Systemic stablecoins เป็นจุดสนใจของการปรึกษาหารือใหม่จากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษที่ระบุถึงการสนับสนุน ข้อจำกัดในการถือครอง และการจัดการสภาพคล่องสำหรับ stablecoins ที่มีการกำหนดค่าเป็นเงินปอนด์สเตอร์ลิง โดยมีเป้าหมายเพื่อปกป้องผู้บริโภคและเสถียรภาพทางการเงิน
Summary
ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเสนอให้ใช้หนี้รัฐบาลเป็นหลักประกันสำหรับ stablecoins เชิงระบบอย่างไร?
ข้อเสนอนี้อนุญาตให้มีการสนับสนุนสูงสุดถึง 60% ในหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรระยะสั้นสำหรับการออกใช้งานเชิงปฏิบัติ เพิ่มขึ้นเป็น 95% สำหรับสถานการณ์เชิงระบบเมื่อเปิดตัว นอกจากนี้ การปรึกษาหารือยังระบุว่าการสนับสนุนที่เหลือสามารถถือเป็นเงินฝากในบัญชีที่ไม่มีดอกเบี้ยที่ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 40% ของส่วนผสมในบางการออกแบบ การผสมผสานนี้มีจุดประสงค์เพื่อสร้างสมดุลระหว่างสภาพคล่องและคุณภาพเครดิตในขณะที่จำกัดการเปิดเผยต่อสินทรัพย์ภาคเอกชน
ผลที่ตามมาคือ ผู้ออกหลักทรัพย์จะต้องการกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่มีสิทธิ์และการดูแลรักษา อย่างไรก็ตาม เอกสารการปรึกษาหารือยังบ่งบอกถึงการทำงานร่วมกับ FCA; ดู เอกสารการปรึกษาหารือของ BoE สำหรับรายละเอียดทั้งหมด ซึ่งข้อกำหนดการดำเนินงานและการเชื่อมต่อทางกฎหมายถูกกำหนดไว้สำหรับการตรวจสอบของอุตสาหกรรม
การป้องกันการดำเนินงานและคำถามเกี่ยวกับการดูแลทรัพย์สิน 60% การสนับสนุนในหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรระยะสั้นสำหรับการออกใช้งานเชิงปฏิบัติ เพิ่มขึ้นเป็น 95% สำหรับสถานการณ์ที่เป็นระบบเมื่อเปิดตัว นอกจากนี้ ผู้ออกต้องจัดการกับความเร็วในการชำระบัญชี ความยืดหยุ่นในการดูแลทรัพย์สิน และพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นที่มีสิทธิ์ ในทางปฏิบัติ บริษัทควรใช้การดูแลทรัพย์สินจากผู้ขายหลายราย การกระทบยอดตามปกติ และสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องที่เตรียมไว้ล่วงหน้าเพื่อลดความล่าช้าในการชำระบัญชีและความเสี่ยงจากการแพร่กระจาย ควรสังเกตว่ารายละเอียดเกี่ยวกับการหักลดและความมีสิทธิ์ที่แม่นยำยังคงรอคำแนะนำในอนาคต และจะรวมถึงการโต้ตอบกับกรอบการคลังและโครงสร้างพื้นฐานของตลาด
ข้อจำกัดการถือครอง stablecoins เชิงระบบที่เสนอและการกำกับดูแล stablecoin โดย FCA คืออะไร?
ร่างกำหนดขีดจำกัดการถือครองที่ £20,000 ต่อเหรียญสำหรับบุคคลทั่วไปและ £10 ล้าน สำหรับธุรกิจ ในขณะที่อนุญาตให้มีข้อยกเว้นในบริบททางการค้าที่ระบุไว้ ดังนั้น การปกป้องผู้บริโภคและเกณฑ์ทางการค้าจึงมีความแตกต่างกัน และการปรึกษาหารือได้ชี้แจงว่าข้อยกเว้นจะดำเนินการอย่างไรในทางปฏิบัติเพื่อรักษาประโยชน์ของตลาดสำหรับการใช้งานทางธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมาย
นอกจากนี้ เอกสารยังระบุชัดเจนว่า stablecoins ที่ไม่เป็นระบบซึ่งใช้เป็นสินทรัพย์ในตลาดคริปโตยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ FCA ไม่ใช่ภายใต้ระบอบนี้ Sarah Breeden รองผู้ว่าการด้านเสถียรภาพทางการเงิน เน้นย้ำว่าข้อเสนอเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนนวัตกรรมในขณะที่ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่นในการดำเนินงานและการคุ้มครองผู้บริโภค
การจัดการสภาพคล่องของธนาคารกลางจะสนับสนุน stablecoins เชิงระบบและการจัดแนวคณะกรรมการส่งมอบวิสัยทัศน์การชำระเงินอย่างไร?
มีการเสนอการจัดการสภาพคล่องของธนาคารกลางเพื่อสนับสนุนการล้มเหลวของระบบ โดยรายละเอียดการดำเนินงานจะมีการปรึกษาหารือกับอุตสาหกรรม นอกจากนี้ แนวทางนี้ยังมุ่งเน้นให้สอดคล้องกับ คณะกรรมการการส่งมอบวิสัยทัศน์การชำระเงิน เพื่อสนับสนุนความยืดหยุ่นในการไหลของการชำระเงินด้วยเงินปอนด์และลดความขัดแย้งในการชำระบัญชีในระบบ
ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดว่าจะเผยแพร่เอกสารแนวทางร่วมกับ FCA ในปี 2026 และการปรึกษาหารือจะเปิดจนถึง 10 กุมภาพันธ์ 2026 ขั้นตอนเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อให้แน่ใจว่านโยบายและการเตรียมความพร้อมในการดำเนินงานมีความสอดคล้องกัน ในขณะที่การกำหนดกฎทางเทคนิคจะตามมาหลังจากได้รับข้อเสนอแนะจากอุตสาหกรรม
หมายเหตุ: กรอบการทำงานนี้อ้างอิงถึงการยอมรับและการเชื่อมต่อทางการเงินที่กว้างขึ้น; HM Treasury ยังคงเป็นศูนย์กลางของการจัดการทางการเงินและกฎหมายที่มีผลต่อการยอมรับและการสนับสนุนข้อเสนอ stablecoin ที่เชื่อมโยงกับอธิปไตย; ดู กรอบการยอมรับของ HM Treasury สำหรับงานที่ทับซ้อนกัน
โดยรวมแล้ว การปรึกษาหารือครั้งนี้ได้สร้างสมดุลระหว่างประโยชน์ใช้สอยของตลาดกับเสถียรภาพทางการเงิน โดยเสนอการป้องกันที่ แข็งแกร่ง และ สำคัญ ในขณะที่ปล่อยให้รายละเอียดทางเทคนิคเป็นเรื่องของการตอบสนองจากอุตสาหกรรมและการกำหนดกฎระเบียบในภายหลัง อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอแนะจากอุตสาหกรรมจะมีบทบาทในการกำหนดรูปแบบกฎระเบียบขั้นสุดท้าย
