Capital B เพิ่มทุนสำรอง Bitcoin ด้วยรอบระดมทุนใหม่มูลค่า 15,2 ล้านยูโร หรือเทียบเท่า 17,8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับ นักลงทุนสถาบัน การดำเนินการครั้งนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลยุทธ์ที่บริษัทใช้สร้างคลังเงินสำรองใน BTC ของตนเอง และเกิดขึ้นด้วยการสนับสนุนจากชื่อที่คุ้นเคยในอุตสาหกรรมอย่าง Adam Back และ TOBAM
ประเด็นที่สำคัญที่สุดไม่ใช่เพียงตัวเลขเม็ดเงินที่ระดมได้ แต่คือวิธีที่ Capital B นำเงินทุนไปใช้: การจัดสรรแบบ private placement ที่มาพร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrant) และมีเป้าหมายที่ระบุไว้อย่างชัดเจน นั่นคือ การเพิ่มปริมาณบิตคอยน์ที่ถือครองต่อหนึ่งหุ้นบนพื้นฐาน fully diluted ในระยะยาว
หากบริษัทดำเนินการตามแผนที่ระบุไว้ เงินทุนใหม่อาจถูกใช้เพื่อซื้อ BTC เพิ่มอีก 182 เหรียญ ในกรณีนั้น ทุนสำรองจะเพิ่มจาก 2.943 BTC เป็น 3.125 BTC นี่จึงเป็นเหตุผลที่ตลาดติดตามการดำเนินการลักษณะนี้อย่างใกล้ชิด: ไม่ได้เกี่ยวข้องเพียงแค่การเงินของบริษัทเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการยอมรับบิตคอยน์ในเชิงสถาบันผ่านเครื่องมือที่เป็นแบบฉบับของตลาดทุนด้วย
Summary
Capital B ระดมทุน 17,8 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนสถาบัน
Capital B ระดมทุนได้ 15,2 ล้านยูโรผ่าน private placement สำหรับนักลงทุนสถาบันในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และเขตอำนาจศาลอื่น ๆ ผู้เข้าร่วมบางส่วนได้แก่ Adam Back CEO ของ Blockstream และผู้จัดการกองทุนชาวฝรั่งเศส TOBAM
ตามรายละเอียดที่บริษัทเปิดเผย นักลงทุนระดับโลกได้เข้าจองซื้อหุ้นในดีลนี้ Maxim Group ทำหน้าที่เป็น lead placement agent ขณะที่ Marex ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการร่วม (co-manager)
การระดมทุนของ Capital B เพื่อ Bitcoin มีน้ำหนักสำคัญเพราะสะท้อนแนวทางที่ชัดเจน: บริษัทไม่ได้วางสมมติฐานของตนเพียงบนกระแสเล่าเรื่องคริปโต แต่ใช้โครงสร้างทางการเงินที่ออกแบบมาสำหรับนักลงทุนมืออาชีพ ภายใต้กรอบนี้ บิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์ในงบดุลที่ใช้เป็นแกนกลางในการออกหลักทรัพย์ การควบคุมการลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) และการสร้างอำนาจงัดทางการเงิน (leverage) ในอนาคต
โครงสร้างของการจัดสรรหุ้น
Capital B ออกหุ้นใหม่ 23 ล้านหุ้นพร้อม warrant แนบมาด้วย ในราคา 0,66 ยูโรต่อ ABSA รายได้สุทธิที่คาดหวังหลังหักค่าคอมมิชชันและค่าใช้จ่ายต่าง ๆ อยู่ที่ประมาณ 14,4 ล้านยูโร หรือคิดเป็นประมาณ 17 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
โครงสร้างของข้อเสนอถือเป็นหนึ่งในองค์ประกอบสำคัญของดีล หุ้นใหม่ทุกหุ้นที่ออกมาพร้อมกับ warrant สี่ชุด แบ่งตามระดับราคาใช้สิทธิสามระดับ
- Warrant 2026-03 จำนวนสองใบ ใช้สิทธิได้ที่ราคา 0,86 ยูโรต่อหุ้น
- Warrant 2026-04 หนึ่งใบที่ราคา 1,12 ยูโร และ Warrant 2026-05 หนึ่งใบที่ราคา 1,46 ยูโร
หากมีการใช้สิทธิ warrant ทั้งหมด Capital B ระบุว่าสามารถระดมทุนเพิ่มได้อีก 99,1 ล้านยูโร ผ่านการออกหุ้นใหม่มากกว่า 92 ล้านหุ้น
Warrant ของ Capital B และกลยุทธ์ BTC
การออก warrant BTC ของ Capital B ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพียงเพื่อการจัดหาเงินทุนในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังช่วยเปิดโอกาสสร้างทุนสำรองในอนาคตด้วย สำหรับนักลงทุน ขั้นตอนนี้มีความสำคัญ เพราะโมเดลดังกล่าวมุ่งสนับสนุนการสะสมบิตคอยน์เพิ่มเติม แม้จะยอมรับกลไกที่อาจทำให้ทุนจดทะเบียนขยายตัวก็ตาม
ในเชิงปฏิบัติ คำอธิบาย warrant ของ Capital B ก็คือ: บริษัทได้รับเงินทุนใหม่ในวันนี้ และหากมีการใช้สิทธิใน warrant ก็จะสามารถระดมทุนเพิ่มได้อีกในช่วงเวลาถัดไป กลยุทธ์ยังคงเดิม คือ การเพิ่มการเปิดรับ BTC ผ่านเครื่องมือที่เป็นมาตรฐานของตลาดหุ้น
เหตุผลที่ Capital B เพิ่มทุนสำรอง Bitcoin ในคลัง BTC
ตามที่บริษัทระบุ เงินทุนที่ระดมได้เมื่อรวมกับกิจกรรมที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว อาจรองรับการซื้อ BTC เพิ่มอีก 182 เหรียญ หากบรรลุเป้าหมาย ทุนสำรองจะเพิ่มเป็น 3.125 BTC จาก 2.943 BTC ในปัจจุบัน ตัวเลขนี้อ้างอิงจากข้อมูลที่บริษัทเคยเปิดเผยก่อนหน้าและระบุถึง bitcointreasuries.net
นี่คือหัวใจของข่าว: Capital B เพิ่มทุนสำรอง Bitcoin ไม่ใช่เพียงเพื่อส่งสัญญาณสู่ตลาดเท่านั้น แต่เป็นแนวทางปฏิบัติจริง การระดมทุนมุ่งขยายงบดุลให้มีการเปิดรับ BTC มากขึ้น สอดคล้องกับกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการเติบโตของบิตคอยน์ต่อหนึ่งหุ้นแบบ fully diluted
ดังนั้น กรณีนี้จึงน่าสนใจมากกว่าบริษัทเดี่ยว ๆ รูปแบบดังกล่าวไม่ได้อาศัยแค่การซื้อ spot หรือการเปิดรับทางอ้อม ในทางกลับกัน มันแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถระดมทุนและแปลงส่วนหนึ่งของเงินทุนดังกล่าวเป็นบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์คลังเงินสำรองได้อย่างไร ภายใต้กรอบนี้ Capital B ซื้อ BTC จำนวน 182 เหรียญ กลายเป็นก้าวปฏิบัติที่เป็นไปได้ ขณะที่ ทุนสำรองของ Capital B เพิ่มขึ้นเป็น 3.125 BTC แสดงถึงเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้
บทบาทของ Adam Back และ TOBAM ในดีลของ Capital B
การมีส่วนร่วมของ Adam Back เป็นหนึ่งในประเด็นที่ถูกจับตามองมากที่สุดในรอบระดมทุน CEO ของ Blockstream ปรากฏอยู่ในรายชื่อนักลงทุนที่เข้าร่วมดีล และการสนับสนุนของเขาเป็นการต่อยอดจากสถานะที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา TOBAM เองก็ช่วยเพิ่มภาพลักษณ์เชิงสถาบันให้กับดีลนี้เช่นกัน
Adam Back สนับสนุนดีลของ Capital B และ TOBAM ลงทุนใน Capital B เพื่อ Bitcoin: สองสัญญาณนี้มักถูกตลาดตีความว่าเป็นการยืนยันสมมติฐานของบริษัท ดีลนี้ไม่ใช่เพียงการระดมสภาพคล่อง แต่ยังเป็นการทดสอบความน่าเชื่อถือของโมเดลที่ผูกมูลค่าหุ้นกับการสะสมบิตคอยน์ด้วย
จาก The Blockchain Group สู่ Capital B: การเดิมพันกับโมเดล bitcoin treasury
บริษัทซึ่งก่อนหน้านี้เป็นที่รู้จักในชื่อ The Blockchain Group ได้เปลี่ยนชื่อเป็น Capital B ในเดือนกรกฎาคม 2025 การรีแบรนด์ครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากการปรับโครงสร้างที่เน้นไปที่โมเดล bitcoin treasury
กลยุทธ์ที่ประกาศไว้นั้นชัดเจน: เพิ่มปริมาณบิตคอยน์ที่ถือครองต่อหนึ่งหุ้นบนพื้นฐาน fully diluted ให้มากขึ้นตามกาลเวลา สูตรนี้ช่วยอธิบายการวางตำแหน่งของบริษัทได้อย่างดี แค่ซื้อ BTC อย่างเดียวไม่เพียงพอ เป้าหมายคือการซื้อในลักษณะที่ช่วยปรับปรุงอัตราส่วนระหว่างทุนสำรองกับโครงสร้างทุน แม้ในช่วงที่มีการออกหุ้นและ warrant ใหม่เข้ามาเกี่ยวข้อง
ในมุมนี้ Capital B เพิ่มทุนสำรอง Bitcoin อยู่ภายในกรอบที่ใกล้เคียงกับบริษัทที่ใช้ตลาดทุนเพื่อขยายการเปิดรับ BTC อย่างเป็นระบบมากขึ้น คำถามในตอนนี้จึงไม่ใช่แค่ว่าบริษัทจะซื้อบิตคอยน์ได้มากน้อยเพียงใดจากรอบระดมทุนนี้ แต่ยังรวมถึงว่านักลงทุนจะยินดีให้เงินทุนสนับสนุนกลยุทธ์นี้ต่อไปได้ไกลแค่ไหน
