การแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ให้เป็นโทเค็นอยู่ที่ศูนย์กลางของอนาคตทางการเงินบนบล็อกเชน แต่ความท้าทายที่แท้จริงไม่ใช่ด้านเทคนิค: มันคือด้านกฎระเบียบ นี่คือข้อความสำคัญที่เกิดขึ้นระหว่างหนึ่งในสุนทรพจน์ที่คาดหวังมากที่สุดของ Paris Blockchain Week 2025 ซึ่ง Cryptonomist ได้เข้าร่วมเป็นแนวหน้าเพื่อบอกเล่า insight พิเศษให้คุณฟัง
ในระหว่างการอภิปราย, ผู้เชี่ยวชาญชั้นนำจากสถาบันการเงินระดับโลก, สตาร์ทอัพบล็อกเชน และหน่วยงานกำกับดูแลได้พูดคุยเกี่ยวกับ การยอมรับ, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, ใบอนุญาต DeFi และการทำงานร่วมกัน. ผลลัพธ์? ภาพที่ชัดเจน: อนาคตคือการใช้โทเค็น, แต่จำเป็นต้องมีโครงสร้างกฎระเบียบที่ชัดเจนเพื่อให้สามารถขยายได้.
Summary
ความสำคัญของการกำกับดูแลสำหรับการยอมรับ
การเปิดการอภิปรายเริ่มต้นโดยตัวแทนจากหนึ่งในสถาบันการเงินที่สำคัญที่มีการควบคุม โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญของความร่วมมือกับหน่วยงานเช่น Banca Centrale Europea (ECB) ผลลัพธ์ของ digital money trials ที่ดำเนินการโดย ECB ได้ให้แนวคิดที่เป็นรูปธรรมในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่อิงกับสกุลเงินดิจิทัลและเข้าใจความต้องการของตลาด
“กฎระเบียบมีความสำคัญอย่างยิ่งในการสร้างความเชื่อมั่นและอนุญาตให้ผู้ออกและนักลงทุนดำเนินการในระดับที่กว้างขึ้น”, มีการกล่าวบนเวที
ไม่ใช่แค่เรื่องของการปฏิบัติตามกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังเป็นการเปิดโอกาสให้มีการนำไปใช้จริงอย่างยั่งยืนและทั่วโลก
Montra: licenze DeFi, sì, ma solo dove servono
น่าสนใจเป็นพิเศษคือการแทรกแซงของผู้ร่วมก่อตั้ง Montra ซึ่งเป็นบริษัทที่พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนทั้งในระดับโปรโตคอลและแอปพลิเคชัน
“เราดำเนินการจากมูลนิธิที่ไม่แสวงหาผลกำไรในสวิตเซอร์แลนด์สำหรับการออกโทเค็น แต่การดำเนินการด้านกฎระเบียบที่แท้จริงเกิดขึ้นในระดับแอปพลิเคชัน ที่ซึ่งเกิดการซื้อขายและการลงทุน”
กรณีของ Montra เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน: หลังจากหลีกเลี่ยงตลาด USA มาหลายปี บริษัทเพิ่งได้รับ ใบอนุญาต DeFi ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่ ดูไบ ซึ่งครอบคลุมกิจกรรม นายหน้า, การแลกเปลี่ยน และการจัดการสินทรัพย์ทั้งหมดบนเชน เป็นตัวอย่างของวิธีที่ กฎระเบียบสามารถเปิดใช้งานโมเดลใหม่ หากได้รับการสนับสนุนจากเขตอำนาจศาลที่เปิดรับนวัตกรรม
LSEG e Goldman Sachs: l’approccio delle istituzioni globali
แม้แต่นักแสดงสถาบันเช่น London Stock Exchange Group และ Goldman Sachs ก็ได้แบ่งปันวิสัยทัศน์ของตนเอง
LSEG ได้เน้นย้ำว่า MiCA ซึ่งเป็นกฎระเบียบของยุโรปสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กำลังพยายาม “ปรับสิ่งที่มีอยู่แล้วให้เข้ากับโลกใหม่” เป็นวิธีการที่ค่อยเป็นค่อยไป แต่จำเป็น เพื่อรับประกันสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและนวัตกรรมแบบกระจายศูนย์
Goldman Sachs ได้อธิบายระบบการทำโทเค็นของตนเอง GS DAP ซึ่งสร้างขึ้นด้วย smart contract DAML และมุ่งเน้นอย่างมากในด้าน ความเป็นส่วนตัว, การอนุญาต และการทำงานร่วมกัน วัตถุประสงค์: เพื่อให้ผู้ประกอบการตลาดสามารถใช้โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ของตนเองในระบบนิเวศ blockchain ได้
การทำงานร่วมกันและตลาดรอง: ความท้าทายทางเทคนิคที่แท้จริง
ตรงกันข้ามกับสิ่งที่อาจคิด, เทคโนโลยีไม่ใช่คอขวดสำหรับการทำ tokenization ของสินทรัพย์จริง.
