Chris Kuiper, Vice President of Research di Fidelity Digital Assets, ได้ออกคำเตือนอย่างชัดเจน: บริษัทที่ล่าช้าในการนำ Bitcoin มาใช้เสี่ยงต่อการ ทำลายมูลค่าทางการเงิน ในระยะยาว
ในภูมิทัศน์ทางการเงินปัจจุบัน Bitcoin โดดเด่นในฐานะสินทรัพย์การลงทุนที่ยอดเยี่ยม สามารถเอาชนะเกือบทุกหมวดหมู่แบบดั้งเดิมในช่วงสิบปีที่ผ่านมา วิทยานิพนธ์นี้ได้รับการอธิบายอย่างชัดเจนโดย Kuiper
Summary
Bitcoin ในฐานะการสำรองเชิงกลยุทธ์: ข้อมูลและประสิทธิภาพเปรียบเทียบ
ในระหว่างการประชุม Strategy World 2025, Chris Kuiper ได้เน้นย้ำว่า ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Bitcoin ได้บันทึกผลตอบแทนทบต้นเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 79% ในขณะที่ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ผลตอบแทนนี้อยู่ที่ 65% ตัวเลขเหล่านี้อยู่เหนือกว่าผลการดำเนินงานที่เสนอโดยเครื่องมือดั้งเดิมและปลอดภัยกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตร investment-grade ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบแล้วได้ผลตอบแทนเพียง 1.3% ตามมูลค่าที่ระบุในช่วงเวลาเดียวกัน
จุดสำคัญของการพูดของ Kuiper เกี่ยวกับ การรับรู้ความเสี่ยงแบบดั้งเดิม ในธุรกิจ หลายบริษัทมักจะมองว่าความผันผวนเป็นสิ่งเดียวกับความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม Kuiper ชี้แจงว่าความผันผวนไม่ใช่อันตรายที่แท้จริง แต่เป็น การสูญเสียเงินทุนอย่างถาวร ในเรื่องนี้ เขาได้เน้นถึงผลกระทบด้านลบของเงินเฟ้อและการลดค่าเงิน fiat ซึ่งเป็นปัจจัยที่กัดกร่อนมูลค่าที่แท้จริงของงบการเงินของบริษัท
นอกจากนี้ แม้แต่ที่หลบภัยที่เรียกว่า “ปลอดภัย” เช่น พันธบัตรรัฐบาลอเมริกัน ก็แสดงผลตอบแทนที่แท้จริงในเชิงลบในระยะยาว ซึ่งส่งผลกระทบต่อความมั่นคงทางการเงินของบริษัทที่พึ่งพาเครื่องมือเหล่านี้เพียงอย่างเดียวในการเก็บรักษาสภาพคล่อง
กลยุทธ์ในการจัดการความผันผวนของ Bitcoin ในบริษัท
Kuiper ยอมรับว่าความผันผวนสูงของ Bitcoin เป็นความกังวลที่แท้จริงสำหรับธุรกิจ อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำสองกลยุทธ์ที่ง่ายแต่มีประสิทธิภาพ:
- การกำหนดขนาดของตำแหน่ง: การลงทุนใน Bitcoin ไม่จำเป็นต้องเป็นทั้งหมด แต่สามารถจำกัดอยู่ที่สัดส่วนระหว่าง 1% ถึง 5% ของการจัดสรรเงินทุนทั้งหมด
- วิสัยทัศน์ระยะยาว: การถือครอง Bitcoin เป็นระยะเวลานานช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนในระยะสั้น ทำให้มันกลายเป็นสินทรัพย์ที่มั่นคงในระยะยาว
มาตรการเหล่านี้ช่วยให้สามารถปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอของบริษัท ในขณะเดียวกันก็จำกัดการเปิดรับความเสี่ยงต่อการลดลงอย่างกะทันหันที่อาจเกิดขึ้น
บทบาทของทุนที่ไม่ก่อให้เกิดผลและประสิทธิภาพของงบการเงินของบริษัท
ส่วนสำคัญของการแทรกแซงของ Kuiper เกี่ยวข้องกับการจัดการทุนที่ไม่ได้ใช้งาน บ่อยครั้งที่บริษัทต่างๆ ถือครองเงินสดจำนวนมากหรือการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำ ซึ่งส่งผลเสียต่อ Return on Invested Capital (ROIC) — ตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับการวัดประสิทธิภาพของการจัดการทางการเงินและความสามารถในการสร้างมูลค่า
