European Securities and Markets Authority ได้ย้ำถึงการบังคับใช้กฎระเบียบของ CFDs กับอนุพันธ์ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ รวมถึง perpetual futures ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์คริปโต ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นของข้อเสนอเหล่านี้
Summary
แถลงการณ์ของ ESMA เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ใหม่
เมื่อวันที่ 24/02/2026 European Securities and Markets Authority (ESMA) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลและควบคุมตลาดการเงินของสหภาพยุโรป ได้ออกแถลงการณ์ที่มุ่งเป้าไปยังบริษัทที่เสนอผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ใหม่ โดยหน่วยงานได้เตือนผู้เข้าร่วมตลาดว่าพวกเขาต้องประเมินว่าเครื่องมือที่เสนอใหม่ใด ๆ อยู่ในขอบเขตของมาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่หรือไม่ใน contracts for differences (CFDs)
นอกจากนี้ ESMA ได้เน้นย้ำว่าการประเมินนี้ไม่ใช่ทางเลือก บริษัทต้องตรวจสอบอนุพันธ์ใหม่ทุกตัวอย่างเชิงรุกกับกรอบการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่มีอยู่ ซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ที่มีการสร้างแบรนด์ที่เป็นนวัตกรรมและโครงสร้างการจ่ายผลตอบแทนที่ซับซ้อน ซึ่งอาจปฏิบัติการเหมือน CFDs แบบดั้งเดิมและดังนั้นจึงได้รับการปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกัน
Perpetual futures และการเปิดรับสินทรัพย์คริปโต
แถลงการณ์นี้ตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นของข้อเสนออนุพันธ์ที่ทำการตลาดเป็น perpetual futures หรือสัญญา perpetual ซึ่งเครื่องมือเหล่านี้ให้การเปิดรับที่มีเลเวอเรจต่อมูลค่าพื้นฐาน รวมถึง สินทรัพย์คริปโต เช่น Bitcoin อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะถูกนำเสนอว่าเป็นนวัตกรรมหรือแตกต่าง แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีแนวโน้มสูงที่จะอยู่ในขอบเขตของมาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ระดับชาติบน CFDs ที่หน่วยงานที่มีอำนาจระดับชาติได้นำมาใช้
อย่างไรก็ตาม ป้ายที่บริษัทใช้ไม่ได้กำหนดขอบเขตการกำกับดูแล หากลักษณะทางเศรษฐกิจของผลิตภัณฑ์สะท้อน CFD กฎระเบียบระดับชาติใน มาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ จะถูกนำมาใช้ ซึ่งรวมถึงสัญญา perpetual ที่เชื่อมโยงกับ คริปโต ที่อนุญาตให้มีการเปิดรับที่มีเลเวอเรจอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอน
เมื่ออนุพันธ์มีคุณสมบัติเป็น CFDs
เมื่ออนุพันธ์เหล่านี้ตรงตามคำจำกัดความของ CFD พวกเขาจะถูกบังคับใช้ตามข้อกำหนดการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องทั้งหมดโดยอัตโนมัติ ซึ่งรวมถึง ขีดจำกัดเลเวอเรจ ข้อบังคับในการแสดงคำเตือนความเสี่ยงที่จำเป็น กลไกการปิดสถานะมาร์จิ้น และ การป้องกันยอดคงเหลือติดลบ สำหรับลูกค้า นอกจากนี้ยังมีการห้ามให้ประโยชน์ทางการเงินและไม่ใช่ทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้น การซื้อขาย ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้
นอกจากนี้ ESMA ยังเน้นย้ำว่าการป้องกันเหล่านี้มีจุดประสงค์หลักเพื่อปกป้อง นักลงทุนรายย่อย จากความเสี่ยงที่มากเกินไป ดังนั้นบริษัทจึงไม่สามารถหลีกเลี่ยงขีดจำกัดเลเวอเรจหรือการป้องกันลูกค้าได้เพียงแค่การเปลี่ยนชื่อ CFDs เป็น perpetual futures หรือโดยการอ้างอิงสินทรัพย์พื้นฐานใหม่เช่นสินทรัพย์คริปโต
ตลาดเป้าหมายและภาระหน้าที่ในการจัดจำหน่าย
แถลงการณ์ยังเตือนบริษัทเกี่ยวกับภาระหน้าที่ในการดำเนินการที่กว้างขึ้น ESMA เน้นว่าด้วยความซับซ้อนโดยธรรมชาติของพวกเขา อนุพันธ์ต้องถูกกำหนดให้กับ ตลาดเป้าหมายที่แคบ ตลาดเป้าหมายนี้ควรได้รับการสนับสนุนโดยกลยุทธ์การจัดจำหน่ายที่สอดคล้องกับโปรไฟล์ความเสี่ยงและระดับความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์อย่างเต็มที่
อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์การจัดจำหน่ายที่สอดคล้องกันนั้นไปไกลกว่าภาษาการตลาด บริษัทต้องมั่นใจว่าการปฏิบัติการขาย วัสดุส่งเสริมการขาย และอินเทอร์เฟซออนไลน์ไม่ขยายการจัดจำหน่ายที่มีประสิทธิภาพของอนุพันธ์ที่ซับซ้อนให้กับลูกค้าที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่เหมาะสมหรือไม่สอดคล้องกับความต้องการและวัตถุประสงค์ของพวกเขา
ความเหมาะสมและความขัดแย้งทางผลประโยชน์
เมื่อบริษัทให้บริการที่ไม่แนะนำที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ที่ซับซ้อนเหล่านี้ การประเมิน ความเหมาะสม ต้องถูกดำเนินการ การประเมินนี้ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องสำหรับเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและตรวจสอบว่าลูกค้ามีความรู้และประสบการณ์ที่จำเป็นในการเข้าใจความเสี่ยงหรือไม่
นอกจากนี้ ESMA คาดหวังให้บริษัทดำเนินการขั้นตอนที่เหมาะสมเพื่อระบุ ป้องกัน หรือจัดการ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ที่อาจเกิดขึ้นจากการเสนอผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ซึ่งรวมถึงความขัดแย้งที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างค่าตอบแทน สิ่งจูงใจในการซื้อขาย หรือสถานะที่เป็นกรรมสิทธิ์ที่อาจทำให้ผลประโยชน์ของบริษัทไม่สอดคล้องกับผลประโยชน์ของลูกค้า
ผลกระทบต่อบริษัทและผู้กำกับดูแล
สำหรับบริษัทที่ดำเนินการในตลาดอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว รวมถึงผู้ที่อ้างอิงสินทรัพย์คริปโต ข้อความจาก ESMA ชัดเจน ผลิตภัณฑ์ที่ทำงานเหมือน CFDs จะถูกปฏิบัติเหมือน CFDs ภายใต้มาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่มีอยู่ ไม่ว่าจะถูกติดป้ายหรือทำการตลาดอย่างไร
โดยสรุป การแทรกแซงของ ESMA เสริมสร้างระบอบการปกครองของ CFDs ที่มีอยู่ของหน่วยงานระดับชาติและเตือนผู้ให้บริการว่าขีดจำกัดเลเวอเรจ คำเตือนความเสี่ยง กฎการปิดสถานะมาร์จิ้น การป้องกันยอดคงเหลือติดลบ และมาตรฐานการดำเนินการที่เข้มงวดทั้งหมด ยังคงใช้กับข้อเสนออนุพันธ์ที่มีคุณสมบัติ