“เทคโนโลยีเป็นส่วนที่ง่าย ส่วนที่ยากคือการทำให้มูลค่าของโลกแห่งความเป็นจริงได้รับการยอมรับทางกฎหมายแม้กระทั่งบนเชน” ได้มีการย้ำในระหว่างการอภิปราย
ความท้าทายหลักคือ:
- การสร้างตลาดรองที่มีสภาพคล่อง สำหรับ token RWA
- ผลิตภัณฑ์คุณภาพ: การ “tokenizzare” อย่างเดียวไม่เพียงพอ ต้องมีการเสนอคุณค่าที่แท้จริง
- การทำงานร่วมกัน ระหว่างบล็อกเชนส่วนตัวและสาธารณะ
- การเชื่อมต่อกับระบบ legacy ของการเงินแบบดั้งเดิม (เช่น settlement cash)
การบรรจบกันระหว่าง DeFi และ TradFi ยังคงห่างไกล
หนึ่งในข้อคิดที่ซื่อสัตย์และน่าสนใจที่สุดมาถึงในตอนท้าย แม้จะมีความตื่นเต้นเกี่ยวกับการทำโทเค็น แต่ผู้บริโภคทั่วไปยังไม่พร้อมที่จะยอมรับสินทรัพย์ที่ “น่าเบื่อ” เช่น T-bill ที่ทำโทเค็นหรือกองทุนสินเชื่อส่วนบุคคล.
“Chi è su DeFi oggi cerca rendimenti folli, non il 5% di un bond. Serve una convergenza culturale e normativa per arrivare a un’adozione vera”.
กล่าวอีกนัยหนึ่ง เส้นทางได้ถูกกำหนดไว้แล้ว แต่ในการเดินทางจะต้องใช้ ใบอนุญาต, ตลาดที่มีสภาพคล่อง, โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค และการเปลี่ยนแปลงทางความคิด.
บทสรุป: อนาคตของ RWA คือการทำให้เป็นโทเค็น แต่ต้องการทิศทาง
จากสุนทรพจน์ได้เกิดความแน่นอนขึ้น: การทำโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงไม่ใช่ทฤษฎีอีกต่อไป แต่เป็นความจำเป็น อย่างไรก็ตาม เพื่อไปสู่การยอมรับอย่างแท้จริง ภาคส่วนต้อง:
- ร่วมมืออย่างแข็งขันกับหน่วยงานกำกับดูแล,
- สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถทำงานร่วมกันได้,
- และนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบันและรายย่อย
ที่ Paris Blockchain Week 2025 มีบรรยากาศของความมองโลกในแง่ดี แต่ก็มีความตระหนักรู้ด้วย และพวกเราที่ Cryptonomist ซึ่งอยู่ที่นั่นเพื่อบันทึกช่วงเวลาสำคัญเหล่านี้ จะยังคงเล่าให้คุณฟังเกี่ยวกับการพัฒนาของระบบนิเวศนี้แบบเรียลไทม์ต่อไป
