ตามที่รายงานโดย “United States Financial Services Oversight Council” (FSOC) ภาคส่วน stablecoin มีความเสี่ยงที่ไม่ควรมองข้าม
ประเด็นหลักเกี่ยวข้องกับองค์ประกอบของการรวมศูนย์ของบริษัทที่ออกสกุลเงินดิจิทัลประเภทนี้
ในความเป็นจริง มีการประมาณการว่า 70% ของมูลค่าตลาดทั้งหมดถูกควบคุมโดยบริษัทเดียว,
มาดูรายละเอียดทั้งหมดด้านล่าง
Summary
FSOC: ตลาดของ stablecoin มีการกระจุกตัวมากเกินไปในกลุ่มผู้เล่นไม่กี่ราย
ตามที่องค์กรรัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกา FSOC, มีความเสี่ยงที่อาจทำลายล้างภายในตลาด stablecoin.
ในรายงานประจำปีปี 2024 คณะกรรมการกำกับดูแลได้เตือนถึงปัจจัยการรวมตัวที่เกี่ยวข้องกับส่วนใหญ่ของกลุ่มเฉพาะทางคริปโตนี้
โดยเฉพาะ ได้มีการเขียนว่า Tether, บริษัทที่มีสำนักงานจดทะเบียนในหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน, ควบคุมตลาด 70%.
USDT rappresenta di fatto la stablecoin con più supply circolante, pari a 138 miliardi di unità, più di tutti gli altri emittenti messi insieme.
เป็นสกุลเงินที่มี สภาพคล่อง และความลึกมากที่สุดสำหรับการแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินอื่น ๆ โดยถูกนำมาใช้เป็นหลักในฐานะสินทรัพย์ที่มั่นคงสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล
สถานการณ์นี้ตามที่ FSOC ระบุว่าเกิดความเสี่ยงที่น่ากังวลไม่เพียงแต่สำหรับอุตสาหกรรม crypto เท่านั้น แต่ยังรวมถึงเสถียรภาพทางการเงินทั้งหมดของประเทศด้วย
โดยไม่อ้างถึง Tether เป็นการส่วนตัว หน่วยงานของรัฐบาลกลางกล่าวว่าหากการครอบครองตลาดของมันยังคงขยายตัวต่อไป อาจมี ผลกระทบร้ายแรงในกรณีที่ล้มเหลว ได้
นี่คือสิ่งที่เขียนไว้ในรายงาน:
“ความล้มเหลวของมันอาจทำให้ตลาดคริปโตเคอเรนซีปั่นป่วนและสร้างผลกระทบต่อเนื่องต่อระบบการเงินแบบดั้งเดิม”
ในยุโรป Tether ถูกพิจารณาว่าเป็น “นอกกฎหมาย” หลังจากที่กฎระเบียบ MiCa ล่าสุดได้กำหนดข้อบังคับที่เข้มงวดมากสำหรับผู้ออกโทเค็น
บาง exchange ได้ดำเนินการริเริ่มในการ ถอดออกจากรายการ ทรัพยากร โดยกล่าวโทษน้ำหนักของกฎระเบียบและการคุกคามจากผู้ควบคุม
Stablecoin: rischi di centralizzazione e sfide future nella regolamentazione
ความเสี่ยงของการรวมศูนย์ในตลาด stablecoin จะเพิ่มขึ้นหากเราคิดว่า Tether non opera in conformità con un quadro regolamentativo completo.
แม้ว่าบริษัทจะยังไม่ได้กระทำความผิดใด ๆ จนถึงขณะนี้ แต่ก็ยังดู ไม่โปร่งใส ในสายตาของ FSOC.
ตามรายงานยังแสดงให้เห็นว่าขาด การตรวจสอบจากบุคคลที่สาม ที่สามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกันต่อ การแฮ็ก หรือเหตุการณ์ที่น่าตกใจ
Il Consiglio Federale suggerisce di disciplinare ulteriormente il settore stablecoin, obbligando gli emittenti a rendere pubbliche le rendicontazioni finanziarie
“แม้ว่าบางคนจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลในระดับรัฐที่ต้องการการรายงานเป็นประจำ แต่หลายคนให้ข้อมูลที่ตรวจสอบได้จำกัดเกี่ยวกับการถือครองของพวกเขาและแนวทางปฏิบัติในการจัดการสำรอง”
นอกจากนี้, FSOC ได้กระตุ้นให้รัฐบาลสหรัฐฯ ดำเนินการอย่างรวดเร็วและพัฒนากรอบการกำกับดูแลใหม่สำหรับ stablecoin
การพิจารณาผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงของ stablecoin และการอ้างถึงกรณี TerraUSD (UST) สภาเรียกร้องให้มี “กรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม”.
หน่วยงานเดียวกันได้ขู่ว่าจะพิจารณามาตรการและอาวุธที่มีอยู่เพื่อจัดการกับปัญหาหากไม่มีการดำเนินการใด ๆ
“Il Consiglio raccomanda al Congresso di approvare una legge che crei un quadro prudenziale federale completo per gli emittenti di stablecoin per affrontare il rischio di esecuzione, i rischi del sistema di pagamento, l’integrità del mercato e la tutela degli investitori e dei consumatori”.
ในขณะเดียวกัน CEO ของ Tether, Paolo Ardoino, ได้กล่าวต่อสาธารณชนว่า กฎระเบียบที่เข้มงวดเกินไปอาจคุกคามความมั่นคงของภาค crypto ได้เช่นกัน
การแนะนำ กฎระเบียบ Mica ล่าสุดเป็นตัวอย่างที่ดี ผู้ที่ออกโทเค็นจำเป็นต้องถือ 60% ของเงินสำรองไว้ที่ธนาคารยุโรป
เงื่อนไขนี้อาจทำให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบอย่างรุนแรง เนื่องจากพิจารณาว่าทุนสำรองของ stablecoin สามารถถูกปล่อยกู้ได้ถึง 90% จากธนาคารเดียวกัน
Riserve di stablecoin ai massimi storici sugli exchange
ความเสี่ยงและการกำกับดูแลเป็นเรื่องที่ต้องพิจารณา แต่เราพบว่าน่าสนใจที่จะรายงานเมตริกของการสำรอง stablecoin บน exchange
ตามข้อมูลจาก CryptoQuant, ปัจจุบันภายใน CEX มี stablecoin มากกว่าที่เคยเห็นใน 10 ปีที่ผ่านมา
โดยรวมแล้วเราพบ stablecoin จำนวน 44 พันล้านเป็นสินทรัพย์สำรองของตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล พร้อมที่จะถูกใช้จ่าย
สิ่งที่น่าสนใจที่สุดที่ควรสังเกตคือ ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 การสำรองเหล่านี้ได้เพิ่มขึ้นอย่าง bull เพิ่มขึ้นประมาณ 27 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันนี้
อย่างไรก็ตาม ความบูมที่แท้จริงเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นไป ด้วยแรงผลักดันเชิงบวกจาก Donald Trump ที่นำเงิน 17 พันล้านดอลลาร์ใน stablecoin เข้ามาเป็น inflow
โดยปกติแล้วสถานการณ์เช่นนี้มักจะนำหน้าช่วง bullish ของตลาด, โดยที่ stablecoin ถูกใช้เพื่อซื้อสินทรัพย์เก็งกำไร.
เราคาดหวังว่าจะมีการวิ่งขึ้นใหม่จากที่นี่ไปจนถึงเดือนข้างหน้า