ตัวอย่างเช่น Kuiper ได้เน้นย้ำว่า ROIC ของ Microsoft ลดลงอย่างมากจาก 49% เป็น 29% หากพิจารณาถึงกองทุนที่ไม่ได้ลงทุนด้วย ตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นว่าทุนที่ “หยุดนิ่ง” กลายเป็นภาระทางเศรษฐกิจและกลยุทธ์ ในทางตรงกันข้าม การจัดสรรส่วนหนึ่งของทุนนี้ไปยัง Bitcoin สามารถเปลี่ยนสภาพคล่องที่ “ตาย” ให้กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพและอาจให้ผลตอบแทนสูง
Kuiper ได้กล่าวย้ำว่าในขณะที่ธุรกิจมักจะมุ่งเน้นไปที่งบกำไรขาดทุนและผลกำไรในระยะสั้น แต่ งบดุล เป็นสิ่งที่ให้ภาพรวมที่สมบูรณ์ของสุขภาพทางการเงิน ในบริบทนี้ บทบาทของสภาพคล่องมีความสำคัญอย่างยิ่ง และตรงนี้เองที่ Bitcoin สามารถเสนอคุณค่าเพิ่มเติมที่สำคัญ โดยเปลี่ยนลักษณะของเงินสดในมือจากหนี้สินธรรมดาไปสู่การลงทุนระยะยาวที่มีศักยภาพ
คำถามสำคัญสำหรับผู้บริหาร: โอกาสเทียบกับผลตอบแทน
เมื่อสิ้นสุดการนำเสนอของเขา Kuiper ได้ตั้งคำถามสำคัญกับผู้บริหารบริษัท: “อะไรคือชุดโอกาสของคุณและคุณเชื่อว่าสิ่งเหล่านี้สามารถทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin หรือไม่?”
การไตร่ตรองนี้กระตุ้นให้เกิดการเปรียบเทียบโดยตรงระหว่างกลยุทธ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมและแบบนวัตกรรม โดยเน้นถึงความยากลำบากที่เพิ่มขึ้นในการอธิบายการรักษาสำรองเงินสดจำนวนมากที่ไม่มีผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญ คำตอบสำหรับคำถามนี้ ตามที่ Kuiper กล่าว ดูเหมือนจะชัดเจนมากขึ้น: Bitcoin เป็นโอกาสที่ไม่ควรมองข้ามในการปกป้องและเพิ่มมูลค่าของธุรกิจ
แนวโน้มสำหรับบริษัทและอนาคตของการลงทุนดิจิทัล
การวิเคราะห์ที่นำเสนอโดย Fidelity แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เป็นเพียงการเก็งกำไรอีกต่อไป แต่เป็นโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่แท้จริงสำหรับบริษัทที่ใส่ใจในอนาคตทางการเงิน สำหรับผู้ที่จัดการงบประมาณขนาดใหญ่ ความท้าทายคือการปรับความคิดและการจัดสรรสินทรัพย์ให้เข้ากับพลวัตใหม่ของตลาด
อย่างไรก็ตาม ไม่ได้ระบุว่าในรูปแบบใดที่บริษัทประเภทต่างๆ จะสามารถผนวก Bitcoin เข้ากับสินทรัพย์ของตนได้ และไม่มีการกล่าวถึงเครื่องมือด้านกฎระเบียบและภาษีที่จะมาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงนี้
ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นที่พึงประสงค์ที่บริษัทต่างๆ จะศึกษาต่อและเจาะลึกในหัวข้อนี้ โดยพิจารณาการให้คำปรึกษาเฉพาะทางและกลยุทธ์การลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไป เพียงเท่านี้พวกเขาก็จะสามารถหลีกเลี่ยงการล้าหลังและใช้ประโยชน์จากศักยภาพของผลตอบแทนและการป้องกันที่ Bitcoin มอบให้กับภาวะเงินเฟ้อและการกัดกร่อนของเงินทุนได้อย่างเต็มที่
Bitcoin ยังคงยืนยันตัวเองว่าเป็นโอกาสที่แท้จริงสำหรับบริษัทต่างๆ ที่สามารถปฏิวัติวิธีการจัดการทางการเงินได้ บริษัทที่สามารถผนวกรวมทรัพยากรนี้เข้ากับพอร์ตโฟลิโอของตนได้ อาจปรับปรุงความมั่นคงและความสามารถในการสร้างมูลค่าในระยะยาวได้อย่างมาก คำถามยังคงเปิดอยู่: บริษัทต่างๆ จะสามารถรับมือกับความท้าทายนี้ได้หรือไม่ หรือจะยังคงสูญเสียพื้นที่ในพลวัตของการลงทุนสมัยใหม่?
