา
ศาลยังสังเกตด้วยว่า หาก BitGo ไม่ได้ยื่นเอกสารที่สอดคล้องตามข้อกำหนดภายในวันที่ 31 กรกฎาคม 2022 Galaxy จะสามารถยุติข้อตกลงได้โดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการถอนตัว นี่คือจุดที่การต่อสู้ทางกฎหมายมุ่งเน้นอยู่
- Galaxy อ้างว่าเงื่อนไขดังกล่าวไม่ได้รับการปฏิบัติตาม และสัญญาจึงอนุญาตให้ถอนตัวได้โดยไม่ต้องจ่ายเงิน
- BitGo โต้กลับว่าตนได้จัดเตรียมข้อมูลที่จำเป็นแล้ว และการละทิ้งดีลนั้นเป็นการกระทำที่ไม่เหมาะสม
สำหรับตลาด นี่คือจุดเปลี่ยนที่แท้จริง หากผู้พิพากษาผูกสิทธิในการถอนตัวเข้ากับการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านเอกสารอย่างเคร่งครัด คำตัดสินอาจถูกมองว่าเป็นบรรทัดฐานสำคัญสำหรับธุรกรรมคริปโตอื่นๆ ที่เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอย่างกะทันหัน
ความเสียหายที่ BitGo อ้าง และการป้องกันของ Galaxy
BitGo ระบุว่าความล้มเหลวของข้อตกลงได้สร้างความเสียหายให้กับบริษัท ในศาล CEO Mike Belshe ได้อธิบายตอนจบของดีลนั้นว่าเป็นเรื่องที่หนักหนาสาหัสสำหรับบริษัท รวมถึงในเชิงภาพลักษณ์ด้วย
ตามมุมมองของ BitGo เหตุผลสาธารณะที่ Galaxy ให้ไว้ในการยุติการควบรวมกิจการทำให้เข้าใจได้ว่าบริษัทไม่สามารถผ่านการตรวจสอบบัญชีได้ Galaxy ปฏิเสธการตีความนี้ และยังคงยืนยันว่าสัญญาอนุญาตให้ถอนตัวได้โดยไม่ต้องจ่าย fee การถอนตัว 100M ของ Galaxy เนื่องจาก BitGo ไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กำหนดเกี่ยวกับงบการเงิน
ที่นี่เองที่เห็นได้ชัดอีกเหตุผลหนึ่งว่าทำไมข้อพิพาท Galaxy Digital BitGo จึงถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ในดีลคริปโตขนาดใหญ่ ความเสียหายไม่ได้มีแค่ด้านการเงิน: การควบรวมกิจการที่ล่มอาจส่งผลต่อความน่าเชื่อถือทางการค้า ความสัมพันธ์กับลูกค้าสถาบัน และความสามารถในการเจรจาความร่วมมือใหม่ๆ
ต่อไปจะเกิดอะไรขึ้นกับ Galaxy และ BitGo
กระบวนการพิจารณาคดีคาดว่าจะสิ้นสุดในสัปดาห์นี้ คำตัดสินของผู้พิพากษาจะชี้ชัดว่า Galaxy ต้องจ่ายเงินให้ BitGo อย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ หรือการยุติข้อตกลงนั้นชอบด้วยสัญญาโดยไม่ต้องจ่ายเงินใดๆ
ในระหว่างนี้ ทั้งสองบริษัทยังคงเดินหน้าในทิศทางที่แตกต่างกัน Galaxy ได้ขยายการปรากฏตัวภายใต้การกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา: GalaxyOne Prime NY เพิ่งได้รับทั้ง BitLicense และ Money Transmission License ในนิวยอร์ก ใบอนุญาตที่ทำให้สามารถให้บริการเทรดและ custody สำหรับสถาบันในรัฐได้
นี่เป็นพัฒนาการที่แยกจากคดีความ แต่ก็มีนัยสำคัญ ขณะที่ในศาลกำลังถกเถียงกันเรื่อง ดีล BitGo ที่ล้มเหลวในการควบรวมกิจการ Galaxy กำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์การดำเนินงานในตลาดที่มีการกำกับดูแลของสหรัฐฯ สิ่งนี้ช่วยอธิบายด้วยว่าทำไมคดีนี้จึงถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด: มันไม่ได้เกี่ยวข้องแค่กับอดีตของดีลที่ล่ม แต่ยังเกี่ยวกับการวางตำแหน่งในอนาคตของสองชื่อสำคัญในโลกการเงินคริปโตสำหรับสถาบัน
คำตัดสินที่รอคอยในเดลาแวร์จะบอกอะไรได้มาก ไม่เพียงเกี่ยวกับคดีนี้เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับมูลค่าที่แท้จริงของข้อสัญญา เส้นตายด้านบัญชี และกฎของ SEC เมื่อการเข้าซื้อกิจการคริปโตขนาดใหญ่ล่มในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดของตลาด
FAQ เกี่ยวกับข้อพิพาท Galaxy Digital BitGo
BitGo เรียกร้องเงินจาก Galaxy เท่าไร?
BitGo ขอให้ศาลสั่งให้ Galaxy ชำระเงินอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ คำร้องนี้เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมการถอนตัวที่ผูกกับความล้มเหลวของข้อตกลง
ทำไมดีลมูลค่า 1,2 พันล้านดอลลาร์จึงล่ม?
Galaxy ยุติการควบรวมกิจการในเดือนสิงหาคม 2022 หลังจากการล่มสลายของ Terra และการแย่ลงของตลาด บริษัทอ้างว่า BitGo ไม่ได้ส่งมอบงบการเงินที่ผ่านการรับรองตามที่ร้องขอให้ทันเวลา
ทำไม SEC SAB 121 จึงสำคัญมาก?
SEC Staff Accounting Bulletin 121 มีความสำคัญเพราะเข้าไปอยู่ในแก่นของข้อพิพาทเกี่ยวกับเอกสารทางการเงินและสิทธิในการถอนตัวที่ระบุไว้ในสัญญา ผู้พิพากษาจะต้องพิจารณาประเด็นนี้ด้วยในการตัดสินเรื่องการชำระเงิน
คำตัดสินจะออกมาเมื่อไร?
กระบวนการพิจารณาคดีคาดว่าจะสิ้นสุดในสัปดาห์นี้ หลังการไต่สวน ผู้พิพากษาจะตัดสินว่า Galaxy ต้องจ่ายเงินหรือการถอนตัวจากข้อตกลงนั้นชอบด้วยสัญญาโดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียม
